Gamma Squeeze – ความหมาย และตัวอย่าง

2025.05.28 2025.05.27 Gamma Squeeze – ความหมาย และตัวอย่าง

Oleg Tkachenkohttps://www.litefinance.org/th/blog/authors/oleg-tkachenko/

ในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2564 นักลงทุนที่มีการเดิมพันการเติบโตของราคาหุ้น AMC อาจสร้างรายได้มากกว่า 1,000% จาก gamma squeeze ในช่วงหนึ่งสัปดาห์ เครือโรงภาพยนตร์ในขณะนั้นมีหนี้มากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ และไม่มีผลกำไร AMC ใกล้จะล้มละลายในเดือนมกราคม พ.ศ. 2564 แต่บริษัทรอดมาได้ และกลายเป็นหนึ่งในบริษัทที่เติบโตเร็วที่สุด ไม่มีข้อกำหนดเบื้องต้นทางเศรษฐกิจสำหรับการเติบโตที่รวดเร็วเช่นนี้ ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นเพียงเพราะเหตุผลทางเทคนิคที่ทำให้เกิด "gamma squeeze"

ในบทความนี้ คุณจะได้เรียนรู้ว่า gamma squeeze ทำงานอย่างไร สถานการณ์ที่เกิดขึ้นก่อนหน้านั้นเกิดขึ้นในช่วงเวลาใด และนักลงทุนสามารถสร้างรายได้จากมันได้อย่างไร บทความนี้ยังรวมถึงตัวอย่างที่แท้จริงของ gamma squeeze จากประวัติของตลาดหุ้น และข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นของระบบการลงทุนนี้ และวิธีการลดความเสี่ยง

ประเด็นสำคัญ

• Gamma Squeeze คือการที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาหุ้นที่เกิดจากผู้ดูแลสภาพคล่องป้องกันความเสี่ยงจากสถานะออปชันของตน
• สถานการณ์นี้เกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนพากันซื้อสัญญา Call Options จำนวนมาก ซึ่งเป็นการบังคับให้ผู้ขายต้องซื้อหุ้นอ้างอิงเพื่อบริหารจัดการความเสี่ยง
• Gamma Squeeze จะช่วยเร่งให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น เมื่อค่าเดลตาเพิ่มขึ้น และการซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยงเพิ่มเติมถูกดำเนินการ
• ตัวอย่างที่ชัดเจนของ Gamma Squeeze คือผลงานของหุ้น AMC Entertainment ในเดือนพฤษภาคม 2564 ซึ่งราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นมากกว่า 1,000% ในหนึ่งสัปดาห์
• Gamma Squeeze ช่วยให้นักเทรดมีโอกาสได้รับกำไรอย่างรวดเร็วแต่มีความเสี่ยงสูงเนื่องจากความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
• สัญญาณหลักของ Gamma Squeeze คือปริมาณการซื้อขายออปชั่นซื้อที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การขาดเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น และการซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยงอย่างแข็งขันโดยผู้สร้างตลาด

Gamma Squeeze คืออะไร?

Gamma squeeze เป็นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของมูลค่าหุ้นในช่วงเวลาสั้นๆ ที่เกิดจากข้อความจริงที่ว่านักลงทุนรายใหญ่ถูกบังคับให้ซื้อหุ้นเพิ่มเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสถานะตัวเลือกการโทรของตน gamma squeeze และ short squeeze มักใช้เป็นคำคล้ายกันในหลายแหล่ง อย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างข้อกำหนดเหล่านี้

Gamma Squeeze ทำงานอย่างไร

ก่อนอื่นคุณต้องเข้าใจว่าการ short squeeze คืออะไร short squeeze คือสถานการณ์ที่นักลงทุนจำนวนมากถูกบังคับให้ซื้อหุ้นพร้อมกันเพื่อปิดการซื้อขาย short ซึ่งจะทำให้อุปสงค์ และราคาหุ้นเพิ่มขึ้น

Short squeeze ทำงานดังนี้:

