El índice de volatilidad CBOE (VIX), también conocido como el "índice de miedo", es una de las herramientas clave de los inversores, ayuda a analizar las fluctuaciones de precios y a predecir el valor de las acciones, opciones y otros activos de negociación. En este artículo explicamos los elementos básicos para calcular el nivel del valor del VIX para poder tomar decisiones de inversión informadas.
En este artículo analizaremos:
- ¿Qué es el índice de volatilidad CBOE o VIX?
- ¿Cómo funciona el index VIX?
- ¿Cómo VIX índice mide la volatilidad del mercado?
- Calculando índice VIX de volatilidad
- ¿Cómo invertir en el índice de volatilidad VIX o CBOE?
- Uso del índice VIX bolsa o índice de volatilidad CBOE para tomar decisiones de inversión
- Ejemplos de VIX bolsa
- Conclusión
- FAQ sobre el índice de volatilidad y miedo CBOE VIX
¿Qué es el índice de volatilidad CBOE o VIX?
El VIX es el símbolo del índice de volatilidad CBOE. El VIX mide la volatilidad, por lo que se crearon diferentes índices de volatilidad para los distintos mercados: VIX para el S&P 500, VXD para el Dow Jones Industrial Average, VXN para el índice Nasdaq Composite de empresas de alta tecnología.
El Chicago Board Options Exchange (CBOE) empezó a calcular el índice VIX a mediados de los noventa. Los valores del índice muestran cómo cambian a lo largo de 30 días las expectativas de los participantes del mercado sobre una amplia gama de instrumentos. El precio del VIX se basa en el precio de las opciones financieras del S&P 500, por lo que no se negocia como una acción o un índice tradicional, operar con CFDs en el índice VIX puede ser muy arriesgado (los CFDs permiten a los inversores operar con apalancamiento) y es importante que los inversores comprendan los riesgos que acarrean antes de operar con ellos. Para calcular el índice de forma objetiva, se toman los niveles de oferta y demanda de opciones del índice S&P 500.
El índice VIX refleja el sentimiento de los inversores a través de la volatilidad. El análisis fundamental del índice VIX se centra en los factores económicos y financieros que influyen en la volatilidad del mercado. Cualquier movimiento futuro de los precios de mercado puede o no provocar el pánico entre los inversores.
VIX también es conocido como el "índice del miedo": cuanto más alto es, mayor es el pánico y, por tanto, mayor es la volatilidad en el mercado. En momentos así, los inversores tienden a deshacerse de los activos de riesgo y a mover su dinero hacia instrumentos de protección.
¿Cómo se forma el índice de volatilidad CBOE? Los valores del índice oscilan entre 0 y 100. De hecho, es un indicador de la volatilidad de los mercados valores. El cálculo del VIX se basa en los precios de las opciones del índice bursátil estadounidense S&P 500. En el caso del índice CBOE, algunas personas utilizan una media móvil para analizar su tendencia a largo plazo.
¿Cómo funciona el index VIX?
El índice VIX es inversamente proporcional al estado del mercado de valores. Sus valores suben a medida que cae el mercado de valores y el índice S&P en el mercado estadounidense. Si el índice supera la marca de 40-45, significa que los niveles de miedo están aumentando y los inversores huyen del riesgo. Cuando el valor se sitúa en torno a 17 o menos, significa que la negociación es tranquila y el riesgo es bajo. Sin embargo, los valores demasiado bajos de VIX son peligrosos, ya que todos esperan que siga el alza. En esos momentos, los traders deben ser doblemente cautos.
¿Cómo VIX índice mide la volatilidad del mercado?
Un nivel inferior a 20 puntos indica que los participantes en el mercado son optimistas. Sin embargo, a pesar del optimismo y la calma, la tendencia podría revertirse en estos niveles. Es mejor cerrar las operaciones con activos de riesgo. Los niveles de 20-30 son valores medios. No presagian un cambio importante.
Si el índice alcanza un nivel de 40 puntos o más, cunde el pánico en el mercado. Durante este periodo, las acciones, las materias primas y las divisas de los países en desarrollo colapsan. Sin embargo, es el mejor momento para comprar activos de riesgo: la situación se corregirá y los precios volverán a subir. Así pues, el análisis del índice de volatilidad CBOE ayuda al inversor minorista a comprender cómo se desarrolla la tendencia y cuándo fijar sus posiciones, así como a determinar los puntos de entrada y salida más adecuados.
La volatilidad histórica muestra la variación del precio de un activo a lo largo de un cierto periodo de tiempo. Mediante la medición de la volatilidad implícita (futura), un trader puede predecir el rango de precios futuro. Cabe mencionar que VIX también ayuda a medir los cambios en indicadores correlacionados como el SPX.
