A análise fundamental é uma abordagem baseada, antes de tudo, no estudo de índices econômicos e políticos dum país, indústria ou uma companhia específica. Ao contrário de análise técnica, a fundamental não se enfoca em gráficos e padrões de preços. O objetivo dum analista fundamental consiste em descobrir relações entre as causas e efeitos, bem como comparar atual preço de mercado dum ativo com o seu valor efetivo.
Neste artigo, vamos a considerar o que é análise fundamental, que métodos e abordagens se utilizam para a mesma e discutimos como os índices econômicos influem ao movimento das cotações cambiais das divisas.
Neste artigo analisaremos:
Os dados principais
- A análise fundamental é um método de análise de mercado em que um investidor busca a diferença entre o valor eletivo dum ativo e o seu preço atual. Para isto, ele estuda e compara os índices econômicos ao nível dum país, indústria ou companhia determinada.
- Existem duas abordagens principais: top-down (de geral para particular) e bottom-up (de particular para geral). Além disso, a mesma divide-se em análise qualitativa (avaliação de fatores do desenvolvimento, gestão, posição no mercado) e análise quantitativa (análise de dados financeiros e econômicos).
- Em trading no Forex, os índices econômicos como as taxas de juros e políticas dos Bancos Centrais, PIB e os ritmos do crescimento econômico, inflação, dados sobre mercado de trabalho e outros fatores macroeconômicos desempenham um papel principal.
- Muitas vezes, os índices são analisados considerando expetativas do mercado. Além disso, a análise fundamental poderá ser combinada com a análise técnica.
- As bases do trading utilizando a análise fundamental são a negociação com notícias e a estratégia de diferença entre as taxas de juros. Em ambos casos, os traders Forex são guiados pela agenda econômica e por datas de publicação de informações importantes.
Os tipos de análise fundamental de mercado
A análise fundamental é uma forma de avaliar o sentido do movimento do preço dum ativo não baseando-se nos gráficos, senão nos acontecimentos econômicos reais.
Os traders que utilizam a análise fundamental elaboram uma lista de fatores que influíam, influem ou são capazes de influir ao mercado monetário. Isto não é um processo rápido. O mesmo requer conhecimentos na área da economia e da política para fazer uma previsão sobre as cotações cambiais na base destes.
A análise fundamental tem como uma base duas abordagens: dedução e indução.
A análise top-down (de cima para baixo)
O método top-down (de cima para baixo) pressupõe passar de razões gerais para particulares, ou seja, de macroeconomia para um ativo específico.
Em primeiro lugar, o trader avalia a situação global: estado da economia mundial, seus ritmos do crescimento, riscos e desafios atuais, ambiente geopolítico, impacto de desastres naturais e outros fatores.
Em seguida, analisa a economia do país (ou dum grupo de países) ao que pertence este ativo ou nos quais estão concentrados seus principais participantes do mercado.
O passo seguinte é estudar respetivo ramo da indústria. Por exemplo, se analisarmos os preços do trigo, é importante avaliar a situação nos países exportadores e importadores maiores, bem como o estado geral do setor agrícola.
Depois disso, passam a uma companhia específica: estudam sua situação financeira, estabilidade do negócio e calculam o valor justo.
Mais frequentemente, este método utilizam os grandes investidores institucionais, fundos macroeconômicos e traders focados em operar com valores mobiliários a médio e longo prazo.
A análise bottom-up (de baixo para cima)
O método bottom-up (de baixo para cima) baseia-se no conceito "de particular para o geral". Em primeira, o investidor escolhe um ativo específico que lhe parece interessante e, depois, analisa a indústria e o ambiente macroeconômico para compreender os fatores capazes de sustentar o crescimento ou, ao contrário, criar uma pressão sobre o preço.
Muitas vezes, tal abordagem é utilizada pelos investidores em fundos de valores mobiliários, ou seja, os que buscam ideias em estratégias de valor (value) ou crescimento (growth). Desde seu ponto de vista, o valor e potencial do próprio ativo terão que encontrar-se em foco da atenção.
Vamos a considerar um exemplo. Suponhamos que Você vê uma oportunidade para abrir uma posição curta em Bitcoin no fim do ano de 2025.
