ऑर्डर बुक: अवधारणा, परिचालन के सिद्धांत और डेप्थ ऑफ़ मार्केट (DoM)

2026.04.17 2024.11.18 ऑर्डर बुक: अवधारणा, परिचालन के सिद्धांत और डेप्थ ऑफ़ मार्केट (DoM)

ओलेग टकाचेंकोhttps://www.litefinance.org/hi/blog/authors/oleg-tkachenko/

किसी एसेट का प्राइज़, आपूर्ति और माँग से निर्धारित होता है, और ट्रेडर अपने निर्णय इसी अनुपात के आधार पर लेते हैं। किसी विशिष्ट प्रतिभूति या करेंसी के लिए प्राइज़ स्तर के अनुसार व्यवस्थित किए गए खरीद और बिक्री के आर्डर की सूची को ऑर्डर बुक कहा जाता है, जो ट्रेडर्स को लंबित ऑर्डर्स की वॉल्यूम का अनुमान लगाने देता है, जिसका इस्तेमाल प्रतिरोध और सपोर्ट के स्तरों तथा ट्रेंड की संभावित दिशा की पहचान करने के लिए किया जा सकता है।

इस रिव्यू में, आप मार्केट डेप्थ और ऑर्डर बुक की अवधारणा से परिचित हो जाएंगे, साथ ही MT4, MT5 और cTrader प्लेटफ़ॉर्म्स में बाद वाले टूल का इस्तेमाल करके लिक्विडिटी स्तर का पता लगाना सीखेंगे, और यह भी सीखेंगे कि बड़े ट्रेडर्स एसेट के क्वोट में किस प्रकार हेरफेर करते हैं।

डेप्थ ऑफ़ मार्केट (DOM) क्या है?

डेप्थ ऑफ़ मार्केट, दरों में महत्वपूर्ण बदलाव के बिना, बड़ी वॉल्यूम्स में ट्रेड्स को शामिल करने की मार्केट की क्षमता है। यह एक ऐसा इंडिकेटर है जो अलग-अलग प्राइज़ पर किसी निश्चित एसेट के खरीद और बिक्री आर्डर खोलने के अनुरोधों की संख्या और वॉल्यूम को दिखाता है। DOM आपको लिक्विडिटी, आपूर्ति और माँग के स्तर, तथा ट्रेडर्स की भावना को आंकने की क्षमता प्रदान करती है।

डीप मार्केट वह होता है जहाँ उच्च लिक्विडिटी होती है, वहाँ बड़ी वॉल्यूम से प्राइज़ पर अधिक प्रभाव नहीं पड़ता है। दूसरी तरफ, अगर लिक्विडिटी कम है, तो एक बड़ा लेन-देन असंतुलन का कारण बन सकता है, जिससे ट्रेड की दिशा में दर परिवर्तन हो सकता है, अस्थिरता में वृद्धि हो सकती है (प्राइज़ लिमिट में वृद्धि हो सकती है), और स्प्रेड व्यापक हो सकता है। इस तरह की स्थिति में, मार्केट मेकर सबसे बड़े लेन-देन को निष्पादित करता है और दिन के लिए प्राइज़ की लिमिट निर्धारित करता है।

मार्केट डेप्थ:

• एक विशिष्ट दर सीमा में ऑर्डर और वॉल्यूम के संचय के आधार पर संभावित सपोर्ट और प्रतिरोध स्तर को निर्धारित करने में मदद करती है।
• यह उन मार्केट मेकर्स के व्यवहार को दर्शाता है जो बड़ी वॉल्यूम के साथ किसी एसेट के प्राइज़ को प्रभावित कर सकते हैं और मार्केट को आगे बढ़ा सकते हैं।
• लिक्विडिटी के स्तर और स्प्रेड की व्यापकता में बदलाव का आकलन करने में मदद करती है। खरीद और बिक्री के अनुरोध जितने ज़्यादा होंगे, लिक्विडिटी उतनी ही ज़्यादा होगी। किसी ट्रेड को निष्पादित करने के लिए दिए गए निर्देशों की संख्या और वॉल्यूम के आधार पर, आपको कम और ज़्यादा लिक्विडिटी वाली प्राइज़ श्रेणियां दिखाई देती हैं। इसकी कमी स्प्रेड की संभावित व्यापकता दर्शाती है और अपेक्षाकृत छोटी ट्रेड भी क्वोट्स को काफी अधिक प्रभावित कर सकती है।
• अस्थिरता में बदलाव और ट्रेंड की संभावित दिशा को दर्शाती है। दोनों दिशाओं में ऑर्डर की आवृत्ति में वृद्धि, अस्थिरता में वृद्धि को दर्शाती है। एक ही दिशा में वॉल्यूम और ऑर्डर की प्रबलता, ट्रेंड की दिशा को दर्शाती है। अगर खरीद या बिक्री के ऑर्डर काफी प्रबल हैं, लेकिन उनके लिए कोई प्रतिपक्ष नहीं हैं, तो यह अपवर्ड या डाउनवर्ड ट्रेंड के निर्माण को दर्शा सकती है।
• प्रमुख स्तरों के ब्रेकआउट की संभावना को दर्शाती है। ट्रेडर पिछली चरम सीमाओं के आधार पर प्रमुख स्तरों का निर्धारण करता है और प्रतिरोध या सपोर्ट स्तर के ब्रेकआउट की संभावना का आकलन करता है। उदाहरण के लिए, अगर कोई ट्रेडर बाय लिमिट ऑर्डर की संख्या में तेज़ वृद्धि और सेल लिमिट ऑर्डर में कमी देखता है, तो यह इस बात का संकेत दे सकता है कि एक स्ट्रॉंग बुलिश ट्रेंड और निकटतम प्रतिरोध का ब्रेकआउट संभव है।
• ऐसी लिमिट ऑर्डर वॉल्यूम निर्धारित करने में मदद करती है जिसका दर पर अधिक प्रभाव नहीं पड़ेगा। अगर कोई लिक्विडिटी नहीं है, तो बड़ी वॉल्यूम वाला लंबित ऑर्डर असंतुलन का कारण बनेगा।

