Qu'est-ce que le trading haute fréquence (THF) sur le Forex ?

2025.07.04 2025.07.04 Qu'est-ce que le trading haute fréquence (THF) sur le Forex ?

Alex Rodionovhttps://www.litefinance.org/fr/blog/authors/alex-rodionov/

Le trading à haute fréquence (high frequency trading) est un phénomène relativement nouveau sur les marchés financiers. Il est devenu populaire dans les années 2010 et en reste jusqu'à présent.

Dans cet article, nous examineront en détail le travail des traders à haute fréquence. Vous découvrirez l'année de création de cette stratégie et qui l'a utilisée en premier. Nous aborderons également l'influence du trading haute fréquence sur le trading quotidien. De plus, l'auteur vous présentera les stratégies de trading les plus populaires des algorithmes THF. Nous répondrons à la question si une personne peut devenir un trader à haute fréquence ? Et si oui, comment ? Que faut-il faire pour écrire un tel algorithme et puis le mettre en œuvre ? En outre, les questions réglementaires ne seront pas non plus ignorées.

Qu'est-ce que le trading haute fréquence ?

Le processus de trading évolue constamment. Tout a commencé par des accords verbaux entre acheteurs et vendeurs, puis les marchés financiers sont apparus, puis les plateformes d'échange, dont la plupart effectuent désormais des transactions en ligne.

En quête de rapidité et de profit, l'humanité invente constamment de nouvelles manières de gagner de l'argent. L'une d'elles est le trading à haute fréquence.

Le trading haute fréquence est un type de trading automatisé caractérisé par une grande vitesse d'exécution des transactions. Cette rapidité est assurée par des ordinateurs et des serveurs puissants situés à proximité de la bourse.

Bien sûr, le trading à haute fréquence ne peut remplacer l'approche traditionnelle de l'investissement, où l'ouverture d'une transaction peut prendre de quelques jours à plusieurs mois. Il s'agit plutôt d'une branche séparée ou d'un secteur qui permet de gagner de l'argent là où il n'y en avait pas auparavant.

Le trading à haute fréquence n'est pas un plaisir pour tout le monde. À ce stade de développement technologique, des équipements puissants et, par conséquent, coûteux sont nécessaires. Pour effectuer 100 transactions par seconde, une connexion Internet haute vitesse est indispensable. Cela nécessite des investissements importants et des accords spéciaux avec la bourse pour placer l'équipement au plus près de l'ordinateur principal, de préférence dans la même salle. La location d'un espace à proximité du serveur de la bourse coûte également beaucoup d'argent.

Autrement dit, si vous n'avez pas des dizaines de millions de dollars, les stratégies THF ne vous conviennent pas. Elles sont généralement utilisées par les grands investisseurs institutionnels et les fonds spéculatifs.

En plus des coûts, le trading à haute fréquence nécessite un logiciel et une stratégie de trading spécifiques. Ces logiciels ne sont pas accessibles au public, car ils sont développés individuellement par un programmeur ou une équipe de programmeurs capables d'écrire un algorithme fonctionnel et efficace.

Le trading haute fréquence est-il vraiment si inaccessible ? Peut-être y a-t-il des éléments de cette stratégie qui pourraient être utilisés dans vos systèmes de trading ? Nous allons aborder ci-dessous ce qu'est le trading à haute fréquence sur les marchés financiers et quels éléments peuvent être utilisés par les traders ordinaires.

Caractéristiques du trading haute fréquence

Pour mieux comprendre l'essence des algorithmes THF, examinons leurs principales caractéristiques. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis identifie sept signes de trading haute fréquence :

• utilisation d’équipements à grande vitesse et de logiciels sophistiqués pour générer et exécuter des ordres ;

• la durée pour passer, modifier ou annuler un ordre ne dépasse généralement pas 5 millisecondes ;

• services de colocation pour placer les équipements au plus près du serveur principal d'échange, ce qui permet de minimiser les retards et de réduire le nombre de requotes potentielles ;

• placement de plusieurs ordres qui peuvent également être annulés rapidement ;

• la stratégie de trading termine la journée sans positions ouvertes si possible ;

• prédominance des ordres ultra-rapides dans le portefeuille final des demandes (plus de 50%).

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ne donne pas de définition du trading haute fréquence et appelle seulement les caractéristiques communes inhérentes à cette approche. Cela est lié à la complexité de la réglementation de l'industrie. Dans certains pays, le THF est complètement interdit, par exemple en Chine, au Brésil, en partie en Inde et ailleurs.

Pour résumer, toutes les stratégies THF combinent une grande vitesse d'exécution et plusieurs ordres, une collocation et un logiciel complexes avec des performances matérielles élevées.

L'histoire du trading haute fréquence

L'histoire du THF a débuté à la fin du XXe siècle avec l'apparition des plateformes de trading électroniques et d'Internet. L'un des premiers exemples est la stratégie de trading de SOES Bandits, qui utilisait le Small Order Execution System pour exécuter rapidement de petits ordres sur les actions NASDAQ. Les SOES Bandits exploitaient les écarts de prix entre les teneurs de marché et les investisseurs particuliers, profitant ainsi des fluctuations de prix à court terme.

La création du trading à haute fréquence est également associée au nom de Steven Swanson, un jeune programmeur qui a décidé d'appliquer ses connaissances sur le marché boursier. Avec ses collègues David Whitcomb et Jim Hawkes, il a fondé la société Automated Trading Desk (ATD).

L’ATD a développé un système Brokered Order Routing Gateway (BORG), qui alimentait un ordinateur en données boursières via Internet par satellite. Un algorithme spécifique prévoyait ensuite l'évolution du cours de l'action sur les 30-60 secondes suivantes. Si la prévision correspondait aux conditions, le système plaçait automatiquement un ordre d'achat ou de vente de l'actif.

