Правительству и Банку Японии было по силам разогнать нисходящий тренд по USDJPY. Для этого нужно было начать продавать $1,3 трлн запасы трежерис и повысить ставку. Но Токио считает, что еще не время. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Продажи трежерис как инструмент переговоров исключены.
- BoJ сохранил ставку овернайт на уровне 0,5%.
- Деривативы не верят в продолжение цикла монетарной рестрикции.
- Неспособность USDJPY зацепиться за 144,5 – повод для продаж.
Фундаментальный прогноз по иене на неделю
Япония имеет серьезные козыри, но не будет ими пользоваться. По крайней мере, пока. Заявление министра финансов Кацунобу Като, что Токио не рассматривает продажу казначейских облигаций в качестве средства переговоров с США, а также продление сроков достижения инфляцией таргета в 2% на год вдохновили «быков» по USDJPY на контратаку. Впрочем, музыка на их улице играла недолго.
Япония начала переговоры с США о снятии 24%-х тарифов на американский импорт. Судя по заявлениям Кацунобу Като, Вашингтон хочет снижения нетарифных барьеров, а также увеличения Японией закупок произведенной в Штатах продукции. Похоже, давление было настолько сильным, что министр финансов не сдержался и заявил, что запасы трежерис на $1,13 трлн могут служить инструментом переговоров. Однако затем чиновник отказался от этой идеи.
Динамика ставок центробанков
Источник: Bloomberg.
В 2024 США импортировали из Страны восходящего солнца товаров на $150 млрд. Драконовские тарифы наверняка перекроют кислород японскому экспорту. Так считает BoJ, который принял решение сохранить ставку овернайт на уровне 0,5% и более чем в два раза, с 1,1% до 0,5%, понизил прогноз экономического роста.
Одновременно были сдвинуты сроки достижения инфляцией таргета в 2% на стабильной основе с текущего на конец следующего финансового года, что стало плацдармом для взлета USDJPY. Кадзуо Уэда на пресс-конференции попытался сгладить негатив, заявив, что корректировка оценок не означает, что Банк Японии поставил крест на повышении ставок в 2025. Срочный рынок ему не поверил. Деривативы снизили шансы хотя бы одного акта монетарной рестрикции в текущем году со 100% до 36%.
Таким образом, Япония не стала использовать свои козыри. Распродажа трежерис еще больше подорвала бы доверие к доллару США и одновременно привела бы к репатриации капитала на родину резидентами Страны восходящего солнца. Повышение ставки овернайт – прямой путь к восстановлению «медвежьего» тренда по USDJPY в силу дивергенции в монетарной политике. Так, срочный рынок ожидает от ФРС снижения ставки по федеральным фондам на 83 б.п в 2025.
Динамика неопределенности экономической политики США
Источник: Bloomberg.
Вместе с тем, у иены есть не просто козырь, а настоящий джокер. Американский доллар передал ей функции основной валюты-убежища на Forex. При этом неопределенность политики протекционизма Белого дома никуда не исчезла, что поддерживает высокий спрос на надежные активы.
Торговый план по USDJPY на неделю
Не думаю, что Токио решится продавать трежерис, но в текущих условиях для восстановления нисходящей тенденции по USDJPY этого и не нужно. Неспособность пары вернуться выше сопротивления на 144,5 станет свидетельством слабости «быков» и поводом для продаж.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