Em primeiro lugar, se analisa o próprio ativo. O preço está em máximos históricos, os meios de comunicação social publicam muitas previsões positivas, os peritos esperam um crescimento sucessivo. Ao mesmo tempo, se nota que o influxo de fundos em ETFs de BTC está a diminuir e o interesse em ativos protetores cresce. Isto poderá significar o sobreaquecimento do mercado.
Em seguida, se avalia a situação na indústria. Outras grandes criptomoedas também estão negociadas cerca de máximos, mas os volumes do trading não mostram um crescimento firme. Se intensifica a estratégia “risk-off” (aversão ao risco): investidores estão a reduzir os investimentos em ativos de risco.
O nível seguinte é a economia dos EUA. A retórica do Sistema de Reserva Federal (SRF) mantém-se dura: inflação está baixando lentamente, o mercado de trabalho é forte. A rentabilidade dos títulos do Tesouro a 10 anos estão a subir, o dólar encarece. Isto cria uma pressão sobre ativos de risco, incluindo criptomoedas.
Finalmente, se analisa o âmbito global. A economia mundial não parece homogênea: EUA mostram estabilidade, a Europa apresenta uma fraqueza, enquanto a China está a abrandar. Os riscos geopolíticos aumentam a cautela dos investidores. Se forma o ambiente de “dólar forte + diminuição do interesse em arriscar”. O capital se traslada para os instrumentos protetores, a rentabilidade das obrigações cresce e os mercados monetários notam uma pressão.
Como um resultado, uma análise tão sucessiva, desde um ativo específico até o quadro global, poderá conduzir à conclusão duma provável correção no mercado de criptomoedas. No nosso exemplo, isto se termina com o BTC a cair 50% em poucos meses.
Os principais índices econômicas para o trading fundamental
Os traders fundamentais destacam vários índices econômicos principais para analisar e monitorar.
As taxas de juros e políticas dos Bancos Centrais
No mercado Forex, a política dos Bancos Centrais e o nível das taxas de juros são uns dos principais fatores da análise fundamental.
Com a ajuda de taxas de juros, os reguladores controlam a inflação, influem à disponibilidade dos empréstimos para empresas e clientes particulares, bem como ao nível de consumo e investimentos na economia.
Quando se reduzem as taxas, os empréstimos tornam-se mais baratos. Isto incentiva o consumo e investimentos, aumentando a massa monetária. Para uma moeda nacional, uma redução da taxa de juros significa, em maioria de vezes, a desvalorização: rentabilidade dos ativos diminui e o influxo de capitais se poderá baixar.
Ao contrário, um aumento de taxas abranda a atividade econômica e ajuda a conter inflação. A rentabilidade mais alta torna os ativos do país mais atraentes para os investidores, apoiando a cotação cambial mediante as entradas de capitais.
Ao mesmo tempo, não apenas o nível atual da taxa de juros é importante, senão as expetativas do mercado. Em caso de investidores pressupõem um posterior aperto ou flexibilização da política monetária e de crédito, isto poderá afetar a cotação cambial mesmo antes de decisões oficiais do regulador.
O PIB e crescimento econômico
O PIB é um indicador-chave da situação econômica no país. Se o PIB está a crescer, isto significa que a economia se desenvolve: aparecem os empregos, aumentam os investimentos e a produção. Se o PIB está a diminuir, isto sinaliza sobre os problemas: receitas das empresas estão caindo, a produção reduzindo e o desemprego cresce.
No mercado monetário, geralmente, o impacto é direto: muitas vezes, com um crescimento estável do PIB, a moeda nacional encarece, enquanto com o abrandamento da economia, fica desvalorizada.
É importante monitorar não apenas o próprio indicador, mas também a sua dinâmica. Os dados poderão ser afetados pela sazonalidade. Por exemplo, muitas vezes, o primeiro trimestre nos EUA apresenta resultados mais fracos, enquanto em segundo e terceiro trimestres, os ritmos do crescimento econômico poderão acelerar.
A estrutura do crescimento também é importante. Os mercados analisam a conta de que aumenta o PIB: consumo, investimentos, despesas públicas ou exportações. O crescimento rápido no âmbito da alta inflação poderá incentivar o Banco Central para subir as taxas de juros. Ao contrário, os dados fracos reforçam as expetativas de flexibilização da política monetária e de crédito.