Grâce à cela, il est devenu possible d'effectuer des transactions en quelques secondes. En 2006, le volume d'échanges de la société atteignait de 700 à 800 millions d'actions par jour. Plus de 9 % du volume total des transactions boursières aux États-Unis était assuré par l'ATD. À la même époque, les premiers concurrents de la société, Getco et Knight Capital Group, sont apparus.

Au début du XXIe siècle, le trading à haute fréquence sur le marchés financiers est devenu plus populaire et, dans le même temps, plus complexe. Les traders ont commencé à utiliser des algorithmes plus avancés, des modèles mathématiques, l'intelligence artificielle et l'apprentissage automatique. De plus, les traders à haute fréquence ont commencé à rivaliser pour la vitesse de transmission des données, en plaçant leurs équipements de plus en plus près des serveurs d'échange et en utilisant des lignes de communication dédiées et des canaux satellites.

Les stratégies THF les plus connues de l'époque étaient le market making, l'arbitrage, l'arbitrage statistique, l'impulsion d'allumage, le spoofing (imitation d'une demande d'achat ou de vente) et le layering (imitation). Toutes ces stratégies sont encore utilisées aujourd'hui.

Le trading haute fréquence a atteint son apogée en 2009, représentant alors environ de 60 à 70 % du volume total des transactions sur le marché boursier américain. Parallèlement, le trading à haute fréquence a fait l'objet de critiques de la part du public et de l'attention des régulateurs accrue, car il était associé à un certain nombre de phénomènes négatifs, notamment la manipulation des cours et la volatilité accrue des marchés financiers. Des scandales ont également éclaté : le Flash Crash de 2010, la publication du livre Flash Boys par Michael Lewis et l'accusation de fraude contre Navinder Sarao, fondateur de l'une des sociétés THF.

Au fil du temps, la stratégie THF est devenue moins rentable et moins populaire. Les principales raisons sont une réglementation plus stricte, une concurrence accrue et une liquidité et des marges en baisse. Selon le TABB Group, la part du trading haute fréquence aux États-Unis est tombée à 50 % en 2012 et à 40 % en 2019. Certaines sociétés THF ont fait faillite ou ont fusionné avec d'autres acteurs. D'autres ont commencé à chercher de nouvelles opportunités sur les marchés financiers émergents et d'autres classes d'actifs. Le trading haute fréquence représente toujours une part importante du secteur des services financiers, mais il n'est plus aussi dominant et innovant qu'auparavant.

Répartition et volumes du trading haute fréquence

Alors, qu'est-ce qui rend le trading haute fréquence si intéressant ? Comment a-t-il contribué à l'émergence de centaines d'entreprises, à des millions d'investissements et à l'émergence du terme "colocation" ? Examinons cela de plus près.

"Celui qui contrôle l'information est celui qui possède le monde". Cette phrase appartient au banquier Nathan Rothschild, qui a vécu au XIXe siècle. Au début de la bataille de Waterloo, Napoléon avait l'avantage, et des observateurs ont rapporté à Londres que les Français étaient en train de gagner. Les Anglais ont alors commencé à vendre leurs actions, effrayés et convaincus que la guerre était perdue.

Cependant, John Roworth, le courrier de Rothschild, a observé cette bataille un peu plus longtemps et a vu comment Napoléon s'enfuir vers Bruxelles. Il a demandé alors à un pêcheur local de lui faire traverser la Manche afin qu'il soit le premier à annoncer la défaite française à son maître.

Après cela, Rothschild a commencé à vendre des actions de la société, comme tout le monde, en faisant baisser les prix au minimum. Parallèlement, ses agents ont acheté ces titres à bas prix. Lorsque Londres a appris enfin la défaite de Napoléon, les cours des actions avaient grimpé en flèche. La famille Rothschild a gagné environ 40 millions de livres sterling grâce à cet événement.

Au XIXe siècle, les informations reçues quelques heures plus tôt pouvaient enrichir une personne et rendre les pauvres encore plus pauvres.

La conclusion est simple : les informations sur un événement important, reçues avant les autres, offrent un avantage considérable. Au XXIe siècle, la vitesse de réception des informations pertinentes reste l'un des facteurs clés du succès en bourse.

Les robots THF sont capables de recevoir et de traiter des informations en quelques secondes. Ces programmes informatiques fonctionnent si rapidement qu'aucune personne ne peut les répéter manuellement. Avant que l'information n'arrive à un trader ordinaire, les sociétés THF clôturent des centaines de transactions et réalisent des bénéfices.

Le trading haute fréquence a gagné en popularité dans les années 2000 grâce à la rapidité du traitement de l'information. Les premières sociétés à utiliser les algorithmes THF ont gagné des centaines de millions de dollars. Ces profits colossaux ont attiré des acteurs tiers. En 2010, le volume d'opérations de ces sociétés a été multiplié par 2,6 et la rapidité d'exécution des ordres a atteint quelques dizaines de microsecondes.

Les banques d'investissement, les sociétés privés et les fonds à capital fixe ont commencé à investir dans le développement d'algorithmes THF et à recruter des équipes de programmeurs professionnels. Les États-Unis sont devenus le centre du trading haute fréquence. À partir de 2008, ce type de trading représentait au moins 50 % du volume total du marché boursier américain. Les volumes ont culminé en 2009, atteignant environ 60 %.

Ensuite, la crise financière mondiale a éclaté, forçant plusieurs entreprises à réduire leurs investissements dans les stratégies THF, certaines d'entre elles ont fait faillite. En conséquence, la part du trading haute fréquence sur le marché a commencé à diminuer pour atteindre à 50 %. Ce pourcentage du volume des transactions à haute fréquence s'est maintenu jusqu'en 2016, puis a commencé à augmenter.

