ما هي المشتقات؟ الأشياء الأساسية التي يجب أن تعرفها

٢٠٢٤.٠٣.٢٧ ٢٠٢٤.٠٣.٢٧ ما هي المشتقات؟ الأشياء الأساسية التي يجب أن تعرفها

جانا كينhttps://www.litefinance.org/ar/blog/authors/jana-kane/

تعد محو الأمية المالية عملية معقدة تستلزم فهمًا واثقًا للمفاهيم المالية الرئيسية مثل تنفيذ استراتيجيات ادخار الأموال أو وضع الخطط الاستثمارية. تبدأ هذه العملية باكتساب المعرفة الأساسية حول الأمور المالية ثم تتطور بالبحث عن أدوات مالية متطورة أكثر. في هذه المقالة، سنقوم بتسليط بعض الضوء على على ظاهرة المشتقات المالية. اجلس واستمتع بالرحلة!

ما هي المشتقات المالية وكيف تعمل؟ 

المشتقات أو (Derivatives) هي عقود ملزمة لطرفين يدخلان في التزام بتسليم أصل متفق عليه مسبقًا (أو قيمة مشتقة متفق عليها مسبقًا) في وقت محدد مسبقًا وأيضا بسعر محدد مسبقًا. هناك عدة أنواع من الأصول الأساسية؛ يمكن أن تكون أصلًا ماليًا أو مؤشرًا (مجموعة من الأصول) أو سندًا أو حتى سعر فائدة.

يوافق المشتري على شراء الأصل المحدد في التاريخ المحدد مسبقًا بالسعر المحدد مسبقًا. والجدير بالذكر أن بائع المشتق ليس من الضروري أن يكون مالك الأصل الأساسي، حيث يمكنه تسليم العقد ببساطة عن طريق تزويد المشتري بما يكفي من المال لشراء الأصل المتفق عليه بالسعر المحدد. 

دعونا نرى كيف تعمل هذه الأدوات المالية. لنفرض أن لدينا مستثمرًا أمريكيًا يدعى جيف، حساباته مقومة بالدولار الأمريكي. يشتري جيف أسهم شركة أوروبية عبر أي من بورصات الاتحاد الأوروبي التي تتعامل باليورو. من ذلك الحين فصاعدًا، يكون جيف عرضة لخطر حدوث تغير في سعر الصرف بين عملته المحلية وعملة استثماره. إذا ارتفعت قيمة الدولار الأمريكي مقابل اليورو، فلن يستفيد جيف من بيع أسهمه في الشركة الأوروبية. 

إذا أعطى البائع للمشتري مشتقًا آخر، فإنه يعوض قيمة العقد الأول. هذا هو السبب الرئيسي الذي يجعل إدارة العقود المشتقة وتداولها أسهل بكثير من أي نوع من الأصول الأساسية نفسها.

يمكن أن تكون المشتقات بمثابة أدوات مالية فعالة لأغراض التخفيف من المخاطر (التحوط) أو عند استخدامها للتخمين أو للمضاربة على المخاطر المحتملة للحصول على مكافأة متناسبة.

عادة ما يتم تداول المشتقات في البورصات المتخصصة، مع تداول ويتم تداول بعضها خارج البورصة أو فى بورصات التبادل عبر شبكات الاتصال (OTC). 

أنواع وفئات المشتقات

يمكن تقسيم منتجات المشتقات إلى فئتين: منتجات القفل أو التجميد (مثل، المقايضات) ومنتجات الخيارات (مثل، خيارات الأسهم).

• تُلزم منتجات القفل الأطراف المشتركة منذ البداية بالشروط المتفق عليها خلال مدة العقد. 
• فى حين توفر منتجات الخيارات للحائز "مالك الخيار أو صاحبه" الحق (دون أي التزامات) في تداول الأصل الأساسي"الأصل موضوع العقد" بسعر محدد قبل أو عند انتهاء صلاحية الخيار.

كما ذكرنا أعلاه، تعتمد قيمة المشتق على أحد الأصول؛ فإذا كنت تمتلك مشتقًا، فهذا لا يعني أنك تمتلك الأصل نفسه. أكثر أنواع المشتقات شيوعًا هي العقود الآجلة (Futures contract)، العقود المستقبلية (Forward Contracts)، عقود الخيارات (Option Contracts)، عقود المبادلات (Swap Contracts)، وعقود الضمان (Warrants). دعونا نعرف المزيد عنها.

