Uma das principais ferramentas dos investidores, o índice da volatilidade CBOE (VIX), ajuda a analisar as flutuações de preços e prever o nível de cotações das ações, opções e outros ativos de trading. Nesta revista estão apresentadas bases para calcular o nível VIX para tomar decisões de investimento bem pensadas.
Neste artigo analisaremos:
- O que é o índice da volatilidade CBOE ou VIX?
- Como funciona VIX?
- Como VIX mede a volatilidade do mercado?
- O cálculo de VIX
- Como investir em índice da volatilidade CBOE?
- A utilização de índice da volatilidade CBOE para tomar decisões de investimento
- Os exemplos de VIX
- Conclusão
- As perguntas frequentes sobre o índice do medo e volatilidade CBOE (VIX)
O que é o índice da volatilidade CBOE ou VIX?
Para diferentes mercados foram criados diferentes índices do cálculo de volatilidade: índice VIX para as ações do S&P 500, VXD para o índice industrial Dow Jones, VXN para o índice das companhias de alta tecnologia Nasdaq Composite.
A bolsa de opções de Chicago (Chicago Board Options Exchange, CBOE) começou a calcular o índice VIX em meados dos anos 90. Os valores do índice mostram como as expectativas dos participantes do mercado em relação a ampla gama de instrumentos mudam ao longo de 30 dias. Para calcular objetivamente o índice, são tomados os níveis de demanda e oferta de opções sobre o índice S&P 500.
O índice VIX reflete o disposto dos investidores através de volatilidade. Os próximos movimentos de preços de mercado podem causar pânico entre os investidores ou não causar uma preocupação especial.
VIX também chamado de “índice de medo”: quanto maior, maior o pânico e, consequentemente, a volatilidade no mercado. Nestes períodos, os investidores preferem livrar-se de ativos de risco e transferir os fundos para instrumentos de proteção.
Como se forma o índice de volatilidade CBOE Os valores do índice oscilam no intervalo de 0 a 100. Isto é um índice da volatilidade dos mercados de valores mobiliários. É calculado com base no valor das opções no índice do mercado estadunidense S&P 500.
Como funciona VIX?
O índice VIX é inversamente proporcional ao estado do mercado de valores. Os seus valores sobem quando o mercado de valores e o índice S&P no mercado estadunidense caem. Se o índice supera as referências 40-45, isto significa que o nível de medo está crescendo e os investidores estão fugindo do risco. Se o valor está cerca de 17 ou inferior, o trading é realizado em modo tranquilo e o risco é baixo. No entanto, os valores VIX muito baixos são perigosos, já que todos estão aguardando a continuação do "banquete". Nestes momentos, os traders devem ser prudentes duplamente.
Como VIX mede a volatilidade do mercado?
O nível abaixo de 20 pontos indica um disposto otimista dos participantes do mercado. No entanto, apesar de otimismo e calma, a tendência pode reverter-se em tais níveis. É melhor encerrar as operações com ativos de risco. O nível 20-30 são os valores médios. Não pressagiam umas mudanças significativas.
Se o índice atingir 40 pontos ou mais, há pânico no mercado. Durante este período, as cotações de ações, ativos de commodities e moedas dos países em desenvolvimento caem. No entanto, isto é o melhor momento para comprar os ativos de risco: situação se corrigirá e os preços subirão novamente. Pois bem, a análise do índice da volatilidade CBOE ajuda ao investidor entender como a tendência se desenvolve e quando afixar suas posições, bem como determinar os pontos de entrada e saída mais adequados.
A volatilidade histórica mostra a mudança de preço dum ativo em certo período. Ao medir a volatilidade prognosticada (futura), o trader pode prever o intervalo futuro de preços. Também, VIX ajuda a medir mudanças em indicadores correlacionados, tais como SPX.
O cálculo de VIX
O valor do índice da volatilidade é uma suposição generalizada baseada em preço de prémios que os investidores estão dispostos para pagar pelo direito de comprar ou vender uma opção sobre índice S&P 500. Deste modo, VIX apresenta por si o valor médio ponderado de todos os preços de opções sobre índice S&P 500.
Os valores do VIX são medidos em percentagem e são aproximadamente iguais ao movimento esperado do índice S&P 500 durante próximos 30 dias calendários. Em seguida, o índice é recalculado para o ano. Se o valor do VIX é igual a 15, isto é 15% da mudança anual estimada.
