2025 年，黄金仍然是可靠的资本保值资产，尤其在全球经济不确定时期更是如此。通胀率上升、股市不稳定以及主要经济体经济增长放缓的前景迫使投资者寻求贵金属的保护。2024 年 4 月，金价又一次突破每盎司 2000 美元大关，再次确认了其作为投资者避风港的地位。
股票指数下跌和波动性高刺激了市场对黄金等防御性资产的需求。本文探讨了投资者为何继续转向黄金，黄金如何有助于实现投资组合多元化以及抵御危机，以及目前有哪些投资选择。
本文涵盖以下主题：
为什么黄金很重要？
传统上黄金 (AU) 被视为一种中等风险的投资资产。与其他资产不同的是，黄金永远不会贬值，原因如下：
- 它可作为货币等价物和通用的支付手段。
- 它的储量有限，工业需求永不枯竭。
- 全球黄金产量和黄金价格从 2000 年初开始一直上涨。
部分原因是电子交易系统兴起以及投资者更容易通过网络进入市场。
黄金市场是如何运作的？
- 那里有市场参与者：黄金开采公司和精炼公司、供应商、珠宝店、中央银行、贵金属基金、商业银行、保管人、证券交易所、共同基金、交易员和投资者。个人、法人实体、投资和养老基金等可以充当交易员和投资者。
- 您可以交易自己拥有的实物黄金或开立一个非实物黄金经纪账户。在第一种情况下，您交易的是金条、金币、收藏币和黄金首饰。在第二种情况下，您并不实际拥有金条、黄金首饰、金币（例如，加拿大枫叶金币）等；而是拥有与实物黄金价格挂钩的衍生品或证券。您不实际存储纯金。黄金在交易所和场外交易市场 (OTC) 交易。黄金的交易代码是 XAU。
黄金价格是如何确定的？
在两个市场计算全球实物黄金价格：
- 在伦敦计算实物黄金现货价格。伦敦金银市场协会 (LBMA) 在工作日每天两次提供黄金报价 (London Gold Fix)。根据黄金市场五大做市商（Bank of Nova Scotia–ScotiaMocatta、Barclays Bank Plc、Deutsche Bank AG、HSBC Bank USA, NA 和 Societe Generale）的报价来计算黄金价格。定价系统考虑交易员的订单并确定这些订单逐步执行时 XAUUSD（现货黄金/美元）的平均价格。
- 在纽约商品交易所 — COMEX（CME Group）计算黄金期货合约的价格。
黄金投资的优势
黄金投资的优势在于交易员在市场波动的任何阶段都对这种流动性极强的资产感兴趣。它不会像特定股票或货币那样贬值。相反，金条、黄金首饰、金币等在恶性通货膨胀、发达经济体危机、破产、战争或大流行病期间会出现价格上涨。在上个世纪，甚至存在用于货币发行的金本位制。
在外汇市场上交易黄金资产的优势：
- 市场波动性适度，流动性高。
- 投资组合没有急剧贬值的风险。
- 准入门槛低。
- 长期盈利能力超过银行存款的盈利能力。
黄金投资的另一个优势是根据黄金过去的价格表现比较容易进行价格预测。黄金报价不受特定的经济体影响。影响金价的是明确的基本面因素和商业因素，例如利率、通货膨胀、GDP 预测、美元汇率、金矿状况、现金流等。
投资黄金的五种方式
有几种投资金条、金币等的方式。您可基于以下几个标准了解它们之间的区别：
1. 投资金额：
- 小额资金可投资于黄金共同基金、黄金银行存款或金条。购买黄金首饰和金币（其价格将与黄金报价和钱币潜在价值同步上涨）正变得越来越受欢迎。您还可以使用外汇经纪服务开立经纪账户。
- 大额资金可投资于股票市场：交易所交易基金 (ETF) 和共同基金、黄金期货交易、金矿公司股票。
2. 投资黄金的方式
- 直接购买纯金：购买金条、金币、黄金首饰。您购买广泛流通的金币后，可以从其价值增长中获得额外收益。
- 间接投资黄金 - 从汇率差中获利：投资证券、黄金共同基金和差价合约。
黄金投资：利与弊。如何投资黄金？我们来详细了解一下。
1. 拥有实物黄金
当您购买实物黄金时，会直接接触到黄金。这意味着您购买实物黄金后可以随意使用它：将其放在家里、银行的保险箱中，或者安全的存储场所。
金条和实物贵金属交易的优点：
- 心理作用。与账户数据相比，实物金条似乎是更可靠的黄金投资选择。
