Os relatórios COT (Commitments of Traders) são publicados por Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Embora esses relatórios tragam dados sobre o mercado de contratos futuros, suas conclusões podem ser extrapoladas para o mercado do ativo subjacente.
Graças à relativa simplicidade de interpretação e análise, esta ferramenta pode tornar-se uma ajuda insubstituível no trading de Forex. Os relatórios COT no Forex permitem operar pelas estratégias de trading seguindo a tendência e também prever com bastante precisão as reversões do mercado, aplicando adicionalmente análise fundamentalista.
Neste artigo analisaremos:
Os fatores principais
- Os relatórios COT são publicados por Commodity Futures Trading Commission (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) às sextas-feiras e refletem os dados da semana anterior.
- O acesso aos dados do COT no Forex é gratuito. Além disso, existem muitos recursos e indicadores do COT que simplificam o processo de interpretação destes dados.
- Nos relatórios COT são destacadas três categorias de participantes de mercado: não comerciais, comerciais e não reportáveis.
- Com ajuda de análise de relatórios COT no Forex, pode confirmar a tendência atual ou encontrar sinais de trading na sua direção.
- Por exemplo, utilizando estes dados, é possível prever o pico ou o fundo do mercado que podem ser seguidos por uma correção ou alteração de tendência global. Isto é um sinal de trading para operar na reversão.
Que é o relatório COT no trading de Forex?
Um dos componentes para o trading bem-sucedido nos mercados financeiros é a informação. Entre outras coisas, o trader pode obtê-la a partir de diferentes publicações. Podem dar uma compreensão sobre sentimento do mercado, que, por sua vez, pode ajudar na tomada de decisões argumentadas. Estas publicações também podem incluir os relatórios COT.
O que é COT? A abreviação do COT significa Commitments of Traders ou “obrigações dos traders”. O relatório COT no Forex é um relatório semanal da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Contém informações sobre o número de posições abertas pelos diferentes tipos de traders no mercado de contratos futuros. Os dados do COT no Forex são coletados no fechamento da sessão de negociação de terça-feira e publicados na sexta-feira à tarde. CFTC cumpre escrupulosamente o princípio da transparência e garante que os dados nos relatórios são precisos.
Mais detalhadamente sobre o que é COT, Net Positions, Reportable Positions e como ler o relatório Commitments of Traders, vamos falar posteriormente.
As categorias de participantes nos relatórios COT
A Commodity Futures Trading Commission divide todos os participantes de mercado em três grupos principais.
- Os traders comerciais. A sua principal atividade está relacionada com a realização de negócio e eles asseguram contra os riscos (hedge) utilizando os contratos futuros para proteger os lucros de possíveis alterações de cotação de câmbio ou mercadoria.
- Os traders não comerciais. Também, são conhecidos como investidores institucionais. Não têm interesse em mercadorias tangíveis e operam com contratos futuros de moedas e outros grandes volumes para afetar o movimento de preços do ativo e obter lucro com isso.
- Non-Reportable. Este grupo inclui especuladores privados.
Para o trader, os dois primeiros grupos são os de maior interesse.
Os traders comerciais e hedgers (grandes especuladores)
Os traders comerciais são organizações envolvidas na produção, merchandising, transformação e utilização direta de mercadorias. Estes participantes utilizam os mercados de contratos futuros principalmente para hedge e procuram reduzir os riscos, tendo as informações nas mãos.
Um produtor de arroz pode usar contratos futuros para se proteger contra a variação de preços da sua colheita caso ocorram condições climáticas desfavoráveis. Ele compra contratos futuros de arroz e, assim, fixando o preço de venda. E mesmo se no futuro o preço do arroz desça, o produtor receberá o valor acordado pelos contratos futuros na bolsa.
Os traders não comerciais
Os traders não comerciais incluem instituições financeiras, fundos hedge e traders independentes. Eles também são chamados de grandes especuladores ou investidores institucionais. Diferentemente de traders comerciais, os especuladores não tentam assegurar os riscos, mas obter lucros com a alteração de preços. O seu lucro é uma receita de operações comerciais bem-sucedidas, incluindo os contratos futuros de moedas.
