Пока цена нефти растет, а Банк Японии не повышает ставки, иену активно продают carry-трейдеры. В таких условиях валютные интервенции Токио вряд ли окажутся эффективными и сломают тренд по USDJPY. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Япония решилась на валютную интервенцию.
- Резервов достаточно, чтобы повторить 30 раз.
- Фундаментально иена слаба.
- Прорыв 157,65 и 157,85 – повод купить USDJPY.
Фундаментальный прогноз по иене на неделю
Сила есть – ума не надо. Goldman Sachs оценивает масштаб валютной интервенции Японии на исходе апреля в ¥5 трлн. и утверждает, что власти могут себе позволить еще раз 30 вмешаться в жизнь Forex. Денег у них предостаточно, главное – поймать подходящий момент. Золотая неделя, связанный с ней недостаток ликвидности и максимально раздутые спекулятивные шорты по иене с января позволили такой момент создать. Другое дело, насколько это было разумно?
Основанные на анализе счетов центробанков расчеты Bloomberg близки к Goldman Sachs. Объем интервенции оценивается в ¥5,4 трлн. Средняя величина вмешательств Японии в жизнь Forex в 2024 составила ¥3,7 трлн. При этом золотовалютные резервы страны по состоянию на конец марта достигли отметки $1,2 трлн, из которых $161,7 млрд. в иностранной валюте. Токио может позволить себе поиграть мускулами. Однако способен ли он сломать восходящий тренд по USDJPY?
Динамика корреляции нефти и иены
Источник: Bloomberg.
Япония сидит на энергетической игле, а до конфликта на Ближнем Востоке около 90-95% поставок нефти и газа были связаны с этим регионом. Неудивительно, что корреляция иены и Brent достигает рекордных максимумов. Учитывая падение вероятности открытия Ормузского пролива до 40% к концу июня, согласно данным Polymarket, черное золото обречено на рост. А вместе с ним и USDJPY.
Поставить барьеры на пути «быков» мог бы Банк Японии ужесточением денежно-кредитной политики, но Кадзуо Уэда и его коллеги не торопятся повышать ставку овернайт. Шансы возобновления цикла монетарной рестрикции в июне неизменно падают, что не помогает иене.
Динамика вероятности повышения ставки BoJ в июне
Источник: Bloomberg.
Если стоимость заимствований в Японии не будет двигаться с места, а фондовые индексы США продолжат переписывать исторические максимумы, то carry trade сохранит свою актуальность. Формально валютная интервенция Японии должна была испугать игроков на разнице. Однако история показывает: сколько бы Токио н вмешивался в жизнь Forex в прежние годы, эффективность carry trade с участием мексиканского песо и иены выше, чем при инвестировании в S&P 500. А это немаленькая величина.
Динамика инвестиций в carry trade и S&P 500
Источник: Bloomberg.
Таким образом, удача властей Японии носит временный характер. Рост цен на нефть, пассивность BoJ и увеличение спроса на игру на разнице делают иену уязвимой.
Торговый план по USDJPY на неделю
Я неоднократно отмечал, что резкое падение USDJPY после валютных интервенций – прекрасный шанс приобрести пару. Тем трейдерам, которые не успели этого сделать, следует придерживаться лонгов, пока доллар США торгуется выше ¥157,35. Поводом для покупок станет прорыв сопротивлений на ¥157,65 и ¥157,85.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
