Istilah 'black swan' berasal dari bahasa Latin dalam frasa ungkapan "burung yang jarang ditemui di Bumi, seperti angsa hitam." Untuk masa yang lama di Eropah, masyarakat meyakini bahawa angsa selain warna putih tidak wujud. Namun, pada abad ke-17, populasi angsa hitam ditemui di Australia Barat, tetapi makna peristiwa black swan masih digunakan untuk menggambarkan sesuatu yang tidak mungkin terjadi. Jadi, apa itu peristiwa black swan?
Artikel ini merangkumi subjek berikut:
Definisi
Istilah 'black swan' digunakan untuk menggambarkan insiden ekonomi, politik dan sosial yang tidak dapat dielakkan dan mustahil untuk diramalkan. Inilah yang disebut oleh Nassim Nicholas Taleb, bekas trader Wall Street dan pengarang teori black swan.
Pada masa yang sama, penulis memahami bahawa konsep "black swan" terpakai bukan sahaja untuk peristiwa negatif yang tidak dapat diramalkan. Antara perubahan positif peringkat yang sama, Nassim Nicholas Taleb menyebutkan penemuan saintifik yang besar iaitu kemunculan komputer peribadi dan Internet.
Peristiwa grey swan (angsa kelabu) ialah istilah yang digunakan untuk menggambarkan peristiwa yang sangat tidak dapat diramalkan tetapi mungkin berlaku yang boleh membawa kesan yang besar. Berbeza dengan peristiwa black swan, yang sangat mustahil berlaku dan tidak dijangka, peristiwa grey swan boleh dijangka sedikit sebanyak. Dalam dunia kewangan dan pelaburan, peristiwa grey swan boleh memberi impak yang besar kepada portfolio dan strategi pelaburan.
Penting bagi pelabur untuk mempertimbangkan potensi kesan peristiwa grey swan dan membangunkan strategi pelaburan yang mengambil kira peristiwa-peristiwa tersebut. Dengan bersedia menghadapi kemungkinan berlakunya peristiwa angsa kelabu, pelabur dapat mengurangkan risiko dan melindungi pelaburan mereka daripada kejadian-kejadian yang merugikan.
Apa itu teori Black Swan?
Pada tahun 2007, setahun sebelum bermulanya krisis ekonomi global, trader Amerika yang berasal dari Lubnan Nassim Nicholas Taleb menerbitkan buku “The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable.” Dia menggunakan istilah “black swan event” untuk merujuk kepada insiden berskala besar yang menjejaskan semua bidang kehidupan.
Dari sudut pandangan penulis, peristiwa black swan sentiasa memenuhi tiga kriteria:
- Ia sepatutnya tidak dijangka oleh pemerhati.
- Kesannya hendaklah berskala besar.
- Apabila masa berlalu, orang akan menemui prasyarat untuknya — seolah-olah ia boleh dijangkakan.
Malah, hampir semua perubahan mendadak boleh diklasifikasikan sebagai contoh peristiwa black swan yang dianggap sebagai peristiwa yang tidak dijangka. Anda boleh membuka mana-mana buku kelas sejarah untuk melihat peristiwa yang jarang berlaku seperti itu, contohnya, membaca penerangan Great French Revolution yang dianggap sebagai salah satu contoh peristiwa black swan. Dengan cara ini anda akan memahami dengan lebih baik tentang kesan serius peristiwa black swan. Pertama sekali, pembaca akan disambut dengan perenggan mengenai prasyarat-prasyarat yang didedahkan selepas fakta revolusi itu sendiri.
Peristiwa angsa hitam (black swan) mengubah kepercayaan kita
Pada tahun 2007, bersamaan dengan penerbitan bukunya, Taleb menulis sebuah artikel untuk The New York Times, di mana beliau menerangkan pengaruh "black swan" pada pemahaman asas kita tentang dunia:
“Satu pemerhatian boleh menafikan kepercayaan umum yang berdasarkan pemerhatian beribuan tahun terhadap jutaan angsa putih. Apa yang anda perlukan hanyalah seekor burung (dan, seperti yang mereka katakan, agak hodoh) berwarna hitam."