Selon le TABB Group, le trading à haute fréquence a été adopté beaucoup plus tard en Europe et n'a pas connu la même popularité qu'aux États-Unis. Dans ce pays, le trading haute fréquence n'a commencé à prendre de l'ampleur qu'en 2006, tandis qu'aux États-Unis, cette méthode représentait environ 25 % des volumes d'échanges en bourse. Les volumes d'échange en Europe ont culminé en 2010, un an plus tard qu'aux États-Unis, mais ont depuis suivi à peu près la même tendance et le même pourcentage.

Pour le moment, la part du trading haute fréquence sur les marchés financiers développés varie autour de 50 % et diminue légèrement.  Cela est lié à l'attention accrue du public et des régulateurs. Plusieurs pays ont interdit le trading haute fréquence par voie législative. Les États-Unis et l'Europe surveillent de près ces entreprises et leur appliquent des mesures strictes, notamment des audits réguliers et des contrôles internes des procédures en vigueur afin de prévenir les abus de marché. La concurrence s'est également intensifiée, et les bénéfices actuels du trading haute fréquence ne sont pas comparables à ceux de 2009-2010.

Cependant, pour le moment, ce secteur reste prometteur pour la mise en œuvre de nouveaux mécanismes et développements. La règle "celui qui contrôle l'information est celui qui possède le monde" fonctionne toujours, ce qui explique l'intérêt constant des services d'investissement des grandes banques pour le THF.

Qui applique le trading haute fréquence ?

Comme indiqué ci-dessus, le trading haute fréquence sur le Forex nécessite des algorithmes de trading complexes et rapides, des équipements coûteux et des coûts de colocation. Le plus souvent, seuls les investisseurs institutionnels disposent des ressources suffisantes pour trader à haute fréquence. Par exemple :

• fonds spéculatifs ;

• les grandes banques et les structures d'investissement, telles que les compagnies d’assurance ;

• entreprises indépendantes spécialisées dans le développement et la mise en œuvre de THF ;

• sociétés affiliées à des courtiers.

Les entreprises qui veulent accéder au marché THF sont confrontées aux défis suivants :

• acheter de puissance de calcul haute performance ;

• embaucher une équipe de programmeurs spécialisés dans les langages de programmation de haut niveau tels que C++, Java, etc. ;

• écrire et tester des algorithmes de trading ;

• optimiser la conception et l'installation des équipements THF à près des passerelles d'échange en utilisant le protocole FIX/FAST ;

• investir de grosses sommes d'argent.

Ainsi, le monopole du trading haute fréquence appartient en grande partie aux investisseurs institutionnels. Le trading haute fréquence nécessite des relations avec des entreprises et une position privilégiée sur le marché, ce qui est souvent critiqué par le public.

Selon Wikipédia, les plus grands traders à haute fréquence aux États-Unis sont Chicago Trading, Virtu Financial, Timber Hill, ATD, GETCO, Tradebot et Citadel LLC. Ils disposent d'une technologie de pointe, de spécialistes hautement qualifiés et d'un accès à des grandes plateformes de trading. Ces ressources permettent aux entreprises d'appliquer des stratégies de trading telles que la tenue de marché, l'arbitrage statistique, le trading d'actualités, etc

Pourquoi le trading haute fréquence est intéressant pour les traders privés et institutionnels ?

Le trading à haute fréquence permet aux grands acteurs d'obtenir un avantage en échange de la fourniture de liquidités. Des millions d'ordres passés par les systèmes de trading à haute fréquence soutiennent le marché, et ceux qui les utilisent deviennent des teneurs de marché. En échange, les entreprises de trading haute fréquence bénéficient de conditions plus favorables et augmentent leurs profits.

Ainsi, le trading haute fréquence satisfait les deux parties. Une société THF peut tirer un avantage du volume. Le rendement de chaque transaction est très faible, alors pour réaliser un profit significatif, plusieurs transactions doivent être réalisées. Cela garantit ainsi un flux de liquidités suffisant sur les marchés financiers.

Les sociétés THF disposent de deux sources directes de revenus. Le premier est le bénéfice sur le spread pour la fourniture des liquidités. Le second est la réduction des frais de transaction offerte par les plateformes de trading. Ces plateformes bénéficient de la réduction des frais et attirent les sociétés THF, car elles augmentent la liquidité du marché, attirant ainsi les traders ordinaires.

Cette coopération bilatérale rend de nombreux marchés financiers efficaces. Cependant, chaque partie est tout d'abord intéressée par la question financière. Les bénéfices générés par les transactions à haute fréquence restent élevés aujourd'hui, et le marché THF reste fermé. Cela permet aux mêmes entreprises de partager une partie du marché année après année et d'atteindre leurs objectifs d'investissement.

Nous examinerons de plus en détail ci-dessous le sujet de la manière de gagner de l'argent en utilisant le trading haute fréquence sur le marché Forex et sa stratégie.

Comment fonctionne le trading haute fréquence

Le trading à haute fréquence sur le Forex dépend entièrement de la technologie utilisée. Le THF repose sur deux éléments : un ordinateur puissant et un logiciel complexe. Il est important pour les traders à haute fréquence d'utiliser les technologies les plus modernes, capables de résister à la concurrence.

Le trading à haute fréquence est proche des conseillers de trading classiques qui peuvent être utilisés sur n'importe quel terminal, comme MetaTrader. Un conseiller classique analyse les données de marché et, à l'aide d'indicateurs intégrés, prend une décision d'achat ou de vente d'un actif, qui est ensuite mise en œuvre sur un compte de trading. Après cela, le conseiller recherche des signaux pour clôturer une position en fonction de l'algorithme. Le trader doit installer et configurer correctement le conseiller, puis suivre son fonctionnement et retirer des bénéfices.

