Пришедший в себя после вердикта Федерального апелляционного суда доллар США и нежелание Банка Японии форсировать события с повышением ставок позволили USDJPY взлететь вверх. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Банк Японии сохраняет осторожность.
- Доллар приходит в себя после решения суда.
- Дивергенция в монетарной политике в силе.
- Отбой USDJPY от 149,9 и 150,7 – повод для продаж.
Фундаментальный прогноз по иене на неделю
Когда чрезмерные ожидания оборачиваются утраченными иллюзиями, жди беды. Спекулянты были чрезмерно самонадеянны по поводу скорого укрепления иены. Поход США по пути фискального доминирования и растущие как на дрожжах политические риски во Франции создавали, казалось бы, идеальный фон для падения USDJPY. Спрос на опционы на продажу пары превышал интерес к покупкам в четыре раза. Рынок ждал сигнала и оказался разочарован.
Инвесторы всерьез рассчитывали, что Резо Химино сохранит интригу для сентябрьской встречи Совета управляющих. Но заместитель управляющего заявил, что BoJ должен избегать как слишком быстрой монетарной рестрикции, так и ее запаздывания в условиях существующих рисков падения или роста инфляции и экономики. Шансы на повышение ставки овернайт к концу года упали с 70% до 63%, доходность японских облигаций отступила от максимальных с 2008 уровней, USDJPY взлетела.
Динамика доходности облигаций Японии
Источник: Bloomberg.
Резе Химино обратил внимание на риски роста дезинфляционного давления. Дескать, тарифы США могут охладить мировую экономику и глобальный спрос на сырьевые и иные товары.
Действительно, японская инфляция продолжает замедляться. В августе потребительские цены в Токио, опережающий индикатор для национального CPI, выросли на 2,9%. В июле было 2,9%. Без учета цен на энергоносители инфляция замедлилась с 3,1% до 3%. Однако такая динамика не должна смущать BoJ. Показатели уже давно превышают таргет в 2%. В тому же снижение их темпов роста повышает реальную зарплату, что ускоряет ВВП.
Динамика инфляции в Токио
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, реакция USDJPY на выступление заместителя управляющего Банка Японии оказалась чрезмерной. На руку покупателям пары сыграли как чрезмерно раздутый «медвежий» спрос, так и приход в себя доллара США после объявления Федеральным апелляционным судом тарифов Дональда Трампа незаконными.
Восстановление гринбэка идет по всем фронтам, так как инвесторы понимают, что до середины октября пошлины на импорт останутся в силе. Кроме того, у американской администрации есть множество вариантов: от апелляции до ссылки на другие законы для обоснования тарифов. Даже если они будут отменены, для экономики США это станет хорошей новостью. Она не станет замедляться так, как предполагается. Инфляция перестанет ускоряться.
В конечном итоге, если тарифы привели к проседанию индекса USD на 10% в первом полугодии, почему бы их отмене не заставить инвесторов пересмотреть свои взгляды на доллар США?
Торговый план по USDJPY на неделю
Не думаю, что что-то коренным образом изменится. Нисходящий тренд по USDJPY остается в силе из-за дивергенции в монетарной политике, а рост пары – не более чем коррекция. Неспособность гринбэка закрепиться выше ¥148,7, либо отбой от сопротивлений на ¥149,9 и ¥150,7 – поводы для продаж.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
