يعود مصطلح "البجعة السوداء" إلى اللغة اللاتينية حيث يعبر عن "طائر نادر على الأرض، مثل البجعة السوداء". لفترة طويلة في أوروبا، اعتقد الناس عدم وجود بجع آخر سوى البجع الابيض. ومع ذلك، في القرن السابع عشر، تم اكتشاف مجموعة من البجعات السوداء في غرب أستراليا، لكن التعبير ظل مستخدمًا لوصف شيء نادر الوجود. إذن، ما هو حدث البجعة السوداء؟
يغطي المقال الموضوعات التالية:
التعريف
يستخدم مصطلح "البجعة السوداء" لوصف الحوادث الاقتصادية والسياسية والاجتماعية التي لا يمكن تجنبها ويستحيل التنبؤ بها. هذا بالضبط ما يسميه نسيم نيكولاس طالب، متداول سابق في وول ستريت ومؤلف نظرية البجعة السوداء.
في الوقت نفسه، يوضح المؤلف أن مفهوم "البجعة السوداء" لا ينطبق فقط على الأحداث السلبية. فهناك بعض التغييرات الإيجابية التي يمكن أن ينطبق عليها نفس الوصف، فقد أطلق المسمى على الاكتشافات العلمية الكبرى مثل ظهور أجهزة الكمبيوتر الشخصية والإنترنت.
ما هي نظرية البجعة السوداء؟
في عام 2007، وقبل عام من اندلاع الأزمة الاقتصادية العالمية، نشر المتداول الأمريكي من أصل لبناني نسيم نيكولاس طالب كتاب "البجعة السوداء: التأثير بعيد الإحتمال للغاية". واستخدم مصطلح "حدث البجعة السوداء" لللإشارة للحوادث واسعة النطاق التي تؤثر على جميع مجالات الحياة.
من وجهة نظر المؤلف، فإن حدث البجعة السوداء يلبي دائمًا ثلاثة معايير:
- يجب أن يكون غير متوقع للمراقبين.
- يجب أن يكون ذو تأثير واسع النطاق.
- مع مرور الوقت، سيجد الناس شواهد مسبقة تدل عليه – بحيث يبدو كما لو كان من الممكن توقعه.
في الواقع، يمكن تصنيف جميع التغييرات المفاجئة تقريبًا على أنها أحداث البجعة السوداء. يمكنك فتح أي كتاب تاريخ لمشاهدة مثل هذه الأحداث، على سبيل المثال، عند قراءة وصف الثورة الفرنسية الكبرى. في البداية، سيتم استقبال القارئ بفقرة تحتوي على الأسباب التي تم الكشف عنها بعد وقوع الثورة نفسها.
أحداث البجعة السوداء تغير معتقداتنا
في عام 2007، إلى جانب إصدار كتابه، كتب طالب مقالًا لصحيفة نيويورك تايمز، حيث أوضح تأثير "البجعات السوداء" على فهمنا الأساسي للعالم:
"ملاحظة واحدة يمكن أن تدحض اعتقادًا عامًا قائمًا منذ آلاف السنين نتيجة مراقبة ملايين البجعات البيضاء. وكل ما تحتاجه هو طائر أسود واحد (وكما يقولون قبيح إلى حد ما) ".
بعبارة أخرى، مثل هذه الأحداث تقلب الصورة التي نرى بها للعالم رأسًا على عقب، مما يثبت أن كل شيء يقوم على اعتقاد غير موثوق به بل وحتى وهمي. تجعلنا الطبيعة البشرية نبني تنبؤات بناءً على الأحداث التاريخية السابقة. لذلك قد يكون من المستحيل توقع حدثًا جديدًا تمامًا عندما لا تكون هناك خبرة سابقة تجعلنا نتنبأ بها.
تثير هذه الأطروحة مسألة عدم الثقة في أي تقييمات أو توقعات يصدرها الخبراء والتي قد تستند إلى مبادئ وصيغ معروفة. وبحسب طالب، فإن استراتيجيات الاستثمار لا يمكن منحها ثقة أكبر من التنجيم. يمكن أن يؤدي "حدث البجعة السوداء" الأول إلى انهيار السوق أو على العكس من ذلك، قد يؤدي إلى نمو هائل في بعض الأصول، وبالطلع لن يتمكن أحد من الاستعداد لذلك. ويوضح مؤلف كتاب "البجعات السوداء" ذلك قائلًا:
"نتوقع الطلب على النفط لمدة 30 عامًا قادمة، دون أن ندرك أنه لا يمكننا معرفة ما سيكون عليه الصيف المقبل. الأخطاء المتراكمة في التوقعات السياسية والاقتصادية فظيعة لدرجة أنني عندما ألقي نظرة عليها، أريد أن أقرص نفسي لأتأكد من أنني مستيقظ ".