DOM का निर्धारण प्राइज़ स्तरों और उनके बीच की दूरी के आधार पर खरीद और बिक्री के लिए लिमिट ऑर्डर्स की संख्या से होता है।

यह अवधारणा काफी सापेक्ष है। संस्थागत निवेशकों या हेज फ़ंड्स जैसे $1 मिलियन की खरीद/बिक्री वॉल्यूम वाले ट्रेडर के लिए, $100 मिलियन का कुल टर्नओवर कम माना जाता है। दर को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित किए बिना पूरे टर्नओवर के 1% के बराबर वॉल्यूम वाले ऑर्डर को शामिल नहीं किया जा सकता, क्योंकि इसे कवर करने में एक भी विक्रेता सक्षम नहीं होगा। इसके विपरीत, $100 मिलियन के कुल टर्नओवर वाली मार्केट, $1,000 की वॉल्यूम वाले ट्रेडर के लिए डीप मानी जाती है।

प्रमुख बातें

ऑर्डर बुक

आइए "ऑर्डर बुक" शब्द को अच्छी तरह समझते हैं। यह क्या है, ट्रेडिंग में इसका इस्तेमाल कैसे किया जाता है और ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म पर आपको यह कैसे मिल सकता है?

ऑर्डर बुक एवं इसका विश्लेषण

ऑर्डर बुक एक विशिष्ट प्राइज़ पर खरीदारों और विक्रेताओं के लंबित ऑर्डर्स की सूची होती है, जहाँ डेटा फ़ीड तुरंत ऑनलाइन अपडेट कर दिए जाते हैं।

ट्रेडिंग में दो तरह के ऑर्डर्स होते हैं:

• स्तर 1 मार्केट डेटा या L1. ये दूसरे पक्ष द्वारा प्रस्तावित प्राइज़ पर एक्सचेंज पर लेन-देन निष्पादित करने के निर्देश हैं। एक खरीदार को एक एसेट $100 में बेचने का ऑफर दिखता है, वह ऑफर को स्वीकार कर लेता है, तथा एसेट को खरीदने के लिए काउंटर बिड प्लेस करता है। फिर इस तरह का अनुरोध तुरंत पूरा किया जाता है। यह निर्देश केवल तभी रद्द किया जाता है जब स्टॉक अपर्याप्त होता है। उदाहरण के लिए, आप किसी एसेट के 10 लॉट खरीदना चाहते हैं, लेकिन $100 के प्राइज़ पर केवल 8 लॉट ही उपलब्ध हैं। इस स्थिति में, आर्डर आंशिक रूप से पूरा किया जाता है या पूरा नहीं किया जाता है।
• स्तर 2 मार्केट डेटा या L2. ये वर्तमान प्राइज़ से ऊपर या नीचे ट्रेड करने के अनुरोध हैं। उदाहरण के लिए, आप किसी एसेट को $100 के प्राइज़ पर बेचने का ऑफर देखते हैं लेकिन उसे स्वीकार नहीं करते। आप $95 पर खरीदने के लिए एक लंबित ऑर्डर प्लेस करते हैं और दर के गिरने का इंतज़ार करते हैं। इस प्रकार, यह ऑर्डर बुक में प्रदर्शित किया जाता है।

कृपया यह ध्यान दें कि ऑर्डर बुक में केवल लिमिट ऑर्डर्स ही प्रदर्शित किए जाते हैं, क्योंकि मार्केट ऑर्डर्स तुरंत निष्पादित हो जाते हैं। अगर लंबित ऑर्डर बुक से गायब हो जाता है, तो इसका अर्थ यह है कि प्राइज़ अपने स्तर पर पहुंच गया है और अनुरोध पूरा हो गया है। लिमिट ऑर्डर्स बाय लिमिट और सेल लिमिट लंबित ऑर्डर्स हैं। बाय स्टॉप, सेल स्टॉप, बाय स्टॉप लिमिट और सेल स्टॉप लिमिट को बाहरी मार्केट में प्रदर्शित नहीं किया जाता है, बल्कि प्लेटफ़ॉर्म के अंदर ही प्रोसेस किया जाता है। इसलिए, एक नियम के रूप में, उन्हें सूची में प्रदर्शित नहीं किया जाता है।

ऑर्डर बुक किस प्रकार बनाई जाती है और उसका इस्तेमाल कैसे किया जाता है

एक्सचेंज पर ऑर्डर बुक्स और ओवर-द-काउंटर ट्रेडिंग अलग-अलग होती हैं:

• एक्सचेंज मार्केट में सभी अनुरोध एक्सचेंज सिस्टम को भेजे जाते हैं। इसलिए, सूची में रियल प्राइज़ और वॉल्यूम शामिल होती हैं।
• ओवर-द-काउंटर मार्केट में, ऑर्डर बुक ब्रोकर के सिस्टम के अंदर जनरेट किए गए क्वोट्स को दिखा सकती है। ट्रेडर को वह रियल वॉल्यूम नहीं दिखती जो प्राइज़ को प्रभावित करती है। वे केवल ब्रोकर की आंतरिक जानकारी ही देखते हैं।

