Золото вновь падает в цене. Однако если в январе речь шла о лопнувшем спекулятивном пузыре, то на этот раз на стороне «медведей» по XAUUSD играет фундамент. Высокие ставки противопоказаны драгметаллу. Порассуждаем и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- ФРС не намерена снижать ставки.
- Другие центробанки могут их повысить.
- Растет стоимость услуг ETF по хранению.
- Актуальны продажи XAUUSD ниже 4730.
Фундаментальный прогноз по золоту на неделю
Не покупайте золото! Там слишком много волатильности! Такие рекомендации выдавал JP Morgan и как в воду глядел. Драгметалл отметился самыми масштабными распродажами с январского разгрома, и если бы ни снижение котировок доллара США и нефти, то продолжил бы падать в цене. Высокая волатильность – черта спекулятивных активов, таких как Биткойн, например. А они имеют свойство лететь вниз также стремительно, как и расти.
И все же между январским и мартовским разгромом золота есть разница. Если в первом случае имел место лопнувший спекулятивный пузырь, то сейчас речь идет о фундаментальных факторах. Срочный рынок с момента начала конфликта на Ближнем Востоке повысил вероятность нахождения ставки по федеральным фондам на уровне 3,75% или выше с 4% до 81%. Япония, еврозона и Британия и вовсе намерены ужесточать денежно-кредитную политику. Австралия уже это сделала.
Динамика ставки ФРС и запасов золотых ETF
Источник: Bloomberg.
Высокие ставки – явный негатив для не приносящего процентный доход драгметалла. Инвесторы предпочитают ему облигации. Сила валют увеличивается, что лишает золото такого козыря как debasement-торговля. Наконец, возрастает плата за хранения слитков в ETF, это приводит к оттоку капитала. По данным VandaTrack, запасы крупнейшего специализированного биржевого фонда SPDR Gold Shares сокращаются шестой день подряд. В среднем на $10,5 млн. в сутки. Это не такая большая цифра по сравнению с ежедневным притоком в $36,8 млн. в 2025. Однако она свидетельствует об охлаждении спроса.
ФРС и другие центробанки подтвердили обеспокоенность инвесторов по поводу стагфляции. Они незначительно снизили прогнозы по ВВП и существенно подняли оценки инфляции. Такой же страх господствовал на рынке на старте вооруженного конфликта в Украине в 2022. Тогда XAUUSD после непродолжительного роста ушла в 7-месячное пике.
Надолго ли затянется противостояние на Ближнем Востоке? Срочный рынок снизил шансы его завершения в марте к минимуму. Основными вариантами являются конец апреля – 35% и конец июня – 67%.
Динамика вероятности завершения конфликта на Ближнем Востоке в марте
Источник: Wall Street Journal.
Чем дольше будет идти война, тем выше шансы спада в мировой экономике. Тем более, что с 1970-х четыре из пяти рецессий в США были связаны с чрезмерно высокими ценами на нефть. А это уже совсем другая среда! В ней центробанки вынуждены прибегать к масштабным монетарным стимулам, что создаст попутный ветер для золота. Его цена будет расти, но для начала должна упасть.
Торговый план по XAUUSD на неделю
На мой взгляд, параллели с 2022 были проведены верно, что позволило сформировать короткие позиции по драгметаллу из области $5200-5300, а затем нарастить их от $5050 и $5000 за унцию. Неспособность XAUUSD прорваться выше $4730 даст основания для новых продаж золота.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены XAUUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