كتأكيد لأطروحاته تلك، يستشهد طالب بالأحداث الماضية في 11 سبتمبر 2001 في نيويورك. في ذلك الوقت، لم يقم أحد بتقييم جميع المخاطر المحتملة بشكل موضوعي، وذلك ببساطة لأن مثل هذا التحول في الأحداث بدا أنه لا يصدق إلى حد بعيد.
يتوسع طالب في نظرية "البجعة السوداء" لتشمل شخصيات مشهورة لم تكن موضع تقدير خلال حياتهم - مثل إدغار آلان بو أو آرثر رامبو. في رأيه، إذا تخلينا عن الأفكار المنطقية المعتادة، لكان لدينا الوقت للتعرف على موهبتهم، التي كانت سابقة لعصرها.
أمثلة على أحداث البجعة السوداء السابقة
فيما يلي أهم الأحداث التاريخية التي يمكن تسميتها "البجعة السوداء".
الأزمة المالية الآسيوية 1997
إذا تحدثنا عن الأسواق المالية، يمكن أن ننسب العديد من الأحداث في التاريخ الحديث إلى البجع الأسود. تسببت الأزمة الآسيوية 1997-1998 في انخفاض أسعار صرف العملات الوطنية للعديد من دول جنوب شرق آسيا، وإفلاس البنوك، والركود العام للاقتصاد الآسيوي في أواخر التسعينيات.
في منتصف العقد الأخير من القرن العشرين، شهدت دول المنطقة، بما في ذلك تايلاند والفلبين وماليزيا وإندونيسيا وكوريا الجنوبية، فترة من النمو الاقتصادي السريع. تم تمويل هذا النمو إلى حد كبير من خلال الإقراض الأجنبي، مدفوعًا بالسياسة النقدية الليبرالية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وشروط الإقراض المواتية بالعملات المحلية. ونتيجة لذلك، كانت تقديرات اقتصادات الدول الآسيوية مبالغ فيها بشكل كبير مما أدى إلى انحرافات كبيرة أدت إلى الانهيار.
انهيار "الدوت كوم"
حدثت "فقاعة الدوت كوم" بين عامي 1995 و 2001. وقد تشكلت الفقاعة نتيجة الارتفاع الكبير في أسهم شركات الإنترنت (معظمها أمريكية)، فضلاً عن ظهور عدد كبير من شركات الإنترنت الجديدة. ارتفعت قيمة أسهم الشركات الواعدة التي ستستخدم تكنولوجيا الإنترنت. ومع ذلك، تبين أن العديد من نماذج الأعمال الجديدة غير فعالة، مما أدى إلى موجة من الإفلاس. في مطلع التسعينيات والألفينات، وبسبب المضاربات والتفاؤل غير المبرر، خسر المستثمرون حوالي 5 تريليونات دولار.
هجمات 11 سبتمبر
البجعة السوداء في سوق الأسهم ليست المثال الوحيد. فقد كان يوم 11 سبتمبر 2001 كان أحد أكثر الأيام مأساوية. خطف إرهابيون طائرات مدنية على متنها ركاب واصطدموا بها برجي مركز التجارة العالمي في نيويورك. لقد كانت الخسارة كارثية: مات أكثر من 2900 شخص في الهجوم. بعد ذلك بوقت قصير، شنت الولايات المتحدة حملة واسعة النطاق ضد الإرهاب. لكن بعد وقوع المأساة، بدأ البعض يعلن أن أحداث 11 سبتمبر كان من الممكن التنبؤ بها مسبقًا.
الأزمة المالية العالمية في عام 2008
كما ذكرنا سابقًا، جاء هذا الحدث بعد عام من نشر كتاب طالب الذي استخدم فيه هذا المصطلح.