ऑर्डर बुक हर स्तर के अनुरूप प्राइज़ और वॉल्यूम की एक सूची होती है। यह दर्शाती है कि क्वोट्स में बदलाव के लिए दिए गए किसी प्राइज़ स्तर पर कितनी ट्रेड की जानी चाहिए। किसी निश्चित प्राइज़ पर खरीद या बिक्री के जितने अधिक लेन-देन होंगे तथा उनकी वॉल्यूम जितनी ज़्यादा होगी, प्राइज़ में बदलाव के लिए उतने ही अधिक काउंटर ऑर्डर्स की आवश्यकता होगी।

• अगर मार्केट लिक्विड है, तो ब्रोकर को एसेट खरीदने या बेचने के लिए कई निर्देश और कई रिस्पॉन्स ऑर्डर दिए जाते हैं, इसे डीप कहा जाता है। प्राइज़ पर अधिक प्रभाव डाले बिना व्यक्तिगत, बड़े ऑर्डर निष्पादित किए जाते हैं।
• अगर कोई लिक्विडिटी नहीं है, तो बड़ी संख्या में ऑर्डर्स या उच्च वॉल्यूम वाले ऑर्डर को बिना रिस्पॉन्स के छोड़ दिया जाना, प्राइज़ में अधिक बदलाव का कारण बन सकता है। ऐसी स्थिति को शैलो कहा जाता है।

आप मार्केट डेप्थ में पैसिव और एग्रेसिव ऑर्डर्स को भी ट्रैक कर सकते हैं। एग्रेसिव ऑर्डर्स प्राइज़ में अचानक से तेज़ उछाल के दौरान सामने आते हैं और स्तरों के ब्रेकआउट का कारण बन सकते हैं। इसके विपरीत, पैसिव ऑर्डर्स कुछ निश्चित स्तरों के पास मौजूद होते हैं तथा प्रतिरोध/सपोर्ट बनाते हैं। अगर आप भविष्य की रणनीति में प्रमुख स्तरों और ट्रेंड लाइन्स को जोड़ते हैं तो मार्केट डेप्थ की क्षमता बढ़ जाती है।

MT4 और MT5 में ऑर्डर बुक किस प्रकार खोलें

MetaTrader 4 और 5 टर्मिनल्स में ऑर्डर बुक खोलने के दो तरीके हैं:

एसेट की सूची के साथ "व्यू/मार्केट ओवरव्यू" विंडो खोलें। सूची से एक एसेट को चुनें। उस पर राइट-क्लिक करें और दिखाई देने वाले मेन्यू में "ऑर्डर बुक" चुनें।

Alt+B दबाएँ।

cTrader में ऑर्डर बुक किस प्रकार खोलें

इस प्लेटफ़ॉर्म के डेस्कटॉप वर्ज़न में, ऑर्डर बुक मैनेजमेंट विंडो के बगल में स्थित एक अलग विंडो है। यह DoM टैब में मौजूद होती है।

मार्केट डेप्थ डेटा: मुख्य कॉलम्स

ऑर्डर बुक का डिज़ाइन और उसके कार्य इस बात पर निर्भर करते हैं कि ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म उसे किस प्रकार ऑफर करते हैं।

ऑर्डर बुक को कैसे पढ़ें

ऑर्डर बुक के डिज़ाइन्स में से एक डिज़ाइन इस प्रकार दिखता है:

यह MT4 प्लेटफ़ॉर्म पर सबसे आसान व्याख्या है। स्क्रीनशॉट BTC (बिटकॉइन) ट्रेडिंग चार्ट में लाइव अकाउंट से लिया गया था। टेबल में निम्नलिखित भाग शामिल हैं:

• पहला कॉलम वर्तमान प्राइज़ है: आस्क प्राइज़ सबसे ऊपर है, बिड प्राइज़ सबसे नीचे है। सबसे अच्छे प्राइज़ मध्य के करीब स्थित हैं। निकटतम बिड और आस्क प्राइज़ के बीच का अंतर स्प्रेड है। इस स्थिति में, यह 42,517.37 और 42,517.36 के बीच का अंतर है।
• नीचे की ओर इशारा करने वाले लाल ऐरो का एक कॉलम: ऊपरी आधा भाग वन-क्लिक सेल लिमिट प्लेस करने के लिए है, निचला आधा भाग सेल स्टॉप प्लेस करने के लिए है।
• ऊपर की ओर इशारा करने वाले नीले ऐरो का एक कॉलम: ऊपरी आधा भाग वन-क्लिक बाय स्टॉप प्लेस करने के लिए है, निचला आधा भाग बाय लिमिट प्लेस करने के लिए है।

सिद्धांत रूप में, सेल लिमिट को ऊपरी भाग में तथा बाय लिमिट को निचले भाग में प्रदर्शित किया जाना चाहिए। यह MetaTrader मैनुअल में निर्दिष्ट किया गया है। हालाँकि, इसमें एक अंतर है: ऑर्डर बुक इन लिमिट ऑर्डर्स के लिए लेन-देन की वॉल्यूम को दिखाती है। यह कॉलम MT5 में मौजूद है, लेकिन MT4 में नहीं। आप दोनों प्लेटफ़ॉर्म वर्ज़न में ऑर्डर बुक से सीधे एक क्लिक में लंबित ऑर्डर प्लेस कर सकते हैं।

ऐरो वाले कॉलम्स के बीच का सूचना कॉलम, लंबित लिमिट ऑर्डर्स को प्रदर्शित करता है। इस स्थिति में, 0.3 लॉट्स की बाय लिमिट (BL) 42,517.28 के प्राइज़ पर प्लेस की गई थी। जैसे ही निकटतम खरीदार इस प्राइज़ पर BTC खरीदने के लिए सहमत हो जाएगा, आपकी ट्रेड शुरू हो जाएगी।