Dengan kata lain, peristiwa yang jarang berlaku seperti itu secara asasnya mengubah gambaran kita tentang dunia, membuktikan bahawa segala-galanya bergantung pada suatu pembinaan yang agak tidak boleh dipercayai dan juga ilusi. Fitrah manusia membuatkan kita membuat ramalan berdasarkan peristiwa sejarah terdahulu. Suatu peristiwa yang benar-benar baru mungkin mustahil untuk diramalkan apabila tiada pengalaman untuk meramalkannya.
Tesis ini menimbulkan ketidakpercayaan terhadap sebarang penilaian dan ramalan pakar yang berdasarkan prinsip dan formula yang sudah terkenal. Menurut Taleb, strategi pelaburan tidak boleh dipercayai melebihi astrologi. "Peristiwa black swan" yang pertama boleh menjatuhkan pasaran atau, sebaliknya, menyebabkan pertumbuhan pesat aset tertentu, dan tiada siapa yang akan dapat bersedia untuk ini. Pengarang 'Black Swan' menerangkan:
“Kami meramalkan permintaan minyak untuk 30 tahun akan datang, tanpa menyedari bahawa kami tidak tahu bagaimana keadaannya pada musim panas akan datang. Kesilapan-kesilapan kumulatif dalam ramalan politik dan ekonomi adalah sangat besar sehingga apabila saya melihat senarai-senarai mereka, saya mahu mencubit diri saya untuk memastikan saya sedar."
Sebagai pengesahan tesisnya, Taleb menyebut peristiwa lalu pada 11 September 2001, di New York. Pada masa itu, tiada siapa yang menilai secara objektif semua risiko yang mungkin membawa kepada akibat yang teruk, kerana peristiwa sedemikian nampaknya paling luar biasa.
Taleb meluaskan teori "black swan" kepada personaliti terkenal yang tidak dihargai semasa hayat mereka — seperti Edgar Allan Poe atau Arthur Rimbaud. Menurutnya, jika kita telah meninggalkan sikap logik yang biasa, kita akan mempunyai masa untuk mengenali bakat mereka, yang mendahului zamannya.
Contoh Peristiwa Black Swan Yang Lalu
Berikut adalah beberapa peristiwa sejarah utama yang ditandakan sebagai 'black swan'.
Krisis Kewangan Asia 1997
Jika kita bercakap tentang pasaran kewangan, beberapa peristiwa dalam sejarah baru-baru ini boleh dikaitkan dengan black swan. Krisis kewangan Asia 1997–1998 menyebabkan kejatuhan kadar pertukaran mata wang kebangsaan di banyak negara Asia Tenggara, kegagalan bank dan kemerosotan ekonomi Asia amnya pada akhir 1990-an.
Pada pertengahan dekad terakhir abad ke-20, negara-negara di rantau ini, termasuk Thailand, Filipina, Malaysia, Indonesia, dan Korea Selatan, mengalami tempoh pertumbuhan ekonomi yang pesat. Pertumbuhan ini sebahagian besarnya dibiayai oleh pinjaman asing, dirangsang oleh dasar monetari liberal Rizab Persekutuan AS dan syarat pinjaman yang menggalakkan dalam mata wang tempatan. Akibatnya, ekonomi negara-negara Asia telah dikreditkan secara berlebihan yang mencetuskan penyelewengan yang besar dan kejatuhan.
Contoh lain ialah kadar inflasi memuncak semasa 1970-an, yang melebihi standard deviation yang diramalkan oleh model berasaskan statistik. Dalam kedua-dua kes, terdapat batasan yang ketara untuk bergantung hanya pada data sejarah dan model standard deviation. Peristiwa black swan berfungsi sebagai peringatan bahawa masa depan sememangnya tidak dapat diramalkan, dan satu-satunya cara untuk mengurangkan risiko peristiwa yang tidak dijangka dan akibat bencana adalah melalui strategi pelaburan yang pelbagai dan perancangan kecemasan.
Kejatuhan “Dotcom”
"Dotcom bubble" telah diperhatikan antara 1995 dan 2001. Bubble ini terbentuk hasil daripada lonjakan saham syarikat Internet (kebanyakannya Amerika), serta kemunculan sejumlah besar syarikat Internet baharu. Saham syarikat-syarikat yang berjanji untuk mengintegrasikan teknologi Internet melonjak nilainya. Walau bagaimanapun, banyak model perniagaan baharu terbukti tidak berkesan, yang mencetuskan gelombang kebankrapan. Pada pertukaran tahun 1990-an dan 2000-an, disebabkan spekulasi dan keyakinan yang tidak berasas, ramai pelabur kehilangan kira-kira $ 5 trilion.