• เทรดเดอร์เปิด short Trade ในหุ้น ยืมหุ้นจากนายหน้าโดยใช้หลักประกันเงินสด และขายในราคาปัจจุบัน ในความเป็นจริงผู้ค้าไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้น และจะต้องซื้อในอนาคตเพื่อชำระหนี้ กระบวนการนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าราคาหุ้นจะตก และผู้ซื้อขายจะซื้อในราคาที่ต่ำกว่า และชำระหนี้
• ด้วยเหตุผลใดก็ตาม ราคาหุ้นเริ่มสูงขึ้น และปิดการซื้อขาย short ก็สูญเสียเงินอย่างรวดเร็ว เมื่อหลักประกันเงินสดไม่เพียงพอ โบรกเกอร์จะปิดการซื้อขาย shortซื้อหุ้นโดยมีหลักประกันของเทรดเดอร์ และปิดหนี้ (ปิดการซื้อขายโดย Stop-Out) หรือผู้ซื้อขายปิดข้อตกลงก่อนกำหนดโดยไม่ทำให้สถานการณ์ขาดทุนมากยิ่งขึ้น
• ปริมาณการซื้อเพิ่มเติมที่เกิดขึ้นเนื่องจากการบังคับปิดการซื้อขาย short จะเพิ่มความต้องการ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายขนาดใหญ่ทำให้ราคาสูงขึ้นรวดเร็วยิ่งขึ้นไปอีก

Short Squeeze คือการปิด Short Trade จำนวนมากโดย Stop Loss และ stop out เนื่องจากมูลค่าของสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว Gamma squeeze เกิดขึ้นในลักษณะเดียวกัน แต่มีความแตกต่างที่สำคัญ short squeeze จะปรากฏขึ้นในตลาดที่มีการซื้อขายหุ้นโดยตรง Gamma Squeeze ปรากฏใน ตลาดอนุพันธ์ ซึ่งก็คือ options market.

เพื่อทำความเข้าใจว่าอะไรทำให้เกิด gamma squeeze เราจะอธิบายรูปแบบการซื้อขาย options คำจำกัดความบางส่วนแสดงไว้ด้านล่าง:

1. option คือสัญญาที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อ (แต่ไม่ใช่ภาระผูกพัน) ในการซื้อขายสินทรัพย์อ้างอิง (โดยเฉพาะหุ้น) call option ให้สิทธิ์ผู้ซื้อในการซื้อหุ้นในอนาคต ในขณะที่ตัวเลือกการขายช่วยให้ผู้ซื้อขายหุ้นในราคาที่ใช้สิทธิได้ในอนาคต
2. ราคาใช้สิทธิ คือราคาใช้สิทธิ option ที่ระบุไว้ใน option contract ราคาที่ผู้ซื้อ call option จะซื้อหุ้นจากผู้ขายเมื่อหมดอายุ โดยไม่คำนึงถึงราคาปัจจุบัน
3. เบี้ยประกันภัย (Premium) คือจำนวนเงินคงที่ที่ผู้ซื้อ option จ่ายสำหรับการซื้อขาย

   เทรดเดอร์ที่ซื้อ call option คาดว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้น เทรดเดอร์ที่ซื้อ put option คาดว่าราคาหุ้นจะลดลง