العقود الآجلة مقابل العقود المستقبلية

العقد الآجل، والذى يُعرف أيضًا باسم "forward contract" هو عقد خاص مخصص بين طرفين يتم إبرامه من أجل شراء أو بيع أصل أساسي بسعر متفق عليه في تاريخ محدد. تُستخدم العقود الآجلة إما للحماية من تقلبات أسعار الأصول محل التعاقد أو للمضاربة والكسب من هذه التقلبات، وكونها تلزم الطرفين بالتسوية، يجعلها أداة مثالية للتحوط.  

هناك الكثير من القواسم المشتركة بين العقود المستقبلية والعقود الآجلة، ومع ذلك فهي ليست متشابهة تمامًا. يعتمد كلاهما على اتفاقية شراء وبيع بعض الأصول في التاريخ المحدد مسبقًا، في حين أن أسعارها مشتقة من الأصول الأساسية محل العقد أو الاتفاق. 

على غرار العقود الآجل، فإن العقود المستقبلية، والتى تُعرف أيضًا باسم "futures contract"، هى ترتيب قانوني أو عقد اتفاق لشراء أو بيع بعض الأصول فى وقت معين فى المستقبل بسعر معين. ومع ذلك، فإن العقود المستقبلية هى عقد موحَّد بين أحد الأطراف وبورصات التبادل التى تتميز بتحديد بتواريخ استحقاق ثابتة وأيام معينة لانتهاء الصلاحية. تتم تسوية العقود المستقبلية على أساس يومي. 

لذلك، هناك فرق كبير بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية: يمكن تخصيص العقد الآجل لسلعة ومبلغ وتاريخ ومكان التسليم؛ يتم تسويته دائمًا في نهاية تاريخ انتهاء الصلاحية وهو أحد مشتقات التداول خارج البورصة (OTC).

عقود الضمان (Warrants)

الضمان هو مشتق مالي صادر عن الشركة نفسها، مما يوفر لمالكها الحق (دون أي التزامات) في تداول الأوراق المالية - عادة الأسهم - بسعر متفق عليه قبل تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد. نادرًا ما يتم إصدار الأوامر من قبل طرف ثالث وغالبًا ما يتم تداولها في سوق خارج البورصة OTC. يُطلق على السعر الجاري للورقة المالية الأساسية أو السهم الأصلى سعر الممارسة (strike price) أو (سعر التنفيذ)، وبمجرد صلاحية الضمان، يجب تسليم السهم الأصلى.

هناك فرق كبير بين عقود الضمان الأمريكية وعقود الضمان الأوروبية؛ ففى عقود الضمان الأمريكية، يسمح لمشتري العقد بالتنفيذ فى أى وقت خلال فترة سريان العقد "في تاريخ انتهاء الصلاحية أو قبله"، بينما فى عقود الضمان الأوروبية، يكون لمشتري العقد حق التنفيذ فقط فى تاريخ انتهاء صلاحية العقد. 

• عقود ضمان الشراء أو (Call) هي مشتقات مالية تمنحك الحق في شراء الورقة المالية محل العقد.
• عقود ضمان البيع أو (Put) هي مشتقات مالية تمنحك الحق في بيع الورقة المالية محل العقد.

عقود الخيارات (Options)

تشترك خيارات الأسهم في بعض السمات المشتركة مع الضمانات، لأنها تمنح المشتري أيضًا الحق (دون أي التزامات) في شراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقًا. ولكن لا يلزم إصدار الخيارات من قبل شركة؛ فهي عادة عقود يتم تداولها بين شخصين دون مشاركة أي كيان تجاري. وهناك ميزة أخرى لعقد الخيار هي أن الأطراف المتعاقدة ليست مُلزمة باحترام اتفاقية شراء أو بيع الأصل. وبالتالى يمكن تعريف عقود الخيارات بأنها «فرصة»، في حين أن العقود المستقبلية تكون دائمًا «التزام».

• عقود اختيار الشراء أو (Call option) هي مشتقات مالية تمنحك الحق في شراء الورقة المالية محل العقد.
• عقود اختيار البيع أو (Put option) هي مشتقات مالية تمنحك الحق في بيع الورقة المالية محل العقد.

عقود المبادلات أو السواب (Swap Contracts)

عقود المبادلات أو المقايضات هي المشتقات الأكثر انتشارًا وقابلية للتداول. المقايضة هي تبادل مؤقت للأصول (مثل العملات، الأوراق المالية، الأسهم، إلخ) في البورصة. السمة الرئيسية للمبادلات هي أن التبادل مؤقت؛ سيتعين على أطراف المعاملة إعادة أصولهم إلى بعضهم البعض خلال الفترة الزمنية المحددة. تُستخدم المقايضات لاستئصال المخاطر المحتملة وتمكين المستثمرين من الوصول إلى الأسواق القائمة التي تعمل تحت ولايات قضائية مختلفة. 