Oleh itu, peristiwa black swan merujuk kepada peristiwa yang sangat tidak dijangka dan jarang berlaku yang mempunyai kesan teruk pada jangkaan normal. Semasa dot-com bubble, syarikat teknologi dinilai tinggi dan mengalami desakan meluas daripada pelabur. Walau bagaimanapun, apabila bubble itu pecah, banyak syarikat ini terpaksa gulung tikar, menyebabkan pelabur dan profesor kewangan sama-sama terjejas teruk oleh peristiwa yang tidak dijangka ini.
Serangan 9/11
Perdagangan black swan dalam pasaran saham bukanlah satu-satunya contoh. 11 September 2001, nampaknya merupakan salah satu hari yang paling tragis. Pengganas merampas pesawat awam dengan penumpang di dalamnya dan menghantarnya ke menara berkembar Pusat Dagangan Dunia di New York. Ia adalah kerugian besar: lebih daripada 2,900 orang mati dalam serangan itu. Tidak lama selepas itu, Amerika Syarikat melancarkan kempen anti-keganasan besar-besaran. Bagaimanapun, selepas tragedi itu, beberapa orang mula mengisytiharkan bahawa peristiwa 11 September boleh diramalkan lebih awal.
Krisis Kewangan Global 2008
Seperti yang dinyatakan di atas, peristiwa yang boleh diramal ini berlaku setahun selepas penerbitan buku Taleb, di mana beliau menggunakan istilah tersebut.
Krisis ekonomi global bermula dengan krisis kewangan AS pada 2007-2008. Indeks S&P 500, yang merangkumi 500 syarikat terbesar di negara ini, jatuh sebanyak 38.49% pada 2008. Kemelesetan ekonomi sangat teruk sehingga bank pelaburan Lehman Brothers memfailkan prosedur kebankrapan terbesar dalam sejarah — 25 ribu orang kehilangan pekerjaan, dan syarikat itu kehilangan — $46 bilion dalam nilai pasaran. Kesan melampau krisis itu turut menjejaskan pasaran saham dunia, yang kemudian kehilangan kira-kira $10 trilion. Sudah tentu, selepas krisis, pakar mula berpendapat bahawa prasyarat dan penyebabnya dapat dilihat sebelum kejatuhan itu terjadi.
Brexit
Selepas persiapan yang lama, Great Britain keluar dari Kesatuan Eropah pada Januari 2020. Peristiwa ini mempengaruhi kadar saham dan volatility pasaran, tetapi akibat buruknya masih berlaku. Pakar berkata, selepas Brexit, hak asasi manusia di United Kingdom akan diuji dengan teruk, apatah lagi oleh permusuhan kerajaan terhadap banyak aspek perlindungan hak asasi manusia, kemerosotan institusi demokrasi, suasana yang tidak bertoleransi dan penolakan hak asasi manusia oleh banyak media. Kemerosotan ekonomi hanyalah satu daripada banyak peristiwa yang dihadapi oleh orang ramai.
Adakah Covid-19 merupakan black swan?
Pendapat ini sangat umum. Sebagai contoh, semasa persidangan Ideas Lab di Brussels, pakar mengatakan bahawa coronavirus menunjukkan kerapuhan dunia global dan ketidakupayaan negara untuk bertindak dengan berkesan. Akibatnya, kami mendapati diri kami terasing dan terbahagi mengikut sempadan, ekonomi menjunam ke dalam keadaan huru-hara, dan WHO mengeluarkan syor yang terlewat dan bercanggah.
Sesuai dengan "peristiwa black swan" sebenar, pandemik ini sejak beberapa tahun lalu adalah tidak dijangka oleh masyarakat dunia (kecuali ramalan Bill Gates, yang tidak dihiraukan oleh sesiapa) dan membawa kepada kesan global.
Contoh yang lebih moden tentang peristiwa black swan dalam ekonomi termasuk peristiwa awal 2020 apabila pandemik global COVID-19 merebak ke seluruh dunia. Pada 12 Mac, Black Thursday berlaku - pada hari itu, skala kejatuhan pasaran boleh disifatkan sebagai bencana.