   • ตัวอย่าง ตอนนี้หุ้นของบริษัท A มีมูลค่า 100 USD เทรดเดอร์เข้าใจว่า ราคาหุ้นจะสูงขึ้นถึง 120 USD ในหนึ่งเดือน เขาต้องการซื้อหุ้น 50 ตัว แต่ไม่มีเงิน 5,000 USD (50*100 USD) จากนั้นเขาก็ซื้อ call option ด้วย premium เล็กน้อย (30 USD) ซึ่งทำให้เขามีสิทธิ์ซื้อหุ้น 50 ตัวในหนึ่งเดือนที่ ราคาใช้สิทธิ 100 USD ผู้ขายจะต้องขายหุ้นเหล่านี้ให้เขา หากหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 120 USD ผู้ขายจะขาดทุน และผู้ซื้อจะได้กำไร หากราคาหุ้นตก สัญญาไม่สมเหตุสมผลที่จะดำเนินการเนื่องจากผู้ขายได้รับเบี้ยประกันภัย 30 USD และผู้ซื้อสูญเสีย 30 USD
4. Delta แสดงให้เห็นว่าราคา option price จะเคลื่อนไหวมากน้อยเพียงใดเมื่อเทียบกับการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อ้างอิง ตัวอย่างเช่น หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 1 ดอลลาร์สหรัฐฯในขณะที่ call option เพิ่มขึ้น 10 เซ็นต์ Delta coefficient จะเป็น 0.1 หรือ 10% สำหรับ call option, delta จะเป็นค่าบวก และสำหรับ put option ค่าจะเป็นค่าลบ ราคาของ call option ขึ้นอยู่กับสิทธิของสัญญา (และ) ราคาปัจจุบัน ยิ่งราคา ปัจจุบันสูงขึ้นเมื่อเทียบกับสิทธิ ตัวเลือกก็จะมีราคาแพงขึ้น ด้วยวิธีนี้ กำไรของผู้ซื้อที่ต้องการซื้อหุ้นในราคาที่ใช้สิทธิต่ำกว่าที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เมื่อ option contract หมดอายุ จะมีมากกว่า นอกจากนี้ option price ยังได้รับผลกระทบจากวันหมดอายุ ยิ่งใกล้วันหมดอายุก็ยิ่งมีโอกาสถูกดำเนินการมากขึ้นเท่านั้น

   ด้านล่างนี้เป็นแผนภาพของการเปลี่ยนแปลง option price ที่ขึ้นอยู่กับราคาหุ้นอ้างอิง:

5. Gamma เกี่ยวข้องกับ delta เนื่องจากเป็นการวัดว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างหลังเมื่อราคาหุ้นขยับขึ้นหรือลง

   "gamma squeeze" มาจากชื่อของค่าสัมประสิทธิ์แกมมา(gamma coefficient)

6. การป้องกันความเสี่ยงคือการประกันความเสี่ยงโดยผู้ดูแลสภาพคล่อง ซึ่งประกอบด้วยการเปิด opposite positions กับสินทรัพย์อ้างอิง

   หากเทรดเดอร์ซื้อ call option ผู้ดูแลสภาพคล่องจะทำหน้าที่เป็นผู้ขาย option ที่สามารถมีอิทธิพลต่อราคาหุ้นได้ เพื่อเป็นประกันบางส่วนต่อการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นหากมีการดำเนินการ call option ผู้ดูแลสภาพคล่องจะต้องป้องกันตำแหน่งของตน มี การป้องกันตำแหน่งเพียงบางส่วนเท่านั้น หากผู้ดูแลสภาพคล่องขาย call option ให้กับผู้ซื้อ เขาจะสูญเสียเงินหากราคาหุ้นสูงขึ้น แต่ชดเชยบางส่วนสำหรับการสูญเสียอันเนื่องมาจากหุ้นที่ซื้อ

   • ตัวอย่าง ราคาใช้สิทธิ์ของ call option คือ 150 ดอลลาร์สหรัฐฯ และราคาปัจจุบันคือ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในสถานการณ์นี้ ผู้ซื้อ option จะเป็นผู้รับผิดชอบการสูญเสียในจำนวนเงินพรีเมี่ยม เนื่องจาก option ยังไม่ถึงจุดราคาใช้สิทธิ ผู้ดูแลสภาพคล่องจะประเมินศักยภาพในการเติบโตของราคา โดยคำนวณจำนวนหุ้นที่ต้องซื้อเพื่อประกันการเติบโตของราคา อัตราหุ้นกำลังเพิ่มขึ้น ยิ่งราคาปัจจุบันใกล้ถึงจุดราคาใช้สิทธิ มากเท่าใด ความน่าจะเป็นที่ option จะถูกดำเนินการก็จะยิ่งสูงขึ้น และผู้ดูแลสภาพคล่องจะต้องขายหุ้นโดยขาดทุน ยิ่งผู้ดูแลสภาพคล่องมีความเสี่ยงสูงในการดำเนินการ option เขาก็ยิ่งจำเป็นต้องซื้อหุ้นเพื่อเพื่อป้องกันความเสี่ยงมากขึ้นเท่านั้น หากราคาข้ามระดับการใช้สิทธิ และสูงขึ้นไปอีก ผู้ซื้อจะนำเสนอ option เมื่อสิ้นสุดวันหมดอายุสำหรับการดำเนินการด้วยความน่าจะเป็น 100% ดังนั้นตำแหน่งจะต้องมีผู้ประกันตน 100%