L'algorithme de trading haute fréquence sur le marché Forex fonctionne à peu près de la même manière, mais avec quelques différences :

• la vitesse d'analyse et de prise de décision est des centaines de fois plus rapide que sur un ordinateur personnel ;

• le conseiller THF ouvre non pas une ou deux positions, mais plusieurs centaines d'ordres grâce à sa rapidité. Il les modifie ou les clôture rapidement.

Le trading automatisé traditionnel repose davantage sur la précision de l'analyse que sur la vitesse d'exécution. Au contraire, dans le THF, la vitesse d'exécution est primordiale, l'analyse technique est secondaire. Dans le trading haute fréquence, l'investisseur profite non pas d'une seule transaction, des centaines de transactions de gros volumes, pour lesquelles le temps de prise de décision et de mise en œuvre, ainsi que les faibles coûts de transaction, sont importants.

Principales stratégies de trading haute fréquence

Nous avons déjà noté que le THF est un élément important de la tenue de marché et est activement utilisé dans l'arbitrage. L'émergence du trading haute fréquence sur le marché des changes a provoqué des changements importants dans ces domaines, contribuant ainsi à l'émergence de nouvelles stratégies de prise des bénéfices. Examinons les stratégies de trading haute fréquence les plus populaires utilisées par les grandes entreprises THF.

Arbitrage statistique

Les stratégies de trading à haute fréquence consistent à comparer les cours d'un instrument sur différentes plateformes, à rechercher les différences de prix et les transactions à court terme ultérieures effectuées dans l'espoir que les cours seront égaux

Par exemple, des baskets de la célèbre marque Converse coûtent 100 $ dans la ville X. Dans la ville Y, les mêmes baskets coûtent 100.10 $. Il y a alors une opportunités d'arbitrage. Vous pouvez acheter des baskets dans la ville X et les revendre à un meilleur prix dans la ville Y. Vous gagnerez de l'argent sur cette différence de prix et sur le nombre de paires vendues.

Les opportunités d'arbitrage sont rares dans le trading classique. Les biens les plus populaires sont négociés sur Internet. Grâce au développement technologique, les informations sont mises à jour très rapidement, alors c'est une opportunité de gagner de l'argent pour les systèmes THF. Le trading à haute fréquence permet aux entreprises d'utiliser cette opportunité là où une personne ordinaire ne la verra pas. 

Supposons que les cours de la Bourse de New York soient en retard d'une demi-seconde sur ceux de la Bourse de Londres. Pendant ce temps, un euro à New York deviendra plus cher qu'à Londres. Un ordinateur peut en profiter et acheter des millions de dollars en euros dans une ville, puis les revendre avec profit dans une autre. C'est l'arbitrage statistique.

Rebate arbitrage

Les entreprises recourent au placement d’un grand nombre d’ordres passifs sur diverses bourses à l’aide de logiciels THF.

Arbitrage de nouvelles

Une stratégie de trading à haute fréquence dans laquelle un algorithme analyse les flux d'actualités et recherche les différences de prix qui se produisent lorsque des informations importantes sont publiées.

Tenue de marché

Maintenir la liquidité sur le marché sur certains instruments et contrôler le spread en échange d'une récompense de la part de la bourse ou d'une autre structure, ainsi que des conditions de trading favorables.

Stratégies structurelles

Les stratégies structurelles de trading à haute fréquence recherchent les inefficacités dans la structure de l'interaction d'échange avec les clients des courtiers.

Stratégies directionnelles

Stratégies directionnelles, telles que le spoofing et la manipulation de marché. Conçues pour inciter les traders agressifs à négocier, puis à activer un stop loss sur un court intervalle et dans une fourchette de prix étroite. Considérées comme une stratégie de gain contraire à l'éthique.

Front-running

Les stratégies Front-running consistent à identifier les commandes importantes et à placer des ordres avant elles.

Analyse du spread

Les stratégies THF dans lesquelles le programme recherche des micro-tendances à l'intérieur du spread et travaille avec eux.

Cette liste des stratégies THF n'est pas complète, seules les plus populaires sont présentées. Elle montre que le champ d'application du trading haute fréquence sur le marché Forex est assez vaste. Dans votre propre stratégie de trading, la vitesse et la réactivité sont essentielles, soit réagir à l'actualité, soit réaliser des transactions dans le spread. De nombreuses stratégies des sociétés THF sont confidentielles et inconnues du public. C'est logique, car il est important de ne pas divulguer le secret de vos gains tant qu'il fonctionne de manière stable et porte des bénéfices.

En conclusion, je voudrais partager une vidéo impressionnante montrant les cotations et transactions de neuf bourses d'une durée de moins d'une seconde, ainsi qu'une cotation consolidée des actions Apple Computer Corp. Ce travail a été réalisé par l'algorithme en 2013.

À l'époque de domination de cet algorithme de trading à haute fréquence, de nombreuses options sur actions Apple ont été exercées à des prix inférieurs, car les mouvements soudains des prix ont provoqué un nombre considérable de mises à jour des prix des options (plus de 200,000 par seconde), et plusieurs systèmes ne pouvaient tout simplement pas les suivre.

Logiciel de trading haute fréquence

Le trading haute fréquence est un type de trading algorithmique dans lequel, à l'aide de logiciels spécialisés et de canaux de communication à grande vitesse, les transactions sont ouvertes et clôturées très rapidement et fréquemment.

