A análise fundamental do mercado no trading

2025.10.01 2024.03.28 A análise fundamental do mercado no trading

Michael Hypovhttps://www.litefinance.org/pt/blog/authors/mikhail-hypov/

A análise fundamental do mercado de valores é considerada uma ferramenta complexa. Com sua ajuda, tais investidores famosos como George Soros e Warren Buffett ganharam seus capitais. Neste artigo, contarei sobre o que é a análise fundamental no mercado Forex, quais métodos e ferramentas usar e como aplicá-los no trading?

O que é a análise fundamental do mercado?

A análise fundamental no mercado Forex é uma metódica para prever a alteração futura de preços na base de dados, eventos e fatos que não estão diretamente relacionados aos gráficos de preços. Estes eventos e fatos são chamados de fatores fundamentais da economia. Entre estes são:

• indicadores económicos, por exemplo: taxas básicas dos bancos centrais, alteração do PIB, nível da inflação ou deflação, emprego, perspetivas económicas;
• fatores políticos;
• notícias e rumores;
• fatores sazonais;
• correlação de setores;
• económicos e outros ciclos.

O principal objetivo da análise fundamental é identificar o número máximo de variáveis ​​que influenciam e determinar o preço justo que o mercado vai a buscar.

A análise fundamental e técnica do mercado, qual é a diferença?

A análise fundamental e técnica (AF e AT) são fundamentalmente diferentes em sua abordagem de construção das previsões. A primeira se baseia em estudo aprofundado do estado financeiro e económico tanto do próprio objeto de análise, como do ambiente à volta de mesmo. A técnica supõe a avaliar a alteração do preço, volumes de trading e tudo que está relacionado com estes valores em forma duma quantidade de indicadores.

A análise fundamentalista permite identificar o preço justo dos ativos e entender, o quanto os mesmos estão desvalorizados ou sobrevalorizados no momento atual. O principal objetivo dos métodos técnicos é identificar tendências e padrões, momentos convenientes para abrir e encerrar a operação.

Também, existem diferenças nos limites temporais. A análise fundamental é adequada para investimentos de longo prazo, enquanto a análise técnica é orientada para conclusão de operações de prazos curto e médio.

Os componentes da análise fundamental

A análise fundamental está composta por três componentes principais:

• geralmente económico;
• estudo de setor;
• avaliação de atividades das companhias individuais.

Consideramo-los mais detalhadamente abaixo.

Os métodos de análise financeira: "De cima para baixo" (Top-down) e "de baixo para cima" (Bottom-up)

Existem duas abordagens básicas para a análise fundamental no mercado Forex:

• descendente;
• ascendente;

Analisamos cada destas mais detalhadamente.

A análise fundamental "de cima para baixo" (Top-down)

O esquema acima mostra que esta abordagem propõe iniciar a partir de avaliação da situação económica nos limites da economia mundial e da economia dum Estado individual. Normalmente, aqui são estudando tais fatores como: PIB, inflação, taxa básica, correlação de alteração da diferença das cotações cambiais.

Fazendo a avaliação das perspetivas em macro-nível, o investidor passa a analisar os setores que o interessam da economia selecionada e ramos específicos. Na base de análise realizada, são selecionadas as áreas mais promissoras. Na fase final, se realiza uma análise fundamental de ações das companhias individuais.

A análise fundamental "de baixo para cima" (Bottom-up)

Olhando para a imagem acima, você já adivinhou que a abordagem "de baixo para cima" supõe os estudos na ordem inversa. Ou seja, inicialmente se realiza a análise dos títulos condicionais, depois o ramo-alvo e em seguida, setor dos ativos selecionados. Na última etapa, são analisados ​​os fatores macroeconómicos que têm relação com companhias selecionadas.

Os investidores que usam o esquema "de baixo para cima", normalmente baseiam-se que os títulos individuais podem funcionar melhor do que o ramo e, tanto mais, o setor em geral. Eles se aprofundam escrupulosamente nas atividades de cada companhia para investir em melhores ações, considerando o lucro.

A análise quantitativa e qualitativa fundamental

A análise quantitativa fundamental supõe o estudo do mercado de valores mobiliários na base de dados estatísticos e financeiros, bem como outros indicadores que podem ser medidos. É frequentemente usada em estratégias de trading algorítmica, para gestão de riscos e para avaliação de carteiras de crédito.