A fórmula completa para calcular o índice VIX parece complicada:
VIX é calculado como a raiz quadrada do valor de mudança do swap em 30 dias a partir de dia atual. Preste atenção que o VIX é a volatilidade da mudança do swap, mas não a volatilidade do próprio swap. Esta volatilidade apresenta por si a raiz quadrada da mudança ou desvio padronizado. A alteração de swap podem ser totalmente duplicadas estaticamente por meio de simples Put and Call, enquanto a volatilidade do swap requer a cobertura financeira dinâmica. VIX é a raiz das expectativas indiferentes ao risco de flutuações do índice S&P 500 flutuando durante próximos 30 dias calendários. VIX se cotiza com o desvio padrão anual.
Para o cálculo, são utilizadas opções com prazo de vencimento de 23-27 dias. O valor da volatilidade do VIX é multiplicado por 100. Por exemplo, se VIX é igual a 20, a volatilidade é igual a 20%.
VIX substituiu o índice VXO anterior como o índice da volatilidade preferido usado por meios de comunicação social. VXO mediu a volatilidade prognosticada usando opções de 30 dias no índice estadunidense S&P 100.
Como investir em índice da volatilidade CBOE?
VIX é o índice de setores. Os traders usam opções e contratos futuros no VIX. São ligados aos riscos diferentes:
- Barclays Bank PLC iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) é uma variante mais divulgada. Isto é uma nota promissória do Barclays que corresponde a dois contratos futuros VIX com o prazo de vencimento mais próximo. A desvantagem do VXX é que à medida que o prazo de vencimento se aproxima, a sua dinâmica pode não coincidir com a dinâmica do índice VIX. Isto está relacionado com o efeito contango, quando os contratos futuros com o prazo de vencimento mais próximo são mais baratos do que os contratos futuros com o prazo de vencimento distante. Deste modo, esta ferramenta não é adequada para as operações de longo prazo. Existe também um momento positivo, as ações do VXX estão negativamente correlacionadas com o S&P 500, ou seja, é possível tentar a ganhar com a volatilidade elevada em caso de queda do mercado.
- ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) é o valor mobiliário com a alavancagem fixa 2:1. É melhor opção em termos de liquidez e investimento de curto prazo. Se o índice do ativo básico aumentar 1%, UVXY aumentará 2% e ao contrário. No entanto, a ação não reflete com precisão a dinâmica do VIX (devido ao contango) e isto também é arriscado.
- Os contratos futuros sobre VIX repetem maximamente a dinâmica do índice VIX e estão negociados com alavancagem. Mas não são muito convenientes, devido ao vencimento: precisam ser transferidos de mão em mão ou comprar adicionalmente spreads correntes. As operações com opções são mais complexas e requerem uma preparação.
Como uma alternativa, você pode operar com VIX usando instrumentos derivados:
- Opções bolsistas sobre VIX
- Os contratos futuros de curto prazo VIX S&P 500 ETN (NYSE: VXX) e contratos futuros temporários VIX S&P 500 ETN (NYSE: VXZ)
- VIX S&P 500 ETF (LSE: VIXS) emitidos por fornecedor britânico de fundos e produtos bolsistas de Source UK Services em junho de 2010
- Os contratos futuros de curto prazo VIX ETF (NYSE: VIXY) e contratos futuros temporários VIX ETF (NYSE: VIXM) emitidos por companha ProShares em janeiro de 2011
A utilização de índice da volatilidade CBOE para tomar decisões de investimento
Dependendo de valores do índice da volatilidade, foram elaboradas várias regras para o trading com os ativos de valores:
- O crescimento do VIX significa o pânico no mercado. Os investidores estão livrando de ações — prepare-se para adquirir bons ativos em futuro próximo.
- Quando o índice de mercado VIX afixar-se acima de 40-45%, é possível abrir operações de compra com a perspetiva de crescimento de longo prazo.
- A descida do VIX — um sinal de disposto calmo dos investidores. Eles preferem comprar ações, empurrando o preço para cima em direção de sobrevalorização. É necessário monitorar atentamente as vendas e afixar os lucros em posições longas.
- As operações para vender de longo prazo podem ser abertas após a afixação do índice VIX abaixo de 20.