สาระสำคัญของ gamma squeeze เมื่อผู้ดูแลสภาพคล่องตระหนักว่ามีโอกาสเพียงเล็ก หรือไม่มีเลยที่ราคาจะขึ้น พวกเขาก็ขาย call option ได้อย่างง่ายดาย ในตลาดขาลง ความเสี่ยงมีน้อย ดังนั้นจำนวนเงิน hedging จึงมีน้อย อย่างไรก็ตาม ตลาดเติบโตตรงกันข้ามกับการคาดการณ์ และนักลงทุนซื้อหุ้นแทนที่จะขาย

การเพิ่มขึ้นของผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากที่ซื้อ call options จะเพิ่มความเสี่ยง และบังคับให้ผู้ดูแลสภาพคล่องเพิ่มอัตราการป้องกันความเสี่ยงเนื่องจากการเติบโตของ delta และ gamma coefficients ผู้ดูแลสภาพคล่องถูกบังคับให้ซื้อหุ้นเพิ่มเติมในตลาด แต่ปริมาณที่เพิ่มขึ้นอีกครั้งดันราคาให้สูงขึ้น coefficients เปลี่ยนแปลงอีกครั้ง และผู้ดูแลสภาพคล่องถูกบังคับให้ซื้อหลักทรัพย์เพิ่มอีกครั้ง นี่คือจุดที่ gamma squeeze เกิดขึ้น ทำให้อัตราเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เมื่อ option หมดอายุ ผู้ดูแลสภาพคล่องจะขายหุ้น และราคาหุ้นก็ดิ่งลงรวดเร็ว

ตัวอย่าง Gamma Squeeze

Gamma Squeeze นั้นพบได้ทั่วไปในหุ้นของบริษัทขนาดเล็ก เนื่องจากหลักทรัพย์ของบริษัทขนาดใหญ่นั้นจัดการได้ยากกว่า อย่างไรก็ตาม ในประวัติศาสตร์ของตลาดหุ้น มีตัวอย่าง gamma squeezes ของบริษัทที่มีชื่อเสียงมีหุ้นเติบโตมากกว่า 500 - 1,000% ในช่วง squeeze

อธิบาย AMC Gamma Squeeze

ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2564 ฝ่ายบริหารของเครือโรงภาพยนตร์ AMC Entertainment Holdings ได้ดึงความสนใจของหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับการเริ่มต้นดำเนินคดีล้มละลายที่อาจเกิดขึ้นได้ อุตสาหกรรมบันเทิงได้รับผลกระทบอย่างหนักจากโควิด-19 และเครือข่ายที่ครั้งหนึ่งเคยใหญ่ที่สุดในโลกก็ตกอยู่ในวิกฤติมาเป็นเวลานาน

ชุมชน Reddit ยอดนิยมของ Wall Street Bets ได้กลายเป็นวิธีที่คาดไม่ถึงในการช่วยเหลือ AMC Entertainment เป็นการเคลื่อนไหวต่อต้านกองทุนเฮดจ์ฟันด์ (hedge funds) และนักลงทุนสถาบันในวอลล์สตรีทที่ขายหุ้นของบริษัทที่ล้มละลายเป็นจำนวนมาก ส่งผลให้พวกเขาล้มละลายเร็วยิ่งขึ้นไปอีก

​

การช่วยเหลือ AMC Entertainment มีขั้นตอนต่อไปนี้:

• นักลงทุนรายใหญ่ซึ่งได้รับสัญญาณจากผู้บริหารระดับสูงของเครือข่ายเมื่อต้นปี พ.ศ. 2564 เกี่ยวกับปัญหาเชิงโครงสร้าง เริ่มเดิมพัน short stocks เป็นจำนวนมาก มีจำนวน short trades และ put options เพิ่มขึ้น
• การต่ออายุความร่วมมือกับ Universal (ซึ่งในขณะนั้นถูกระงับไว้เนื่องจากข้อขัดแย้ง) ทำให้ AMC Entertainment มีความหวังเพียงเล็กน้อย ข่าวที่ AMC Entertainment ระดมทุนได้ 917 ล้านเงินลงทุน ส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้น 245% (เป็น 17.36 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้น) เมื่อวันที่ 25 มกราคม พ.ศ. 2564 นี่เป็นหนึ่งในสัญญาณที่จะเริ่มกดดัน ผู้ขาย
• ชุมชน Reddit เริ่มสนับสนุนให้ผู้ค้าซื้อหุ้น AMC Entertainment ในเดือนพฤษภาคม การซื้อจำนวนมากโดยนักลงทุนรายย่อยได้นำไปสู่ความจริงที่ว่าผู้ดูแลสภาพคล่องที่เดิมพันในช่วงฤดูใบไม้ร่วงถูกบังคับให้เพิ่มตำแหน่งการป้องกันความเสี่ยงใน call options.

กระบวนการ gamma squeeze ช่วยให้บริษัทพ้นจากการล้มละลาย และแม้ว่าราคาหุ้นจะกลับสู่ระดับเดิมแล้ว แต่ AMC Entertainment ก็ได้รับการผ่อนปรนชั่วคราว

อธิบาย Gamestop Gamma Squeeze

สถานการณ์ที่คล้ายกันเกิดขึ้นเมื่อไม่กี่เดือนก่อนหน้ากับหุ้น GameStop ซึ่งเป็นบริษัทที่จำหน่ายวิดีโอเกม และอุปกรณ์เสริมของเกม

​

GME squeeze เป็นการผสมผสานระหว่าง short squeeze และ gamma squeeze ด้วยการคาดการณ์ราคา GME ที่เป็นลบ ผู้ค้าปลีกสามารถมุ่งความสนใจไปที่ปริมาณการซื้อได้มากพอที่จะขยับราคาให้สูงขึ้น พวกเขากำลังซื้อ call options OTM ด้วย delta ต่ำ การ call option OTM คือ option ที่ไม่ต้องใช้เงินซึ่งมีราคาใช้สิทธิสูงกว่ามูลค่าปัจจุบัน นั่นคือพวกเขาจงใจเพิ่มปริมาณการซื้อ และผลักดันราคาปัจจุบันไปที่ราคาใช้สิทธิ ยิ่งราคาเข้าใกล้การใช้สิทธิเท่าใด delta จะเติบโตเร็วขึ้นเท่านั้น ผู้ดูแลสภาพคล่องถูกบังคับให้ซื้อหุ้นเพิ่มเพื่อป้องกันความเสี่ยง และทำให้ delta เป็นกลาง และเพิ่มอัตราให้มากยิ่งขึ้น

อธิบายTesla Gamma Squeeze

ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2564, การขยับขึ้นอย่างรวดเร็วเข้ามาแทนที่แนวโน้มราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ของ Tesla

​

หลังจากหุ้นพุ่งเป็นประวัติการณ์มากกว่า 800% ในปี 2563 นักลงทุนรายย่อยหลายรายตัดสินใจว่าราคาสูงเกินไป สถานการณ์ยังเลวร้ายลงจากการกระทำที่คาดเดาไม่ได้ของ Elon Musk ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่ผู้ดูแลสภาพคล่องจะเดิมพันเรื่องการลดราคา ซึ่งเคลื่อนตัวออกจากระดับสูงสุดในอดีต

​

อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ยังคงซื้อหุ้นต่อไป ซึ่งทำให้เกิด gamma squeeze กราฟด้านบนแสดงรูปแบบการก่อตัวของราคาพร้อมการฝ่าวงล้อมแนวต้าน การขึ้นราคาอย่างรวดเร็วเริ่มขึ้นหลัง จากการฝ่าวงล้อมจุดสูงสุดครั้งล่าสุด ซึ่งผู้ขายหลายรายตั้งคำสั้งหยุดไว้

อะไรทำให้เกิด Gamma Squeeze?