A análise qualitativa não está relacionada com os cálculos e é baseada em dados subjetivos, tais como relações políticas e económicas dos países, cultura corporativa, expectativas dos consumidores, reputação da marca, ligações correlativas de vários processos e padrões de comportamento. Por exemplo, o trader pode gostar dos produtos duma companhia, como em caso de Apple ou o carisma de seu proprietário, como em caso de Tesla.

Os indicadores básicos de eficiência

Não existe um algoritmo exato para avaliar os fatores económicos. Mas pode destacar certos indicadores fundamentais, chamados de indicadores básicos de eficiência. São alguns exemplos:

• indicador ROE;
• coeficiente P/E;
• coeficiente beta – Beta (β);
• lucro por ação (EPS);
• preço/valor de balanço – (P/B Ratio);
• coeficiente PEG;
• coeficiente P/S;
• coeficiente de pagamentos de dividendos;
• rentabilidade de dividendos.

Todos os mesmos mostram as informações sobre determinados processos económicos. Comparando estes fatores, o investidor obtém um quadro sobre o estado da companhia ou do setor e, assim, reduz os riscos de concluir uma operação prejudicial.

O indicador ROE - rentabilidade de capital (ROE - Return on Equity)

A rentabilidade de próprio capital é um dos indicadores básicos da análise fundamental. O mesmo determina com que eficiência a empresa usa o capital de seus acionistas. ROE é calculado por meio de divisão do próprio capital por lucro líquido da companhia usando a fórmula:

ROE = Net_Income/Equity * 100%,

onde:

• Net_Income – lucro líquido;
• Equity – próprio capital.

Por exemplo, se neste ano foram ganhos 10 milhões de euros e o capital constitui 100 milhões, então a rentabilidade do capital será:

ROE = 10 000 000/100 000 000 * 100% = 10%.

Esta característica será útil ao comparar participantes do mesmo setor ou a dinâmica da alteração do ROE em vários anos. Não faz sentido comparar companhias de setores diferentes de acordo com este indicador, porque a especificidade do mercado tem forte influência sobre rentabilidade da empresa.

O coeficiente P/E - coeficiente Preço/Lucro - (P/E Ratio - Fin-plan Price-to-Earnings Ratio)

A relação de preço a lucro (P/E) é usada na análise fundamental para avaliar as companhias e determinar o quanto suas ações são desvalorizadas ou sobrevalorizadas. Para calculá-lo, é necessário dividir o preço atual duma ação pelo lucro por uma ação. Último valor é calculado por meio de divisão do lucro anual por o número de títulos emitidos.

Formula do P/E;

P/E = Price / EPS,

onde:

• Price – preço atual do ativo;
• EPS – lucro por ação.

Às vezes, no trading, P/E é considerado como a capitalização da companhia, ou seja, o custo total de todos os títulos dividido por lucro líquido. A essência do indicador e o valor final não mudam por isto.

Na prática, o coeficiente P/E é frequentemente calculado com conta de lucro líquido previsto e esperado. Isto acontece quando analistas da própria companhia apresentam uma previsão sobre o lucro líquido. Neste caso, o mercado impreterivelmente levará em consideração estas expectativas e o P/E será recalculado.

O coeficiente beta – Beta (β);

O coeficiente beta na análise fundamental mostra como o valor dum ativo correlaciona, em média, com todo o mercado ou setor, se existe uma ideia bastante forte em título que é capaz de ignorar as tendências gerais do mercado. Por exemplo, as ações de companhia podem ser comparadas com um índice padronizado NASDAQ ou S&P 500.

A fórmula de cálculos:

Aqui:

• Cov (k, p) – covariância de rentabilidade;
• k_i – a rentabilidade duma iª ação individual;
• p – a rentabilidade de carteira.

Para melhor entendimento, apresento uma versão ampliada desta fórmula:

Aqui:

• k ̀ – a rentabilidade de ação esperada (média);
• p_i – a rentabilidade de iª carteira (índice de valor para o iº período);
• p ̀ – a rentabilidade de carteira esperada (média);
• n – o número de observações.

