يعد داوجونز و ناسداك المركب وإس آند بي 500 من أكثر مؤشرات الأسهم التي تتم متابعتها في الولايات المتحدة. يكمن الاختلاف الرئيسي بينهما في تكوين الأوراق المالية.
يتكون ناسداك المركب من أكثر من 50٪ سهمًا مملوكًا لشركات راسخة في قطاع التكنولوجيا الفائقة. يحتوي إس آند بي 500 على 505 سهم من كبرى الشركات الأمريكية ذات رؤوس الأموال الضخمة. ويضم داو جونز أسهم أكبر 30 شركة أمريكية.
سيشرح هذا المقال هذه الاختلافات وغيرها وتأثيرها على جاذبية الاستثمار لكل مؤشر.
يغطي المقال الموضوعات التالية:
ما هي مؤشرات داو وناسداك وستاندرد آند بورز 500؟
أي مؤشر هو معامل يتم حسابه على أساس الأسهم المكونة له. كل مؤشر سهم هو مقياس "بارومتر" لشريحة أو اقتصاد معين ككل. على سبيل المثال، يعكس مؤشر ناسداك المركب حالة قطاع التكنولوجيا الفائقة، ويعكس مؤشر داو جونز أداء الشركات الكبرى، ويعكس مؤشر إس آند بي 500 الصحة العامة للاقتصاد الأمريكي.
أيضا، هذه المؤشرات تختلف في معادلاتها الحسابية. إس آند بي 500 ومركب ناسداك عبارة عن مؤشرات مرجحة من حيث القيمة السوقية، فهي تأخذ في الاعتبار القيمة السوقية: فكلما زاد عدد الأوراق المالية التي تمتلكها الشركة، زاد تأثيرها ووزنها في المؤشر. مؤشر داو حونز هو مؤشر مرجح بالسعر، ويتم حسابه على أساس سعر السهم فقط، وليس على أساس رأس المال السوقي.شرح داو جونز
يُطلق على مؤشر داو جونز اسم "صناعي"، لكن هذا ليس أكثر من تكريم للتاريخ. في بداية تشكيله، كانت القوة الاقتصادية الرئيسية تمثل القطاع الصناعي، والذي كان يشكل الجزء الأكبر من المؤشر. في الوقت الحالي، فإن الحالة العامة للاقتصاد الأمريكي لها التأثير الأكبر على أسعارها.
العوامل الاقتصادية الخارجية المهمة التي تؤثر على قيمة المؤشر هي العلاقات مع الدول الأخرى، على سبيل المثال، وجود / عدم وجود مشاريع دولية جديدة. إنتاجية العمالة المرتفعة والتضخم المنخفض يدعم نمو داو جونز. ومن المثير للاهتمام أن المؤشر غالبًا ما يقوى وسط ضعف الدولار الأمريكي. مؤشر داو جونز الصناعي مدرج في بورصة نيويورك وبورصة ناسداك.
العيب الرئيسي لمؤشر داو جونز الصناعي هو أن أسعار الأسهم فقط هي التي تؤخذ في الاعتبار عند الحساب. وبالتالي، إذا كانت الشركة ذات رأس مال أصغر، ولكن السهم أغلى ثمناً، يكون لها تأثير أقوى على المؤشر من شركة أكبر ذات أسهم أرخص.
شرح ناسداك المركب
يتكون مؤشر ناسداك المركب من أسهم الشركات التي يتم تداولها في بورصة ناسداك. تضم أكثر من 2000 شركة أمريكية ودولية. أكثر من نصفهم من قطاع التكنولوجيا.
يتضمن المؤشر الأسهم العادية أو المشتقات مثل شهادات الإيداع الأمريكية والصناديق العقارية. لا يمكن تضمين الأسهم الممتازة، والضمانات، وصناديق الاستثمار المتداولة، والصناديق المغلقة.
الشركات العشر الأكثر تأثيرًافي مؤشر ناسداك المركب هي:
- أبل.
- مايكروسوفت؛
- أمازون.
- فيسبوك؛
- ألفابتالفئة ج؛
- تسلا.
- ألفابت الفئة أ ؛
- نفيديا.
- باي بال.
- إنتل.