تعتمد معظم عقود المبادلات إما على العملات أو أسعار الفائدة المتغيرة. كثيرًا ما يستخدم المستثمرون عقود المقايضات كأداة تحوط للتخفيف من المخاطر المحتملة.

على سبيل المثال، يمكن لأي شخص بيع الأسهم في بلد ما ثم شرائها بعملة أجنبية للتحوط من المخاطر الحالية للعملة. في هذه الحالة، يتم تداول الأسهم خارج البورصة.

مزايا تداول المشتقات

حتى لو لم تكن استخدمت المشتقات المالية من قبل، يمكنك العثور على الكثير من المعلومات التي تثبت تأثيرها الكبير على السوق المالية الحديثة. فيما يلي بعض المزايا الأساسية للمشتقات التي يجب وضعها في الاعتبار من قبل المستثمرين الطموحين: 

إدارة المخاطر

يعد التحوط أو الهيدج أحد أكثر أدوات إدارة المخاطر شيوعًا المستخدمة لتعويض الخسائر باتخاذ موقف معاكس في الأصل الذي يمتلكه. 

نظرًا لأن قيمة العقد المشتق تعتمد على قيمة الأصل الأساسي، يتم استخدام مشتقات مثل عقود الخيارات أو العقود الآجلة للتحوط. توفر استراتيجية التحوط للمستثمر نوعًا من التأمين، لأنها تخفف من المخاطر المحتملة لتحركات الأسعار غير المواتية في الأصل المقابل. يشبه الأمر شراءك لتأمين ضد أضرار الممتلكات للتحوط لتحمي منزلك ضد السرقة أو الحرائق أو غيرها من الحوادث. 

بمساعدة المشتقات، من الممكن أيضًا نقل المخاطر من طرف إلى آخر باستخدام عقود المبادلات (كما هو مذكور أعلاه).

تحديد القيمة الفعلية

كثيرا ما تستخدم المشتقات كأداة مالية فعالة لتحديد القيمة الفعلية للأصل الأساسي. يمكن أن توفر الأسعار الفورية لمشتقات السلع مثل العقود المستقبلية رؤية جيدة على الأسعار الحالية للسلع الأساسية المحددة وتساعد في تحديد سعر السوق السائد للأصل.

زيادة كفاءة السوق

تُعتبر المشتقات بشكل عام عوامل قوية لتعزيز كفاءة الأسواق المالية. عقود المشتقات تساعد المستثمرين على تكرار ربحية الأصول بسهولة حيث تكون أسعار الأصول الأساسية والمشتقات المرتبطة بها متوازنة لتجنب المراجحة (شراء وبيع نفس الأصل المالي في أسواق مالية مختلفة بهدف الاستفادة من فروق الأسعار الموجودة بينهما) المحتملة. 

الوصول إلى الأسواق غير المتوفرة

باستخدام المشتقات، يمكن للمؤسسات والشركات دخول الأسواق وتقييم الأصول التي لم تكن متاحة لها من قبل. ويمكن للمستثمرين الحصول على سعر متغير أكثر فائدة، فمن خلال استخدام مقايضات أسعار الفائدة على سبيل المثال، قد يحصل المستثمر على سعر فائدة أكثر ملاءمة بالنسبة لمعدلات الفائدة المتاحة من الاقتراض المباشر.

تخفيض تكاليف المعاملات

بما أن المشتقات تعتبر على نطاق واسع أدوات فعالة لإدارة المخاطر، فإن تكلفة التداول في العقود أقل بكثير مما هي عليه في الوحدات المالية الأخرى.

الوصول إلى المعلومات

تحمل المشتقات كمية كبيرة من البيانات التي يمكن استخدامها لتقييم معنويات السوق بشكل صحيح. فحتى الشخص الذي لا يعرف الكثير عن الشؤون المالية لا يزال بإمكانه الاستفادة من المعلومات التي يوفرها الوضع الحالي في سوق F&O (العقود المستقبلية والخيارات)، وبالتالي الحصول على نظرة ثاقبة لتقلبات أسعار السوق على المدى القصير أو الطويل.