- 可用性。由黄金制成的物品和个人饰品是日常奢侈品的一部分。更重要的是，您可以随时交易自己的黄金物品或以碎金的价格典当它们以补偿部分支出。
缺点：
- 如果外国居民想购买纯金，一些银行可能对他们施加额外的要求。
- 存储。您可以将黄金存放在银行，但如果银行破产了该怎么办？只有当您将它存放在保险箱时才能随时取用。将黄金留在家中也可能存在风险。首先，您需要确保没人会偷走您的金条。其次，黄色贵金属需要永久护理和特殊的存储条件，以避免氧化。
- 流动性。您无法像卖出证券一样，在家里点击几下鼠标就卖掉黄金。
- 移动性。在国外运输实物黄金受法律监管，所有者通常不是从中受益的人。
- 卖出黄金。您可以轻松地将金条卖回给之前出售它的银行。其他买家可能会要求检验。一些国家对黄金交易征收增值税。总费用可能高达贵金属价值的 20-25%。
2. 黄金券
在美国，“黄金券”是美国财政部直到 1934 年才发行的一种证券，用来证明持有人对存放在银行的黄金的所有权。现在，“黄金券”是指借贷双方之间的协议，根据该协议借方（发行人）有义务偿还借来的资金。金额将取决于黄金的汇率。黄金券持有人并不拥有真实的黄金，也无权进行实物交割，而且并未针对发行人破产获得担保。
可将黄金券比作银行存款。许多投资者将等值货币存入他们在银行的黄金账户，但不购买实物黄金。相反，他们有权以预定期限到期时有效的价格连本带息获得返还资金。黄金存款的缺点：
- 高银行保证金 — 大约 8-10%；
- 存在损失存款的风险：存款保险基金不提供担保；
- 一些国家银行破产时的黄金存款。
3. 购买黄金 ETF（交易所交易基金）和共同基金
投资者购买 ETF 和共同基金的股票，对全球市场的实物黄金资产进行投资。SPDR Gold Shares ETF、iShares Gold Trust 就是此类黄金基金的几个示例。那是全球最大的投资基金，其资产 100% 受其拥有的黄金支持。
另外一种选择是投资黄金共同基金（例如富兰克林黄金及贵金属基金）。投资者必须联系资产管理公司并将资金委托给该公司（共同基金）。然后他们会收到一份凭证，证明他们有权获得存款和利息收入。
优点：
- 如要投资黄金共同基金，您不必直接进入股票市场。
- 黄金 ETF 股票的流动性高。
缺点：
- 准入门槛。如要购买黄金 ETF 股票，您需要进入股票市场交易所，这会产生交易所费、经纪费和管理费。投资者必须有资格成为“合格投资者”。
- 流动性。在大多数情况下，共同基金不允许投资者在未支付提前取款费的情况下提前取款。此外，如果在凭证到期之前共同基金出现亏损，那么投资者可能会同时损失利润和资本。
- 破产风险。
4. 黄金 CFD 交易
CFD 代表“差价合约”。这是双方之间的协议，支付在协议开始日和终止日生效的报价之间的差额。从技术角度来看，它看起来像这样：来自全球各地的交易员在经纪商那里开设账户，验证自己的身份，为账户充值，然后进入交易以卖出或买入资产。经纪商赚取佣金。差价合约与现货黄金 (XAU) 报价挂钩。和黄金券一样，交易员并不拥有真正的黄金。请注意，差价合约是复杂的交易工具，因此在使用它们以及做出任何投资决定之前，请寻求咨询或经纪服务。
优点：
准入门槛低。例如，LiteFinance 的 XAUUSD（现货黄金/美元）合约条款规定最小交易量为 0.01 手，保证金比率为 1%，杠杆为 1:100。一手对应 100 个单位。
如果 XAUUSD（现货黄金/美元）的价格为 1,730 美元，如要购买 0.01 手的最小交易量，您只需 17.30 美元（1,730*100*0.01*0.01），这低于最低入金 50 美元。
- 费用最低。没有任何证券交易所费用。在 ECN 账户中每手交易只有点差、掉期和少量费用。
- 可以建立空头头寸。通过外汇经纪商，您可以交易 XAU 差价合约，即使黄金价格下跌您也可以从中获利。
- 1:100 杠杆。股票市场经纪商的杠杆通常不超过 1:10。
- 您不必成为“合格投资者”。
缺点：
- 波动性低，使得此类黄金投资不适合剥头皮和短期交易策略。
