Emas Jatuh Lagi, Tetapi Kali Ini Ia Adalah Isu Fundamental. Ramalan setakat 20.03.2026

2026.03.20 2026.03.20 Emas Jatuh Lagi, Tetapi Kali Ini Ia Adalah Isu Fundamental. Ramalan setakat 20.03.2026

Dmitri Demidenkohttps://www.litefinance.org/ms/blog/authors/dmitri-demidenko/

Emas jatuh lagi. Walau bagaimanapun, walaupun penurunan Januari didorong oleh bubble spekulatif yang pecah, kali ini, isu fundamental berada di pihak penurunan XAU/USD. Kadar faedah yang tinggi adalah negatif untuk emas. Mari kita bincangkannya dan buat pelan perdagangan.

Isi Utama

• Fed tidak merancang untuk menurunkan kadar.
• Bank pusat lain mungkin menaikkannya.
• Kos penyimpanan ETF semakin meningkat.
• Jualan XAU/USD di bawah 4,730 kekal relevan.

Ramalan Fundamental Mingguan untuk Emas

"Jangan beli emas, ia terlalu tinggi volatiliti". Itulah cadangan JP Morgan, dan ia terbukti tepat. Logam berharga telah mencatatkan jualan terbesarnya sejak penurunan Januari. Jika bukan kerana penurunan dolar AS dan minyak, emas pasti akan jatuh lebih jauh. Pergerakan mendadak sebegini lebih tipikal bagi aset spekulatif seperti Bitcoin, yang cenderung jatuh sepantas ia meningkat.

Walau bagaimanapun, terdapat perbezaan utama antara penurunan emas pada Januari dan Mac. Pada bulan Januari, gelembung spekulatif pecah. Kini, asas-asas bubble pergerakan tersebut. Sejak permulaan konflik Timur Tengah, pasaran derivatif telah meningkatkan kebarangkalian bahawa kadar dana persekutuan akan kekal pada 3.75% atau lebih tinggi daripada 4% kepada 81%. Jepun, zon euro dan UK sudah pun bergerak ke arah dasar monetari yang lebih ketat. Australia telah pun berbuat demikian.

Kadar Fed dan ETF Holdings Emas

Sumber: Bloomberg.

Kadar faedah yang tinggi jelas negatif untuk aset tidak menghasilkan seperti emas. Pelabur beralih kepada bon sebaliknya. Mata wang yang lebih kukuh juga menghapuskan salah satu pemacu utama emas, iaitu perdagangan penurunan nilai. Di samping itu, kos penyimpanan ETF semakin meningkat, yang mendorong modal keluar dari pasaran. Menurut VandaTrack, pegangan dalam Saham Emas SPDR telah menurun selama enam hari berturut-turut, dengan purata $10.5 juta sehari. Ini adalah sederhana berbanding purata aliran masuk harian sebanyak $36.8 juta pada tahun 2025, tetapi ia menandakan permintaan yang semakin berkurangan.

Rizab Persekutuan dan bank pusat lain telah mengesahkan kebimbangan pelabur tentang stagflasi. Mereka sedikit menurunkan ramalan KDNK dan meningkatkan unjuran inflasi dengan ketara. Persekitaran yang sama muncul pada permulaan konflik Ukraine pada tahun 2022. Pada masa itu, XAU/USD meningkat seketika sebelum memasuki aliran menurun selama tujuh bulan.

Berapa lama konflik Timur Tengah akan berlangsung? Pasaran derivatif telah mengurangkan kebarangkalian konflik itu akan berakhir pada bulan Mac dengan ketara. Senario yang paling mungkin adalah akhir April (35%) dan akhir Jun (67%).

Kebarangkalian Konflik Berakhir pada bulan Mac

Sumber: Wall Street Journal.

Semakin lama konflik berlangsung, semakin tinggi risiko kelembapan global. Ini terutamanya benar memandangkan empat daripada lima kemelesetan AS sejak tahun 1970-an telah dikaitkan dengan harga minyak yang tinggi. Dan itu mewujudkan persekitaran yang sangat berbeza. Dalam keadaan sedemikian, bank pusat akhirnya mungkin kembali kepada rangsangan monetari berskala besar, yang akan menyokong emas. Tetapi pertama sekali, emas mungkin perlu jatuh lebih jauh.

Pelan Dagangan Mingguan untuk XAU/USD

Persamaan dengan 2022 kelihatan sah. Ini membolehkan pedagang membuka posisi jual emas dalam lingkungan $5,200–5,300 dan menambahnya pada $5,050 dan $5,000 setiap auns. Jika XAU/USD gagal menembusi melebihi 4,730, ini akan membuka pintu untuk penjualan selanjutnya.

Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk kenyataan rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.

Carta graf harga XAUUSD dalam mode real time