العيوب الرئيسية للمشتقات

هناك دائمًا جانبان مختلفان لنفس العملة. على الرغم من أن مزايا المشتقات قد تبدو جذابة، أن كل أداة مالية لها خصائصها المميزة التي يمكن اعتبارها عيوبًا فى نفس الوقت. ومن المؤسف أن عقود المشتقات لا تشكل استثناء. 

مبدئيًا، كثيراً ما يتم اعتبار أحد أهم الجوانب السلبية لمشتقات الائتمان أنها كانت أحد أسباب حدوث الأزمة المالية العالمية في الفترة 2007-2008؛ فقد تسببت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ومبادلات العجز عن سداد الائتمان في الانهيار المالي العالمي. ما الذي يجب أن تعرفه أيضًا عن نقاط الضعف للمشتقات؟

مخاطر عالية

إنه أمر محزن، لكنه صحيح: من المحتمل أن تعرضك المشتقات لخسائر مالية كبيرة. إن التصميم المعقد لهذه العقود يجعل تقييمها معقداً للغاية، بل مستحيلة في بعض الحالات. لذلك، تحمل بعض المشتقات مخاطر متأصلة عالية. يكاد يكون من المستحيل تقدير القيمة الفعلية للمشتق، حيث يعتمد عادةً على قيمة العديد من الأصول الأساسية. 

وقد كان السبب الرئيسي الذي جعل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري خطير جدا على الاقتصاد العالمي هو أنه لم يتمكن أحد من تقديرها أو تقييمها - لا المبرمجين الذين أنشأوها ولا الخبراء الماليون ذوو الخبرة.

مخاطر المضاربة

تُعتبر المشتقات بمثابة أدوات للمضاربة؛ ونظراً للطبيعة الخطرة للغاية للمشتقات وسلوكها الذي لا يمكن التنبؤ به، فقد تكون محفوفة بالمخاطر الشديدة وتسبب خسائر كبيرة.

مخاطر الطرف المقابل

بالنسبة لعقود المشتقات المتداولة في البورصة تمر عمومًا عمليات التداول عليها بنظام محكم تنظمه وتحدده البورصات بشكل إلزامي على الجميع. ومع ذلك، لا تزال هناك بعض المشتقات المتداولة خارج البورصة والتي لا تعمل وفق المعايير الواجبة أو أنها تكون غير متضمنة بها؛ وبالتالى يكون هناك احتمال أن يتخلف أحد المشاركين في المعاملة عن التزامه التعاقدي للطرف المقابل.

القيود الزمنية

مثل هذه الخاصية المميزة لـ المشتقات واعتمادها على إطار زمني ملزم يمكن أن تؤدي أيضا إلى خسائر محتملة. يمكنك المراهنة على أن أسعار البنزين سترتفع قريبًا، لكنك غير قادر على التنبؤ بالتاريخ المحدد الذي سيحدث فيه ذلك - وبالتالي، لا يمكنك الاستفادة من توقعك، بل أنك ببساطة تضيع وقتك وأموالك.

الرافعة المالية

الرافعة المالية هي تقنية مالية تنطوي على استخدام الأموال المقترضة. وعليك أن تكون حذرا للغاية عند استخدام هذه التقنية. سنعطي مثالا الآن، يحتفظ مالكو العقود المستقبلية بملكيتهم من خلال وضع ما بين 2٪ إلى 10٪ من العقد في حساب الهامش الخاص. ومع ذلك، بمجرد تتعرض قيمة الأصل الأساسي لخسارة أى يقل سعر الأصل، سيتعين على المستثمرين إضافة المبلغ المطلوب إلى حساب الهامش للإبقاء على النسبة المتعاقد عليها حتى تنتهي صلاحية العقد المشتق أو إلا أن يتم تعويض الخسارة. وإذا استمرت قيمة الأصل في الانخفاض، فإن المستثمرين يخاطرون بخسارة مبالغ كبيرة من المال.

أين يتم تداول المشتقات؟

كما ذكرنا من قبل، عادة ما يتم تداول المشتقات إما في البورصة (ETD) أو خارج البورصة (OTC).

العقود المستقبلية

يعمل سوق العقود المستقبلية في أماكن مادية موجودة على أرض الواقع بالفعل، مما يعني أنه مركزي،  عكس بورصات العملات المشفرة، على سبيل المثال. ويعتبر مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT) وبورصة شيكاغو ميركانتيل (CME) هما أكبر البورصات التي يتم تداول العقود المستقبلية فيها. يتم تداول العقود المستقبلية في مكان مغلق خاص يعرف باسم «المقصورة» أو «صالة التداول». 