- 由于您必须使用更大的杠杆并增加交易量，因此与货币对交易相比，这种黄金投资的风险更高。
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5. 黄金期货及期权交易
黄金期货交易和期权交易类似于 CFD 黄金交易：交易员在经纪商那里开立账户，通过 QUIK、Thinkorswim 或任何其他此类平台验证自己，并向经纪商发送订单以开始交易。不同之处在于，交易员成为保管人所登记证券的真正所有者。黄金只能根据商品期货合约的条款进行交割，但对个人交易员来说，不交割的黄金期货更为有趣。
优点：
担保。监管机构和证券交易所严格控制股票经纪商。购买的证券会自动在保管人那里登记。
缺点：
- 准入门槛高。如要购买最低手数并支付佣金，至少需要 1,000 美元。非美国公民将需要一个经过授权可与美国经纪商合作以在美国股票市场交易黄金的二级经纪商。
- 复杂。期货和期权是衍生金融工具。它们的使用条款比差价合约或交易所交易基金的使用条款更为复杂，因此交易员应充分了解这些规范。
- 如果您不是“合格投资者”，那么证券的选择范围有限。
6. 方式对照表
我制作了一张表格来比较上述所有方式的优缺点。
| 投资优势 | 投资劣势 |
实物黄金 |
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黄金券 |
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黄金 ETF |
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黄金 CFD 交易 |
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期货和期权 |
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交易黄金时如何管理风险？
有几种降低风险的方式：
- 多样化。投资此类与黄金负相关的资产，例如黄金矿业股票、指数、国债、存款。股票资产价格上涨产生的利润可以弥补黄金价格下跌造成的损失。相反，股票资产价格下跌造成的损失会部分被 XAUUSD（现货黄金/美元）报价上涨产生的利润所弥补。
- 定期进行投资组合再平衡。例如，减少亏损资产的份额，并增加获利资产的份额。
- 关注基本面因素：宏观经济数据、汇率、股市行情、黄金市场供求、通胀、全球 GDP 预测、地缘政治等。也关注相关市场。
对于长期投资黄金的交易员，主要建议如下：当金价下跌时，不要急于抛售您的黄金资产。历史记录表明黄金报价的走势是波浪形的。这意味着贵金属价格将在下跌后会上涨至新高。
黄金投资总结
从历史上看，黄金一直被下意识地视为金融稳定的关键。美元只是人们信任的一张纸。美元可以以任何数量印制，并可能增加国家债务。希腊和塞浦路斯已经展示了国家债券的“可靠”程度。假设，如果发生全球危机并且主要货币过度发行，那么货币将相对于黄金贬值，因为黄金仍是全球避险资产。
谁可能对黄金投资感兴趣：
- 希望分散风险和平衡投资组合的积极投资者。
- 保守的投资者。相比股票资产或加密货币，贵金属的波动性更高。尽管黄金价格在某些时期下跌，但与货币相比，黄金在长期内始终呈上涨趋势。通货膨胀解释了这一点。
- 可以将闲置资金冻结至少十年的投资者。
您如何看待这个观点：购买五年、十年或十五年的黄金是一种有前景的策略？让我们在评论区讨论一下。另外，如果您对投资或交易有任何问题，请随时在评论区留言。开立一个模拟账户并尝试进行第一笔交易！请相信自己，您会得到想要的一切！
黄金投资常见问题解答
是的，这是一项很好的投资。黄金投资的优势：
- 当发生全球经济危机时，黄金可以保护您的资产。
- 与其他贵金属和半贵金属相比，黄金是最具流动性的。
- 它是一种可靠的金融工具。从历史上看，黄金曾是货币体系的基础，并在心理上继续发挥那样的作用。
- 该资产不受特定国家的经济影响。它是中央银行的储备资产，用于支持一个国家的金融体系以及在国内市场上变现。黄金储备支持本国货币。
