O que é Carry Trade e como funciona na economia moderna?

2025.12.05 2024.03.28 O que é Carry Trade e como funciona na economia moderna?

Oleg Tkachenkohttps://www.litefinance.org/pt/blog/authors/oleg-tkachenko/

A estratégia "Carry Trade" (Carry Trade) foi inventado nos anos 80 depois que o sistema jamaicano introduziu uma cotação flutuante das moedas. O seu nome se traduz como "transição de trading". A essência de estratégia de trading é que comprar moeda do país com baixa taxa de referência e investir em ativos com a rentabilidade mais alta de investimentos — moeda com alta taxa de referência, valores mobiliários, etc. 

Depois de ler meu artigo, você saberá o que é uma estratégia 2Carry Trade" e quais são suas vantagens. Aprenderá ganhar com isso no mercado monetário, minimizar os riscos que são típicos para esta estratégia.

Será útil e interessante!

O quê é Carry Trade? Definição e significação

Carry Trade em palavras simples — quando uma pessoa empresta um recurso barato para comprar um caro. O seu lucro é a diferença entre a rentabilidade dum recurso caro e o pagamento de empréstimo. 

Exemplo: A rentabilidade do índice S&P500 é 30% por ano. Você empresta em banco com taxa de 10% anuais e investe em contratos futuros, ganhando 20% do lucro líquido com isso. É verdade que a rentabilidade estável de 30% do índice nos últimos três anos não garante que se manterá no atual. Se de acordo com os resultados do ano, a rentabilidade do índice ficará menos de 10%, você receberá um prejuízo. 

Como alternativa ao índice S&P500, é possível investir em ativo menos arriscado e com rentabilidade garantido. Na maioria das vezes, os investidores escolhem as obrigações governamentais para estes objetivos. Mas para os títulos de países individuais, a taxa de rentabilidade é 2-3%, portanto, a tarefa do investidor é encontrar o dinheiro emprestado mais barato possível.

A eficácia de estratégia Carry Trade depende de vários fatores:

• Taxa de crédito. Quanto maior, maior deve ser a rentabilidade do ativo em que estes fundos emprestados serão investidos.
• Rentabilidade dum ativo de investimento. Deve ser tal que cobrir as despesas de crédito e acompanhamento de operação. A rentabilidade pode ser fixa, por exemplo, em títulos, ou flutuante, crescendo em relação ao preço de compra duma cotação das ações.
• Volatilidade do ativo de investimento. Alto lucro significa alto risco. Portanto, com alta volatilidade, o investidor pode receber tanto super-renta, como também um prejuízo. Se ele opera com ativos voláteis, tenta monitorar constantemente as cotações para, em caso de reversão de preço, vendê-los rapidamente.

Preste a atenção! A estratégia Carry Trade não limita o trader na escolha de país ou de ativo. Em teoria, ele pode tomar um crédito em banco dum país e investir fundos em ativo doutro. Mas objetivo especial dos fundos de crédito, perdas com conversão, manutenção de operação e as comissões tornam isso economicamente inútil. Portanto, na maioria dos casos, tais transações são realizadas por traders privados em mercados bolsista e não bolsista, em plataformas eletrónicas.

Os componentes principais da Carry Trade

Os principais componentes para obter lucro conforme a estratégia Carry Trade:

• A taxa de referência (básica) do Banco Central. Isto é uma taxa pela qual os Bancos centrais prestam os créditos aos bancos comerciais. Os mesmos, por sua vez, definem as taxas de depósito e de crédito. A taxa de referência reflete o valor do dinheiro. Com a taxa cambial inalterada, o lucro ou prejuízo do trader é igual à diferença entre as mesmas.
• Alteração de taxa cambial. Se crescer, o investidor recebe um lucro adicionalmente à diferença das taxas de referência. 

A essência da Carry Trade no Forex é abrir uma posição de venda duma moeda com a taxa básica mais baixa e compra duma moeda com a taxa mais alta. Por exemplo, ao abrir uma posição longa em par AUDJPY, o trader compra o dólar australiano com iene japonês emprestado. Para obter lucro, a taxa básica do JPY deve ser menor que a taxa do AUD.

Analisamos o trading conforme Carry Trade no mercado Forex com pares de moedas em exemplos concretos.