A inflação e Índice dos Preços de Consumidor (IPC)
A inflação, em maioria de vezes medida através de Índice dos Preços de Consumidor (IPC), é uma das principais referências para os Bancos Centrais na tomada de decisões de política monetária e de crédito.
Em muitos países, o nível-alvo da inflação ronda cerca de 2% por ano. Em caso de subida dos preços ultrapassa significativamente esta referência, surge o risco de sobreaquecimento da economia. Se reduz o poder de compra da população e as empresas aumentam os preços para compensar o crescimento dos custos. Como um resultado, a atividade econômica abranda e as tensões sociais aumentam. Normalmente, nestas situações intervém o Banco Central.
Para conter a inflação, o regulador aumenta as taxas de juros. Os empréstimos se tornam mais caros, menos dinheiro fica em circulação e a demanda diminui. A economia "arrefece" e, muitas vezes, a moeda nacional recebe o apoio a conta de aumento da rentabilidade dos ativos.
Uma situação oposta é deflação, ou seja, a descida constante dos preços. À primeira vista, isto parece um fenómeno positivo, mas na prática, a deflação é perigosa. Os consumidores e empresas adiam suas compras e investimentos esperando os preços ainda mais baixos. Isto desacelera a economia e aumenta o cargo de dívida.
Habitualmente, para combater a deflação, os Bancos Centrais reduzem as taxas de juros e aplicam os programas de flexibilização quantitativa (QE), aumentando o volume de dinheiro em circulação. O mercado monetário Forex considera antecipadamente estas medidas, respondendo às expetativas dos investidores.
Os dados sobre emprego
Os índices do emprego refletem a situação no mercado de trabalho. Os investidores prestam atenção ao nível de desemprego, número de novas solicitações de subsídio de desemprego, número de postos de trabalho criados e à dinâmica dos salários.
Estes dados são considerados como mais importantes para os mercados, porque estão relacionados diretamente com o consumo, inflação e decisões dos Bancos Centrais. Nos EUA, o relatório principal é Nonfarm Payrolls (NFP), ou seja, os empregos fora de setor agrícola. Avaliando a situação econômica, isto serve como uma referência para o Sistema de Reserva Federal.
Os dados fortes significam crescimento do emprego, baixo nível de desemprego e a subida de salários. Isto sustenta o consumo e poderá aumentar a pressão inflacionista. Nesta situação, os traders no mercado monetário começam a esperar uma política monetária e de crédito mais restritiva. Muitas vezes, para o mercado monetário isto significa um encarecimento do dólar e desvalorização do par de moedas EURUSD.
Ao contrário, os índices fracos aumentam as expetativas duma redução de taxas do SRF e são capazes de pressionar o dólar.
Como realizar análise fundamental no Forex
A análise fundamental em trading no mercado Forex começa revisando a situação econômica global. É importante compreender em que fase se encontra a economia mundial: se a mesma está a crescer, abrandar ou enfrentar uma crise.
Uma atenção especial se dedica à economia dos EUA, porque o dólar continua a ser principal moeda de reserva e faz parte de maioria de pares monetários no Forex. Muitas vezes, as decisões do SRF, dinâmica da inflação, emprego e o PIB nos EUA definem a direção para todo o mercado de moedas.
Em seguida, se analisam os índices dos países específicos, cujas moedas estão incluídas no par selecionado. Como a cotação é composta sempre por duas moedas, é necessário avaliar a situação econômica nos ambos países e comparar suas perspetivas. Mesmo as diferenças entre os ritmos do crescimento, taxas de juros e expetativas de política dos Bancos Centrais determinam em muito a flutuação do par de moedas.
A análise de dados comparando com expetativas do mercado
Um dos principais conceitos da análise fundamental é comparar os dados econômicos reais com as expetativas do mercado.
As estatísticas econômicas são publicadas com uma certa periodicidade: semanalmente, mensalmente ou trimestralmente. Podemos monitorar as datas e índices mediante a agenda econômica Forex.
Antes de dados forem divulgados, as agências analíticas formam as previsões. Na base destas expetativas, os investidores elaboram antecipadamente suas estratégias e preparam-se para publicação.
Após a divulgação dum relatório, o valor efetivo poderá:
- ficar inferior de previsto;
- coincidir com expetativas ou estar cerca destas;
- exceder o previsto.
