Jepun mempunyai sejarah panjang campur tangan dalam pasaran mata wang. Tokyo berulang kali berjaya mengekang kenaikan USD/JPY. Namun, adakah ia akan berkesan kali ini, memandangkan paras dolar pada ¥160 dan ke atas jelas tidak memuaskan pihak kerajaan? Mari kita bincangkan topik ini dan sediakan pelan dagangan.
Artikel ini merangkumi subjek berikut:
Pengambilan Utama
- Yen semakin lemah disebabkan oleh kadar faedah sebenar yang rendah.
- Jeda Fed adalah faktor positif untuk sebut harga USD/JPY.
- Bank of Japan tidak menyokong yen.
- Dagangan beli boleh dibuka di atas 156.6.
Ramalan Fundamental Mingguan untuk Yen
Ia memerlukan dua pihak untuk menari tango. Campur tangan mata wang Jepun sebelum ini terbukti berkesan kerana dolar AS ketika itu melemah berbanding mata wang utama dunia. Kali ini, jeda berpanjangan dalam kitaran pelonggaran dasar monetari Fed sedang mewujudkan asas untuk pembetulan dalam nilai greenback. Dalam keadaan ini, penjualan USD/JPY oleh Tokyo berkemungkinan tidak akan membuahkan hasil.
Dalam pasaran Forex, peristiwa berkembang dengan pantas. Pada awal Disember, penganalisis Bloomberg menganggap yen sebagai salah satu pilihan utama untuk tahun 2026. Namun menjelang akhir tahun, jumlah pihak yang menentangnya meningkat, dan spekulator telah menambah posisi jual bersih mereka ke paras tertinggi sejak Julai 2024.
Prestasi USDJPY dan Kedudukan Spekulatif pada Yen
Sumber: Bloomberg.
BNP Paribas menjangkakan dolar AS akan mencecah 160 berbanding yen menjelang akhir 2026. JP Morgan pula meletakkan sasaran lebih tinggi, iaitu 164, dengan hujah bahawa faktor kitaran akan membawa kepada kelemahan yen, sekali gus mengimbangi kesan positif daripada kenaikan kadar faedah oleh Bank of Japan. Malah, kadar faedah di luar negara masih lebih tinggi; justeru, pandangan ini ada asasnya.
Ikan mencari air yang lebih dalam, dan pelabur mencari pulangan yang lebih tinggi. Ketika kerajaan Jepun bercakap tentang kenaikan USD/JPY yang bersifat spekulatif dan tidak kukuh dari segi fundamental, dana lindung nilai terus membeli pasangan mata wang ini. Pada pandangan pertama, pegawai Jepun ada benarnya: yen dinilai terlalu rendah jika dilihat daripada jurang hasil antara bon AS dan Jepun. Namun, itu berdasarkan kadar nominal, sedangkan kadar sebenar (real rates) menunjukkan gambaran yang berbeza.
Kadar USDJPY dan Jurang Hasil Bon AS-Jepun
Sumber: Bloomberg.
Jika mengambil kira inflasi, hasil (yield) hutang Jepun jauh lebih rendah berbanding rakan sejawatnya di luar negara. Menurut anggaran pasaran niaga hadapan, senario semasa ini tidak mungkin berubah sehingga September. Pada ketika itu, peserta pasaran menjangkakan Bank of Japan akan menaikkan kadar semalaman. Pada bulan Mac, Fed mungkin menurunkan kos pinjaman, namun pembetulan yang ketara dalam pasangan USD/JPY berkemungkinan tidak akan berlaku sebelum musim bunga.
Senario peralihan rasmi Tokyo daripada campur tangan secara lisan kepada campur tangan mata wang dilihat jauh lebih sesuai. Kerajaan tidak menggemari yen yang lemah kerana ia meningkatkan kos import dan mempercepatkan inflasi. Khususnya, Sanae Takaichi berhasrat untuk membendung paras harga yang tinggi. Tahap 160, apatah lagi 164 bagi pasangan USD/JPY, adalah tidak boleh diterima oleh perdana menteri Jepun.
Minit mesyuarat terakhir Bank of Japan mengandungi banyak isyarat hawkish. Ahli Lembaga Tadbir urus berpendapat bahawa kadar faedah semasa terlalu rendah berbanding inflasi. Mereka berhujah bahawa proses normalisasi dasar akan membantu mengekang jangkaan inflasi.
Pelan Dagangan USDJPY Mingguan
Tanpa kelemahan dolar AS berbanding mata wang utama dunia, campur tangan Jepun tidak akan berkesan. Dalam konteks ini, pasangan USD/JPY boleh dibeli di atas paras 156.6, manakala penurunan mendadak seterusnya boleh digunakan untuk membentuk posisi beli yang baharu.
Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk penyata rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.
Carta graf harga USDJPY dalam mode real time
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