สาเหตุของ Gamma Squeeze:

• ข่าวที่ไม่คาดคิด เช่น ข้อมูลเศรษฐกิจหรือการตัดสินใจของธนาคารกลาง ทำให้เกิดกิจกรรมการซื้อหุ้นเพิ่มเติม ความผันผวน ของตลาด และ gamma squeezes
• มีความผันผวนสูง หากหุ้นอ้างอิงมีความผันผวนมากขึ้น สิ่งนี้จะนำไปสู่ความต้องการ options มากขึ้นเนื่องจากมีคุณค่ามากขึ้น สิ่งนี้จะนำไปสู่ความต้องการสินทรัพย์อ้างอิงที่เพิ่มขึ้น และการเติบโตของสินทรัพย์
• Short Trades หากมีคำสั่ง short จำนวนมากในตลาด สิ่งนี้สามารถนำไปสู่ gamma squeeze ได้ เมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเริ่มสูงขึ้น ผู้ที่ hold short positions จะถูกบังคับให้ปิด ซึ่งนำไปสู่ความต้องการสินทรัพย์เพิ่มเติม และอัตราที่เพิ่มขึ้น
• การเข้าถึงที่จำกัด หรือมีสภาพคล่องต่ำ หากการเข้าถึงสินทรัพย์อ้างอิงมีจำกัด (เช่น เนื่องจากมีหุ้นจำนวนจำกัด) อาจทำให้เกิด gamma squeezeได้ ในกรณีนี้ ความต้องการ options ที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนแข่งขันกันเพื่อสินทรัพย์ในจำนวนที่มีจำกัด

อีกสาเหตุหนึ่งของการเกิด gamma squeeze ก็คือการสมรู้ร่วมคิดของผู้ซื้อ ผู้ดูแลสภาพคล่องไม่สนใจราคาของ call option ที่ถึงจุดการใช้สิทธิ เพราะพวกเขาจะต้องดำเนินการอย่างขาดทุน นักลงทุนเอกชนไม่สามารถแข่งขันกับผู้ดูแลสภาพคล่องในกรอบเวลาที่ยาวนานได้ แต่สามารถสร้างปริมาณการซื้อที่เพียงพอในระยะสั้นโดยการเดิมพันกับ call options ในระยะสั้นเพื่อบังคับให้ผู้ดูแลสภาพคล่องเพิ่มการป้องกันความเสี่ยง นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในกรณีของ GME และ AMC

Gamma Squeeze กับ Short Squeeze

ความแตกต่างระหว่าง short squeeze และ gamma squeeze มีดังนี้:

• Short squeeze เกิดขึ้นโดยตรงกับหุ้น ณ เวลาที่ถูกบังคับให้ปิดการซื้อขาย short Gamma squeeze เกิดขึ้นกับ options เนื่องจากความจำเป็นในการป้องกันความเสี่ยง กล่าวคือ การซื้อหุ้นเพิ่มเติมเพื่อรักษา options
• Short squeezes ยังเกิดจากการหยุด short trades โดยเทรดเดอร์แต่ละราย ซึ่งทำให้ราคาสูงขึ้น สาเหตุหลักของ gamma squeeze คือการป้องกันความเสี่ยงจากผู้ดูแลสภาพคล่อง
• Short squeeze ส่งผลต่ออัตราการเปลี่ยนแปลงของราคาในระดับที่น้อยกว่า gamma squeeze