Normalmente, um desvio forte para baixo leva a uma desvalorização da moeda do país, enquanto um excesso significativo da previsão, encarece a mesma. Mas esta regra nem sempre funciona.
É importante considerar:
- o que exatamente mede o índice;
- qual é sua importância para o Banco Central e economia;
- como este índice afeta a inflação, taxas de juros e crescimento econômico;
- como o índice varia em sua dinâmica: por meses, trimestres e anos.
O mercado não apenas reage ao número em si, mas também ao seu peso no contexto econômico corrente.
A combinação com análise técnica
Na prática, a análise fundamental no Forex é raramente se utiliza por separado. Mais vezes, a mesma é combinada com análise técnica.
A análise fundamental de mercado monetário ajuda a compreender o panorama geral: em que direção poderá mover-se a moeda em perspetivas de médio e longo prazo. Esta análise mostra as tendências globais e principais fatores da influência, mas não fornece um ponto exato para entrar com uma posição. Não sempre é cômodo e eficaz abrir uma posição e esperar vários meses pela realização dum cenário.
A análise técnica resolve outra tarefa. Esta análise estuda o gráfico de preços, ajuda a determinar os níveis de oferta e demanda, bem como encontrar o momento adequado para entrar. Utilizando os padrões gráficos e sinais, o trader poderá escolher um ponto mais preciso para abrir uma posição e determinar antecipadamente o nível da Stop Loss para restringir possíveis prejuízos.
A abordagem ótima parece assim:
- Realizar uma análise fundamental de Forex e determinar a tendência geral do par de moedas.
- Considerar os eventos macroeconômicos e geopolíticos importantes.
- Depois, passar à análise técnica e aguardar um sinal para entrar, por exemplo, uma mudança da tendência de curto prazo ou formação dum modelo de preços.
- Abrir uma posição considerando as normas da gestão de riscos.
Tal abordagem ajuda a combinar uma compreensão estratégica de mercado com o momento certo para entrar.
Os fundamentos do trading com análise fundamental
Em seguida, vamos a considerar estratégias de trading mais populares no mercado Forex. Uma destas está adaptada para o trading de curto prazo no mercado, enquanto a outra, para o trading de longo prazo.
A estratégia de trading a notícias
Geralmente, o trading a notícias é uma estratégia de curto prazo. O seu essencial consiste em ganhar com a diferença entre as expetativas do mercado e os dados reais dum índice econômico importante.
Um exemplo: A agenda econômica indica que em dia 18 de fevereiro de 2026, será publicada uma decisão do Banco de Reserva da Nova Zelândia sobre taxas de juros. O mercado estima que as taxas serão mantidas ou reduzidas. Analisando a inflação, PIB e dados sobre emprego, um trader chega à conclusão: se as taxas não forem subidas, o dólar neozelandês se poderá desvalorizar. Mas em caso de regulador aumentará inesperadamente as taxas, a previsão terá que ser reconsiderada.
No momento de publicar uma decisão (por exemplo, às 01:00 GMT), o trader abre uma posição conforme o seu cenário, às vezes alguns segundos antes de divulgação da notícia ou imediatamente após a mesma. Quando as expetativas pressupõem uma descida da moeda, se abre uma posição curta.
Habitualmente, a ordem Stop Loss se coloca além de máximo ou mínimo local mais próximo para restringir possíveis prejuízos.
A ordem Take Profit, muitas vezes, está calculada em relação aos riscos: 1:1, 1:2 ou 1:3. Quanto mais os dados reais se distinguem de previstos, maior poderá ser o movimento potencial. Nalguns casos, os traders definem um alvo várias vezes superior de distância da Stop Loss.
O mesmo conceito se utiliza também em trading com outros relatórios importantes: CPI, PPI, PCE, PIB, Nonfarm Payrolls, entre outros.
É importante lembrar que o trading a notícias está relacionado com alta volatilidade e riscos elevados. Um erro em interpretar os dados, uma entrada tardia ou falta duma ordem Stop poderão levar a uma rápida perda de fundos. Para os novatos sugerem, em primeiro lugar, examinar sua estratégia e sistema de gestão de riscos numa conta demo.
