Con el BCE en pausa y la Fed, por el contrario, reactivando la expansión monetaria, el destino del EURUSD está en manos del banco central estadounidense y de las estadísticas. Analicemos este tema y hagamos un plan de negociación.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El BCE dejó claro que el ciclo ha terminado.
- La Fed ha tomado su decisión.
- La divergencia ejerce presión sobre el dólar estadounidense.
- Es relevante aumentar los largos en EURUSD abiertos desde 1,165.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
El BCE ha terminado, la Fed apenas está comenzando. Si la divergencia en la política monetaria significa algo para Forex, el EURUSD subirá. De hecho, el diferencial de rendimiento entre los bonos estadounidenses y sus homólogos alemanes sigue siendo considerablemente mayor. No obstante, históricamente, la reducción del diferencial ha impulsado al euro. Eso sí, salvo que la política, la geopolítica u otras dificultades lo frenen.
Dinámica del spread entre las tasas de los bancos centrales y el rendimiento de los bonos
Fuente: Bloomberg.
La reunión de septiembre del Consejo de Gobierno resultó aburrida. Como era de esperar, el Banco Central Europeo mantuvo su tasa de depósito sin cambios en el 2% por segunda vez consecutiva, tras una serie de ocho recortes desde junio de 2024. La revisión al alza de la previsión de precios al consumo para 2026, del 1,6% al 1,7%, las expectativas de crecimiento del PIB del 1,2% este año y del 1% el próximo, así como la retórica de Christine Lagarde, convencieron a los inversores de que el ciclo estaba llegando a su fin.
Según Lagarde, la inflación se encuentra donde el BCE desea, la incertidumbre comercial ha disminuido claramente y los riesgos de desaceleración del crecimiento económico han disminuido. La política monetaria parece estar en el lugar adecuado.
Si un banco central se detiene, la dinámica del par de divisas se vuelve directamente dependiente de las acciones del otro regulador. La Fed parece un portero intentando atajar un penal. El mercado laboral estadounidense se está enfriando y la inflación se aceleró en agosto hasta alcanzar su nivel más alto desde principios de año. Sin embargo, en realidad, el portero ya ha decidido qué camino tomar.
Dinámica de la inflación estadounidense
Fuente: Wall Street Journal.
Durante todo el año, la Reserva Federal se ha preguntado si el aumento de la inflación debido a los aranceles es algo temporal o un proceso duradero que exige mantener las tasas en niveles altos.
El principal argumento a favor de la última opción era la situación en la que los trabajadores, preocupados por el alza de los precios, exigían un aumento de los salarios. Sin embargo, si el mercado laboral se enfría, esto no sucederá. Los aranceles a la importación solo aumentarán temporalmente el IPC y el PCE. Por lo tanto, ha llegado el momento de volver al ciclo de flexibilización de la política monetaria.
En igualdad de condiciones, la pasividad del BCE y la reducción agresiva o gradual de la tasa de los fondos federales podrían provocar un repunte en el EURUSD. La cuestión es solo la rapidez con la que la Fed aplique su expansión monetaria. Aun así, parece que el rumbo alcista del par será complicado.
La crisis política en Francia, la guerra económica de Occidente contra Rusia y el consiguiente aumento de los precios del petróleo sin duda influirán en los datos y podrían obligar al BCE a cambiar de opinión. La reanudación del ciclo de flexibilización de la política monetaria será una sorpresa desagradable para el euro.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Sin embargo, en mi opinión, lo negativo es solo un motivo para realizar correcciones. La tendencia alcista del EURUSD sigue vigente. Esto significa que los largos formados desde 1,165 funcionan y los objetivos en 1,182 y 1,194 siguen vigentes. La recomendación es comprar.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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