بدأت الأزمة الاقتصادية العالمية مع الأزمة المالية الأمريكية في 2007-2008. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي يضم أكبر 500 شركة في البلاد، بنسبة 38.49٪ في عام 2008. وكان الانكماش الاقتصادي شديدًا لدرجة أن بنك ليمان بروذر الاستثماري دخل في أكبر إفلاس في التاريخ - وفقد 25 ألف شخص وظائفهم، وخسرت الشركة - 46 مليار دولار من القيمة السوقية. أثرت الأزمة أيضًا على أسواق الأسهم العالمية، التي خسرت بعد ذلك حوالي 10 تريليونات دولار. بالطبع، بعد الأزمة، بدأ الخبراء يجادلون بأن الشواهد المسبقة والأسباب كان من الممكن رؤيتها قبل فترة طويلة من حدوث الانهيار.
بريكست
خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي
بعد استعدادات طويلة، خرجت بريطانيا العظمى من الاتحاد الأوروبي في يناير 2020. وأثر هذا الحدث على أسعار الأسهم وتقلبات السوق، لكن عواقبه لا تزال تتكشف. يقول الخبراء، بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، ستخضع حقوق الإنسان في المملكة المتحدة لاختبار قاس، ولن يقتصر الأمر على عداء الحكومة للعديد من جوانب حماية حقوق الإنسان، وتدهور المؤسسات الديمقراطية، ومناخ التعصب ورفض حقوق الإنسان من قبل العديد من وسائل الإعلام. التدهور الاقتصادي هو مجرد حدث واحد من العديد من الأحداث التي سيواجهها الناس.
هل كوفيد- 19 يمثل أيضًا بجعة سوداء؟
هذا الرأي شائع جدا. على سبيل المثال، خلال مؤتمر مختبر الأفكار في بروكسل، قال الخبراء إن فيروس كورونا أظهر هشاشة المجتمع العالمي وعدم قدرة الدول على التصرف بفعالية. ونتيجة لذلك وجدنا أنفسنا منعزلين ومقسومين بالحدود، والاقتصاد يغرق في الفوضى، ومنظمة الصحة العالمية أصدرت توصياتها متأخرة ومتناقضة.
وهذا ما ينطبق تمامًا على "البجعة السوداء" الحقيقية، فقد كان الوباء خلال السنوات الماضية غير متوقع بالنسبة للعالم
تشمل الأمثلة الأحدث على البجعة السوداء في الاقتصاد أحداث أوائل عام 2020 عند تفشى جائحة كوفيد- 19 في العالم. في 12 مارس، حدث الخميس الأسود - في ذلك اليوم، يمكن وصف حجم الانخفاض في الأسواق بأنه كارثي.
فقد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حوالي 9.5٪ خلال ذلك اليوم، وهو أسوأ انخفاض يومي في المؤشر منذ 19 أكتوبر 1987. كما وصلت مؤشرات الأسواق العالمية الأخرى إلى ذروة انخفاضاتها. ولم تتمكن المؤشرات الأمريكية من التعافي إلى مستوى يناير 2020 إلا بحلول شهر نوفمبر.
لماذا تحدث ظاهرة البجعة السوداء؟
قد تكون أحداث البجعة السوداء ناجمة عن مسار طبيعي للتاريخ، لكن اختلافها عن "البجعات البيضاء" هو أنها أحداث لا يمكن التنبؤ بها. لماذا ا؟ لأن الناس لا ينتبهون إلى الأشياء التي تسبق الكارثة.
فيما يلي أهم الأخطاء التي تمنعنا عادة من توقع ظهور "البجعة السوداء" في الوقت المناسب:
- تأثير الفقاعة. يميل الناس إلى الثقة في المزيد من المعلومات والآراء السائدة في بيئتهم أو تلك التي تصدر من أولئك الذين يعتبرونهم ممثلين للهيئات. في هذه الحالة يتم تجاهل كل ما يتعارض مع ذلك.
- الإفراط في استخدام الأساليب الرياضية في الحياة الواقعية. على سبيل المثال، غالبًا ما تُستخدم نظرية الألعاب للتنبؤ باحتمالية الفوز في يانصيب أو بطاقة. من الناحية العملية، كل الأمور أكثر تعقيدًا، وحتى العوامل التي لا نعرفها يجب أن تؤخذ في الاعتبار.
