Imagine um contrato futuro sem data de vencimento. Este não vence dentro de um mês, trimestre ou ano. Você poderá manter uma posição exatamente pelo tempo que precisar, ou seja, um dia, semana, mês, etc. Parece conveniente? É mesmo assim funcionam os contratos futuros perpétuos.
Este instrumento financeiro surgiu no mercado de criptomoedas e ganhou rapidamente a popularidade. Os traders chamam estes contratos “perps”. Hoje em dia, os perps estão disponíveis nas bolsas centralizadas em todo o mundo, incluindo em plataformas não relacionadas com o trading criptomonetário. Estes contratos permitem operar com uma alavancagem sem preocupar-se por vencimento.
Mas o que é um contrato futuro perpétuo na realidade? Como funciona a taxa de financiamento, chamada “funding” em inglês? Como os contratos perpétuos se distinguem de futuros típicos? Por fim, onde é seguro operar com os mesmos? Vamos analisar tudo por partes.
Neste artigo analisaremos:
- Os dados principais
- O que são os contratos futuros perpétuos (perps)?
- Como funcionam os futuros perpétuos?
- A diferença entre os contratos futuros típicos e perpétuos
- Os riscos de trading com futuros perpétuos
- Onde e como operar com os futuros perpétuos
- Em conclusão
- As Perguntas Frequentes sobre contratos futuros perpétuos
Os dados principais
- Um contrato futuro perpétuo é um derivativo sem data de vencimento. Ao contrário dos contratos típicos, a posição pode ser mantida indefinidamente.
- A taxa de financiamento (funding rate) é um mecanismo principal com que o preço do contrato permanece perto do preço spot (à vista) do ativo básico.
- O financiamento é calculado a cada oito horas. Existem os contratos futuros perpétuos, em que os cálculos são realizados a cada hora.
- Os contratos perpétuos permitem negociar com alta alavancagem, até 1:100. Isto incrementa os lucros, mas aumenta os riscos de liquidar a posição.
- A principal diferença de contratos futuros típicos consiste em ausência de data de vencimento, bem como em existência do financiamento. Um contrato futuro típico vence numa data determinada. Os contratos futuros perpétuos duram para sempre.
- O mercado de futuros perpétuos é um dos segmentos com maior liquidez no mercado de criptomoedas. O volume diário do trading é estimado em bilhões de dólares.
- Você poderá operar com os contratos perpétuos tanto nas bolsas centralizadas como em aplicações descentralizadas.
- Estão disponíveis as posições longas e curtas. A garantia de margem funciona como uma fiança para os contratos futuros perpétuos.
O que são os contratos futuros perpétuos (perps)?
Um contrato futuro perpétuo (perpetual futures) é um instrumento financeiro derivado que monitora o preço de um ativo básico. Como um ativo básico poderão atuar Bitcoin, Ethereum, ouro, moeda ou qualquer outro instrumento índices de ações.
O principal destaque dos futuros perpétuos consiste em ausência de uma data de vencimento e isto torna estes contratos um derivado muito conveniente. Um contrato futuro típico vence numa data determinada e conhecida antecipadamente. Após o vencimento, o trader está obrigado a fechar sua posição e poderá adquirir o contrato sucessivo. Um contrato futuro perpétuo resolve este problema radicalmente, a posição poderá ser mantida infinitamente.
A ideia surgiu no mercado criptomonetário. Os traders em Bitcoin precisavam de uma ferramenta para as operações marginais que não os obrigasse adquirir novos contratos a cada poucos meses. Assim apareceram os contratos futuros perpétuos em Bitcoin. A primeira bolsa que lançou os futuros perpétuos em 2016, era BitMEX. Desde então, o mercado cresceu até bilhões de dólares em circulação. Hoje em dia, os contratos perpétuos estão disponíveis para centenas de ativos, desde criptomoedas até commodities. Os pares mais populares são: BTC/USDT e ETH/USDT. Existem futuros perpétuos (perps) em Solana, XRP, ouro, petróleo, dólar, euro, yuan, índices bolsistas e mesmo sobre ações individuais.
Do ponto de vista técnico, um contrato perpétuo é mais parecido com um swap perpétuo (perpetual swap) do que com um futuro clássico. Os traders especulam com os movimentos do preço. O trader abre uma posição longa ou curta com um só clique. A alavancagem permite operar com as posições de maior volume usando um capital menor. Quanto mais alta é a alavancagem, maiores serão as potenciais recompensas e riscos.
Como funcionam os futuros perpétuos?
A dinâmica das cotações dos futuros perpétuos é simples. O preço do contrato tenta refletir o preço corrente do ativo básico em tempo real. Mas se o contrato for perpétuo, o que mantém seu preço perto do valor do ativo básico?
A resposta é a taxa de financiamento. Imagine uma balança: num prato está o preço spot e noutro, o preço do contrato. O financiamento funciona como um peso, equilibrando o sistema a cada oito horas. Quando o contrato for mais caro que o spot, os traders com as posições longas pagam aos detentores de posições curtas. Se o contrato for mais barato que o spot, tudo acontece ao contrário. Este mecanismo permite ao preço permanecer constantemente num intervalo estreito sem levar o derivativo ao preço do ativo básico, o que ocorre na hora do vencimento.