O fundo hedge prevê que, devido ao frio previsto para o próximo inverno, o preço do gás na Europa vai subir. Abre uma posição longa em contratos futuros de gás TTF na bolsa ICE. Se a previsão se confirmar e o preço do gás subir, o fundo terá lucro com o sinal de trading.
Pequenos especuladores
Os pequenos especuladores (ou traders não reportáveis) são uma parte integrante dos mercados de contratos futuros. Esses são participantes do mercado cujos depósitos e volumes de operação são pequenos demais para serem incluídos no grupo dos grandes especuladores. É mais provável que eles não tenham acesso aos dados principais.
Como ler e analisar dados do relatório COT
Os relatórios COT no Forex fornecem informações sobre as posições de vários participantes nos mercados de contratos futuros e sobre o sentimento do mercado. Estes dados podem apresentar uma compreensão sobre as posições de negociação, o sentimento do mercado e o potencial de continuação da tendência ou a sua reversão.
Para usar essas informações corretamente, é preciso saber como ler o relatório COT. Em primeiro lugar, é preciso compreender que uma análise eficaz do COT é um processo de três etapas.
O acesso aos relatórios Commitment of Traders
Os relatórios COT podem ser obtidos de duas formas diferentes:
- A partir de site oficial. Encontre a seção «Market Data & Economic Analysis», e depois «Commitments of Traders». Selecione o tipo de relatório («Legacy», «Supplemental», «Desaggregated» ou «TFF»), bem como o formato breve ou detalhado. Selecione o mercado, produto ou o contrato futuro de moedas em que está interessado.
- A partir de plataformas de notícias e de negociação. Por exemplo, tais como Bloomberg, Reuters, TradingView (muitos indicadores técnicos COT, relatórios visualizados), FinViz, BarChart, Tradingster.
A interpretação de dados
Cada relatório COT no Forex contém diversas colunas principais que apresentam compreensão sobre as posições ocupadas por diferentes tipos de traders. Então, como ler o relatório COT? Há uns momentos em que vale a pena prestar atenção:
- As posições longas é o número de contratos, em que os indivíduos assumiram obrigação de comprar um produto no futuro.
- As posições curtas é o número de contratos, em que os indivíduos assumiram obrigação de vender um produto no futuro.
- A alteração em relação à semana anterior - como alterou o número de posições longas e curtas em aberto durante a semana.
- Os contratos em aberto são o número total de contratos futuros de uma mercadoria que ainda não foram liquidados. Em outras palavras, o número de contratos mantidos pelos traders no mercado.
A interpretação do relatório
Depois de baixar o relatório COT no Forex, ainda é cedo para tirar conclusões sobre o sentimento do mercado. Em primeiro lugar, é preciso aprender como ler o relatório COT corretamente.
A principal tarefa dos traders comerciais é proteger (hedge) uma posição de trading contra futuras flutuações dos preços. Para isso, utilizam muitas vezes mercado de contratos futuros. Como os traders comerciais são o elo primário da cadeia, eles sabem o que está acontecendo com o preço da mercadoria ou do contrato futuro de moedas neste momento. Por exemplo, sobre a diminuição da colheita, a queda da extração de petróleo, etc. Portanto, é vantajoso para eles abrirem posições contra a tendência com objetivo de garantir a estabilidade de preços dos seus produtos.
Por outro lado, os grandes especuladores tentam realizar uma análise escrupulosa e ganhar com a subida ou queda do preço do ativo. Via de regra, esta categoria possui informação inacessível ao trader comum, diversas informações privilegiadas e, simplesmente, compreende melhor a situação atual do que outros, porque tem enormes recursos. Portanto, se o volume das posições de compra aumentar, o preço também tende a subir, e é mais provável que a tendência de alta continue. E ao contrário.
Os pequenos especuladores têm pouca informação, estão com pressa e, por isso, na maioria das vezes abrem posições contra a tendência. Segundo as estatísticas, a sua análise de tendências é menos bem-sucedida. Se o volume de posições dos pequenos especuladores for especialmente elevado em uma direção, provavelmente será necessário atuar no sentido contrário. O trading no Forex deve ser realizado contra opinião da multidão.