يتم تداول معظم المشتقات في البورصات. فعلى سبيل المثال، يتم تداول العقود المستقبلية للسلع في بورصة العقود المستقبلية، وهي سوق خاص تم إنشاؤه لشراء أو بيع السلع المختلفة. ويتعين على أعضاء البورصة، مثل الوسطاء والمتعاملين التجاريين، التسجيل لدى NFA (الرابطة الوطنية للعقود الآجلة) و CFTC (لجنة تداول السلع الآجلة)، وهي هيئة إدارة فيدرالية تنظم أسواق العقود المستقبلية. تضمن لجنة CFTC أن الأسواق المالية في إطار إدارتها تعمل وفقًا لجميع القوانين واللوائح السارية؛ كما تحظر السلوك الاحتيالي في تداول العقود الآجلة والمقايضات والمشتقات الأخرى.

الخيارات

مثل المشتقات الأخرى، يتم تداول عقود الخيارات في البورصات التي تعمل كوسطاء بين المشترين والبائعين. تُعد بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) أكبر أسواق الخيارات وأكثرها موثوقية في العالم. يتم تنظيم تداول الخيارات من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (لجنة الأوراق المالية والبورصات) أو SEC، وتتمثل مهمتها الرئيسية في مراقبة الأسواق الحالية وحمايتها ضد عمليات انتهاك القواعد أو أي نوع من الأعطال.

معاملات خارج البورصة (OTC)

• يتم تحديد لوائح الأنشطة المالية إما عن طريق نوع المنتج المالى أو نوع البورصة المستخدمة فى التداول. فعلى سبيل المثال، عادة ما يتم تداول العملات خارج البورصة، مما يعني أن التجارة تتم بين الوسطاء والمؤسسات المالية (كالبنوك مثلا). ويمكن أيضا لكيانين قانونيين أن يتفقا على صرف العملات بسعر محدد في تاريخ محدد سلفا. تنظم لجنة الأوراق المالية والبورصة السلطات المالية وفرادى الوسطاء. وقد تكون المعاملات التي تتم عبر "OTC" محفوفة بالمخاطر حيث لا يتم التحكم فيها من قبل أي سوق مركزي.

تداول العقود مقابل الفروقات (CFD)

تُعتبر عقود الفروقات بمثابة منتج مالي مشتق يمكّن المتداولين من المضاربة على ارتفاع وهبوط الأسعار فى الأسواق المالية العالمية سريعة الحركة، بما في ذلك العملات والأسهم والمؤشرات والسلع وما إلى ذلك. 

يمكنك تجربة تداول العقود مقابل الفروقات مع LiteFinance. حيث توفر التداول على الأدوات المالية الشهيرة، مثل النفط والأسهم (بورصة نيويورك - NYSEو بورصة ناسداك - NASDAQ) والمعادن.

هل المشتقات المالية تستحق اهتمامك؟

وصُفت المشتقات المالية ذات مرة بأنها أسلحة دمار شامل، وهناك قدر كبير من الحقيقة في هذا التصريح.يمكن أن يكون اللعقد المشتق مفيدًا جدًا ويعمل لصالحك إذا كنت تعرف كيفية توظيفه بشكل صحيح. عادة ما يعتبر المستثمرون الذين يكرهون المخاطرة هذه الأدوات المالية "شريرة بطبيعتها"؛ ومع ذلك، هناك طرق متعددة يمكنك من خلالها الاستفادة من الإمكانات الفريدة للمشتقات واستخدامها لتعزيز أداء استراتيجيتك الاستثمارية.

ملاحظة. هل أعجبك مقالى؟ شاركه على الشبكات الاجتماعية: سيكون ذلك أفضل "شكرا" :)

روابط مفيدة:

• أوصي بمحاولة التداول مع وسيط موثوق هنا . يتيح لك النظام التداول بنفسك أو نسخ صفقات المتداولين الناجحين من جميع أنحاء العالم.
• استخدم الرمز الترويجي BLOG للحصول على بونص إيداع 50% على منصة LiteFinance. فقط أدخل هذا الرمز في الحقل المناسب أثناء قيامك بالإيداع فى حساب التداول الخاص بك.
• دردشة المتداولين على تليجرام: https://t.me/liteforex_blog_arabian. نحن نشارك خبرتنا فى الإشارات و التداول
• قناة تليجرام تتضمن تحليلات عالية الجودة ومراجعات فوركس ومقالات تدريب وأشياء أخرى مفيدة للمتداولين https://t.me/liteforex_blog_arabian