แหล่งข้อมูลหลายแห่งอ้างถึง AMC และ GameStop เป็นตัวอย่างของทั้ง short squeeze และ gamma squeeze เนื่องจากการซื้อขายในตลาดอนุพันธ์ขึ้นอยู่กับการซื้อขายหุ้นโดยตรง หากเกิด short squeeze ในตลาดหุ้น จะส่งผลต่อ options market โดยอัตโนมัติ squeezes ทั้งสองประเภทเกิดขึ้นพร้อมกัน และเกิดผลของการทำงานร่วมกันจะถูกกระตุ้น แม้ว่า squeezes เหล่านี้จะเกิดขึ้นด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน แต่เทรดเดอร์ก็เห็นผลลัพธ์เดียวกันในกราฟ กล่าวคือ ราคาเพิ่มขึ้นอย่างผิดปกติอย่างมาก

Gamma Squeeze จะอยู่ได้นานแค่ไหน?

Gamma squeeze อาจอยู่ได้หลายวันถึงหลายสัปดาห์ ระยะการเติบโตที่ใช้งานตั้งแต่ช่วงเวลาที่ราคาผ่านระดับวิกฤต (ระดับหลังจากนั้นการปิดการขายจำนวนมาก หรือการป้องกันความเสี่ยงของ short positions ) ส่วนใหญ่มักจะใช้เวลาหลายวัน แต่สามารถสิ้นสุดได้ภายในไม่กี่ชั่วโมง จากนั้นหน่วยงานกำกับดูแลจะเข้ามาแทรกแซง กิจกรรมของผู้ซื้อลดลง และราคาจะถึงจุดสูงสุด

การเปลี่ยนแปลงจากจุดสูงสุดไปเป็นราคาก่อนหน้า gamma squeeze อาจคงอยู่ได้ตั้งแต่หลายสัปดาห์ไปจนถึงหลายเดือน การลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดเกิดขึ้นในสัปดาห์แรก เมื่อผู้ริเริ่ม squeeze ตัวกำจัดสินทรัพย์ออกไปอย่างแข็งขัน

ตัวอย่าง:

• GameStop, squeeze เริ่มเมื่อปลายเดือนมกราคม พ.ศ. 2564 ผลักดันราคาให้ทำระดับสูงสุดตลอดกาลในหนึ่งสัปดาห์ ราคากลับสู่ระดับก่อน squeeze ใน 10 - 14 วัน โดยมีการลดลงอย่างรวดเร็ว และ gap ลดลงเท่าเดิม
• AMC, gamma squeeze เริ่มเมื่อปลายเดือนพฤษภาคม 2564 ถึงจุดสูงสุดในอีกหนึ่งสัปดาห์ต่อมา ราคาคงอยู่ต่อไปอีกสามสัปดาห์ใกล้กับระดับสูงสุด จากนั้นการลดลงทีละน้อยก็เริ่มขึ้นซึ่งใช้เวลานานกว่าสิบเดือน
• Tesla ผ่านไปประมาณ 15 วันนับจากช่วงเวลาที่ gamma squeeze เริ่มขึ้นจนกระทั่งราคาถึงจุดสูงสุด ในระหว่างนั้นราคาก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 50%

Gamma squeeze แต่ละครั้งมีเอกลักษณ์เฉพาะตัว ดังนั้นจึงคาดเดาระยะเวลาได้ยาก

จะซื้อขายอย่างไรในช่วง Gamma Squeeze?

การซื้อขายขั้นพื้นฐานแนะนำให้เทรดเดอร์มือใหม่หลีกเลี่ยงช่วงเวลาที่มีความผันผวนที่ผิดปกติ เนื่องจากราคาในขณะนี้แทบจะคาดเดาไม่ได้ ดังนั้นจึงเป็นการดีกว่าที่จะปิดตำแหน่งก่อนที่จะ squeeze แต่ถ้าคุณต้องการเสี่ยง อัลกอริธึมการซื้อขายระหว่าง gamma squeeze จะเป็นดังนี้:

1. มองหาหลักทรัพย์ที่สามารถ gamma squeeze ได้ เนื่องจาก short squeeze และ gamma squeeze มีความคล้ายคลึงกันมาก คุณจึงสามารถใช้ตัวชี้วัดพื้นฐานที่ระบุปริมาณการซื้อขาย short ของผู้ดูแลสภาพคล่องได้ ติดตามข้อมูลในหมู่นักลงทุนด้วย
2. เปิด long trades เมื่อราคาเริ่มสูงขึ้น ขายโดยเร็วที่สุดเพื่อหลีกเลี่ยงการกลับตัวของ แนวโน้ม
3. ใช้ stop-losses.