Os valores de coeficiente:

• Mais de 1. A dinâmica dum título se correlaciona (move-se num sentido) com a dinâmica do índice de valores. As ações reagem mais sensivelmente (sobem e descem com os ritmos mais rápidos) ao movimento do índice.
• É igual 1. Os movimentos da ação repetem o movimento do índice com 100% de exatidão.
• De 0 a 1 A dinâmica dum título se correlaciona com a dinâmica do índice. As ações reagem menos sensivelmente ao movimento do índice.
• É igual 0. As ações não se correlacionam com o índice de forma nenhuma. Ou seja, seu movimento de forma nenhuma depende de movimento do índice de valores.
• De 0 a -1 As ações são inversamente correlacionadas com o índice (o preço se move no sentido contrário). A sensibilidade dos títulos é inferior do que o índice.
• Menos de -1 As ações são inversamente correlacionadas com o índice. A volatilidade dos títulos é superior do que o índice.

EPS - lucro por ação (EPS - Earnings Per Share)

EPS mostra a rentabilidade de empresa. Isto é relação entre o lucro líquido e número de títulos emitidos e se calcula pela fórmula:

EPS = NetIncome/TCSO,

onde:

• NetIncome – o lucro líquido ou lucro líquido menos dividendos privilegiados.
• TCSO (Total common shares outstanding) – o número de ações ordinárias.

Por exemplo, em alguns tipos de análise para o estudo de companhias com estrutura complexa de capital é usado bipartido EPS (Diluted EPS). A diferença do tradicional é que o lucro líquido é dividido por número corrigido de ações. Tais títulos como opções conversíveis, títulos de garantia (warrants) e obrigações, são subtraídos de número básico de ações ordinárias.

O preço/valor de balanço - (P/B Ratio - Price-to-Book Ratio)

O preço/valor de balanço é usado na análise fundamental para determinar o menosprezo das companhias. P/B Ratio é a relação entre a capitalização de mercado e o valor de balanço dos ativos, ou em outras palavras, o valor de todos os bens da companhia menos as obrigações existentes.

A fórmula de cálculo:

P/B = Price/BVR,

onde:

• Price – o preço de todos os títulos;
• BVR – o valor de balanço.

P/B mostra qual bens o investidor receberá, investindo um dólar condicional em empresa.

O coeficiente PEG (Price-Earnings-Growth Ratio)

PEG é uma das variedades do coeficiente considerado anteriormente P/E Ratio. O multiplicador é calculado pela fórmula:

Aqui:

• P – a capitalização;
• E – o lucro líquido;
• EGR – o crescimento esperado do lucro por um título.

O multiplicador faz uma correção para provável rentabilidade futura. É usado para determinar a racionalidade do preço que o investidor está disposto a pagar pelo crescimento dos lucros no futuro.

O coeficiente P/S - preço/receita (Price-to-sales ratio P/S)

O coeficiente P/S avalia o volume de vendas. É calculado pela fórmula:

P/S = Price/Sales_ Ratio,

onde:

• Price – o valor da companhia;
• Sales_Ratio – o volume de vendas.

Na análise fundamental, é útil porque permite ao investidor entender quanto ele paga por cada dólar recebido de vendas. A lógica deste indicador é semelhante ao P/E, mas é considerado menos exato, porque não leva em consideração as despesas operacionais. No entanto, P/S é frequentemente usado no trading, porque o indicador dos volumes de vendas é atualizado com mais frequência e é mais fácil para prever.

O coeficiente de pagamentos de dividendos - (Dividend Payout Ratio)

O coeficiente de pagamentos de dividendos determina qual parte do lucro líquido vai para os pagamentos de dividendos.

A fórmula clássica de cálculo é a seguinte:

DPR = Total_Dividents/Net_Income,

onde:

• Total_Dividents – os dividendos pagos;
• Net_Income – o lucro líquido;

Usando este multiplicador, é possível determinar a política de dividendos da empresa, bem como avaliar indiretamente a rentabilidade dos títulos.

A rentabilidade de dividendos (Dividend Yield)

Este indicador de análise fundamental mostra a proporção entre o montante dos dividendos e o valor dos títulos. É apresentado como uma proporção percentual e é calculado por meio de divisão do montante dos dividendos pagos em dólares por cada ação por valor dum título.

Fórmula:

DY = Dividend/Price of share * 100%

A rentabilidade de dividendos é um modo conveniente de medir o fluxo monetário por cada dólar investido. Ou, para falar simplesmente, uma vantagem de investimentos.