Pour réussir en HFT, il est essentiel de disposer de terminaux de trading offrant une exécution rapide des ordres, une faible latence (délai au serveur de la plateforme), des performances et une stabilité élevées. Il est également important de choisir des conseillers compétents qui mettent en œuvre des stratégies efficaces. Parmi les terminaux de trading adaptés aux transactions THF, on peut noter :

• ATAS — plateforme de trading pour l'analyse et le trading sur les marchés à terme. Elle propose divers outils de visualisation les volumes, les deltas, les spreads et d'autres paramètres. ATAS vous permet également de créer et d'exécuter vos propres conseillers en langage C#.

• TigerTrade — plateforme multi-courtiers pour le trading sur les bourses de Russie, des États-Unis, d'Europe et d'Asie. TigerTrade dispose d'un concepteur de conseillers intégré basé sur des blocs et prend également en charge l'intégration avec des canaux externes via une API ;

• CScalp — terminal gratuit pour le scalping sur le marché boursier. Il offre une vitesse de fonctionnement élevée, de faibles exigences de connexion Internet et une interface simple. Il permet de se connecter à des conseillers tiers via une API.

• Coinigy — plateforme de trading pour les cryptomonnaies sur différentes échanges. Elle offre une interface graphique conviviale, divers indicateurs et outils d'analyse, ainsi que la possibilité de créer et d'exécuter vos propres conseillers en Python ;

• TradingView — plateforme populaire d'analyse et de trading sur divers marchés financiers. Elle dispose d'un puissant moteur graphique et d'une vaste base de données historiques. Elle permet de créer et lancer vos propres conseillers en langage Pine Script.

Exemples de conseillers pour le trading haute fréquence sur le Forex :

• Quantum Emperor — robot de trading algorithmique utilisant une stratégie d'apprentissage automatique basée sur les réseaux neuronaux. Le conseiller analyse une grande quantité de données et détermine les points d'entrée et de sortie optimaux du marché ;

• HFT Prop Firm EA — conseiller qui utilise une stratégie d'arbitrage statistique. Il suit les corrélations entre les paires de devises et ouvre des transactions en cas d'écart par rapport à la moyenne ;

• Quantum Trade EA — stratégie de trading haute fréquence utilisant la méthode du scalping. Le conseiller ouvre et clôture les transactions en quelques secondes en utilisant des indicateurs de tendance, de volume et de volatilité ;

• XAUUSD scalper M1 — conseiller spécialisé dans le trading de l'or, qui utilise une stratégie de scalping basée sur l'analyse des fluctuations des prix et des niveaux de support et de résistance ;

• HFT Spreader for FORTS — conseiller pour le trading sur le marché à terme russe qui utilise une stratégie de trading à l'intérieur du spread dans le carnet d'ordres. Il analyse l'écart entre les prix d'achat et de vente des différents instruments et ouvre des transactions si la situation le permet.

Le trading haute fréquence sur le marché Forex est dangereux pour un trader débutant. Pour réussir, il vous faut un ordinateur suffisamment puissant, une connexion Internet haut débit, ainsi que des sources d'alimentation sans interruption. En cas de panne de courant soudaine et sans source d'alimentation de secours, vous pouvez perdre rapidement de l'argent.

Le THF algorithmique est généralement utilisé par les plus grandes entreprises de technologie financière, avec lesquelles un trader particulier ne peut rivaliser. L'entreprise bénéficiera toujours de meilleures conditions : accès direct au marché, rapidité, financement et équipe de programmeurs. L'auteur ne vous recommande pas d'utiliser conseillers mentionnés ci-dessus pour le trading Forex sans une compréhension claire de votre activité.

Langage de programmation

Les programmes informatiques de trading haute fréquence pour le Forex sont plus complexes que les conseillers utilisés par les traders classiques. Les conseillers simples sont généralement écrits en Java ou en MQL de MetaQuotes. Ils permettent le scalping et le trading sur le Forex, mais ne conviennent pas aux opérations mesurées en millisecondes ou microsecondes.

Les professionnels du THF utilisent le plus souvent non pas un seul langage de programmation, mais leur ensemble permettant d'obtenir un ou plusieurs programmes infornatiques, chacun responsable de sa propre fonction. Les langages de programmation THF les plus fréquemment utilisés sont les suivants :

• Python est principalement utilisé pour l’analyse quantitative ;

• R est souvent utilisé pour l'analyse statistique et l'analyse de données ;

• C++ vous permet de créer des structures de programme plus rapides.

En outre, les initiés ont signalé l'utilisation des langages Java, Matlab et C# dans le trading haute fréquence.

L'aspect le plus important d'un programme de trading haute fréquence est la rapidité et l'optimisation. Les entreprises qui réagissent le plus rapidement aux changements des conditions du marché bénéficieront d'un avantage et, par conséquent, de bénéfices plus importants.

Trading basse et haute fréquence sur le Forex

Le trading basse fréquence est un trading manuel ou à l'assistance de conseillers, où les temps de transaction est mesuré de quelques secondes à l'infini. Dans le trading haute fréquence, les ordres sont placés, modifiés et clôturés en quelques millisecondes ou microsecondes.

Autrement dit, tout ce qui n'a pas les caractéristiques du trading haute fréquence est du trading basse fréquence. Le trading effectué par un trader particulier est le trading basse fréquence. Le trading sur le Forex, où une transaction est ouverte et clôturée à l'intérieur d'une journée, est également le trading basse fréquence.

Le trading basse fréquence ne nécessite ni logiciel ultra-rapide ni puissance de calcul importante. Dans ce cas, le trader doit analyser indépendamment le marché, identifier des tendances et développer son propre système de trading adapté à ses objectifs et à ses capacités. Dans le trading haute fréquence, la vitesse d'exécution des ordres et un algorithme unique, qui permettent de détecter rapidement des tendances, de comparer de nombreuses données de marché et de prendre des décisions, viennent en premier.