بعد عام 2000، أظهر مؤشر ناسداك مكاسب أسرع مقارنة بمؤشر داو وستاندرد آند بورز 500. منذ فقاعة الدوت كوم في 2003-2004، تفوقت العائدات السنوية لناسداك على مؤشر إس آند بي 500 و داو جونز الصناعي في أكثر من 50٪ من الحالات.
شرح ستاندرد آند بورز 500
تم إنشاء S&P 500 في عام 1957 بواسطة ستاندرد و بورز (وطورته شركة ستاندرد للإحصاء ). وهو يتكون من 505 أسهم مملوكة لـ500 شركة تفي بمتطلبات المؤشر من حيث:
- الحد الأدنى للقيمة السوقية
- الحد الأدنى لحجم التداول في الشهر ؛
- ربح العام الماضي.
عدم الوفاء بأحد المتطلبات يستتبع استبعاد السهم من المؤشر. كل ربع سنة هناك إعادة حساب الوزن، ويتم استبدال الشركات الضعيفة بشركات جديدة أقوى.
من الخطأ القول إن أكبر الشركات الأمريكية مدرجة في المؤشر. بعضها ملكية خاصة و / أو ليست سائلةً بدرجة كافية.
مثل مؤشر ناسداك المركب، فإن ستاندرد آند بورز 500 هو مؤشر مرجح لرأس المال. يتم تداول أسهم الشركات المدرجة في إس آند بي 500 في بورصتي نيويورك و ناسداك. يتم تداول المؤشر نفسه خلال أيام الأسبوع خلال الجلسة الأمريكية.
ما هو الفرق بين ناسداك وستاندرد آند بورز 500 وداو جونز؟
لكل مؤشر مجموعة أدواته الخاصة التي يتم على أساسها حسابه. عادةً ما تكون هذه الأوراق المالية لقطاع معين من الاقتصاد أو لاعبين مهمين عالميًا. في الحالة الأولى، تعكس تغيرات سعر المؤشر الوضع المحلي في الصناعة. في الحالة الثانية، يظهر الأداء الاقتصادي العام للولايات المتحدة. كلما زاد عدد الأوراق المالية في المؤشر، زادت دقة ذلك..
بشكل تقريبي، داو مقابل ناسداك مقابل ستاندرد آند بورز هي الشركات الكبيرة مقابل التكنولوجيا العالية مقابل الاقتصاد العام
الحجم
يوجد في ناسداك أكثر من 2000 سهم، ومؤشر S&P 500 لديه 505 سهم، وداو جونز الصناعي 30 سهم. على الرغم من الاختلافات في الحجم، فإن الشيئ الرئيسي الذي يتشاركون فيه هو الاعتماد الكبير على الشركات الكبيرة.
يعتمد حساب مؤشر ناسداك مقابل داو جونز على القيمة السوقية للشركات، لذلك فإن أسهم الشركات الكبيرة لها تأثير قوي. يشكل إجمالي 100 شركة كبرى 90٪ من قيمة المؤشر. الوضع هو نفسه مع S&P 500، الشركات العشر الأوائل في مؤشر ناسداك لها التأثير الأكبر عليه.
يعتبر مؤشر داو جونز، بشركاته الثلاثين، الأقل تنوعًا من بين مؤشرات الأسهم الثلاثة من الناحية النظرية. من الناحية العملية، يتميز كل من ناسداك المركب و S&P 500 بتنوع أفضل قليلاً. ذلك لأن معظم الشركات المدرجة في المؤشرات لها تأثير ضئيل على أسعارهما.
في سياق التداول اليومي، يعتبر الداو جونز الأكثر تقلبًا، وسيكون وقف الخسائر أطول مقارنة بمؤشر S&P 500 و ناسداك. عندما ينمو الاقتصاد، سيكون لدى ناسداك أكبر ارتفاع محتمل، وبالتالي، جني أرباح أعلى في التداول المتأرجح.
تنوع القطاعات
52٪ من أسهم ناسداك المركب عبارة عن أسهم عالية التقنية و 16٪ أسهم استهلاكية. لذلك يعد المؤشر ذو قاعدة عريضة وتنويع الصناعة ضئيل للغاية فيه. في حالة مؤشر S&P 500، فهو أكثر تنوعًا في القطاعات: تكنولوجيا المعلومات - 27٪، والرعاية الصحية - 15٪، والسلع المعمرة، والاتصالات - 11٪ لكل منهما. وبالتالي، فإن توزيع S&P 500 مقابل ناسداك هو أكثر تجانسًا: 64٪ لأربعة قطاعات مقابل 66٪ لقطاعين.