Como realizar a análise fundamental das ações duma companhia

Consideramos a avaliação dos principais indicadores financeiros usando como um exemplo Microsoft.

Pois bem, durante o ano passado, o valor dos títulos da MSFT cresceu significativamente, apesar de pandemia e bloqueios. Ao mesmo tempo, nos últimos 3 meses, o preço variava nos limites +/- 4% e gostaríamos de saber o que esperar do preço da Microsoft no futuro.

Graças ao serviço pago simplywall.st vemos que o coeficiente P/E que determina o prazo de carácter compensador para MSFT constitui 34,1 anos (seta azul). Isto é menos do que na indústria que é 51,4 anos (seta turquesa) e isto, por um lado, pode sinalizar sobre potencial desvalorização do título, mas, por outro lado, sobre a presença de possíveis problemas fundamentais que limitam a demanda de titulo. O gráfico também mostra o P/E por mercado, mas não faz sentido comparar com o mesmo, porque significa mais a sobrevalorização dum setor de alta tecnologia, mas não uma companhia específica.

PEG em nível 3,2 é considerado um valor ruim. O mesmo significa que alto custo de mercado da Microsoft é apenas compensado parcialmente.

O multiplicador P/B constitui 13,1 pontos. Isto é 6 vezes mais em média do mercado dos EUA e 1,5 vezes mais de valor médio da indústria. O alto P/B significa que a Microsoft e sobrevalorizada.

Também, entre os indicadores observa-se uma alta rentabilidade do capital (ROE). A mesma constitui 38,5%. Em média do setor, este indicador atinge apenas 12,6%.

Considerando o indicador-chave de desempenho (KPI), podemos concluir que os títulos da Microsoft são avaliados acima de mercado. O alto ROE e estável tendência "taurina" de longo prazo sinalizam sobre a atitude positivo dos investidores em espera de crescimento futuro da companhia. Neste contexto, a posição do P/E da MSFT é inferior de industrial que sinaliza mais sobre a desvalorização das companhias em relação aos concorrentes e, portanto, os títulos podem ser recomendados para compra.

As melhores ferramentas de análise fundamental

A realização manual dos cálculos se torna difícil a análise fundamental no mercado Forex, ações e contratos futuros. Por isso, semelhante à forma como os indicadores Forex são usados ​​no mercado de moedas, por exemplo, para determinar o movimento de preço do par EURUSD ou qualquer outro par de moedas, no mercado de ações, os screeners ajudam a detetar os ativos promissores. Você não tem de usar simplywall.st pago. Existem muitos análogos gratuitos no mercado. Abaixo é apresentado TOP dos mais populares entre destes:

Finviz

Screener Finviz é popular entre os investidores, graças à multidão de filtros, facilidade de sua configuração e presença de versão gratuita. O serviço analisa os valores de milhares de companhias de todo o mundo, incluindo pouco conhecidas na comunidade de trading.

Yahoo! Finance

Mais uma ferramenta que será útil para estudos sérios do mercado Forex e do mercado de ações. O provedor de informações financeiras Yahoo! Finance. Além de próprio screener, fornece aos usuários muitas informações úteis: cotações, ranking de títulos, relatórios financeiros das companhias, boletins de imprensa.

A crítica de análise fundamental. As vantagens e desvantagens de análise fundamental

A análise fundamental no mercado Forex ajuda aos investidores a recolher as informações financeiras necessárias para entender as tendências atuais e avaliar a potencialidade de crescimento do instrumento em estudo. É bom para previsões de longo prazo e avaliação de perspetivas. Mas, diferentemente de AT, não pode ser usado para identificar os pontos ótimos de entrada no mercado.

Como pedra angular atua a falta de detalhes. Quaisquer métodos de avaliação que você use, como resultado serão suposições vagas. Mas os métodos técnicos frequentemente operam com os cifras concretas.

Conclusão

Considerando as vantagens e desvantagens da análise fundamental, os profissionais frequentemente combinar ambos métodos de análise financeira. Eles usam os fatores fundamentais para avaliar as perspetivas. E os técnicos, como mais uma confirmação das previsões, bem como um modo de identificar os momentos convenientes de entrada e saída do mercado. Esta abordagem permite a reduzir os riscos, contando com vários sinais de crescimento.

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