Jusqu'à récemment, tout trading pouvait être appelé basse fréquence. Le concept de trading haute fréquence n'est apparu qu'avec l'émergence du trading en ligne et des plateformes d'échange électroniques. Aujourd'hui, il s'agit d'une industrie qui est généralement fermée. Vous ne pouvez y accéder que si vous avez des liens, de l'argent et des programmeurs talentueux.

Cependant, cela ne signifie pas que le trading à basse fréquence est inefficace et que tout le monde devrait chercher à entrer dans le THF.  Le trading haute fréquence sur le marché Forex implique des enjeux et des risques considérables, ainsi que des contrôles et une pression constants de la part des régulateurs. En négociant avec intelligence, vous pouvez obtenir des résultats exceptionnels en termes de rendement, parfois même supérieurs, en pourcentage, à ceux du trading haute fréquence.

Avantages du trading haute fréquence

Le trading haute fréquence sur le marché Forex a ses avantages et ses inconvénients. Examinons-les de plus près.

Générer des revenus grâce à la rapidité, à l'automatisation et à des volumes de transactions élevés

Les algorithmes THF sont capables d'identifier les microtendances et leurs évolutions plus tôt que les autres. Grâce à un canal de communication à grande vitesse, les programmes peuvent transmettre des centaines d'ordres par minute directement au serveur de la bourse. Aucun autre système de trading ne peut se vanter de cela.

Plus tôt l'algorithme trouve un modèle approprié pour le trading, plus les prix auxquels il ouvre une transaction sont favorables et plus il gagne que les autres. Grâce à la possibilité d'ouvrir des ordres en gros volumes, des centaines de transactions par minute apporteront des revenus tangibles, même si les mouvements de prix sont microscopiques.

Fournir des liquidités sur les marchés financiers

Un autre avantage du THF est sa fonction de teneur de marché. Un grand nombre d'ordres d'achat et de vente forment le marché et le soutiennent. L'écart entre les cours acheteur et vendeur est réduit. De plus, les traders et les sociétés de trading réguliers négocient sur les marchés actifs.

Par conséquent, tout le monde y gagne : la bourse transfère les fonctions de teneur de marché à des sociétés THF, le trader accède à un marché très liquide et bénéficie d'un faible spread. Les organisations THF bénéficient de commissions de trading réduites et, dans la plupart des cas, de récompenses supplémentaires pour leur activité de teneur de marché.

Absence de facteur humain

Comme toutes les actions du programme sont strictement réglementées et prescrites dans l'algorithme, les erreurs humaines typiques, causées par la peur ou la cupidité, sont exclues. Le programme ouvrira les transactions uniquement si nécessaire et lorsque les conditions de marché le permettent. La psychologie humaine est exclue du trading, ce qui vous permet de réaliser des bénéfices constants.

Cependant, des erreurs dans le code et d'autres risques associés ne sont pas exclus, un trader doit donc contrôler le processus dans tous les cas.

En résumé, les avantages et les inconvénients sont présentés sous forme de tableau :

Critique de l'utilisation des algorithmes THF

Au cours de la dernière décennie, de nombreux investisseurs influents ont critiqué les algorithmes THF. Le livre de Michael Lewis, "Flash Boys : Au cœur du trading haute fréquence", a attiré une attention particulière. Michael Lewis affirme que le marché boursier américain est manipulé par des traders haute fréquence qui utilisent le front-running et le trading algorithmique.

Les ventes de "Flash Boys" ont dépassé 130,000 exemplaires dans la première semaine après la publication. Ce livre est devenu un best-seller instantané, en mettant la pression sur les points douloureux de la population américaine, qui avait perdu une partie, voire la totalité, de leur épargne-retraite lors du Flash Crash de 2010. Dès le lendemain de la mise en vente, le FBI a ouvert une enquête sur le trading haute fréquence.

Certains critiques ont noté que l'auteur aurait dû mieux comprendre le sujet et qu'il avait dressé un tableau trop sombre du trading boursier. En général, toutes les revendications de la communauté des investisseurs concernant le trading haute fréquence se résument aux points suivants :

• en raison de la rapidité des transactions, les revenus du THF sont très difficiles à suivre. Dans ce cas, il s'agit de milliards de dollars distribués aux riches, les rendant encore plus riches. Les informations à ce sujet restent confidentielles sur les plateformes boursières et les sociétés de négociation fermées ;

• grâce à leurs avantages, les sociétés THF profitent des pertes des fonds communs de placement dans lesquels les gens ordinaires conservent leur épargne-retraite, ce qui rend les pauvres encore plus pauvres ;

• les dysfonctionnements des algorithmes THF pourraient conduire à un flash boursier similaire à celui du 6 mai 2010. Le marché boursier américain, en particulier l'indice S&P 500, a chuté de 998,5 points en quelques minutes ce jour-là et a été décrit plus tard comme un échec des algorithmes THF.

Pour comprendre à quoi peuvent conduire les défaillances du système de trading haute fréquence, examinons de plus près le Flash Crash de 2010. Après tout, la part du THF sur les marchés financiers des États-Unis et de l'Europe est d'environ 50 %.

Le Flash Crash du 6 mai 2010 a entraîné des pertes à court terme de 1 trillion de dollars. Il a débuté à 14h32 (heure de l'Est) et a duré environ 36 minutes.