لذلك، سيكون مؤشر S&P 500 أكثر استقرارًا من مؤشر ناسداك المركب أثناء الاضطرابات في أي من القطاعات المهمة. لكنه لن يظهر نموًا سريعًا في حالة حدوث طفرة اقتصادية.
يعد مؤشر داو جونز الصناعي الأكثر تنوعًا من حيث الصناعة. وتبلغ الحصة القصوى للقطاع الصناعي 21٪، تليها الخدمات المالية - 18٪، والخدمات الاستهلاكية - 17٪، والرعاية الصحية - 15٪.
التوزيع الإجمالي لمؤشر داو جونز مقابل ستاندرد آند بورز 500 هو 71٪ لخمسة قطاعات مقابل 64٪ لأربعة قطاعات. لذلك، ستكون الاستجابة لطفرة أو انهيار في إحدى الصناعات، أقل في حالة داو جونز..
معيار الاختيار
تستوفي كل شركة مدرجة في S&P 500 المعايير التالية:
- القيمة السوقية ≥ 6 مليارات دولار:
- حجم التداول الشهري في البورصة ≥ ٢٥٠٠٠٠ سهم ؛
- ربح العام الماضي
- نسبة الأسهم المتداولة العامة > 50٪.
يعتمد S&P مقارنة بداو بشكل أكبر على معايير كمية واضحة. على وجه الخصوص، لا يشترط داو جونز وجود حد أدنى من حجم الأسهم المتداولة.
الحد الأدنى من المتطلبات ما يلي:
- سمعة تجارية موثوقة ؛
- نشاط المستثمرين في الشركة ؛
- أن يقع المكتب الرئيسي في الولايات المتحدة الأمريكية.
يتم اختيار شركات داو جونز من بين الشركات المدرجة في S&P 500. ونتيجة لذلك، لا يمكن أن يكون إجمالي رأس مالها السوقي في داو جونز أقل من 6 مليارات دولار. يتم اتخاذ القرار النهائي بشأن إدراج الأسهم في المؤشر من قبل لجنة خاصة مكونة من 5 أشخاص..
ليتم تضمينها في مؤشر ناسداك المركب، يجب تداول الأوراق المالية في بورصة ناسداك. تشمل الاستثناءات الأسهم الممتازة وصناديق المؤشرات المتداولة في البورصة (ETFs) والمشتقات.
داو جونز الصناعي وناسداك وستاندرد آند بورز 500: مقارنة اتجاهات الأسعار
يعتمد أداء جميع مؤشرات سوق الأسهم الثلاثة بشكل كبير على العديد من الشركات الكبيرة المدرجة بشكل مشترك في داو جونز و ناسداك و S&P 500. على سبيل المثال، أبل و انتل و مايكروسوفت وما إلى ذلك. نتيجة لذلك، غالبًا ما ترتفع هذه المؤشرات الثلاثة وتنخفض في نفس الوقت. تعكس الرسوم البيانية اتجاهات أداء سوق الأسهم للفترة من 2018 إلى النصف الثاني من عام 2022.
داو جونز:
ناسداك المركب:
إس آند بي 500 :
في رأيي، أداء سوق الأسهم واتجاهات أسعار المؤشرات متشابهة تمامًا. بصفة خاصة، بدأ الانخفاض الحاد في الأسعار في أوائل عام 2020 بسبب الوباء. بعد ذلك، ارتفعت الأسعار بشكل مطرد حتى أوائل عام 2022. في النصف الثاني من عام 2022، بدأ تداول المؤشرات الثلاثة في الاتجاه الهبوطي وسط التوترات السياسية في العالم.
دعونا نرى مقدار خسارة كل مؤشر في عام 2020:
- انخفض مؤشر داو جونز من 29,595 إلى 19,000، بنسبة 36٪.
- انخفض مؤشر ناسداك المركب من 9,800 إلى 6,900، بنسبة 30٪ ؛
- انخفض مؤشر S&P 500 من 3,400 إلى 2,300، بنسبة 33٪.