Calculando índice VIX de volatilidad
El valor del índice de volatilidad es un supuesto generalizado basado en el precio de la prima que los inversores están dispuestos a pagar por el derecho a comprar o vender una opción sobre el índice S&P 500. Por consiguiente, el VIX es la media ponderada de todos los precios de las opciones en el índice S&P 500.
Los valores del VIX se miden en porcentaje y equivalen aproximadamente al movimiento esperado del índice S&P 500 durante los próximos 30 días naturales. Luego, se vuelve a calcular el índice para el año. Si el valor de VIX es 15, esto supone el 15% de la variación anual prevista.
La fórmula completa para calcular el índice VIX parece compleja:
El VIX se calcula como la raíz cuadrada del valor de cambio del swap durante 30 días, a partir de hoy. Tenga en cuenta que el VIX es la volatilidad de los cambios del swap, y no la volatilidad del mismo swap. Esta volatilidad es la raíz cuadrada del cambio o desviación típica. El cambio del swap puede duplicarse totalmente de forma estática mediante una simple opción Put y Call, mientras que la volatilidad del swap requiere una cobertura dinámica. El VIX es la raíz cuadrada de las expectativas de riesgo indiferente de las fluctuaciones del índice S&P 500 durante los próximos 30 días naturales. El VIX se cotiza en base a la desviación estándar anual.
Para el cálculo se utilizan opciones con un vencimiento de 23-27 días. El valor de volatilidad del VIX se multiplica por 100. Por ejemplo, si el VIX es 20, la volatilidad es del 20%.
El VIX suplantó al anterior índice VXO como índice de volatilidad preferido por los medios de comunicación. El VXO medía la volatilidad implícita utilizando opciones a 30 días sobre el índice estadounidense S&P 100.
¿Cómo invertir en el índice de volatilidad VIX o CBOE?
VIX es un índice específico del sector. Los traders utilizan el VIX con opciones y futuros. Cada uno conlleva diferentes riesgos:
- Barclays Bank PLC iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) es la opción más común. Este es un pagaré de Barclays que corresponde a dos futuros de VIX con fecha de vencimiento a corto plazo. El inconveniente del VXX es que, a medida que se acerca su vencimiento, su dinámica puede no coincidir con la dinámica del índice VIX. Esto se debe al efecto contango, en el que los futuros con fecha de vencimiento cercana son más baratos que los futuros con fecha de vencimiento lejana. Por lo tanto, este instrumento no es adecuado para operaciones a largo plazo. Sin embargo, también hay un lado positivo, las acciones del VXX tienen una correlación negativa con el S&P 500, lo que significa que puede intentar beneficiarse de un aumento de la volatilidad en caso de caída del mercado.
- ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) es un valor que ofrece un apalancamiento fijo de 2:1. Es la mejor opción en términos de liquidez e inversión a corto plazo. Si el índice del activo subyacente sube un 1%, UVXY sube un 2%, y viceversa. Sin embargo, la acción no refleja con exactitud el comportamiento del VIX (debido al contango) y ello también es arriesgado.
- Los futuros sobre el VIX repiten la dinámica del índice VIX lo más fielmente posible y se negocian con apalancamiento. Pero no son muy convenientes debido al vencimiento: hay que negociar de mano en mano o comprar adicionalmente spreads de calendario. La negociación de opciones es más compleja y requiere una cuidadosa investigación.
Como alternativa, puede negociar el VIX con derivados como:
- Opciones bursátiles sobre el VIX
- Futuros a corto plazo VIX S&P 500 ETN (NYSE: VXX) y futuros temporales VIX S&P 500 ETN (NYSE: VXZ)
- VIX S&P 500 ETF (LSE: VIXS) emitido por el proveedor británico de fondos cotizados y materias primas Source UK Services en junio 2010
- Futuros a corto plazo VIX ETF (NYSE: VIXY) y futuros temporales VIX ETF (NYSE: VIXM) emitidos por la compañía ProShares en enero 2011.
Uso del índice VIX bolsa o índice de volatilidad CBOE para tomar decisiones de inversión
En función de los valores del índice de volatilidad, se han desarrollado varias reglas para operar con activos bursátiles:
- El crecimiento del VIX indica un pánico en el mercado. Los inversores se deshacen de las acciones, entonces prepárese para comprar buenos activos a corto plazo.
- Cuando el índice de mercado VIX se consolida por encima del 40-45%, se puede abrir operaciones de compra con perspectivas de crecimiento a largo plazo.
- Una tendencia bajista en el índice VIX es una señal del estado de ánimo tranquilo de los inversores. Prefieren comprar acciones, empujando el precio al alza hacia la sobrecompra. Debe vigilarse de cerca las ventas y fijar los beneficios en las posiciones largas.