- تطبيق التحليل بأثر رجعي: يحدث ذلك عندما يحاول المرء التنبؤ بالأحداث المستقبلية بناءً على أحداث الماضي. الخطأ الرئيسي هنا هو افتراض أننا نعرف ما يكفي لعمل تنبؤات وأن كل شيء سيتطور وفقًا لنفس السيناريو. وعلى سبيل المثال لم تساعد تجربة الحرب العالمية الأولى في منع الحرب الثانية.
لذا، إذا كنت تبحث عن إشارات تدل على البجعة السوداء، فإليك الأخبار السيئة: من غير المحتمل أن تنتبه إلى الأشياء التي ستؤدي إلى وقوع حوادث في المستقبل. وهناك الكثير من الاحتمالات التي نتجاهلها بالفعل.
كيف يمكن للمستثمرين الاستعداد لمواجهة البجعة السوداء؟
يمكن أن تؤثر البجعة السوداء على جميع المجالات تقريبًا، وفي بعض الأحيان يحدث ذلك على الفور. إذا كيف يمكنك حماية نفسك؟
كتب طالب في كتابه أن أفضل طريقة لتخفيف تأثير البجعة السوداء هي عدم محاولة التنبؤ بها. وفقًا للمؤلف، بدلاً من ذلك، من الضروري فهم حتمية ذلك وتطوير خطط مستقرة ومستدامة من شأنها أن تساعد في تقليل احتمالية حدوث مثل هذا الحدث. أو التخفيف من عواقبه.
على سبيل المثال، تجري البنوك اختبارات محاكاة الإجهاد - مصممة لاختبار ما إذا كانت مؤسسة مالية ستنجو من أزمة أخرى. أصبحت هذه الممارسة شائعة في المؤسسات بعد عام 2008 مباشرة. وأخذت بعض البنوك المركزية أيضًا تحذو حذوها - على سبيل المثال، بدأ بنك إنجلترا، بعد سنوات قليلة من الأزمة، في ترتيب اختبارات الإجهاد الخاصة به.
ولكن، كما أشار طالب، ليست الهيئات المهنية فحسب هي التي يمكنها الاستعداد للأحداث الكارثية، بل يمكن للمتداولين من القطاع الخاص أيضًا الاستعداد لها.
البجعة السوداء في التداول، كما في المجالات أخرى، تأتي فجأة وبدون سابق إنذار. لذلك، يجب أن تحاول دائمًا تأمين محفظتك قدر الإمكان لتتمكن من مواجهة الشدائد. وهناك عدة إرشادات:
تقبل فكرة أن البجعة السوداء القادمة لا بد أن تأتي
عندما تدرس تاريخ حركات السوق، يتضح لك أن الأحداث السيئة تحدث طوال الوقت. لذلك، لا ينبغي أن تشكل تلك الحوادث مفاجأة، بل يجب أن تكون دورة حياة عادية.
استفد من الفرص التي يوفرها البجع الأسود
عندما تنخفض سوق الأسهم وتنخفض أسعار الأسهم بسبب مثل هذه الأحداث، يجدر بك التفكير في الاستثمار في الشركات المستدامة. فهي في النهاية، ستكون قادرة على الخروج من الأزمة، وسترتفع قيمة الأصول مرة أخرى.
تنويع محفظتك
هذه النصيحة مناسبة تمامًا لجميع المستثمرين بلا استثناء. تذكر أنه إذا كان لديك أصل واحد فقط في محفظتك، فسوف تتأثر بشدة بحدث البجعة السوداء. لتأمين استثماراتك، تأكد من توزيعها بين الأدوات المختلفة.
نصائح للاستثمار أثناء حدث البجعة السوداء
فيما يلي النقاط الرئيسية المستخلصة من الإحصاءات التاريخية في سوق الأسهم:
- "البجع الأسود" في تأثيره على الأسواق لا يختلف جوهريًا عن الأزمات الأخرى.
- ترتبط أوقات التعافي ارتباطًا وثيقًا بمدة الركود ولكنها نادرًا ما تتجاوز عامًا واحدًا.
- اتجاه مؤشرات السوق الأوسع على المدى الطويل دائمًا يكون صعوديًا.