MT4 वॉल्यूम प्रदर्शित नहीं करता है। इससे प्लेटफ़ॉर्म की ऑर्डर बुक लगभग बेकार हो जाती है। आप सबसे अच्छे प्राइज़ के साथ अलग-अलग प्राइज़ के स्तर देखते हैं लेकिन प्रत्येक से जुड़ी सटीक वॉल्यूम उपलब्ध नहीं होती है। इसलिए, आप संभावित ट्रेंड दिशा, प्रमुख स्तर आदि की पहचान नहीं कर सकते।

MT5 में, डेवलपर्स ने ऑर्डर बुक को और ज़्यादा फंक्शनल बनाने का प्रयास किया:

• वर्टीकल और हॉरिजॉन्टल वॉल्यूम जोड़ी गई हैं। ट्रेडिंग DOM का इस्तेमाल किसी निश्चित प्राइज़ पर हॉरिजॉन्टल वॉल्यूम का विश्लेषण करने के लिए किया जाता है। उदाहरण के लिए, खरीदार 1.07355 पर 0.5 लॉट्स और 1.07349 के सर्वोत्तम बिड प्राइज़ पर 5 लॉट्स खरीदने के लिए तैयार हैं। 0.05 लॉट्स की वॉल्यूम के साथ खरीद के लिए एक लंबित आर्डर भी है। खरीदार के पहले और अंतिम प्राइज़ के बीच लगभग दस गुना अंतर यह दिखाता है कि ब्रोकर को दिए गए निर्देश सर्वोत्तम प्राइज़ पर लगभग तुरंत निष्पादित किए जाते हैं, इसलिए मार्केट डेप्थ के बीच में लगभग कोई लंबित आर्डर नहीं होता है। इसक मतलब यह भी है कि जिस स्तर पर 5 खरीदार लॉट्स प्लेस किए गए हैं वह एक मज़बूत सपोर्ट हो सकता है।
• बिड/आस्क प्राइज़ वाला एक चार्ट जोड़ा गया है। स्प्रेड पर नज़र रखना आसान है।

MT5 में एक और मज़ेदार विशेषता है:

1.5 लॉट्स खरीदने के लिए एक निर्धारित लिमिट आर्डर है, लेकिन यह बाईं ओर प्रदर्शित नहीं किया गया है। इसका कारण यह है कि यह एक डेमो अकाउंट है। लाइव अकाउंट पर, प्लेस किया गया ऑर्डर कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम में जोड़ दिया जाएगा।

आप अतिरिक्त स्क्रिप्ट और इंडिकेटर का भी उपयोग कर सकते हैं, जो ट्रेडिंग में ऑर्डर बुक का विस्तारित वर्ज़न हैं। उदाहरण:

• ऑर्डर बुक। सही और गलत मूवमेंट में अंतर करता है, सबसे अधिक संख्या में स्टॉप ऑर्डर्स वाले ट्रेडिंग स्तरों को निर्धारित करता है, आदि। इसमें दो कॉलम शामिल हैं: पहले कॉलम में लंबित टेक प्रॉफ़िट और स्टॉप लॉस दिखते हैं, दूसरे में - वर्तमान में ट्रेडर्स के खुले हुए लेन-देन।
• MT4 के लिए DOM. लंबित ऑर्डर्स और स्तरों के बारे में अतिरिक्त जानकारी प्रदान करता है। उच्च अस्थिरता और न्यूज़ रिलीज़ के दौरान कार्य नहीं करता।

डेप्थ का स्तर ऑर्डर बुक को परिभाषित करता है। 10×10 डेप्थ का मतलब है कि यह 10 सर्वश्रेष्ठ खरीद के प्राइज़ और 10 सर्वश्रेष्ठ बिक्री के प्राइज़ (कुल 20 लाइन्स) प्रदर्शित करता है। हालाँकि, एक डीप मार्केट में उच्च लिक्विडिटी और त्वरित निष्पादन, ऐसे टूल को कम प्रभावी बना देते हैं। पहली 10 लाइन्स में आप वास्तव में 1 पिप के अंतर वाले प्राइज़ देखेंगे। आपके पास प्राइज़ परिवर्तनों पर नज़र रखने का समय नहीं होगा। स्टॉक ब्रोकर्स के पास 20x20 लाइन्स के डेप्थ वाली ऑर्डर बुक्स होती हैं, जिसमें व्यक्तिगत अनुरोध पर अतिरिक्त विस्तार की सुविधा उपलब्ध होती है। तालिका दोनों साइड्स पर 20 प्राइज़ दर्शाती है।

ट्रेडर्स रियल मार्केट स्थितियों में मार्केट डेप्थ के डेटा का उपयोग कैसे करते हैं

MT5 ट्रेडिंग अकाउंट का उपयोग करते हुए, आइए हम एक केस स्टडी के रूप में गोल्ड फ्यूचर्स के लिए एक सरल और पूरी तरह फंक्शनल टूल की मदद से ऑर्डर बुक इंडिकेटर्स के अनुप्रयोग की जाँच करें।

1. $2,035.47 और $2,035.24 के प्राइज़ के बीच का अंतर स्प्रेड है।

2. वर्तमान में ट्रेडिंग गतिविधि कम है तथा सभी प्राइज़ स्तरों पर कोई बिड नहीं हैं।

3. आप एक खरीदार हैं। आइए कुछ विकल्पों पर विचार करें:

• आप लंबी अवधि के लिए 70 लॉट्स की मात्रा में गोल्ड खरीदना चाहते हैं, इसलिए प्राइज़ आपके लिए महत्वपूर्ण नहीं है। आप $2,035.47 में 25 लॉट्स, $2,035.52 में 25 लॉट्स तथा $2,035.53 में 20 लॉट्स खरीद सकते हैं। अन्य प्राइज़ पर आपके पास कोई विक्रेता नहीं है। आपके 70 लॉट्स का कॉन्ट्रैक्ट, प्राइज़ को $2,035.47 से $2,035.53 तक बढ़ा देगा। आप विक्रेताओं की लंबित वॉल्यूम को शामिल करेंगे और 70 लॉट्स के लिए आपका लेन-देन अलग-अलग प्राइज़ पर निष्पादित किया जाएगा। इसे स्लिपेज कहा जाता है - बदतर प्राइज़ पर निष्पादन। आपके लिए, 70 लॉट्स की खरीद वॉल्यूम के साथ, मार्केट शैलो है।
• आप गोल्ड के 5 लॉट्स खरीदना चाहते हैं। $2,035.47 मार्क पर, आपका अनुरोध तुरंत निष्पादित किया जाएगा, और वॉल्यूम में "25" की संख्या "20" हो जाएगी।
• आप $2,035.49 के प्राइज़ पर गोल्ड के 5 लॉट्स खरीदना चाहते हैं। आपकी वॉल्यूम अपने आप $2,035.47 के ऑर्डर द्वारा शामिल हो जाएगी। इसे "सर्वोत्तम प्राइज़ पर खरीदना" कहते हैं।
• आप $2,035.47 के सर्वोत्तम प्राइज़ से संतुष्ट नहीं हैं। आप उम्मीद करते हैं कि प्राइज कम हो जाएगा ताकि आप सस्ते में खरीद सकें। आपने $2,035.22 पर एक लंबित लिमिट ऑर्डर निर्धारित किया है। मार्केट डेप्थ स्क्रीन पर, इस स्तर पर कोई ऑर्डर नहीं हैं और आपका ऑर्डर बुक में सबसे पहले दिखाया जाएगा। यदि ट्रेडर्स $2,035.24 के प्राइज़ पर 25 लॉट्स बेचते हैं, तो आपका लेन-देन अगले क्रम में निष्पादित किया जाएगा।

आप रियल-टाइम मार्केट में ऑर्डर्स प्लेस करने की डेंसिटी, उनकी मात्रा और औसत स्प्रेड से लिक्विडिटी और स्लिपेज का तुरंत आकलन कर सकते हैं।

उच्च डेटा अपडेट दर वाली डीप मार्केट में, ऑर्डर बुक में मौजूद संख्याएँ तुरंत बदल जाती हैं क्योंकि कई दशमलव अंशों के स्प्रेड के साथ, लंबित ऑर्डर लगभग तुरंत ही काउंटर ऑर्डर्स से मेल खा जाते हैं। इसके परिणामस्वरूप डेटा उतना सूचनात्मक नहीं रह जाता जितना हो सकता है। इसके तीन संभावित समाधान हैं:

• ऑर्डर बुक के साथ काम करने के लिए केंद्रित रोबोट्स का उपयोग करें। संस्थागत ट्रेडर्स मुख्य रूप से शॉर्ट-टर्म इंटर्नल पर एल्गोरिदमिक सॉफ़्टवेयर और न्यूरल नेटवर्क्स का उपयोग करते हैं।
• यदि तकनीकी रूप से संभव हो तो ब्रोकर से ऑर्डर बुक की डेप्थ बढ़ाने का अनुरोध करें।
• शैलो मार्केट वाले एसेट्स पर स्विच करें।

या सूचना का तुरंत विश्लेषण करना सीखें।

मार्केट डेप्थ को प्रभावित करने वाले कारक

डीप और शैलो मार्केट्स, दोनों के अपने फ़ायदे और नुकसान होते हैं। यह आपके लक्ष्य और रणनीति पर निर्भर करता है। डीप मार्केट में उच्च लिक्विडिटी होती है, इसलिए ट्रेड्स लगभग तुरंत और सबसे अच्छे प्राइज़ पर निष्पादित की जाती हैं। स्प्रेड भी कम होता है। साथ ही, इसमें धीमे प्राइज़ परिवर्तन होते हैं, जिससे कमाई और ट्रेडिंग रणनीतियाँ लागू करने के अवसर कम होते हैं। एक शैलो मार्केट में, एक बड़ा लिमिट ऑर्डर प्राइज़ को काफी अधिक बदल सकता है। एक ओर, यह ट्रेंड मूवमेंट पर पैसे कमाने का अवसर होता है, लेकिन दूसरी ओर, इसमें एक विस्तृत स्प्रेड और स्लिपेज भी होती है।

भविष्य की रणनीति विकसित करते समय, लीवरेज, ट्रेडिंग के घंटे, एसेट लिक्विडिटी, संभावित प्रतिबंधों और मौलिक कारकों पर ध्यान केंद्रित करना सही रहता है।

लीवरेज

लीवरेज मार्केट डेप्थ को सकारात्मक और नकारात्मक दोनों रूपों में प्रभावित कर सकता है:

• यदि कोई ट्रेडर अलग-अलग प्राइज़ पर ट्रेडिंग के लिए अनुरोधों और उनकी वॉल्यूम को बढ़ाने के लिए लीवरेज का उपयोग करता है, तो वे लिक्विडिटी बढ़ाते हैं। तदनुसार, मार्केट डेप्थ भी बढ़ती है। ट्रेडिंग और लिक्विडिटी में ट्रेडर का योगदान अतिरिक्त रूप से ब्रोकर द्वारा प्रदान किया जाता है।
• यदि कोई ट्रेडर किसी एक प्राइज़ पर पोज़िशन की वॉल्यूम बढ़ाने के लिए लीवरेज का उपयोग करता है, तो इससे माँग या आपूर्ति में असंतुलन पैदा होता है। इसके कारण प्राइज़ में बदलाव आता है और अस्थिरता बढ़ती है। तदनुसार, मार्केट डेप्थ घट जाती है।

एक ब्रोकर अधिकतम लीवरेज सीमा बदलकर मार्केट डेप्थ को अप्रत्यक्ष रूप से प्रभावित कर सकता है।

ट्रेडिंग के घंटे

अलग-अलग समय पर, एसेट के प्रकार के आधार पर, मार्केट में विभिन्न स्तर की गतिविधियाँ हो सकती हैं। उदाहरण के लिए, EURUSD करेंसी पेयर अमेरिकी और यूरोपीय सेशन्स के दौरान सबसे बड़ी ट्रेडिंग मात्रा वॉल्यूम प्रदर्शित करती है। इस समय, लिक्विडिटी उच्चतम और मार्केट सबसे ज़्यादा डीप होती है। एशियाई सेशन के दौरान, वॉल्यूम घटती है और मार्केट अपनी डेप्थ खो देती है। दूसरा उदाहरण है छुट्टियों और सप्ताहांत के पहले मार्केट डेप्थ कम होना। इस अवधि के दौरान, अधिकतर ट्रेडर्स अपनी पोज़िशन मज़बूत कर लेते हैं, जबकि ट्रेडिंग वॉल्यूम और खरीदारों और विक्रेताओं की संख्या कम हो जाती है।

एसेट लिक्विडिटी

एसेट लिक्विडिटी का मतलब है एसेट को तेज़ी से वर्तमान दर पर बेचने की क्षमता। लिक्विडिटी जितनी अधिक होगी, उसकी डेप्थ उतनी ही अधिक होगी। उदाहरण के लिए, विकासशील देशों के एसेट्स कम लिक्विडिटी वाले साधनों के रूप में वर्गीकृत किए जाते हैं। इनके वित्तीय मार्केट अक्सर बंद रहते हैं, इनके बारे में बहुत कम जानकारी है, और उन्हें मैन्युअल रूप से विनियमित किया जाता है। इसलिए, उनके व्यापक स्प्रेड और अपेक्षाकृत छोटी ट्रेडिंग वॉल्यूम के कारण उन्हें शैलो माना जा सकता है।

लिमिटिंग प्राइज़ मूवमेंट

उदाहरण के लिए, यह टूल फ्यूचर्स ट्रेडिंग में पाया जाता है। NASDAQ और NYSE जैसे स्टॉक एक्सचेंज, एसेट के लिए प्राइज़ सीमाएँ निर्धारित करते हैं, जिससे तेज़ी से होने वाली प्राइज़ मूवमेंट को रोका जाता है। ट्रेडर्स को एक निश्चित सीमा में लंबित ऑर्डर प्लेस करने के लिए मजबूर किया जाता है। सूची पर प्राइज़ स्प्रेड कम हो जाता है और मार्केट डेप्थ बढ़ जाती है।

ट्रेडिंग प्रतिबंध

उदाहरण के लिए, US में रेगुलेटर, एक व्यक्ति द्वारा ट्रेड किए जा सकने वाले शेयर्स और डेरिवेटिव्स की संख्या पर सीमा निर्धारित कर सकते हैं। अधिकतम पोज़िशन वॉल्यूम पर सीमाएँ, मार्केट मेकर्स द्वारा प्राइज़ पर हेर-फेर के प्रभाव को समाप्त करती हैं और इस प्रकार आपूर्ति या माँग के पक्ष में असंतुलन उत्पन्न करने से रोकती हैं।

मौलिक कारक, अप्रत्याशित घटना

इसमें कोई भी ऐसी न्यूज़ या कोई मज़बूत मौलिक कारक शामिल है जो पावर के संतुलन को आवश्यक रूप से बदलने में सक्षम हो। उदाहरण के लिए, लिक्विडिटी बहुत अधिक है। कई ओपनिंग खरीद ऑर्डर हैं, और तदनुसार, काउंटर ऑर्डर भी हैं। स्प्रेड कम है, अस्थिरता कम है, तथा डीप मार्केट है।

फिर कुछ न्यूज़ रिलीज़ होती है, जिससे प्रतिभूतियों, करेंसी और अन्य एसेट्स की खरीद या बिक्री के ऑर्डर्स में तुरंत तेज़ी से वृद्धि हो जाती है। असंतुलन उत्पन्न होता है और मार्केट अपनी डेप्थ खो देती है। इसका अर्थ यह है कि यह प्राइज़ में अधिक परिवर्तन के बिना बड़ी वॉल्यूम के लेन-देन को शामिल नहीं कर सकता है। लिक्विडिटी कम हो जाती है, कमीशन बढ़ जाता है, तथा अस्थिरता भी। प्राइज़ में परिवर्तन के साथ डेप्थ में तीव्र कमी का एक उदाहरण शॉर्ट स्क्वीज़ है।

दूसरी ओर, मौलिक कारक मार्केट डेप्थ को बढ़ा सकते हैं। उदाहरण के लिए, SEC द्वारा BTC पर स्पॉट ETFs के लिए आवेदनों की मंज़ूरी से क्रिप्टोकरेंसी में निवेशकों के पैसे का प्रवाह बढ़ गया, जिससे उनकी लिक्विडिटी और डेप्थ में वृद्धि हुई।

