Ажиотажный спрос на серебро во главе с Китаем подбросил котировки XAGUSD к рекордному максимуму выше 120. Citigroup утверждал, что ралли продолжится к 150. Однако обвал цен выглядит как лопнувший пузырь. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Рынок серебра оторван от фундамента.
- Ралли XAGUSD носит спекулятивный характер.
- Белый металл ведет себя как мем-акции.
- Отбой от $98,3 и $93,1 – повод купить серебро.
Фундаментальный прогноз по серебру на неделю
Кто высоко взлетает, больно падает. После самого стремительного со времен мирового экономического кризиса 2008 однодневного прироста XAGUSD в 14% и достижения рекордного максимума выше 120 котировки резко упали. В качестве основных причин называются рост вероятности получения Кевином Уоршем кресла председателя ФРС и снижение рисков нового шатдауна. Однако что если нужно копать глубже? Что если пузырь лопнул?
Еще пару лет назад серебро торговалось вблизи $20 за унцию. Сейчас его недельный диапазон составляет $20. Объемы торгов крупнейшим специализированным биржевым фондом iShares Silver Trust достигают $40 млрд. в сутки, что эквивалентно ETF на S&P 500. Для сравнения, цифры по связанным с NVIDIA и Tesla ETF составляют $22-23 млрд, но ведь масштабы рынков несопоставимы!
Динамика объемов торгов ETF на серебро и S&P 500
Источник: Bloomberg.
По данным Vanda Research, с середины декабря по середину января розничные инвесторы вложили в серебряные ETF $921,8 млн, что является рекордом за один месяц. Их совокупные запасы достигли 835 млн. унций, это близко к историческому максимуму.
Во главе ажиотажного спроса стоит Китай. При этом огромные премии в Шанхае воспринимаются инвесторами как предположение, что в Лондоне и Нью-Йорке цены должны быть выше.
Динамика премий по серебру в Шанхае и Лондоне
Источник: Bloomberg.
Интерес к покупкам подогревал «бычий» прогноз Citigroup о росте котировок XAGUSD до 150 в течение ближайших трех месяцев. Дескать, серебро ведет себя как золото на стероидах и не перестанет расти до тех пор, пока не станет исторически дорогим по сравнению с лидером сектора драгметаллов. В 2011 их соотношение составляло 32. Чтобы коэффициент сейчас вернулся к этому уровню, серебро должно стоить $170 за унцию.
На мой взгляд, белый металл вел себя как мем-акции, которые при малейших признаках дисфункции резко падают в цене. Имело место перемещение капитала с различных рынков на фоне 150%-го ралли XAGUSD в 2025 и 60%-го к пикам 2026. В итоге за последние три года котировки взлетели на 320%. Для сравнения, золото – на 160%, платина – на 120%, палладий – на 8%.
Рынок явно оторван от фундамента. При таких ценах использование серебра в промышленности экономически невыгодно. Вопрос в том, когда именно пузырь XAGUSD должен лопнуть? Возможно, это происходит сейчас. Те же хедж-фонды продают белый металл на росте. Их нетто-лонги сократились с имевших место в июне 50 тыс. контрактов до 11,3 тыс.
Торговый план по XAGUSD на неделю
Идти против толпы опасно. Она наверняка начнет покупать серебро на отбоях от $98,3 и $93,1 за унцию. Однако сомневаюсь, что восходящий тренд восстановится. На мой взгляд, стоит переходить от краткосрочных покупок к среднесрочным продажам. Одним из вариантов являются длинные позиции по XAUUSD с одновременными шортами по XAGUSD.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены XAGUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