Continuamos a nossa lógica, baseando na análise específica do relatório COT no Forex.
Grandes especuladores (posições longas) | Grandes especuladores (posições curtas) | Os comerciais (posições longas) | Os comerciais (posições curtas) | Contratos em aberto |
249.778 (crescimento de 9910) | 143.313 (crescimento de 4973) | 535.680 (queda de 8428) | 693.151 (queda de 3226) | 955.091 (queda de 6149) |
Neste relatório, vemos que o número de posições longas dos traders institucionais excede significativamente o número de posições curtas. E os especuladores, como descobrimos, muitas vezes apoiam a tendência e seguem-na.
Os traders comerciais mantêm principalmente posições curtas – asseguram-se contra o crescimento e atuam contra a tendência. Os contratos em aberto estão elevados e não mudaram muito desde o relatório anterior.
Também, podemos ver que o crescimento do número de posições longas dos grandes especuladores supera significativamente o crescimento do número de posições curtas. A redução das posições longas dos traders comerciais supera significativamente a diminuição das posições curtas.
Que conclusões podemos retirar a partir destes dados:
- Os grandes especuladores têm informação que a tendência ascendente em euro pode continuar, por isso, estão aumentando posições longas e mantendo um número significativamente maior de mesmas do que as posições curtas.
- Os traders comerciais atuam de forma contrária: mantêm principalmente posições curtas, assegurando-se contra a tendência principal. A redução da posição longa em relação à posição curta apenas reforça estas suposições.
- Os contratos em aberto estão elevados e mudaram pouco durante a semana.
- Uma análise do relatório COT no Forex indica que é mais provável que o movimento ascendente do preço do contrato futuro de euro continue no médio prazo.
A estratégia de negociação com o indicador do COT
Nós aprendemos como ler o relatório Commitment of Traders, agora, vamos descobrir como utilizar estes dados para elaborar uma estratégia rentável. Na base de COT no Forex, é possível elaborar várias estratégias de negociação a longo prazo. Tal como a maioria de estratégias no mercado Forex, pressupõem operar a favor ou contra a tendência.
A confirmação da tendência utilizando indicador do COT
Então, como ler o relatório COT corretamente? Agora, vamos descrever a estratégia de negociação para os relatórios COT.
Analisemos a situação utilizando como um exemplo os contrato futuros de ouro (GC) no início de 2024. Vamos abrir os gráficos do instrumento com o indicador aplicado dos relatórios COT que está incluído na lista de ferramentas que ajudam os participantes do mercado a perceber a informação.
No período de 8 de janeiro até 12 de fevereiro, o número de posições longas detidas por investidores não comerciais diminuiu gradualmente (a linha verde descia gradualmente). De 12 de fevereiro até 4 de março, o seu número manteve-se praticamente inalterado. E a partir de 4 de março iniciou-se um crescimento ativo das compras (a linha verde começou a subir). Isto pode indicar uma recuperação da tendência ascendente do movimento do preço do ouro.
Vamos verificar esta hipótese analisando as atuações dos traders comerciais. Como as estruturas comerciais são, na sua maioria, asseguradas por contratos futuros, precisamos de ver um aumento de suas posições curtas para confirmar a tendência ascendente. No período de 12 de fevereiro até 4 de março, o número de suas posições curtas diminuiu (a linha vermelha do indicador COT subiu), mas a partir de 4 de março começou a acumulação de novas vendas (a linha vermelha começou a descer novamente).
A análise de relatório COT e de estratégia de negociação na base de relatórios COT mostraram que os especuladores têm uma atitude de alta, enquanto os traders comerciais têm uma atitude de baixa. As suas atuações confirmam isso e podemos concluir que chegou a hora para abrir compras de longo prazo. Posteriormente, o movimento ascendente ganhou força e manteve-se até 28 de outubro de 2024.