Como funciona Carry Trade? A explicação com exemplos reais

O princípio da Carry Trade no Forex — emprestar uma moeda mais barata e usá-la para comprar uma mais cara, recebendo um lucro percentual. Exemplo:

• Em par AUDJPY a taxa de referência do JPY — 1%, AUD — 4%. Para comprar o dólar australiano pelo iene japonês, o trader deve emprestá-lo - abrir uma posição curta em mesmo. 
• Em par AUDJPY se abre uma posição longa.
• Um ano depois, o trader recebe +4% por investimento em AUD e paga 1% por uso do JPY. O lucro líquido do trader, sob condição de que a cotação do par AUDJPY não tenha mudado ao longo do ano — 3%.

O que acontece se a cotação do par AUDJPY vai a subir? Para simplificar, tomamos a cotação 1:2. 

• O investidor empresta 100 JPY com taxa de 1% para adquirir moedas no valor de 50 AUD.
• Outros investidores seguem a mesma estratégia. O rápido crescimento da demanda der AUD leva ao aumento do seu preço até 1:3. 
• Um ano depois, o investidor recebe 3% de lucro devido à diferença nas taxas de referência. E vende 50 AUD já por 150 JPY. 100 JPY é usado para pagar o crédito, 50 JPY é um lucro líquido do investidor adicionalmente à Carry Trading. 

Na prática, este mecanismo é realizado mediante o cálculo de swaps ao transferir operações para dia seguinte. Ao comprar o ativo AUDJPY, a corretora realmente vende JPY ao trader e compra AUD à sua conta. Ao mesmo tempo, o trader paga juros sobre a moeda vendida, recebendo-os em moeda comprada. E estes juros estão vinculados com taxas de referência. No fim do dia, a corretora recalcula todas as posições, considerando as suas comissões. 

O que precisa saber sobre swap no Forex:

• Swap refere-se ao pagamento de transferência de posição aberta para seguinte sessão de trading em conformidade com a especificação do contrato. Swap positivo — para o trader é creditada uma diferença entre as taxas de referência, considerando as condições comerciais da corretora. O negativo - é debitado.
• Swap é diferente para cada par de moedas (ativo) e é estabelecido pela corretora considerando as taxas de taxas de referência.
• Swaps para posições longas e curtas são diferentes.
• O valor do swap é indicado na especificação das condições comerciais da corretora ou na plataforma de trading.

O valor do swap deve ser considerado no cálculo do lucro potencial, apesar de que estratégia é utilizada— Carry Trade ou ganhos com diferença de cotações.

Os exemplos da Carry Trade 

O número de pares de moedas com um swap positivo é relativamente pequeno. A escolha é complicada pela instabilidade das maiores diferenças das taxas de referência — os países com taxas altas podem baixá-las para não impedir o desenvolvimento da economia, mas com taxas baixas, ao contrário, aumentá-las. Portanto, faz sentido procurar não tanto uma diferença alta, mas a estabilidade de manter a taxa em mesmo nível e a tendência em direção de abertura duma operação.

Preste a atenção! É possível ganhar com swap tanto com posições longas, como também com as curtas. Dois momentos são importantes: 

• A operação se abre apenas em direção de swap positivo.
• Para que um swap positivo não seja coberto por prejuízo de diferença cambial, a cotação deve em flat ou superior/inferior para uma posição longa/curta. Quanto mais tempo permanecer neste estado, mais o trader ganhará com cálculo diário. Parcialmente, este problema é resolvido colocando Stop Loss em nível sem prejuízo.

Vamos analisar alguns exemplos de aplicação da estratégia Carry Trade no mercado monetário:

1. EURMXN

Em este par, swap positivo em posição curta: para cotizada moeda do país (peso mexicano, MXN) a taxa de referência é maior do que a taxa básica (EUR). Portanto, é mais lucrativo vender o euro e comprar o peso. 

O gráfico de longo prazo é adequado idealmente para Carry Trade — há áreas prolongadas da tendência descendente. E se uma posição está segurada com Stop, um aumento brusco das cotações não será um problema.

2. USDZAR

Mais um par relativamente adequado para posições curtas. Apesar de alta volatilidade, há claras tendências descendentes em intervalos de tempo longos.

Os pares de moedas com RUB (EURRUB, USDRUB) foram o ativo mais atrativo para Carry Trade em 2021, superando os pesos argentino e mexicano em termos de perspetivas. mas devido a alta volatilidade de 2022, o periódico fortalecimento do rublo e seu enfraquecimento, ainda não é recomendado operar com esta moeda usando essa estratégia.