S&P 500 kehilangan 9.5% pada hari itu, kejatuhan harian terburuk dalam indeks sejak 19 Oktober 1987. Indikator pasaran dunia lain juga mengalami kejatuhan yang ketara. Pemulihan indeks Amerika ke tahap Januari 2020 hanya berlaku menjelang November.
Mengapa Black Swan Berlaku?
Peristiwa black swan yang ketara mungkin disebabkan oleh aliran semula jadi sejarah, tetapi perbezaannya daripada "white swan" ialah peristiwa yang tidak dapat diramalkan. Kenapa? Kerana manusia tidak memberi perhatian kepada perkara-perkara yang mendahului bencana.
Berikut adalah kesilapan utama yang menghalang kita daripada meramalkan kemunculan "peristiwa black swan" pada masanya:
- Kesan ‘bubble’. Orang ramai cenderung untuk lebih meyakini maklumat dan pendapat yang dominan dalam persekitaran mereka atau di kalangan mereka yang mereka anggap sebagai pihak berkuasa. Dalam kes ini, sesuatu yang bercanggah akan diabaikan.
- Penyalahgunaan kaedah matematik dalam kehidupan sebenar. Sebagai contoh, teori permainan sering digunakan untuk meramalkan kemungkinan memenangi loteri atau kad. Secara praktikalnya, ia jauh lebih rumit, malah faktor-faktor yang kita tidak tahu harus diambil kira.
- Aplikasi analisis retrospektif: apabila seseorang cuba meramalkan peristiwa masa depan berdasarkan masa lalu. Kesilapan utama di sini ialah menganggap bahawa kita cukup tahu untuk membuat ramalan dan semuanya akan berkembang mengikut senario yang sama. Pengalaman Perang Dunia Pertama tidak membantu menghalang Perang Dunia Kedua.
Oleh itu, jika anda sentiasa memerhatikan tanda-tanda peristiwa black swan, berita buruknya ialah anda mungkin tidak memberi perhatian kepada perkara-perkara yang akan mencetuskan kejadian yang tidak diingini pada masa hadapan. Terlalu banyak kemungkinan yang sebenarnya kita abaikan.
Bagaimana Pelabur Boleh Bersedia untuk Black Swan?
Peristiwa black swan boleh mempengaruhi hampir semua bidang, dan kadangkala ia berlaku serta-merta. Jadi, bagaimana anda melindungi diri?
Dalam bukunya, Taleb menulis bahawa cara terbaik untuk meredakan pengaruh peristiwa black swan adalah dengan tidak cuba meramalkannya. Menurut penulis, sebaliknya, adalah perlu untuk memahami aspeknya dan membangunkan rancangan yang stabil dan mampan yang akan membantu mengurangkan kemungkinan berlakunya peristiwa sedemikian atau meratakan kesan-kesannya.
Sebagai contoh, bank menjalankan ujian stres — simulasi yang direka untuk menguji sama ada sebuah institusi kewangan akan bertahan dalam krisis yang lain. Amalan ini menjadi kebiasaan dalam organisasi sejurus selepas 2008. Beberapa bank pusat juga mengambil contoh daripada mereka - contohnya, Bank of England, beberapa tahun selepas krisis, mereka mula mengatur ujian tekanannya sendiri.
Namun, seperti yang dinyatakan oleh Taleb, bukan hanya organisasi profesional yang boleh bersedia untuk peristiwa buruk tetapi juga trader persendirian .
Peristiwa black swan dalam perdagangan, sepertimana dalam bidang lain, ia berlaku secara tiba-tiba dan tanpa amaran. Oleh itu, anda seharusnya sentiasa berusaha melindungi portfolio anda daripada kesukaran dengan sebaik mungkin. Berikut adalah beberapa garis panduan:
Terimalah idea bahawa black swan seterusnya pasti akan datang
Apabila anda mengkaji sejarah pergerakan pasaran, jelas bahawa peristiwa buruk berlaku sepanjang masa. Oleh itu, insiden tidak seharusnya menjadi suatu kejutan, sebaliknya lebih kepada satu kitaran biasa dalam kehidupan.
Manfaatkan peluang yang diberikan oleh black swan
Apabila pasaran saham jatuh dan harga saham menurun disebabkan oleh peristiwa sedemikian, adalah wajar untuk mempertimbangkan pelaburan dalam syarikat-syarikat yang mampan. Akhirnya, mereka akan dapat keluar daripada krisis, dan nilai aset akan meningkat semula.
