Yen di Bawah Tekanan Dekat Paras Kritikal Intervensi. Ramalan setakat 01.06.2026

2026.06.01 2026.06.01 Yen di Bawah Tekanan Dekat Paras Kritikal Intervensi. Ramalan setakat 01.06.2026

Dmitri Demidenkohttps://www.litefinance.org/ms/blog/authors/dmitri-demidenko/

Bank of Japan’s policy meeting, bersama intervensi mata wang oleh kerajaan, telah berjaya mengekang kenaikan USD/JPY sebanyak dua kali. Adakah sejarah akan berulang pada bulan Jun? Mungkin, jika Bank of Japan tidak menaikkan kadar faedah. Mari kita analisis situasi ini dan merangka pelan dagangan.

Pengambilan Utama

• Kekecewaan dengan BoJ akan mencetuskan lonjakan dalam sebut harga USD/JPY.
• Risiko campur tangan mata wang mungkin meningkat.
• Kedudukan yen adalah lebih baik berbanding sebulan yang lalu.
• Penembusan di atas 160 diikuti dengan penarikan balik di bawah tahap itu adalah sebab untuk menjual pasangan USD/JPY.

Ramalan Fundamental Mingguan untuk Yen

Jika sesuatu berlaku sekali, ia mungkin tidak akan berulang lagi. Namun, jika ia berlaku dua kali, ia hampir pasti akan berlaku buat kali ketiga. Seperti pada tahun 2024, Jepun telah campur tangan dalam pasaran Forex pada akhir April dan awal Mei, sejurus selepas mesyuarat Bank of Japan dan kejatuhan yen yang berlaku akibatnya. Bank pusat tersebut mengecewakan pasaran, dan kerajaan terpaksa campur tangan untuk menghentikan kenaikan USD/JPY. Menjelang mesyuarat musim panas pada bulan Jun, wujud rasa déjà vu dalam pasaran.

Pasaran hadapan menunjukkan kebarangkalian sebanyak 75% bahawa Bank of Japan akan menaikkan kadar faedah pada mesyuarat musim panas pertamanya. Namun begitu, data terkini mengenai inflasi yang semakin perlahan mungkin memberi ruang kepada pihak dovish untuk meyakinkan ahli lembaga BoJ lain supaya terus mengekalkan jeda dalam kitaran pengetatan monetari. Jika senario ini berlaku, pasangan USD/JPY berkemungkinan melonjak melepasi paras psikologi penting 160.

Kedudukan Spekulatif pada Yen Jepun

Sumber: Bloomberg.

Spekulator kini bertaruh pada senario ini. Dana lindung nilai dan pengurus aset telah meningkatkan posisi short bersih mereka terhadap yen ke paras tertinggi hampir dua tahun, walaupun terdapat amaran daripada kerajaan. Akibatnya, Satsuki Katayama telah kembali melakukan intervensi lisan. Menteri kewangan tersebut menyatakan bahawa pihak berkuasa bersedia untuk mengambil tindakan tegas jika mereka melihat peningkatan volatiliti atau tanda-tanda aktiviti spekulatif dalam pasaran Forex.

Pada penghujung April dan awal Mei, Jepun telah membelanjakan sekitar ¥11.7 trilion untuk intervensi mata wang. Jumlah ini melebihi anggaran pasaran sebanyak ¥10 trilion dan mencetuskan spekulasi bahawa mungkin terdapat lebih daripada dua intervensi dalam tempoh singkat. Jika benar, intervensi ini berpotensi berulang sebelum pasangan USD/JPY mencapai paras 160.

Kadar dan Intervensi USD/JPY pada Forex

Sumber: Bloomberg.

Pada hakikatnya, intervensi mata wang hanyalah satu cara untuk membeli masa, bukan titik perubahan sebenar. Walaupun yen kini didagangkan pada paras yang sama seperti awal Mei, prospek asasnya sebenarnya jauh lebih menguntungkan berbanding ketika itu. Konflik di Timur Tengah hampir berakhir, dan harga minyak dijangka menurun—ini memberi manfaat lebih besar kepada Jepun sebagai pengimport bersih minyak berbanding Amerika Syarikat. Pada masa yang sama, Federal Reserve akan mempunyai kurang alasan untuk menaikkan kadar dana persekutuan, dan permintaan terhadap dolar sebagai aset selamat mungkin akan berkurang.

Gabungan faktor ini, bersama dengan posisi spekulatif terhadap yen yang terlalu tinggi, membolehkan Eurizon SLJ Capital meramalkan bahawa trend menaik pasangan USD/JPY berpotensi berbalik arah. Malah, tidak mustahil pihak berkuasa tidak perlu lagi “membeli masa” melalui intervensi tambahan, terutamanya jika Bank of Japan memenuhi jangkaan pasaran dengan menaikkan kadar overnight kepada 1% pada bulan Jun.

Pelan Dagangan USDJPY Mingguan

Semasa bulan April dan Mei, saya mencadangkan untuk membeli pasangan USD/JPY selepas intervensi mata wang. Namun, keadaan tersebut kini berpotensi untuk membalikkan aliran menaik. Jika harga menembusi paras 160, dan diikuti dengan pergerakan menurun yang mendadak, posisi jual boleh dipertimbangkan.

Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk penyata rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.