عند الاختيار من بين الأوراق المالية الفردية، غالبًا ما يرتكب المستثمرون بعض الأخطاء. لنأخذ مثالًا الأزمة الحالية، فقد تعافت الأسواق بسرعة، وازدهرت بعض القطاعات مثل قطاع تكنولوجيا المعلومات، وخاصة الأسهم المرتبطة بالحوسبية السحابة. لكن هناك استثناءات لهذا الاتجاه العام. على سبيل المثال، دروب بوكس - أحد رموز الحوسبة السحابية والعمل عن بعد - لم تتمكن من تحقيق نمو كبير، لكنه استمر في التداول بأقل من سعر الاكتتاب العام في أوائل عام 2018. يمكنك حماية نفسك من مثل هذه الإخفاقات إذا كنت تستثمر في الأسواق الواسعة، و ليس في الأوراق المالية الفردية.
من خلال تداول صناديق الاستثمار المتداولة، لا يستطيع المستثمرون فقط حفظ استثماراتهم من "البجعات السوداء" والمشكلات الاقتصادية الأخرى، بل يمكنهم أيضًا تحقيق الربح. ينظر الكثيرون إلى الاتجاه الهبوطي في السوق على أنه فرصة، لذلك يشترون أثناء الانخفاض.
هل هناك أي بجعات سوداء أخرى قادمة؟
ما هي "البجعات السوداء" التي تنتظرنا في المستقبل القريب؟
مرة أخرى في عام 2017، في مقابلة مع آر بي سي، توقع طالب أن الأحداث الأكثر احتمالا لأن تصبح "بجعة سوداء" جديدة هي:
الأوبئة. في عام 2020، في مقابلة مع آر بي سي برو، قال طالب إن معدل الوفيات المرتفع الذي تسبب فيه كوفيد- 19 كان نتيجة مباشرة لحقيقة أن الكثيرين استهانوا بالوباء حتى بعد أن أصبح التهديد واضحًا تمامًا. في رأيه أن انتهاء الحجر الصحي لا يعني أننا نستطيع العودة إلى الحياة الطبيعيةوقال : إن العواقب ستبقى معنا لفترة طويلة.
نيولوديزم ("مقاومة الروبوتات"). تنسب التسمية إلى حركة لوديتس، وهم العمال الذين كانوا موجودين في أوائل القرن التاسع عشر وحطموا آلات النسيج، خوفًا من فقدان وظائفهم. وبحسب طالب، سيكون هذا الاتجاه ملحوظًا بشكل خاص في الدول الإسلامية.
الخلاصة
الحياة مليئة بالتقلبات والمنعطفات غير المتوقعة، بعضها له تأثير كبير على العالم بأسره. تنص نظرية البجعة السوداء على "الأمل في الأفضل، والاستعداد للأسوأ"، وهو أفضل موقف يمكنك الالتزام به. كيف تحمي نفسك؟ إذا كنت تتداول مع LiteFinance، فتأكد من تنويع محفظتك واستخدم الأدوات التحليلية للتنبؤ بتحركات الأصول الخاصة بك.
الأسئلة الشائعة حول البجعة السوداء
هو حدث غير متوقع يؤثر على أسعار الأسهم والاقتصاد العالمي والمؤسسات والشركات الصغيرة.
لأن البجع الأسود نوع نادر من الطيور. وبعض الناس لا يؤمنون بوجوده إلا إذا رأوه بأعينهم. في الوقت نفسه، تُنسب البجعة السوداء عادةً إلى الأحداث سلبية، لأن مثل هذه الطيور يُعتقد أنها قبيحة.
البجعات السوداء الكبيرة التي تحدث على نطاق عالمي هي أحداث نادرة. تحدث مرة كل بضع سنوات. على سبيل المثال، تمثلت أحداث البجعة السوداء الكبرى والكارثية على مستوى العالم في الأزمة الاقتصادية العالمية لعام 2008، وخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وحادث محطة فوكوشيما للطاقة النووية.
يُعبّر محتوى هذا المقال عن رأي المؤلف ولا يُعبّر بالضرورة عن وجهة نظر الوسيط LiteFinance، إذ يتمّ إعداد المواد المنشورة في هذه الصفحة لأغراضٍ إعلاميّة حصرًا، وبالتالي لا ينبغي التعامُل معها على أنّها توصية أو نصيحة استثمارية بموجب التوجيه رقم 2014/65/EU.
وفقًا لقانون حقوق النشر، يُعدُّ هذا المقال ملكيةً فكرية، وبالتالي يحظر نسخه وتوزيعه دون موافقة.