หนึ่งใน options สำหรับกลยุทธ์การลงทุนคือการเปิดการซื้อขายเมื่อราคาทะลุระดับ แนวต้าน ที่สำคัญ แต่ในกรณีนี้ มีความเสี่ยงที่สำคัญประการหนึ่งที่จะพลาดจุดของการเปิด long trade อย่างทันท่วงที และจากนั้นก็ออกจากตลาดอย่างทันท่วงที ราคาที่พุ่งสูงขึ้นทำให้เกิดการตัดสินใจซื้อหุ้นที่ชัดเจนในขณะที่ราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ระยะ gamma squeeze ในกรณีส่วนใหญ่จะใช้เวลาสูงสุดสองสามวัน หน่วยงานกำกับดูแลมักจะเข้ามาแทรกแซง โดยหยุดการซื้อขายทันทีที่การเปลี่ยนแปลงการเติบโตเกินเปอร์เซ็นต์ที่กำหนด เนื่องจากความคลาดเคลื่อน และช่องวาง trader orders จึงสามารถดำเนินการได้ในราคาที่ไม่เอื้ออำนวย รวมถึงการขาด ทุนด้วย

ตัวบ่งชี้ Squeeze

ตัวบ่งชี้ gamma squeeze ที่พบบ่อยที่สุดคือ Bollinger Bands และ Keltner Channels ตัวชี้วัดทั้งสองจะแสดงช่วงราคาในตลาด และแสดงให้เห็นว่าราคาเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวหรือทิศทางอื่นเร็วแค่ไหน หากช่วงแคบลง และราคาเริ่มผันผวนในช่วงแคบ แสดงว่า gamma squeeze

คุณยังสามารถใช้ oscillators RSI และ MACD เป็นตัวบ่งชี้เพิ่มเติมได้ ตัวอย่างเช่น RSI ที่ต่ำกว่า 30 บ่งชี้ว่าหุ้นมีการขายมากเกินไป และราคาจะกลับตัวขึ้นในไม่ช้า การกลับตัวของราคาอย่างรวดเร็วพร้อมกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นสามารถนำไปสู่ short squeeze ก่อน จากนั้นจึง gamma squeeze

บทสรุป

• Gamma Squeeze คือการเพิ่มขึ้นของราคาของสินทรัพย์อ้างอิงใน options market ซึ่งเกิดจากการที่ผู้ดูแลสภาพคล่องที่ทำหน้าที่เป็นผู้ขาย call options ถูกบังคับให้ซื้อหุ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง ปริมาณการซื้อเพิ่มเติมเร่งให้ราคาสูงขึ้น ดังนั้นยิ่งมีการซื้อมากราคาก็จะสูงขึ้นเร็วขึ้นเท่านั้น
• Gamma squeeze และ short squeeze เกิดขึ้นในเวลาเดียวกัน แต่ gamma squeeze นำไปสู่การขึ้นราคาที่รุนแรง และแข็งแกร่งขึ้น เนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องมีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรง
• Gamma squeeze เกิดขึ้นบ่อยครั้งมากขึ้นเมื่อซื้อขายหุ้นที่มีแนวโน้มเป็นลบ และหุ้นที่มักใช้ใน short trades การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเริ่มต้นหลังจากการฝ่าวงล้อมระดับแนวต้านที่สำคัญ
• Gamma squeeze คือความผันผวนที่ผิดปกติ คุณสามารถทำเงินได้หากคุณซื้อหุ้นตรงเวลา และขายในราคาสูงสุด แต่ในช่วงเวลาดังกล่าว ช่องว่าง และการคลาดเคลื่อนมักจะเกิดขึ้น ดังนั้นหน่วยงานกำกับดูแล และโบรกเกอร์จึงหยุดการซื้อขาย options และหุ้น