Mais um par não adequado — USDTRY. Tem swap positivo em posições curtas, mas ao mesmo tempo, há uma tendência ascendente. É possível apanhar o movimento descendente em intervalos curtos, mas o lucro potencial não vale o spread e tempo perdido.

Preste a atenção! Estes exemplos mostram o princípio de escolher um par de moedas e encontrar um gráfico adequado para a estratégia. Se as taxas de referência mudarem, alterarão swaps e isto significa que também, o atrativo destes ou outras moedas para Carry Trade.

Alavancagem e Carry Trade: exemplos

Esta estratégia tem uma séria desvantagem - a sua rentabilidade relativamente baixa. Para calcular o lucro potencial, é usada uma fórmula:

Lucro = valor dum ponto × swap × número de dias

• O valor dum ponto é o seu preço em termos monetários. Depende de par de moedas e de volume da operação. Você pode ler mais sobre como calcular o valor dum ponto na revista "O que é o lote no Forex e como calculá-lo".
• Swap — p tamanho de swap indicado na especificação.
• O número de dias — a duração de manter operação no mercado. O swap é cobrado em operação aberta no final de cada dia, para fins de semana — no triplo.

Um exemplo. Os dados iniciais para o par de moedas: valor dum ponto — 0,01 USD para volume da operação em 0,01de lote e cotações de 5 casas decimais, swap — 1,156. O lucro geral do trader em operação com um volume mínimo por 1 dia constituirá 1,156 × 0,01 = 0,01156 USD. 

O trader pode manter uma posição por um ano. Se as taxas de referência permanecerem inalteradas, ele pode ganhar com esta operação 0,01156 × 365 = 4,2194 USD. Mas o trader também pode usar alavancagem — os fundos emprestados da corretora, que permitirão aumentar o volume da operação. Por exemplo, a alavancagem 1:100 permitirá abrir uma operação com o volume 0,01 × 100 = 1 lote. Respetivamente, o valor dum ponto aumentará na mesma quantidade. — até 1 USD. Os ganhos anuais usando alavancagem serão quase 422 USD.

Preste a atenção!! A redução de taxa básica em moeda de investimento levará à diminuição da rentabilidade.

Carry Trade positiva

Positivo Carry Trade — a estratégia dos ganhos com a diferença das taxas de referência. O investidor empresta uma moeda do estado com uma taxa mais baixa e compra uma moeda com uma taxa de referência mais alta. No fim dum período fixo, ele obtém lucro em forma da diferença entre as mesmas. Esta estratégia funciona para os pares de moedas com um swap positivo em posições curta ou longa. O valor do swap positivo no Forex significa que no fim da sessão de trading, o trader receberá um lucro sobre depósito.

As especificações do contrato também podem ser encontradas na Área do cliente na seção "Informações dobre instrumento". 

Carry Trade negativa

Negativa Carry Trade — quando o valor de possessão dum ativo é maior do que a sua rentabilidade. Isto significa que os investimentos não são lucrativos por enquanto o seu valor básico mantém-se inalterado ou cair. No Forex, um swap negativo está expresso em despesas adicionais. Não é cobrado, se a operação for encerrada intra-diariamente e é cobrado automaticamente, quando uma operação aberta está transitada para seguinte sessão de trading.

Por que Carry Trading é tão popular?

As informações sobre popularidade da Carry Trade são muito exageradas em muitas fontes. Isto é causado por várias razões:

• Um pequeno valor de renda. Os traders privados que procuram não correr riscos operam com montantes até1000 USD. Considerando o risco, para uma operação, é possível calcular o volume permitido e, portanto, o valor dum ponto. Sabendo o valor do ponto, você calculará o lucro com swap. Este lucro, considerando o risco e o tempo gasto, raramente se recompensa.

  O perigo de alavancagem. Com alavancagem, o lucro de investidor de Carry Trade em intervalo de tempo longo parece significativo, mas isso nada mais que uma aparência. Para obter lucro, a cotação não deve, em nenhum caso, ficar abaixo de nível de abertura duma operação que é encontrado raramente em intervalo de tempo longo. Se a cotação descer, você deve entender qual é o valor dum ponto com a alavancagem máxima. E qual deve ser o depósito para que a operação não seja encerrada conforme Stop-out. E se você tem este montante, faz sentido “congelá-lo” por causa de Carry Trade?