والسبب هو أن جميع الصناعات قد تأثرت بـ كوفيد-19. انخفض مؤشر داو جونز، حيث كان أكثر اعتمادًا على عدد قليل من الشركات ذات الأسهم الأغلى ثمناً. في S&P 500 مقابل داو جونز، يتم موازنة تأثير الشركات الكبيرة ببضع مئات من الشركات الأصغر. لذلك، يكون الهبوط أكثر سلاسة. مركب ناسداك، باعتباره الأكثر تنوعًا من حيث عدد الشركات، يظهر أنه الأكثر مرونة على الإطلاق.
بعد ذلك، دعونا نلقي نظرة على نمو الأسعار حتى وصولها إلى ذروة عام 2022:
- ارتفع مؤشر داو جونز من 19,000 إلى 36,200، بنسبة 90٪ ؛
- ارتفع مؤشر ناسداك من 6,900 إلى 16,100، بنسبة 133٪ ؛
- ارتفع مؤشر S&P 500 من 2,300 إلى 4,800، بنسبة 108٪.
كان ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي هو الأقل، كما هو متوقع، حيث أن النمو المتسارع لمؤشر الأسهم القيادية يكون عادة في الماضي. في المرتبة الثانية يأتي S&P 500، وهو أقل اعتمادًا على الشركات الكبيرة وأكثر تنوعًا من حيث احتوائه على الشركات الشابة والطموحة. والزعيم بلا منازع هو ناسداك المركب بسبب الحصة الكبيرة من شركات الانترنت الأقل تأثرًا بالوباء. أدى ذلك إلى زيادة عائدات ناسداك مقابل داو بنسبة 50٪ تقريبًا.
ناسداك، داو، ستاندرد آند بورز 500: أيها أفضل استثمار؟
ما هو المؤشر الأفضل للمتداولين والمستثمرين؟ يبدو هذا السؤال مثل "ما هي أفضل رياضة للرياضي؟"
سوف تناسب داو جونز المستثمرين بإستراتيجية متحفظة. تتمثل إحدى مزايا DJIA في توجهه نحو الشركات المربحة والمقاومة للأزمات.
ترتبط الاستثمارات في بورصة ناسداك بمخاطر عالية وأهداف ربح محتملة أكبر لأنها تركز على الشركات في نفس الصناعة التي تزيد عن 50٪. إنها ميزة وعيب في نفس الوقت. في الوقت الحالي، تشبه التقنيات العالية من حيث سرعة التطوير سوق التشفير، لذلك لا يزال النمو الهندسي لمركب ناسداك ممكنًا. سيكون مناسبًا للتداول المغامر المعتدل أو استراتيجيات الاستثمار في سوق الأسهم.
S&P 500 هو الخيار الأكثر تنوعًا وتوسطًا. أثناء النمو العالمي لسوق الأوراق المالية الإجمالي، ينجذب المستثمرون والمتداولون إلى الشركات ذات الأسهم منخفضة التكلفة ورأس المال المنخفض نسبيًا المدرجة في المؤشر. ومع ذلك، قد يقوم هؤلاء المستثمرون أنفسهم بتسريع تراجع المؤشر عن طريق بيع هذه الأصول لشراء الأسهم القيادية لمؤشر داو جونز.
استثمر في S&P 500 لتصل إلى الأسهم الكبرى
هنا مشتقات المؤشر هي ما نعنيه بالطبع. إن S&P 500 بحد ذاته ليس أكثر من مؤشر.
يبلغ متوسط إجمالي العائد السنوي 9.7٪ شاملاً توزيعات الأرباح. هذا مؤشر مخطط عند اختيار أداة الاستثمار.