मार्केट डेप्थ को कैसे पढ़ें

ट्रेडर्स निम्नलिखित बातों पर ध्यान दें:

• स्प्रेड। जितना छोटा, उतना बेहतर। यह आपको अधिकतम लिक्विडिटी के दौरान एक्सचेंज पर ट्रेड करने की अनुमति देता है। जब स्प्रेड बढ़ जाए तो मार्केट से बाहर निकलें।
• साइज़। यदि आप 10 लॉट्स का लंबित ऑर्डर प्लेस करने जा रहे हैं, तो इसके काउंटर ऑर्डर्स का साइज़ आपके लिए बहुत महत्वपूर्ण होगा। यदि यह 0.1-1 लॉट है, तो आपकी पोज़िशन प्राइज़ को प्रभावित करेगी, और आपके अधिकांश अनुरोध कम आकर्षक प्राइज़ पर निष्पादित किए जाएँगे।
• उच्च वॉल्यूम वाले अनुरोधों की उपस्थिति। यह आपको बड़े खिलाड़ी या अधिकांश भागीदारों द्वारा प्राइज़ पर पड़ने वाले दबाव का निरीक्षण करने की सुविधा देता है।
• ऊपर और नीचे की वॉल्यूम का अनुपात। विक्रेताओं और खरीदारों की ताकत दिखाता है। यदि खरीद के अधिक अनुरोध हैं, तो एक अपवर्ड ट्रेंड उभर सकता है।
• कुछ प्राइज़ स्तरों पर क्लस्टर। ये प्रमुख स्तर हैं। उदाहरण के लिए, निम्नतम प्राइज़ पर, खरीदार एक बड़ा क्लस्टर बनाते हैं। जैसे ही विक्रेता प्राइज़ को उस स्तर पर ले जाते हैं, उनकी वॉल्यूम समाहित हो जाएगी, और प्राइज़ गिरना बंद हो जाएगा।

चूंकि प्रत्येक प्लेटफ़ॉर्म के पास इस तरह का अपना एक टूल होता है, इसलिए ग्राहक सहायता से संपर्क करने में संकोच न करें, क्योंकि इसमें अतिरिक्त फंक्शन हो सकते हैं जिन्हें एक्टिवेट किया जा सकता है।

ऑर्डर बुक मैनिपुलेशन

ऑर्डर बुक और मार्केट डेप्थ, मार्केट मैनिपुलेटर्स के लिए भी एक टूल बन सकते हैं। रियल-टाइम क्वोट्स को मैनिपुलेट करने का एक तरीका स्पूफिंग है। इसमें बड़े लेन-देन के अनुरोधों को तुरंत प्लेस करना और हटाना शामिल है, जिससे मार्केट गतिविधि की नकल की जाती है और मार्केट प्राइज़ पर प्रभाव पड़ता है।

स्पूफिंग इस प्रकार काम करती है। उदाहरण के लिए, किसी विशेष स्टॉक का वर्तमान मार्केट प्राइज़ $110.80 है। कल्पना कीजिए कि आप एक मैनिपुलेटर हैं और $110.20 में 10 लॉट्स खरीदकर उसे कई दर्जन पॉइंट अधिक महंगे प्राइज़ पर बेचना चाहते हैं। एक नियम के रूप में, स्पूफर्स निम्नलिखित कार्य करते हैं:

• आप तीन लंबित बिक्री ऑर्डर्स प्लेस करते हैं: $110.65 पर 50 लॉट्स, $110.40 पर 80 लॉट्स, और $110.25 पर 110 लॉट्स। वास्तव में, आप केवल 10 लॉट्स खरीदने के लिए तैयार हैं, लेकिन आपने अपने ब्रोकर से 240 लॉट्स के लिए एक बिक्री ट्रेड खोलने का अनुरोध किया है। इसका लक्ष्य बेयरिश इन्टरेस्ट उत्पन्न करना है।
• एक बड़ी संख्या में शॉर्ट पोज़िशन की उपस्थिति, भागीदारों को उभरते ट्रेंड की दिशा में बिक्री ऑर्डर प्लेस करने के लिए मजबूर करती है। अन्य विक्रेताओं के दबाव से प्राइज़ $110.20 तक गिर जाता है। आपके लेन-देन अधूरे रह जाते हैं, क्योंकि मार्केट में खरीदारों की आवश्यक वॉल्यूम मौजूद नहीं है। $110.20 पर, कोई भी एसेट को $110.65, $110.40, और $110.25 पर नहीं खरीद रहा है।
• 110.20 मार्क पर, आपके 10 लॉट्स का खरीद अनुरोध सक्रिय होता है। इसके निष्पादन के समय, लंबित बिक्री ऑर्डर तुरंत रद्द कर दिए जाते हैं।

जब उन्हें हटा दिया जाता है, तो पता चलता है कि कोई बड़ा विक्रेता नहीं है। फिर इसी तरह से खरीद ऑर्डर बनाए जाते हैं, प्राइज़ ऊपर जाता है, और आप खरीदे गए 10 लॉट्स को उच्च प्राइज़ पर बेच देते हैं। इस योजना का उपयोग आमतौर पर स्टॉक मार्केट में किया जाता है।

संपूर्ण ऑपरेशन 1 सेकंड से भी कम समय में पूरा हो जाता है और इसे खास तौर पर एल्गोरिदमिक सिस्टम द्वारा किया जाता है। स्पूफर की गणना यह है कि अन्य रोबोट्स द्वारा लिमिट ऑर्डर्स को, सही दिशा में ट्रेडिंग वॉल्यूम में बदलाव के रूप में देखा जाएगा। प्राइज़ स्पूफ़र के ऑर्डर से नहीं बल्कि ऑर्डर बुक में उनकी उपस्थिति के बारे में मार्केट की धारणा से प्रभावित होता है।