Obter o acesso à conta demo em plataforma cômoda no Forex sem registrar-se
A estratégia de diferencial de taxas
Em geral, a estratégia de diferença entre as taxas de juros é uma abordagem de médio e longo prazo no mercado monetário. A mesma baseia-se na diferença entre as taxas de juros dos Bancos Centrais de dois países.
A ideia principal é simples: capital tende para os ativos com rentabilidade mais alta e a política monetária é mais atraente para os investidores.
O diferencial de taxas de juros é uma diferença entre as taxas de referência nos dois países.
Por exemplo:
- SRF dos EUA tem uma taxa de referência de 3,75% e sua política monetária e de crédito é dura.
- Banco do Japão oferece uma taxa de 0,75% com uma política suave.
A diferença é cerca de 3 pontos percentuais.
Como ganhar com isto?
Para isto, se utilizam a estratégia Carry Trade. Trader:
- vende a moeda do país com uma taxa de juros baixa (por exemplo, JPY);
- compra a moeda do país com uma taxa de juros alta (por exemplo, USD).
O lucro poderá ser obtido a conta de:
- possível crescimento do par de moedas;
- swap positivo, ou seja, creditar as comissões por transferência duma posição para o dia seguinte.
Por exemplo, com um diferencial significativo entre as taxas de juros, o trader poderá abrir uma posição longa em par USDJPY. Se a diferença entre as taxas aumentar, muitas vezes isto sustenta o crescimento do par.
Assim, no período de 2021–2024, no âmbito do aumento de diferencial entre as taxas de juros, a cotação cambial do USDJPY cresceu cerca de 50%.
É importante considerar os riscos: quando os Bancos Centrais alteram o rumo das suas políticas ou aumenta a demanda de ativos protetores, a estratégia poderá causar prejuízos. Portanto, mesmo operando com um diferencial de taxas, é necessário cumprir as normas da gestão de riscos.
Em conclusão
A análise fundamental é uma ferramenta importante para compreender o mercado. Esta ferramenta é especialmente útil em resolver as tarefas mais complexas: análise de relações entre os mercados, trading posicional e avaliação de ativos com uma base econômica sólida. A análise fundamental permite ver os processos além de gráficos e modelos técnicos.
Assimilar a análise fundamental requer um tempo, conhecimentos e práticas. É importante compreender os processos econômicos e ser capaz de vincular logicamente os factos entre si.
A abordagem mais eficaz é combinar as análises fundamental e técnica. A primeira, ajuda a determinar direção geral do mercado, enquanto a segunda, escolher um momento certo para abrir uma posição.
As Perguntas Frequentes sobre análise fundamental
Um dos exemplos de análise fundamental é avaliar o impacto duma decisão do Sistema de Reserva Federal de aumentar as taxas de juros sobre o dólar estadunidense. Um analista estuda a inflação, PIB, mercado de trabalho e as expetativas de futuras políticas do SRF para conjeturar o movimento dum par de moedas.
Sim, os principiantes poderão utilizar a análise fundamental. Vale a pena começar por monitorar as decisões dos Bancos Centrais, dados sobre inflação, PIB e emprego. É importante compreender gradualmente como os índices estão relacionados entre si e como afetam os ativos diferentes. A experiência aparece em práticas.
Os cinco passos da análise fundamental incluem determinar a fase do ciclo econômico, estudar a política monetária do Banco Central, analisar os dados macroeconômicos principais (inflação, PIB, emprego), avaliar as expetativas do mercado e comparar os resultados com o comportamento atual do preço do ativo.
A análise fundamental avalia os índices econômicos, política monetária e de crédito, bem como os relatórios financeiros para determinar o valor justo dum ativo e suas perspetivas a longo prazo. A análise técnica considera os gráficos de preços, volumes e indicadores para identificar tendências e encontrar um momento certo para abrir uma posição.
O conteúdo deste artigo é exclusivamente a opinião particular do autor e pode não está coincidir com a posição oficial da LiteFinance. Os materiais a publicar nesta página, são fornecidos pela corretora LiteFinance exclusivamente com os fins informativos e não poderão ser considerados com um conselho sobre investimentos, nem como uma consulta para objetivos de Diretiva 2014/65/EU.
em conformidade com com a lei de direitos autorais, este artigo é um objeto de propriedade intelectual que inclui a proibição da sua cópia e distribuição sem consentimento.