  A seleção de ativos limitada. O número de pares de moedas com um swap positivo é relativamente pequeno. Se considerar todos os prós e contras, verifica-se que é mais rápido ganhar com volatilidade fundamental, por exemplo, do par EURUSD, do que se orienta para cotação cruzada e construir um sistema de trading individual para a mesma em intervalos de tempo diários.

Carry Trade — uma estratégia, que é complementar às operações especulativas principais. Se swap é negativo e houver oportunidade de ganhar com a diferença de cotações, isto não se torna um motivo para abandonar a estratégia. Se swap é positivo, o lucro adicional é uma vantagem.

Quais são os riscos associados ao usar Carry Trade

Os riscos de trading no Forex por estratégia Carry Trade:

• O movimento do preço em direção oposta à abertura de operação. Você abriu uma posição longa, mas o preço do par de moedas imediatamente desceu — a operação foi encerrada conforme Stop-out. Você ganhou com swap, mas perdeu com spread e diferença de cotação.

O risco monetário é nivelado se o preço percorreu em direção de operação e Stop Loss é deslocado para nível sem prejuízo.

• Alteração de taxas de referência. Com sua ajuda, os bancos centrais corrigem o nível da inflação. Portanto, em países em desenvolvimento com economia instável, as taxas de referência podem mudar com frequência, com grande amplitude e nem sempre a favor do trader. Os exemplos de fatores que afetam as taxas: crise financeira e estado da economia global, interna política monetária para manter a estabilidade de moeda nacional, atividade económica dos grandes participantes do mercado financeiro, etc. 

O risco é nivelado pelo monitoramento constante dos fatores fundamentais que afetam a taxa de referência.

Para minimizar os riscos, recomendo a diversificação. Por exemplo, uma combinação dos pares mais e menos rentáveis. Os mais rentáveis têm mais diferença em taxas de referência, mas também há um risco maior de que, para estimular a economia, um país com uma moeda de investimento possa reduzi-la. Você aprenderá mais sobre os métodos de gestão de riscos na revista "Gestão de riscos no trading: para os traders experientes e principiantes".

Como encontrar um par com swap positivo no Forex 

O algoritmo para buscar os pares de moedas com swap positivo em MT4: 

1.    Abrir uma tabela de taxas de referência dos bancos. Pode ser encontrada, por exemplo, no portal analítico Investing. Na tabela, preste atenção aos pares com maior diferença das taxas de referência. 

Vários momentos são importantes aqui:

• É desejável que a lista inclui o maior número possível de países. A lista de taxas do Bancos Centrais no Investimentos não está completa, mas é o exemplo mais conveniente.
• Para uma posição longa, a taxa da moeda básica deve ser superior a cotizada. A moeda básica — primeira, a cotizada — segunda. Esta condição não garantirá swap positiva, mas acelerará a procura de par necessário. Para uma posição curta, a condição é inversa - a taxa de referência para a moeda cotizada deve ser maior.
• Um par composto de acordo com este princípio deve estar no arsenal de instrumentos de trading da corretora. Na maioria das vezes, as cotações cruzadas são adequadas para os requisitos necessários, mas nem todos as corretoras as suportam.

Para os requisitos definidos é adequada um par clássico USDCHF. A taxa em USD — "0,5%", é superior do que em CHF — "-0,75%".

Em MT4, efeitue seguintes passos:

• Abra a janela "Revista do mercado". Pode ser encontrada no painel de instrumentos ou no menu "Visualização".
• No par de moedas desejado, clique com o botão direito do rato e selecione a opção "Especificação".

• Na especificação, preste atenção aos pontos "Swap das posições longas" e "Swap das posições curtas". Um valor positivo significa que você pode obter lucro neste par. 

Neste caso, swap de posições longas é superior ao zero. O ativo pode ser comprado.

Preste a atenção! A diferença nas taxas de referência entre as moedas básica e cotizada a favor de básica não garante um swap positivo. Por exemplo, o par de moedas GBPUSD. Em libra esterlina, a taxa de desconto é ainda maior do que em USD no exemplo anterior, mas swap aqui é negativo. 