- 可开采的黄金储量有限，黄金价格取决于对实物黄金的需求量。
- 黄金市场的主要参与者包括：金矿公司、中央银行、流媒体和版税公司、黄金经销商、私人经销商、生产商（如 Barrick gold）、黄金共同基金和 ETF、监管机构（如世界黄金协会） 、在线零售商（如 JM bullion）等。
- 投资组合多元化。当股票指数和全球 GDP 下跌时，黄金价格上涨，损失就此得到弥补。
- 黄金报价不太可能崩盘。价格受工业需求和央行支持。
- 与货币相比，黄金受投机活动的影响较小，长期来看价格几乎始终上涨。
这取决于投资金额和期限：
- “小额资金”，“长期”：
- 黄金存款账户 — 您无需支付保证金和费用，并且还可以赚取利息。
- 购买金条。以后出售它们并不容易。
- “大额资金”，“长期”：在证券交易所进行投资。
- “小额资金”，“短期”：最好选择不同的流动性资产。
- “大额资金”，“短期”：短期投资基金。
- “投机” 在外汇经纪商那里开立账户，当黄金价格上涨或下跌时从黄金差价合约交易中获利。
是的，您购买黄金后便可以获利。从 2000 年到 2020 年，黄金价格从 280-290 美元上涨到 1,500-1,600 美元，每年上涨 517% 或超过 25%。
在某些情况下，黄金投资可能无法获利：
- 您进行几个月的短期投资。在危机时期黄金价格变得更低，您可能面临金价短期内暂时回撤的风险。
- 您购买金条。交易实物黄金的保证金可能高达 25%，另外某些国家可能还要征税。还有一些有关认证或因存储不当引起氧化的问题，在出售实物黄金时可能会出现这些问题。
- 您投资的不是真正的黄金，而是金矿公司的股票。黄金不会贬值，但如果一家金矿公司破产，它的黄金股票就会变成废纸。
投资组合多元化理论建议黄金在您的投资组合中占 10%-15%。该值取决于您的盈利目标和风险水平。请不时再平衡您的投资组合：如果预计黄金价格会上涨，则投资更多黄金。最佳投资期限为 5-15 年。
如果您正在寻找购买黄金的最佳方式，请参见以下选项。
- 投资黄金的方式：
购买实物黄金：
- 购买金条；
- 购买黄金首饰和金币；
- 开立黄金账户（非分配式黄金账户）。您并不实际拥有黄金，而是将其存储在银行账户中。如果黄金价格上涨，您可以从黄金存款中赚取利息。
- 购买证券：XAU 期货，投资 ETF（例如 SPDR Gold Shares ETF），购买金矿股。
- 购买投资黄金资产的基金。
- 外汇交易：买卖黄金差价合约。
您需要通过经纪商在股票市场上投资 ETF 金矿股或期货合约。由于存在最低交易量要求和佣金，因此准入门槛至少为 1,000 美元。另一种选择是在外汇市场上购买黄金差价合约。在那里您不必是合格投资者。准入门槛仅为 50-100 美元，您可以使用杠杆从任一方向的价格波动中获利。
如要投资黄金股票，请按照以下步骤操作：
- 选择可以进入真实股票市场的经纪商。查看交易条件，例如最低交易量和经纪商或证券交易所费用。
- 为账户充值。
- 开仓交易。
您可以买入：
- 黄金期货；
- 投资贵金属的交易所交易基金的股票；
- 金矿公司股票。
寻找经纪商以在线购买黄金。如果您要投资黄金、纸黄金或黄金差价合约，只有经纪商才能进入股票市场和场外交易 (OTC) 市场。因此，如要对证券进行长期投资并从黄金价格上涨中获利，您需要一名经纪商。您可以通过外汇经纪商建立黄金差价合约的空头和多头头寸。
黄金价格在 2000 年开始增长。从那以后，黄金价格上涨了 500% 以上。最深的回撤发生在 2013-2019 年，但在 2020 年年中，黄金价格达到历史高位。
进行短期投资时，您可能会面临几周到几个月的回撤。从 10-15 年长期来看，黄金的平均盈利能力超过通胀水平和其他资产的盈利能力。因此，长期投资黄金是能够获利的。如要进行财富管理，请查看 LiteFinance 平台上的 XAU/USD（现货黄金/美元）图表并购买黄金！
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