O mecanismo da taxa de financiamento (funding)
A taxa de financiamento (funding) são os pagamentos periódicos entre os detentores de posições longas e curtas. O mecanismo é genial em sua simplicidade.
Quando o preço do contrato é superior do preço spot (à vista), os detentores de posições longas pagam aos detentores de posições curtas. Isto incentiva as vendas e pressiona o preço para baixar. Quando o preço do contrato é inferior do preço à vista (spot), os detentores de posições curtas pagam aos detentores de posições longas. Isto incentiva as compras e sustenta o preço do contrato futuro perpétuo.
Habitualmente, os pagamentos de financiamento sucedem de oito em oito horas. O valor do financiamento depende de divergência entre os preços do contrato e do spot (à vista). Quanto maior é o desvio, mais alta será a taxa. Isto cria as oportunidades para arbitragem, ou seja, os traders poderão ganhar com divergências dos preços e valores do financiamento. Quando o financiamento for superior da taxa básica, é possível ganhar com o próprio funding. Quando o financiamento for inferior, com a convergência do preço do futuro perpétuo (em contango ou backwardation) ao preço do ativo básico.
O mecanismo da taxa de financiamento resolve dois problemas:
- mantém o preço do contrato futuro perpétuo perto do spot;
- garante a formação do preço sem vincular à data de vencimento.
Isto aumenta a eficácia do mercado.
O financiamento é composto por duas partes: índice do prêmio e o componente percentual. O índice do prêmio reflete o desvio do preço do contrato em relação ao preço spot. O componente percentual é um valor fixo definido pela bolsa.
Um exemplo. Com a taxa de 0,01%, o detentor de uma posição longa no valor de mil dólares pagará os dez centavos a um período de oito horas. Com um financiamento extremo de 0,3%, a mesma posição custará os três dólares a cada oito horas, ou seja, os duzentos e setenta dólares por mês. O pagamento é bilateral: com uma taxa negativa pagam as posições curtas.
A margem, alavancagem e o preço de marcação (mark price)
O trading marginal é uma parte integrante dos contratos futuros perpétuos. Para abrir uma posição, o trader deposita a margem necessária, ou seja, uma parte do valor do contrato. O restante é fornecido pela bolsa como uma alavancagem.
O capital inicial para entrar poderá ser pequeno. Quanto menor é o capital, maior será a alavancagem, mas há uma nuance: margem de manutenção. Quando o movimento do preço está direcionado contra a posição e o saldo ficar abaixo da margem de manutenção, a posição poderá ser liquidada forçadamente.
O preço de marcação (mark price) protege o trader de liquidações acidentais devidas aos breves saltos da volatilidade numa bolsa separada. Este preço é calculado como um valor médio ponderado obtido de várias plataformas.
Uma administração competente de riscos é indispensável. As ordens Stop Loss e Take Profit ajudam evitar a liquidação. Uma margem suficiente garante uma posição segura. Os profissionais raramente usam alavancagem superior a 1:10. Para os principiantes seria melhor começar com alavancagem de 1:5, isto oferece as oportunidades sem os riscos excessivos. Os prejuízos adicionais apenas são limitados pelo volume da posição e por disciplina do trader.
Alta alavancagem é justificada em caso de um preço alto do ativo básico, por exemplo, quando o trader opera com um contrato futuro de Bitcoin. Neste caso, para abrir a posição será requerida uma margem considerável. Ao mesmo tempo, o risco de uma posição é determinado pelo seu volume e distância até ordem Stop.
A diferença entre os contratos futuros típicos e perpétuos
Como se distinguem os contratos futuros típicos e perpétuos? Estes derivados têm as três diferenças principais.
- A data de vencimento. Um contrato futuro típico vence numa data determinada e conhecida antecipadamente. Um contrato futuro perpétuo não tem a data de vencimento. As posições são abertas indeterminadamente. Isto é a vantagem principal dos contratos perpétuos.
- O mecanismo para vincular o preço. Num contrato futuro típico, os preços convergem com o preço spot (à vista) na data de vencimento e são determinados pela taxa do Banco Central. Num contrato futuro perpétuo, esta função é realizada pela taxa do financiamento. O financiamento funciona como uma âncora invisível que aciona cada oito horas.
- A alavancagem. Nas bolsas tradicionais, a alavancagem é limitada. Nas bolsas criptomonetárias, os contratos perpétuos permitem negociar com alta alavancagem, até 1:100. Isto atrai os traders ativos, mas requer um controle de riscos competente.
Os contratos futuros típicos e perpétuos se distinguem por sua origem. Os primeiros são um produto das finanças tradicionais com uma história centenária. Os segundos são "bastardos", ou seja, uma inovação do mercado criptomonetário com antiguidade pouco maior de dez anos. No entanto, hoje em dia, as fronteiras estão desaparecendo e algumas bolsas tradicionais lançam os instrumentos baseados nos contratos futuros perpétuos.
