تقویت دلار آمریکا در پی جهش بازار سهام. پیش‌بینی در تاریخ 12.11.2025

۲۰۲۵.۱۱.۱۲ ۲۰۲۵.۱۱.۱۲ تقویت دلار آمریکا در پی جهش بازار سهام. پیش‌بینی در تاریخ 12.11.2025

دمیتری دمیدنکو (Dmitri Demidenko)https://www.litefinance.org/fa/blog/authors/dmitri-demidenko/

به‌دلیل نرخ‌های بالای بدهی کنونی، دلار آمریکا به‌عنوان ارزی پرریسک شناخته می‌شود. معامله‌گران کری (Carry) آن را به یکی از ابزارهای اصلی معاملات خود تبدیل کرده‌اند. در نتیجه، زمانی که شاخص S&P 500 رشد می‌کند، جفت‌ارز EUR/USD تمایل به کاهش دارد. بیایید این موضوع را بررسی کرده و یک برنامه‌ی معاملاتی تنظیم کنیم.

نکات کلیدی

• ضعف بازار کار آمریکا دلار را تحت فشار قرار داده است.
• افزایش شاخص‌های سهام به تقویت دلار کمک کرده است.
• شکاف درون فدرال رزرو در حال تشدید است.
• می‌توان معاملات خرید جفت‌ارز EUR/USD را بالای سطح 1.154 مدنظر قرار داد.

تحلیل بنیادی هفتگی دلار آمریکا

اقتصاد ایالات متحده در دوره‌ای از ابهام به سر می‌برد. با این حال، درست زمانی که به نظر می‌رسد دلار آمریکا در موقعیتی دشوار گرفتار شده، معمولاً حمایت غیرمنتظره‌ای پیدا می‌کند. رشد اخیر شاخص‌های سهام — که پس از انتشار آمار ضعیف اشتغال بخش خصوصی (ADP) رخ داد — موجب شد تا اشتیاق خریداران EURUSD کاهش یابد.

در پی تعطیلی دولت و افت نوسانات بازار، دلار آمریکا به ارزی پرریسک تبدیل شده است؛ شرایطی که آن را برای معامله‌گران کری جذاب‌تر می‌کند. طبق برآورد دویچه بانک، نزدیک به 80 درصد از معاملات سهام آمریکا توسط سرمایه‌گذاران خارجی در برابر نوسانات ارزی پوشش داده می‌شود — سطحی که در تاریخ بازار سهام ایالات متحده کم‌سابقه است. در نتیجه، رشد شاخص S&P 500 موجب جذب سرمایه به بازار آمریکا می‌شود، بدون اینکه نیاز به فروش دلار برای پوشش ریسک باشد. در چنین شرایطی، نرخ مبادله‌ی EUR/USD معمولاً با افزایش شاخص‌های سهام کاهش می‌یابد.

آمار بازار کار ایالات متحده

منبع: Bloomberg.

یورو پس از انتشار داده‌های ضعیف اشتغال غیرکشاورزی (NFP) آمریکا تا بالای سطح 1.16 در برابر دلار رشد کرد. میانگین چهار‌هفته‌ای تا تاریخ 25 اکتبر به 11,250 کاهش یافت. بر اساس گزارش ADP، بازار کار با مانع در ایجاد فرصت‌های جدید روبه‌روست. "گلدمن ساکس" پیش‌بینی می‌کند در ماه اکتبر 50,000 شغل کاهش یابد. داده‌های سایر منابع نیز ناامیدکننده هستند و طبق نظرسنجی دانشگاه میشیگان، 71٪ از آمریکایی‌ها انتظار افزایش بیکاری را دارند — پایین‌ترین سطح از سال 2013 تاکنون.

با درنظر گرفتن تأثیر منفی تعطیلی دولت بر اقتصاد آمریکا، جایگاه دلار بسیار شکننده به نظر می‌رسد. برآورد دفتر بودجه‌ی کنگره (CBO) نشان می‌دهد که تعطیلی دولت موجب کاهش 1.5 درصدی تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه‌ماهه‌ی چهارم خواهد شد؛ مؤسسه‌ی آکسفورد اکونومیکس نیز این رقم را 1 درصد تخمین زده است.

با وجود این، دلار نسبتاً پایدار باقی مانده است. بازارها پس از انتشار داده‌های ADP، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را فقط اندکی افزایش دادند — این شاخص بین 62٪ تا 67٪ در نوسان است. سرمایه‌گذاران معتقدند فدرال رزرو به داده‌های جایگزین تکیه نخواهد کرد و همچنان منتظر آمار رسمی خواهد ماند.

انتظارات بازار از مسیر نرخ بهره فدرال رزرو

منبع: Bloomberg.

شکاف درون کمیته‌ی بازار آزاد فدرال (FOMC) در حال تشدید است. این وضعیت باعث شد جروم پاول نسبت به اطمینان بازار از کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر ابراز تردید کند.کبوترهای فدرال رزرو به ضعف بازار کار اشاره دارند، اما شواهد کافی در دست ندارند. در مقابل، شاهین‌ها بر قدرت هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان و تداوم تورم بالا تأکید دارند و بر حفظ وضعیت کنونی پافشاری می‌کنند.

در چنین شرایطی، مؤثرترین رویکرد می‌تواند کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر همراه با اعلام توقف در ماه ژانویه باشد. با این حال، انتشار داده‌های جدید ممکن است این چشم‌انداز را تغییر دهد.

برنامه معاملاتی هفتگی EURUSD

بعید می‌دانم که رشد شاخص‌های سهام بتواند تا همیشه از دلار آمریکا حمایت کند. ضعف اقتصاد آمریکا دیر یا زود آشکار خواهد شد. از این رو، استراتژی اصلی خرید جفت‌ارز EURUSD بالای سطح 1.154 است.

این پیش‌بینی بر اساس تجزیه و تحلیل عوامل بنیادی، از جمله بیانیه‌های رسمی از مؤسسات مالی و نهادهای نظارتی، تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصادی مختلف و داده‌های آماری تهیه شده است. همچنین داده‌های تاریخی بازار نیز در نظر گرفته شده‌اند.

نمودار قیمت EURUSD در حالت زمان واقعی