- Las operaciones de venta a largo plazo se pueden abrir una vez que el índice VIX se consolide por debajo de 20.
Ejemplos de VIX bolsa
Para empezar, veamos un ejemplo de cómo el índice de volatilidad CBOE indica pánico en el mercado de valores.
El Chicago Board Options Exchange introdujo el índice en 1993. El valor máximo del índice 89,53 se registró el 24 de octubre de 2008, durante la recesión. El valor mínimo 8,56 se registró el 24 de noviembre de 2017. La mayor parte del tiempo, el valor del índice se ha mantenido entre 15 y 40. Si el VIX está por debajo de 20 o 15, la preocupación de los inversores es mínima.
Los valores del VIX inferiores a 20 indican un crecimiento estable de los mercados y ofrecen una buena oportunidad para realizar compras tranquilamente. Los valores superiores a 70-80 indican un fuerte temor de los inversores, que intentan protegerse al máximo de las fluctuaciones de los precios y recesiones, así como garantizar la seguridad de la inversión. Sin embargo, el índice VIX no debe utilizarse como una clara señal de compra o venta. El siguiente ejemplo explicará por qué.
En el caso de un instrumento financiero, como las acciones, la volatilidad es una medida estadística del grado en la que su precio ha fluctuado o cambiado en un período de tiempo determinado. El 27 de setiembre de 2018, las acciones de Texas Instruments Inc. (TXN) y Eli Lilly & Co. (LLY) cerraron aproximadamente al mismo nivel de precios: 107,29 y 106,89 dólares por acción, respectivamente. Sin embargo, un análisis de sus movimientos de precios durante el último mes (setiembre) muestra que las oscilaciones de precios de TXN (gráfico azul) fueron mucho más amplias en comparación con las oscilaciones de precios de LLY (gráfico naranja). La volatilidad de TXN fue mucho mayor que la de LLY durante el mes.
Observando los movimientos de precios de julio a setiembre, podemos ver una reversión de la tendencia: el rango de movimientos de precios de LLY fue mucho más amplio en comparación con TXN, lo que contradice la observación mensual a corto plazo. Durante un periodo de tres meses, la volatilidad de LLY fue superior a la de TXN.
Conclusión
El índice VIX es una herramienta esencial en el arsenal de un trader. Ayuda a los inversores a evaluar el rendimiento de un activo y a identificar la tendencia actual. Además, el VIX se correlaciona con otros indicadores y ayuda a los analistas a predecir la dirección de sus movimientos, que pueden ser opuestos a los del VIX. El índice VIX se considera un instrumento financiero complejo debido a su metodología y proceso de cálculo complicado y a la naturaleza de los instrumentos financieros que lo componen, pero no es necesario calcularlo manualmente: la mayoría de las plataformas de negociación admiten el índice de volatilidad VIX.
FAQ sobre el índice de volatilidad y miedo CBOE VIX
El índice muestra la volatilidad media de una acción durante un periodo determinado. Para su cálculo se toman los precios de apertura y cierre. Si hay calma en el mercado, el valor del VIX se sitúa por debajo de 15-20. Sin embargo, si los traders entran en pánico, el VIX puede subir por encima de 80.
El índice de miedo CBOE mide el rango de variación de los precios en un periodo determinado. Ayuda a los traders a analizar el rendimiento de un activo y predecir el valor futuro de los precios, lo que constituye una información esencial.
No hay que calcular nada.
- Abra la plataforma de trading de LiteFinance, MetaTrader u otra de su elección.
- Seleccione el activo subyacente que desea analizar y abra el gráfico de precios.
- Active el índice VIX en el gráfico.
- Analice el índice. Si el valor de VIX está en el rango de 20 a 60, operar no es demasiado arriesgado. Si el valor de VIX supera el rango de 60-70, el precio es muy volátil, por lo que es mejor pensar en cómo conservar los activos.
Utilícelo para predecir futuras variaciones de precios en opciones y futuros. Es más, otros indicadores pueden moverse en la misma dirección o en la opuesta que el CBOE, por lo que es un índice de amplio alcance.
Los valores altos del VIX (superior a 60-70) indican una alta volatilidad de los precios, por lo que los traders deben ser más cautelosos. Cuando el VIX es superior a la desviación estándar, los riesgos aumentan exponencialmente. En esos momentos, los inversores deberían plantearse cómo conservar su capital en lugar de abrir nuevas posiciones.
Depende del activo con el que se opere, pero un rango de 20-60 se considera óptimo.
Cuando el índice S&P 500 cae, el VIX sube. En épocas de calma, cuando el interés por los activos de riesgo (acciones) es alto, el índice del miedo VIX, evidentemente, baja. Cualquier volatilidad implícita es buena siempre que no se "vaya a los extremos": por debajo de 20 o por encima de 80.
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