US में, स्पूफिंग के लिए आपराधिक और प्रशासनिक दोनों प्रकार के दंड का प्रावधान है। ऐसी जाँच में सबसे प्रसिद्ध प्रतिभागी हैं - आईगर ऑयस्टैचर, माइकल कोस्किया, हीट खारा, और नसीम सलीम। अन्य देश अभी स्पूफिंग के मुद्दे को संबोधित करना शुरू कर रहे हैं। सिद्धांत रूप में, स्पूफिंग प्राइज़ में जानबूझकर की गई हेरफेर है। हालाँकि, उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग के संदर्भ में यह साबित करना मुश्किल हो सकता है कि ऑर्डर बिना किसी निष्पादन के उद्देश्य के प्लेस किया गया था और इसका इरादा प्राइज़ को प्रभावित करना था।

डेप्थ ऑफ़ मार्केट (DOM) के लिए प्लेटफ़ॉर्म

इस अनुभाग में, मैं cTrader प्लेटफ़ॉर्म की ऑर्डर बुक को करीब से जानूँगा। MT4/MT5 शुरुआती लोगों के लिए सबसे सरल ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म हैं और उनकी बुक्स में न्यूनतम कार्यक्षमता है। cTrader एक पेशेवर प्लेटफ़ॉर्म है और इसमें टूल्स का एक उन्नत सेट है।

cTrader ऑर्डर बुक डेटा को तीन विंडोज़ में प्रदर्शित किया जाता है:

1. स्टैंडर्ड डिस्प्ले।

इसमें दो भाग होते हैं: विक्रेता और खरीदार के ऑर्डर। यह प्राइज़ तथा इस प्राइज़ पर खरीद और बिक्री के लिए उपलब्ध लिक्विडिटी की वॉल्यूम को दर्शाता है। मानक DoM आपको वर्तमान ऑर्डर बुक देखने की अनुमति देती है, लेकिन इससे पोज़िशन खोलने की अनुमति नहीं देती है।

2. प्राइज़ डिस्प्ले।

यह उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग के लिए एक सुविधाजनक टूल है। आप लिमिट निर्धारित कर सकते हैं और उससे ऑर्डर्स स्टॉप कर सकते हैं। साथ ही, यह प्राइज़ विवरण को दर्शाता है। बिक्री वॉल्यूम प्राइज़ के बाईं ओर हैं, खरीद वॉल्यूम प्राइज़ के दाईं ओर हैं और जब आप उन पर माउस कर्सर रखते हैं, तो वे क्रमशः नारंगी और हरे रंग के हो जाते हैं। केवल वर्तमान बिड और आस्क प्राइज़ पूरी तरह से प्रदर्शित होते हैं। शेष प्राइज़ को डॉट के बाद के अंतिम अंकों द्वारा दर्शाया जाता है।

3. भारित औसत प्राइज़ का प्रदर्शन।

इसका उपयोग बड़ी वॉल्यूम की ट्रेडिंग करते समय किया जाता है और बेची गई वॉल्यूम का औसत प्राइज़ दर्शाता है। यदि आप 100+ वॉल्यूम के साथ काम करते हैं, तो 50 लॉट्स से कम वॉल्यूम के प्राइज़ पर लिमिट ऑर्डर निर्धारित करने से क्वोट्स प्रभावित होंगे। मूल्य रियल-टाइम में प्रदर्शित होते हैं।

निष्कर्ष

एक्सचेंज पर ऑर्डर बुक एक सहायक टूल है जो एक अनुकूल ट्रेडिंग रणनीति विकसित करने और मार्केट की स्थिति का विश्लेषण करने में मदद करता है। इसका डेटा निम्नलिखित कार्यों में मदद करता है:

• मार्केट की लिक्विडिटी का आकलन करता है, इसकी डेप्थ और स्प्रेड के स्तर को निर्धारित करता है। यदि आप एक एसेट खरीदना या बेचना चाहते हैं, तो सुनिश्चित करें कि काउंटर ऑर्डर्स का वॉल्यूम मौजूद हो।
• संभावित रूप से मज़बूत प्रतिरोध और सपोर्ट स्तर खोजता है।
• ऑर्डर प्रवाह में वॉल्यूम के हिसाब से खरीदारों या विक्रेताओं की पहचान करता है।

इस टूल के अपने फ़ायदे और नुकसान हैं। एक्सचेंज पर, डेटा का उपयोग कई ट्रेडिंग सिस्टम में एक फ़िल्टरिंग टूल के रूप में और मार्केट की स्थिति के प्रारंभिक विश्लेषण के स्रोत के रूप में किया जाता है। कम टाइमफ्रेम पर स्कैल्पिंग, स्विंग ट्रेडिंग, और इंट्राडे रणनीतियों के लिए इसका उपयोग करना सही रहता है। इस टूल के कुछ नुकसान भी हैं: छिपे हुए और नकली अनुरोध, मार्केट मेकर्स द्वारा वॉल्यूम की हेरफेर, केवल लिमिट ऑर्डर्स का प्रदर्शन। इसलिए, प्राइज़ के पूर्वानुमान के लिए ऑर्डर बुक का उपयोग अन्य टूल्स के साथ किया जाना चाहिए। अर्थात्, तकनीकी इंडिकेटर और वर्टिकल वॉल्यूम के हिस्टोग्राम के साथ।