Les indices boursiers américains tels que le S&P 500, le Dow Jones 30 et le NASDAQ Composite se sont effondrés, puis se sont rapidement redressés. Il s'agit de la deuxième plus forte fluctuation intrajournalière jamais enregistrée pour le S&P 500. Les cours des actions, des contrats à terme sur indices boursiers, des options et des fonds négociés en bourse ont connu une forte volatilité ce jour-là, entraînant une forte hausse du volume des transactions. Le rapport 2014 de la CFTC a décrit cette journée comme l'une des périodes les plus turbulentes de l'histoire des marchés financiers.

Selon les enquêtes ultérieures, l'essentiel du crash était le suivant : un trader financier indo-britannique Navinder Singh Sarao avait acheté un logiciel de trading disponible dans le commerce. Il l'avait ensuite modifié pour placer rapidement et annuler automatiquement des ordres.

Le 6 mai 2010, les marchés boursiers américains ont ouvert sur une baisse de l'indice S&P 500 en raison des inquiétudes liées à la crise de la dette en Grèce. À 14h42 (heure de l'Est), alors que le S&P 500 avait déjà chuté de plus de 300 points en une journée, le marché boursier a entamé une chute rapide, perdant 600 points supplémentaires en cinq minutes, pour finir en baisse de 1,000 points à 14h47 (heure de l'Est). Vingt minutes plus tard, le marché avait récupéré la majeure partie de la baisse et avait augmenté de 600 points. de sa baisse et affichait une hausse de 600 points. Les autres indices boursiers ont suivi les mouvements du S&P 500.

Juste avant le crash de 14h42, Navinder Singh Sarao a placé des ordres pour des milliers de contrats à terme sur l'indice boursier E-mini S&P 500, qu'il prévoyait d'annuler plus tard. Ces ordres d'un montant d'environ 200 millions de dollars ont été remplacés ou modifiés 19,000 fois avant d'être annulés. Cela a provoqué un déséquilibre dans le système et incité d'autres traders à ouvrir des positions courtes. En conséquence, la demande a disparu, ne laissant que l'offre et provoquant ainsi un crash instantané.

En mai 2014, un rapport de la CFTC concluait que les traders haute fréquence n'étaient pas à l'origine du krach éclair, mais y avaient contribué en exigeant des primes sur les autres acteurs du marché. Le 21 avril 2015, près de cinq ans après l'incident, le département américain de la Justice a porté 22 accusations criminelles, y compris la fraude et la manipulation du marché, contre Navinder Singh Sarao.

Plus tard, le journaliste John Bates du magazine Traders a affirmé que blâmer un petit trader de 36 ans, travaillant dans la modeste maison de ses parents dans une banlieue ouest de Londres, pour le krach boursier d'un trillion de dollars était "un peu comme blâmer la foudre pour avoir déclenché un incendie".

Le problème était beaucoup plus large que les actions de Sarao et concernait au moins d'autres traders haute fréquence. D'autres acteurs du marché sont toujours convaincus que les vrais coupables n'ont jamais été identifiés, et pendant ce temps, ils ont gagné beaucoup d'argent, qui a été retiré de l'épargne-retraite des citoyens ordinaires. De nombreux investisseurs particuliers ont été détruits.

Le rôle des dark pools (pools de liquidité cachés)

Les dark pools dans le trading THF sont un sujet intéressant et pertinent qui mérite un examen plus approfondi. Les dark pools, ou pools de liquidité cachés, sont des plateformes de trading électronique anonyme de volumes importants de titres non cotés sur les marchés publics.

Autrement dit, les dark pools sont des plateformes d'échange privées sur lesquelles les investisseurs institutionnels négocient de gros volumes sans avoir à divulguer les détails de leurs transactions au grand public. Cela signifie également que les transactions effectuées dans les dark pools contournent les serveurs utilisés par les algorithmes THF.

Il n'y a rien de nouveau dans l'existence de tels pools de liquidité. Les bourses privées fermées existent depuis les années 1960. Les statistiques les concernant sont rares, car les informations sont rarement divulguées au public. Cependant, le volume des transactions sur ces dark pools aurait augmenté ces dernières années, tandis que celui des transactions haute fréquence sur les marchés publics a diminué.

Ce lien est simple à expliquer. La possibilité de trader d'importants volumes dans les dark pools sans provoquer les mouvements brusques des prix donne les opportunités pour les traders haute fréquence d'exécuter des transactions importantes sur les marchés boursiers. Ceci conduit à une plus grande attention portée aux transactions de plus faible volume pour lesquelles le trading haute fréquence n'est pas destiné. Les krachs éclair ou les fluctuations de prix brutales provoqués par le trading haute fréquence n'ont fait qu'accroître l'attrait des dark pools pour les investisseurs institutionnels.

Ce phénomène a également l'effet inverse : moins il y a de liquidité sur les marchés publics, plus la plateforme de trading s'intéresse à l'émergence de nouvelles sociétés THF. Par conséquent, l'attrait de la création d'algorithmes THF et de leur utilisation augmente.

La pression croissante exercée sur le trading haute fréquence a entraîné une consolidation du secteur. Les entreprises unissent leurs forces pour lutter contre la hausse des prix et les conditions de marché difficiles. Si la plupart des traders haute fréquence sont des sociétés privées, certaines sociétés du secteur sont cotées en bourse, comme Citadel Group, Flow Traders et Virtu Financial.

Les inconvénients des dark pools incluent une faible transparence, un accès inégal et la possibilité de manipuler le marché.

Réglementation du THF

À la suite de la crise croissante des marchés boursiers, du Flash Crash de 2010 et de la résonance publique, les régulateurs financiers aux États-Unis et en Europe ont commencé à rédiger des règles pour clarifier la manière dont le secteur du THF est réglementé.