Determinar potenciais reversões de mercado
Todo mundo quer pegar o topo ou o fundo do mercado, não é mesmo? Para isso, é preciso ter tempo para monitorar uma mudança brusca na conjuntura de mercado. Por exemplo, se o preço subir e o número de posições longas detidas por especuladores diminuir, isto pode indicar próximo esgotamento do movimento ascendente do preço.
Analisamos o gráfico dos contratos futuros de gás natural (NG) para 2021.
De 5 de abril até 30 de agosto, o número de posições longas detidas por especuladores cresceu de forma constante e o preço também subiu. No entanto, de 30 de agosto até 4 de outubro, os especuladores começaram a reduzir bruscamente as operações de longo prazo. Entretanto, o preço continuava a atingir novos máximos. O que é que poderá ser errôneo? Talvez estejamos vendo um topo, após o qual começará a queda.
Para confirmar isso, é preciso ver que os hedgers começaram a comprar, protegendo-se contra a futura queda dos preços. O indicador COT mostra que, depois de atingir valores extremos em 30 de agosto, as posições curtas dos hedgers começaram a diminuir (a linha verde do indicador começou a subir). Posteriormente, os hedgers não conseguiram romper o valor mínimo das posições curtas de 30 de agosto.
Parabéns, graças à nossa estratégia de negociação, identificamos uma reversão de tendência. É possível abrir uma venda. Depois de atingir o máximo em nível US$ 6,466 em outubro, o preço se reverteu e desceu 47% em menos de 3 meses.
Conclusão
Os relatórios COT são uma ferramenta poderosa para analisar o mercado de contratos futuros no contexto de negociação de médio e de longo prazo. Graças ao monitoramento de alterações no número de posições de compra e de venda por grandes traders, é possível confirmar a tendência atual e encontrar sinais de seu fim ou reversão.
Operar utilizando relatórios COT não é um sistema de trading perfeito e autônomo. É sempre importante lembrar que os relatórios fornecem apenas uma visão geral do mercado e das tendências globais. Para encontrar um ponto de entrada específico, é preciso usar outros indicadores e ferramentas de análise técnica.
As perguntas frequentes sobre relatórios COT no trading
Normalmente, o relatório Commitments of Traders é publicado cada sexta-feira, às 15:30 (Eastern Time, ET). Os dados de bolsa refletem as operações dos traders na data de terça-feira passada.
O relatório COT pode ser utilizado em negociações de curto prazo, mas apenas como um indicador de segundo plano do sentimento. Como é publicado com atraso, o relatório é mais adequado para avaliar tendências de médio prazo. Para day trade e scalping, a eficácia é limitada. Nesses casos, são necessárias as análises técnica e fundamentalista.
Os relatórios COT são publicados uma vez por semana, toda sexta-feira, e os dados refletem as operações dos traders na terça-feira da mesma semana. Apesar de atraso, o relatório é muito útil para uma análise de longo prazo.
Sim, absolutamente todos têm um acesso gratuito aos relatórios sobre o compromisso dos traders. Isto é uma informação aberta publicada no site oficial da Commodity Futures Trading Commission (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities). Também, existem os recursos gratuitos que apresentam uma informação de forma mais clara, diretamente no gráfico.
Os traders comerciais são hedgers, grandes empresas e produtores que utilizam contratos futuros para proteger o negócio de riscos de preço. Os traders não comerciais são especuladores e fundos que abrem posições com o objetivo de obter lucros. As suas atuações refletem melhor as expectativas e o sentimento do mercado.
O atraso nos dados do COT ocorre devido ao processo de acumulação, processamento e verificação dos relatórios por parte de CFTC. As bolsas transmitem as estatísticas dos participantes com atraso e depois o regulador agrega e publica os dados. Portanto, os dados refletem a situação de terça-feira, embora o relatório seja publicado na sexta-feira.
Há dados COT confiáveis para os principais contratos futuros de moedas negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME): EUR, GBP, JPY, CHF, AUD, CAD, NZD. Consequentemente, também se aplicam para os pares tais como EURUSD, GBPUSD, USDJPY, USDCHF, AUDUSD, USDCAD, NZDUSD. Os volumes e as posições nesses contratos são os mais representativos.
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