Pelbagaikan portfolio anda
Nasihat ini relevan untuk semua pelabur. Ingatlah bahawa jika anda hanya mempunyai satu aset dalam portfolio anda, anda akan terjejas teruk oleh peristiwa black swan. Untuk melindungi dana pelaburan anda, pastikan anda distribusi di antara instrumen yang berbeza.
Panduan Pelaburan Black Swan
Berikut adalah perkara utama daripada statistik sejarah pasaran saham:
- "Peristiwa black swan" dalam pengaruhnya terhadap pasaran pada dasarnya tidak berbeza dari fenomena krisis yang lain.
- Masa pemulihan berkait rapat dengan tempoh kemelesetan tetapi jarang melebihi satu tahun.
- Trend indeks broad market dalam jangka panjang sentiasa menaik.
Apabila memilih untuk kepentingan sekuriti individu, seseorang pelabur selalunya mudah membuat kesilapan. Ambil krisis semasa sebagai contah. Pasaran pulih dengan cepat, dan beberapa sektor seperti IT, terutamanya saham berkaitan ‘cloud’, berkembang pesat. Tetapi terdapat pengecualian kepada trend umum ini. Contohnya, Dropbox — salah satu simbol pengkomputeran ‘cloud’ dan ‘remote work’ — tidak berkembang dengan pesat, tetapi terus didagangkan di bawah harga IPO nya pada awal 2018. Anda boleh melindungi diri anda daripada kegagalan seperti itu jika anda melabur dalam broad market, dan bukan dalam sekuriti individu.
Dengan berdagang ETF, pelabur bukan sahaja boleh melindungi pelaburan mereka daripada "peristiwa black swan" dan masalah ekonomi lain, tetapi juga boleh mendapat keuntungan. Ramai orang melihat penurunan pasaran sebagai satu peluang, jadi mereka membeli.
Adakah terdapat black swan lain yang akan datang?
Peristiwa black swan apa yang menanti kita dalam masa terdekat?
Pada tahun 2017, dalam satu temubual dengan RBC, Taleb meramalkan kemungkinan besar peristiwa yang akan menjadi "peristiwa black swan" baharu ialah:
Wabak (epidemik). Pada tahun 2020, dalam temubual dengan RBC Pro, Taleb berkata bahawa kadar kematian yang tinggi daripada COVID-19 adalah kesan langsung daripada fakta bahawa ramai yang memandang rendah wabak tersebut walaupun ancaman itu menjadi cukup jelas. Menurutnya, berakhirnya kuarantin tidak bermakna kita boleh kembali ke kehidupan normal: kesannya akan berterusan untuk jangka masa yang lama.
‘Neo-luddisme’ ('penentangan terhadap teknologi robot'). Ia dipanggil secara analogi dengan gerakan Luddites, yang wujud pada awal abad ke-19 dan merosakkan mesin tenun, kerana takut kehilangan pekerjaan mereka. Menurut Taleb, trend ini akan menjadi ketara terutamanya di negara-negara Islam.
Kesimpulan
Kehidupan penuh dengan liku-liku yang tidak terduga, ada diantaranya memberi kesan yang ekstrem kepada seluruh dunia. Teori peristiwa black swan menyatakan 'berharap yang terbaik, bersedia yang terburuk', dan ini adalah sikap terbaik yang mungkin anda miliki. Bagaimana untuk melindungi diri? Jika anda berdagang dengan LiteFinance, pastikan anda mempelbagaikan portfolio anda dan menggunakan instrumen analisis untuk meramalkan pergerakan aset anda.
Soalan Lazim Black Swan
Ia adalah peristiwa yang tidak dijangka yang memberi kesan kepada kos saham, ekonomi global, syarikat dan perniagaan kecil.
Ini kerana black swan adalah sejenis burung yang jarang ditemui. Sesetengah orang tidak percaya ia wujud sehingga mereka melihatnya dengan mata kepala mereka sendiri. Pada masa yang sama, black swan biasanya dikaitkan dengan peristiwa negatif kerana burung tersebut dianggap tidak cantik.
Black swan utama yang berlaku secara global adalah peristiwa yang jarang berlaku. Ia berlaku sekali setiap beberapa tahun. Sebagai contoh, secara global, peristiwa black swan yang utama dan dahsyat ialah krisis ekonomi global 2008, Brexit dan kemalangan loji tenaga nuklear Fukushima-1.
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