As vantagens e desvantagens da Carry Trade 

As vantagens e desvantagens da estratégia Carry Trade estão apresentadas na tabela:

A estratégia Carry Trade no Forex

Encontrar um par de moedas com um swap positivo é questão de uns minutos, só precisa revisar as especificações em plataforma de trading. Mas isto ainda não dá garantia de lucro. Lembro que a compra de ativo com swap positivos de posições longas ficará prejudicial se a cotação baixará — a diferença nas cotações não compensará o swap positivo. Portanto, recomendo seguir as seguintes táticas:

Passo 1. Selecionamos moeda 

Comparamos as taxas de referência dos Bancos Centrais, observamos a especificação e procuramos um swap positivo. Suponhamos que um par de moedas seja encontrado com um swap positivo de posição longa.

Passo 2. Analisamos notícias (análise fundamental) 

A tarefa é analisar os fatores que afetam a cotação e convencer-se que a cotação duma operação aberta não se reverter em direção oposta. Em outras palavras, o movimento das cotações deve dar uma possibilidade de ganhar não apenas com diferença, mas também com swap positivo. E aqui é importante considerar os fatores fundamentais.

Passo 3. Analisamos gráfico (análise técnica) 

A diferença nas taxas de desconto no "curto prazo" é insignificante. Existem duas opções: 

• Aumentar o volume da posição com a ajuda de alavancagem em intervalo de tempo de curto prazo. 
• Analisar a tendência de longo prazo.

Para ganhar com Carry Trade, o movimento de tendência das cotações das moedas deve ser direcionado em direção necessária ou pelo menos de forma lateral, portanto, idealmente, com swap positiva duma posição longa, precisa apanhar o início de tendência ascendente em intervalo de tempo D1-MN.

Os indicadores tendencial que ajudarão a encontrar o início de tendência de longo prazo:

• As linhas médias deslizantes. Todas as modificações das médias deslizantes mostram bem a direção de tendência de longo prazo. Leia mais sobre as mesmas na revista "Média deslizante: como usar o indicador EMA".
• Aligátor. O indicador básico para MT4 e MT5 de Bill Williams que composto por três médias deslizantes com diferentes períodos e parâmetros de deslocamento. A divergência simultânea das deslizantes indica o início duma tendência. Leia mais sobre isso na revista "Indicador "Aligátor" do Bill Williams".
• Momentum. Um indicador adiantado que permite medir o valor de alteração de preço dum instrumento financeiro para um certo período de tempo. "Indicador Momentum: guia completo com gráficos e exemplos". 

Além disso, é possível usar osciladores de confirmação que ajudam determinar os momentos de reversão de tendência.

Passo 4. Procuramos pontos de saída do mercado 

O valor do lucro do swap positivo não depende de dinâmica da tendência, apenas a sua direção é importante. Mas se uma tendência ascendente já foi apanhada, a melhor opção é obter o máximo lucro de mesma, encerrando a posição no momento da reversão. Mas em qualquer caso, a operação for encerrada com lucro, se colocar Stop Loss em nível “ponto de abertura de operação + spread".

Conclusão

Principais conclusões sobre a estratégia Carry Trade no Forex:

• A essência da estratégia é abrir uma posição curta ou longa em um ativo com um valor positivo do swap. O valor do swap é verificado na especificação.
• O lucro de acordo com a estratégia só é possível quando a cotação vai em direção de operação ou está em flat. Se a cotação vai em direção oposta, o prejuízo excederá o lucro de swap. Portanto, com uma estratégia de longo prazo, é importante ter tempo para “recolocar” Stop Loss para o nível que garante nenhum prejuízo.
• Um swap positivo é creditado a cada dia, um swap negativo é debitado.
• Os pares com alta volatilidade não são adequados para a estratégia, devido ao risco de perdas com diferença de cotações. 
• Alta taxa em moeda de investimento, nem sempre é bom, já que existe a possibilidade de sua redução pelo Banco Central para reanimar a economia.
• O ingresso com swap com um volume mínimo de operação por vários dias é calculada em cêntimos. O trader pode aplicar trading marginal, aumentando os riscos. Ou aumentar o volume do depósito e, respetivamente, a operação, congelando os fundos por um longo tempo. Carry Trade não é adequada para trading intra-diário. A análise é realizada em intervalos de tempo semanais e mensais.

A estratégia é adequada para traders como uma renda adicional ao ganho com a diferença cambial. Bem como aos investidores passivos com grande capital. Você mesmo determina a quantidade de capital, com base em determinação de objetivos de lucro.

Carry Trade parece uma estratégia relativamente livre de riscos, mas um erro de entrada pode privar a maior parte do seu depósito.

O gráfico de cotação de AUDUSD em tempo real