أرى ثلاثة خيارات للاستثمار في مؤشر S&P 500 للأسهم
- صناديق الاستثمار المتداولة. عي أوراق مالية قابلة للتسويق. تمثل صناديق الاستثمار المتداولة حصة في محفظة الأوراق المالية التي يتم تجميعها بواسطة الصندوق. تتكون المحفظة من أسهم الشركات المدرجة في المؤشر بنفس النسب. أشهر صناديق المؤشرات المتداولة S&P 500 هي إنفسكو ( #QQQ) و SPDR ( شريط الأسهم # SPY). تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بأقل رسوم، حيث يبلغ متوسط الرسوم حوالي 0.8٪ سنويًا. بعض صناديق الاستثمار المتداولة تدفع توزيعات أرباح ؛
#QQQ مخطط السعر لمدة خمس سنوات:
مخطط سعر #SPY لمدة خمس سنوات:
- صناديق الاستثمار. يشتري المستثمر وحدة في محفظة الصناديق المشتركة (سهم). تكوين الأوراق المالية هو نفس تكوين S&P، ولكن قد تختلف نسبها. يجوز لمدير الصندوق المشترك إضافة / تقليل عدد أي أسهم حسب تقديره. المبلغ الإجمالي للعمولات أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة، حيث يتم إضافة عمولة المدير. يصل متوسط القيمة إلى 3٪ سنويًا. الأكثر شهرة هو صندوق شركة فيدليتي (شريط السوق - #FXAIX) ؛
مخطط سعر #FXAIX :
- الشراء المستقل للأسهم التي يتكون منها المؤشر. سيتطلب هذا وديعة كبيرة. يتم إعادة حساب أوزان مؤشر S&P 500 بانتظام ؛ يتم استبدال أسهم الشركات الأقل نجاحًا بشركات جديدة أكثر نجاحًا. سوف تحتاج إلى أن تفعل الشيء نفسه في محفظتك.
في حالة صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق المشتركة، يمكنك معرفة الأسهم و معرفة النسبة المدرجة في المحفظة بنفسك.
استثمر في المؤشرات الثلاثة جميعها لتكوين محفظة من الشركات الكبرى
في رأيي، الاستثمار في داو جونز وستاندرد آند بورز S&P 500 و ناسداك في الوقت نفسه لا معنى له. هناك شركات مدرجة في كل من المؤشرات الثلاثة. وهذه الشركات لها تأثير كبير على كل منها. سيكون التنويع ضئيلاً. سيكون مثل هذا الاستثمار مشابهًا للاستثمار في نفس الشركات الكبيرة بثلاثة أضعاف المبغ.
الحالة الوحيدة التي يكون هناك مبرر لذلك هي عندما تتعلم الاستثمار. على سبيل المثال، يمكن للمرء أن يحاول الاستثمار في صندوق استثمار ناسداك ETF، وهو صندوق مشترك مع S&P 500، وأن يقوم بشكل مستقل بتجميع محفظة من الأسهم المدرجة في مؤشرات داو جونز. وبالتالي، سوف يتعرف المرء على خصوصيات كل خيار استثماري للمؤشر. ستكون المخاطر منخفضة لأن المؤشرات والأسهم القيادية تتميز بسلاسة في صعود وهبوط الأسعار.
ابدأ التداول مع وسيط جدير بالثقة
لا تنس التنويع بعيدًا عن الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة
الشركات الصغيرة ليس لها تأثير قوي على المؤشرات بسبب ضآلة القيمة السوقية وانخفاض أسعار الأسهم. لذلك، سيوفر الاستثمار في أسهم الشركات الصغيرة التنويع إذا كنت قد استثمرت مسبقًا في داو جونز أو S&P 500 أو ناسداك.
أسهم الشركات الصغيرة أكثر تقلباً من أسهم الشركات الكبيرة. وخلال فترة الانتعاش الاقتصادي، تنمو بشكل أسرع من السوق. لكنها تنخفض أيضًا بشكل أسرع خلال فترات الركود. بالإضافة إلى ذلك، فإن احتمال البقاء على قيد الحياة ومقاومة الأزمات في الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم أقل مما هو عليه في الشركات الكبيرة. لذلك، يرتبط الاستثمار في مثل هذه الأسهم بزيادة في المخاطر.
يتم تضمين الشركات الصغيرة في مؤشر منفصل، هو راسل 2000.
مخطط سعر راسل 2000:
في المرحلة الأولية، في رأيي، من الأفضل محاولة الاستثمار في هذا المؤشر. مثل مؤشرات السوق الأخرى، يتم إعادة حساب أوزان راسل 2000 بانتظام. لذلك، لا يوجد خطر خسارة أموالك بسبب استثمار المؤشر في الشركات التي قد تفلس، وسيتم استبدال الشركات الضعيفة بشركات جديدة.