Le problème de la réglementation de cette industrie réside dans l'autorisation du trading électronique. Les entreprises qui utilisent des algorithmes THF font appel aux régulateurs en affirmant que le trading haute fréquence sur le marché des changes n'est rien d'autre que du trading électronique, mais plus rapide. Elles estiment qu'il n'y a rien de mal à utiliser des ordinateurs puissants et des canaux de communication rapides. Cependant, les fluctuations brusques des prix des actifs, les profits importants et les pertes financières des fonds d'investissement incapables de s'adapter au THF, qui abritent l'épargne-retraite des contribuables, obligent les gouvernements du monde entier à réglementer le secteur du trading haute fréquence.

Il existe deux principales approches principales de réglementation du THF dans le monde : européenne et américaine.

• l'UE a adopté la Directive sur les marchés d'instruments financiers et la Directive sur les instruments financiers II, qui clarifient les définitions du trading haute fréquence. Presque tous les acteurs du marché doivent être autorisés par les autorités des marchés financiers, et les traders haute fréquence doivent enregistrer leurs transactions et leurs algorithmes pendant au moins cinq ans ;

• aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) a introduit les mêmes règles qu'en Europe, mais davantage axées sur l'atténuation de l'impact du trading haute fréquence. Des règles supplémentaires ont été élaborées sur la gestion des flux d'ordres par les entreprises. Ces règles visent à limiter l'usurpation d'identité, les fausses cotations et l'influence excessive.

Après la crise financière de 2010, un règlement régissant le trading haute fréquence a été adopté aux États-Unis — la loi Dodd-Frank. L'un de ses chapitres est entièrement consacré au trading haute fréquence. Suite au Flash Crash de 2010, la SEC et le département de la Justice ont ouvert des enquêtes et consacré des ressources pour lutter contre la fraude et la manipulation du marché.

En France, le régulateur du secteur financier a fixé certaines obligations pour les plateformes THF :

• elles doivent disposer d’une puissance suffisante pour traiter les ordres générés par les systèmes de trading haute fréquence ;

• garantir des délais minimaux pour pouvoir suivre et identifier les activités susceptibles de conduire à des abus de marché ;

• être capable de suivre les transactions effectuées par les participants et les utilisateurs, ainsi que les ordres ouverts et annulés qui peuvent être utilisés pour manipuler le marché.

En Chine, le trading THF est en fait interdit, car les bourses chinoises imposent des restrictions très strictes sur la fréquence et le volume des transactions, ainsi que des frais élevés pour les annuler. Elles n'offrent pas d'accès direct aux transactions et ne colocalisent pas leurs équipements avec ceux des sociétés THF, ce qui augmente le délai de transmission des données. Tout cela rend le THF impossible ou non rentable sur le marché chinois.

En Inde, le THF est autorisé, mais soumis à la réglementation de la Securities and Exchange Board of India (SEBI), qui introduit diverses normes et exigences aux THF. Par exemple, en 2016, le SEBI a fixé une durée de vie minimale des ordres à 0,5 seconde et a également obligé traders haute fréquence à utiliser un code spécial pour identifier les demandes. En 2017, le SEBI a également proposé d'introduire un système d'enchères concurrentielles pour répartir l'accès entre les traders.

Les pays ont des approches différentes en matière de réglementation du trading à haute fréquence : de l'interdiction totale à l'absence totale de restrictions. Les pays développés tentent de réglementer le secteur du trading haute fréquence pour protéger les citoyens qui ne sont pas familiarisés avec le trading mais qui investissent, par exemple, dans des fonds d'épargne-retraite.

Conclusion

Le trading haute fréquence s'est imposé comme une solution de choix pour gagner de l'argent sur les marchés financiers. Grâce à leur rapidité, les algorithmes THF peuvent générer des sommes considérables en peu de temps.

Naturellement, la mise en œuvre d'un algorithme haute fréquence nécessite des investissements importants, qui seront consacrés au développement de logiciel, à sa configuration et à son optimisation, à l'achat de composants informatiques puissants et à la location d'un espace près du serveur d'échange. Cependant, à en juger par le nombre d'entreprises à haute fréquence et leur part de marché, ces investissements sont tout à fait justifiés.

La règle "celui qui contrôle l'information est celui qui possède le monde" fonctionne à ce jour. La course à la vitesse et à la puissance se poursuivra à l'avenir, la concurrence entre les sociétés de trading haute fréquence s'intensifiera et de nouvelles stratégies de trading apparaîtront.

Il est également impossible d'exclure d'éventuelles défaillances dans le fonctionnement des algorithmes à haute fréquence, susceptibles de conduire à des krachs éclair. L'un des plus célèbres de ces excès a été le Flash Crash de 2010. Les régulateurs et les ministères des Finances du monde entier en ont tiré les conclusions qui s'imposaient et ont commencé à contrôler le secteur THF. Dans certains pays, une réglementation a été mise en place, dans certains pays, tout est resté inchangé, et dans d'autres encore, le trading à haute fréquence est totalement interdit. Cependant, le progrès ne peut être stoppé artificiellement, alors le trading haute fréquence restera avec nous pendant longtemps.

Pour devenir trader haute fréquence, vous devez avoir de grandes capacités financières. Ce type de trading n'est donc pas accessible aux traders ordinaires, mais nous n'en avons pas besoin. Il est tout à fait possible de gagner un bon revenu grâce au trading à court ou moyen terme, ce qui est un sujet de nombreux articles sur le blog LiteFinance.

Les traders haute fréquence peuvent automatiser leurs transactions grâce à des langages de programmation accessibles et à des conseillers en trading. Cette automatisation ne concurrencera pas le THF, mais libérera du temps pour l'analyse de marché et les activités personnelles, tout en maintenant un niveau de revenu confortable.