Parâmetro | Futuro típico | Futuro perpétuo |
Data de vencimento | Sim | Não |
Prazo da posição | até vencer | sem termo |
Preço e spot | convergem ao vencer | sustentados por financiamento |
Financiamento | Não | 8 em 8 horas |
Alavancagem | moderada | alta (até 1:100) |
Mercado | bolsas tradicionais | bolsas criptomonetárias |
Reguladores | CFTC, SEC | depende de jurisdição |
Os riscos de trading com futuros perpétuos
O trading com contratos futuros perpétuos envolve quatro riscos principais.
- O risco de liquidação de uma posição é mais perigoso. Uma alavancagem alta significa que, caso o preço se mova 1–2% contra a posição, isso levará a um encerramento forçado. O trader perderá toda a margem necessária e poderá mesmo ficar endividado com a bolsa.
- O risco de financiamento é uma ameaça oculta. O pagamento a cada oito horas se acumula. Para um mês de financiamento extremo, as perdas são capazes de exceder a margem inicial. Isto é especialmente perigoso para os detentores de posições longas no mercado altista extremo.
- O risco regulatório para o mercado de criptomoedas. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC, em sigla inglesa) nos EUA, bem como os reguladores similares na UE poderão restringir o acesso aos contratos futuros perpétuos. Verifique a jurisdição da plataforma antes de depositar fundos.
- Não subestime o risco emocional. A alavancagem alta provoca uma grande animação. Os traders especulam mais agressivamente de planificado. Escolha as bolsas centralizadas de confiança. Siga o plano e nunca arrisque mais de 1–2% do capital em uma única operação.
Onde e como operar com os futuros perpétuos
Onde negociar com os futuros perpétuos? A escolha de plataforma é fundamental para segurança dos seus fundos.
As bolsas centralizadas oferecem contratos futuros perpétuos sobre dezenas e mesmo centenas de ativos. Os critérios-chave para escolher uma plataforma de negociação são licença, volume de negociação, taxas de negociação da corretora e liquidez de mercado. Os formadores de mercado oferecem um spread estreito. Alta atividade comercial garante a execução de ordens sem deslizamentos.
A companhia LiteFinance oferece o acesso aos contratos perpétuos sobre ações. O terminal mostra a taxa de financiamento, preço de referência e margem de manutenção (auxiliar) em tempo real. A colocação de ordens Stop Loss e Take Profit está integrada em interfaces do terminal de trading e da Área Pessoal do trader. O trading está disponível em terminal web e aplicativos para os PC e dispositivos móveis. As taxas de negociação partem de 0,01%. A alavancagem poderá chegar aos 1:50.
Antes de negociar ao vivo, examine obrigatoriamente sua estratégia na conta demo. O modo demo da LiteFinance poderá ser ativado sem registrar-se. Quando aprender bem o trading, adicione altcoins às suas operações aos poucos. Os fundos virtuais permitirão compreender a mecânica dos futuros perpétuos (perps) e da colocação de ordens sem riscos.
Em conclusão
Os contratos futuros perpétuos transformaram a maneira de negociar. Estes combinaram a flexibilidade do mercado spot (à vista) com a potência do trading marginal. A taxa de financiamento substituiu a data de vencimento. A alavancagem permitiu acessar às grandes posições com um capital pequeno.
No entanto, alta alavancagem é uma faca de dois gumes: quanto maior é a posição, mais alto será o risco. O gerenciamento competente de riscos, margem suficiente e a disciplina são os seus aliados. Aprenda o mecanismo de financiamento (funding). Entenda a lógica das liquidações. Examine a estratégia em modo demo.
Está pronto para experimentar? Abra uma conta demo em LiteFinance que será ativada instantaneamente e sem cadastrar-se. Busque em terminal o ticker BTC/USDT Perpetual. Veja a taxa de financiamento. Realize sua primeira operação virtual. O mercado gratifica os preparados.
As Perguntas Frequentes sobre contratos futuros perpétuos
Um exemplo clássico é o BTC/USDT Perpetual em qualquer bolsa de criptomoedas. Este é um contrato perpétuo sobre Bitcoin com liquidações em USDT. O financiamento é calculado a cada oito horas. A alavancagem está disponível até 1:100.
Os perps são uma denominação dos contratos futuros perpétuos no jargão dos traders, proveniente de palavra inglesa “perpetual”. Isto são as posições abertas indeterminadamente, sem data de vencimento. O preço do ativo é mantido perto do preço spot (à vista) devido à taxa de financiamento, isto é, uma ferramenta que aumenta a eficácia do mercado.
A legalidade depende de jurisdição. Nos EUA, os derivativos são regulados pela CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities). Na Europa, são vigentes as normas da MiCA. Nas bolsas centralizadas que possuem a licença, habitualmente, os contratos futuros perpétuos são legais.
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