Jepun berkemungkinan besar telah menjual bon Perbendaharaan AS untuk campur tangan dalam pasaran mata wang dan menekan USD/JPY lebih rendah. Jika campur tangan seperti ini menjadi lebih kerap, ia boleh mendorong hasil bon Perbendaharaan AS lebih tinggi, sekali gus mewujudkan tekanan tambahan terhadap ekonomi AS. Mari kita bincangkan perkara ini dan merangka pelan dagangan.
Artikel ini merangkumi subjek berikut:
Pengambilan Utama
- Jepun telah membelanjakan kira-kira ¥10 trilion untuk campur tangan mata wang.
- Kedudukan jual bersih pada yen telah jatuh mendadak.
- Pasaran niaga hadapan menetapkan harga dalam kebarangkalian 72% kenaikan kadar BoJ.
- Kedudukan beli boleh dipertimbangkan selagi pasangan USD/JPY didagangkan di atas 156.5.
Ramalan Fundamental Mingguan untuk Yen
Menurut pelbagai anggaran, Jepun membelanjakan antara ¥8.65 trilion hingga ¥10.08 trilion untuk campur tangan mata wang sepanjang tempoh Golden Week. Angka yang lebih tinggi itu melebihi ¥9.74 trilion yang digunakan pada tahun 2024. Matlamat kerajaan yang kelihatan mahu menakutkan spekulator nampaknya telah berjaya dicapai: menjelang minggu berakhir 5 Mei, posisi short bersih yang dipegang oleh hedge fund dan pengurus aset telah jatuh ke paras terendah dalam sebulan. Namun begitu, persoalan utama masih kekal: adakah jumlah wang yang dibelanjakan itu mencukupi untuk membalikkan aliran menaik pasangan USD/JPY?
Kedudukan Spekulatif pada Yen Jepun
Sumber: Bloomberg.
Nampaknya para spekulator tidak mempunyai banyak peluang. Jepun memiliki rizab pertukaran asing yang sangat besar berjumlah $1.2 trilion, dan Goldman Sachs menganggarkan bahawa negara itu mampu melaksanakan campur tangan mata wang pada skala yang serupa dengan yang dilihat pada penghujung April dan awal Mei.
Hakikatnya, sebahagian besar rizab tersebut terdiri daripada bon Perbendaharaan AS. Laporan Federal Reserve menunjukkan penurunan dalam pegangan tersebut, yang berkemungkinan besar mencerminkan penjualan oleh Tokyo untuk membiayai campur tangan dalam pasaran pertukaran asing. Masalahnya ialah penjualan bon Perbendaharaan akan menaikkan hasilnya — iaitu bertentangan sama sekali dengan apa yang diinginkan AS, yang masih bertekad untuk menurunkan kos pinjaman.
Pegangan Penjagaan Perbendaharaan AS
Sumber: Bloomberg.
Akibatnya, pelabur telah mengubah pandangan mereka mengenai isu yang akan dibincangkan oleh Scott Bessent bersama kerajaan Jepun. Sebelum ini, khabar angin beredar dalam pasaran forex mengenai campur tangan mata wang secara terselaras yang menyerupai Plaza Accord pada tahun 1985. Kini, pasaran kembali mengingati kenyataan Setiausaha Perbendaharaan AS itu bahawa Bank of Japan mungkin juga akan menaikkan kadar faedah untuk menyokong yen.
Pasaran niaga hadapan menjangkakan kitaran pengetatan monetari akan disambung semula pada bulan Jun dengan kebarangkalian 72%. Namun begitu, pasaran derivatif telah beberapa kali tersilap dalam meramalkan pengetatan dasar monetari lebih awal. Bank of Japan sentiasa mempunyai alasan untuk mengambil masa. Perbezaan kadar faedah dengan AS masih kekal besar, yang bersama-sama harga minyak yang tinggi, menyokong pandangan untuk membeli pasangan USD/JPY.
Nampaknya Tokyo memerlukan satu “keajaiban” dalam bentuk perjanjian damai antara Washington dan Tehran — yang boleh melemahkan daya tarikan dolar AS sebagai aset selamat dan memberi ruang kepada Federal Reserve untuk mempertimbangkan pemotongan kadar dana persekutuan. Mungkin pihak berkuasa Jepun memilih masa yang sesuai untuk campur tangan semasa Golden Week, ketika kecairan pasaran lazimnya rendah. Namun dari sudut fundamental, masih terlalu awal untuk bercakap mengenai pembalikan aliran bullish dalam sebut harga USD/JPY.
Pelan Dagangan USDJPY Mingguan
Dalam keadaan ini, spekulator mempunyai masa untuk secara beransur-ansur mengatasi ketakutan mereka dan kembali kepada apa yang mereka lakukan terbaik — membeli ketika harga jatuh. Kerajaan Jepun berkemungkinan tidak akan campur tangan lagi kecuali dolar AS meningkat semula menghampiri paras 160. Selagi sebut harga USD/JPY kekal di atas 156.5, posisi beli boleh dipertimbangkan.
Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk penyata rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.
Carta graf harga USDJPY dalam mode real time
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