Os exemplos de VIX
Inicialmente, consideramos um exemplo de que como o índice da volatilidade CBOE indica o pânico no mercado de valores.
A bolsa de opções de Chicago (Chicago Board Options Exchange) introduziu este índice em 1993. O valor máximo do índice 89,53 foi registado em dia 24 de outubro de 2008 durante a recessão. O mínimo (8,56) — em dia 24 de novembro de 2017. Na maioria das vezes, o valor do índice estava no intervalo de 15 até 40. Se o VIX está abaixo de 20 ou 15, as preocupações dos investidores são mínimas.
Os valores do VIX abaixo de 20 indicam o crescimento estável dos mercados e oferecem uma boa oportunidade para compras tranquilas. Os valores acima de 70-80 mostram forte medo dos investidores. Eles tentam proteger-se o máximo possível de flutuações de preços e recessão e garantir a segurança dos investimentos. No entanto, não vale a pena usar o índice VIX como um sinal claro de compra ou venda. O exemplo seguinte explicará porquê.
A volatilidade das ações é um indicador do grau de mudança de seus preços em certo período. Em dia 27 de setembro de 2018, as ações da Texas Instruments Inc. (TXN) e Eli Lilly & Co. (LLY) foram encerradas aproximadamente em mesmo nível de preço: 107,29 e 106,89 dólares por ação, respetivamente. No entanto, a análise de movimentos de seus preços no último mês (setembro) mostra que as flutuações de preços do TXN (gráfico azul) foram muito mais amplas em comparação com as flutuações de preços do LLY (gráfico laranja). A volatilidade do TXN foi muito maior em comparação com LLY durante o mês.
Observando as mudanças de preços desde julho até setembro, podemos ver uma reversão de tendência: intervalo de flutuações de preços do LLY foi muito mais ampla em relação ao TXN que contradizem à observação mensal de curto prazo. Ao longo dum período de três meses, a volatilidade do LLY foi maior do que TXN.
Conclusão
O índice VIX uma ferramenta necessária em arsenal dum trader. Ele ajuda aos investidores a avaliar os valores dum ativo e determinar a tendência atual. Além disso, o VIX se correlaciona com outros indicadores e ajuda aos analistas a prever a direção de seus movimentos que podem ser contrários ao movimento do VIX. O processo de cálculo do índice é complexo, mas não precisa ser calculado manualmente: maioria de terminais de trading suporta o índice da volatilidade VIX.
As perguntas frequentes sobre o índice do medo e volatilidade CBOE (VIX)
O índice mostra a volatilidade média dumas ações em certo período. Os preços de abertura e encerramento são usados para o cálculo. Se o mercado de ações está tranquilo, o valor do VIX é menor de15-20. Se os traders entrarem em pânico, o VIX pode subir acima de 80.
O índice do medo CBOE mede o intervalo de mudanças de preços em certo período. Ajuda aos traders a analisar os valores dum ativo e prever os valores de preços futuros e isto é umas informações necessárias.
- Não é necessário nada calcular
- Abra o terminal da LiteFinance ou qualquer outro.
- Selecione um ativo básico para analisar e abra o gráfico de preços.
- Ative o índice VIX no gráfico.
- Analise o índice. Se o valor do VIX está em intervalo de 20 e 60, o trading não é muito arriscado. Se o VIX está acima de 60-70, o preço é muito volátil. É melhor pensar sobre como manter os ativos.
Use-o para prever futuras mudanças de preços para opções e contratos futuros. Outros indicadores podem mover-se em mesma direção ou em direção contraria, portanto, a área de aplicação do índice CBOE é ampla.
Os valores altos de VIX (mais de 60-70) indicam alta volatilidade de preço, portanto, os traders devem ser mais prudentes. Quando o VIX está acima de desvio padrão, os riscos aumentam em progressão geométrica. Nestes momentos, para os investidores é melhor pensar sobre como manter o seu capital, mas não abrir novas posições.
Depende de ativo de trading, mas o intervalo ideal é considerado 20-60.
Quando o índice S&P 500 cai, o VIX sobe. Em tempos calmos, com alto interesse em ativos de risco (ações), o índice do medo VIX diminui. Qualquer volatilidade é boa, se não "vai a extremos", ou seja, abaixo de 20 ou acima de 80.
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