لدى راسل 2000 صناديقه المتداولة في البورصة:
- آي شيرز راسل 2000 ETF (مؤشر السوق - #IWM) ؛
- فانجارد راسل 2000 ETF (مؤشر السوق - #VTWO).
# مخطط سعر IWM:
مخطط سعر #VTWO :
هناك أيضًا صناديق مشتركة تعتمد على راسل 2000، على سبيل المثال، صندوق فانجارد لمؤشر راسل 2000
(شريط التداول - #VRTIX):
على مدار 20 عامًا، تفوق راسل 2000 على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بحوالي 0.5٪. لكنه يشهد عمليات تراجع أعمق قليلاً لأن أسعار أسهم الشركات الصغيرة شديدة التقلب.
الخلاصة
الاستثمار في مؤشر سوق أسهم كبير ومعروف أقل خطورة من الاستثمار في الأسهم والمعادن والعملات. تتوازن الأسهم التي يتكون منها المؤشر مع بعضها البعض. لذلك، سيكون كل من الصعود والهبوط أكثر سلاسة. الشركات الكبيرة التي تلعب أسهمها الدور الرئيسي في المؤشرات لا تتميز بتغيرات سعرية اندفاعية. لذلك، نادرًا ما تحقق أرباحًا ضخمة من استثمار أموالك في مؤشر أسهم مشهور عالميًا.
توصيتي هي اختيار مؤشر واحد، مؤشر داو أو ناسداك، أو ستاندرد آند بورز 500. يظهر مؤشر S&P 500 أكثر اتجاهات الأسعار سلاسة، وأكثر المؤشرات استقرارًا هو مؤشر داو جونز، ومؤشر الأسهم الأكثر تقلبًا هو مؤشر ناسداك المركب. من الأفضل الاستثمار عبر صناديق الاستثمار المتداولة. إنهم يتقاضون عمولات منخفضة، ويقدمون مجموعة كبيرة من الأسهم، بل إن بعضهم يدفع أرباحًا.
لتنويع استثمارات المؤشر، يمكنك استخدام أسهم الشركات غير المدرجة في المؤشر المحدد. يمكنك أيضًا الاستثمار في الأصول المالية، التي لا تتعلق بالمؤشرات، على سبيل المثال، العملات الرقمية والسلع وما إلى ذلك.
الأسئلة الشائعة حول الفرق بين ناسداك و استاندرد آند بورز و داو جونز
يعتبر مؤشر S&P 500 أكثر تنوعًا عبر قطاعات الاقتصاد، بينما تتمتع ناسداك بمتوسط عائد سنوي أعلى. لذلك، فإن S&P أفضل لمحافظ الاستثمار، و ناسداك أفضل لاستراتيجيات استثمار أكثر قوة.
يتضمن مؤشر S&P 500 كبرى الشركات التي يتم تداول أسهمها في بورصة ناسداك. يتم تضمين هذه الشركات نفسها في مؤشرات الأسهم ناسداك -100 و ناسداك المركب.
يتتبع مؤشر داو جونز الصناعي أفضل 30 شركة يتم تداولها في بورصة نيويورك، بينما تتكون مؤشرات ناسداك من الشركات التي يتم إدراج أسهمها في البورصة التي تحمل الاسم نفسه. يضم مؤشر ناسداك المركب جميع الشركات المتداولة في البورصة التي تحمل اسم المؤشر. يضم ناسداك-100 أكبر 100 شركة متداولة مدرجة في بورصة ناسداك.
يتكون مؤشر ناسداك بشكل أساسي من الشركات المتداولة في قطاع تكنولوجيا المعلومات، والتي كانت تتطور بنشاط في السنوات الأخيرة. ويعكس مؤشر S&P الحالة العامة لاقتصاد الولايات المتحدة.
يُعبّر محتوى هذا المقال عن رأي المؤلف ولا يُعبّر بالضرورة عن وجهة نظر الوسيط LiteFinance، إذ يتمّ إعداد المواد المنشورة في هذه الصفحة لأغراضٍ إعلاميّة حصرًا، وبالتالي لا ينبغي التعامُل معها على أنّها توصية أو نصيحة استثمارية بموجب التوجيه رقم 2014/65/EU.
وفقًا لقانون حقوق النشر، يُعدُّ هذا المقال ملكيةً فكرية، وبالتالي يحظر نسخه وتوزيعه دون موافقة.
