Terdapat beberapa petunjuk kewujudan gelembung dalam pasaran emas. Antaranya ialah permintaan terhadap ETF yang tidak lagi seiring dengan kenaikan harga, peningkatan volatiliti secara mendadak, serta terputusnya korelasi dengan aset-aset lain. Akibatnya, harga logam berharga tersebut mengalami kejatuhan ketara. Mari kita bincangkan isu ini dan merangka pelan dagangan bagi pasangan XAU/USD.
Artikel ini merangkumi subjek berikut:
Pengambilan Utama
- Emas berprestasi seperti aset spekulatif.
- Volatiliti melonjak ke paras tertinggi 18 tahun.
- Bank-bank Wall Street kekal yakin.
- Dagangan jual pada XAU/USD boleh dibuka dengan lantunan semula daripada 4,930 dan 5,060–5,080.
Ramalan Fundamental Mingguan untuk Emas
Setiap gelembung akhirnya akan pecah. Emas meningkat pada Januari didorong oleh faktor geopolitik, namun kenaikan tersebut berlaku terlalu pantas. Pergerakannya menyerupai saham ‘meme’, iaitu aset yang sangat spekulatif. XAU/USD dibeli semata-mata kerana harga terus meningkat, dan aset seperti ini biasanya hanya mempunyai satu arah pergerakan — kejatuhan mendadak. Persoalannya, adakah pasaran emas berpotensi mengulangi episod tahun 2011, apabila logam berharga itu merosot dan memasuki fasa pasaran menurun selama beberapa tahun?
Terdapat beberapa bukti yang menunjukkan kewujudan gelembung dalam pasaran emas. Pegangan ETF meningkat, namun tidak seiring dengan lonjakan sebut harga XAU/USD dan gagal kembali ke paras tertinggi tahun 2020. Emas mencatat paras rekod baharu dari segi nominal dan sebenar (real terms). Sebagai perbandingan, perak perlu diniagakan pada sekitar USD200 seauns untuk mengatasi paras tertinggi sepanjang masa selepas pelarasan inflasi, yang direkodkan pada tahun 1980.
Kemeruapan Emas dan Bitcoin
Sumber: Bloomberg.
Volatiliti emas telah mencapai paras tertinggi sejak krisis ekonomi global 2008 dan, buat kali kedua dalam sejarah, telah mengatasi volatiliti Bitcoin. Dengan kata lain, logam berharga tersebut kini menjadi aset yang lebih berisiko berbanding mata wang kripto. Memandangkan status emas sebagai aset perlindungan nilai (safe haven), perkembangan ini dianggap luar jangka.
Akhir sekali, selama beberapa dekad wujud hubungan rapat antara emas, hasil sebenar bon Perbendaharaan AS, dan dolar AS. Namun sejak 2022, hubungan ini telah terputus. Harga XAU/USD meningkat hasil pembelian agresif oleh bank-bank pusat sebagai sebahagian daripada strategi kepelbagaian rizab dan proses penyah-dolarisasi. Justeru, kenaikan harga emas bukan didorong oleh kelemahan dolar AS semata-mata, tetapi oleh kemerosotan keyakinan terhadap mata wang tersebut. Faktor yang sama turut mencetuskan fenomena dagangan penyusutan nilai.
Pemilihan Kevin Warsh oleh Donald Trump sebagai Pengerusi baharu Rizab Persekutuan telah mengubah banyak perkara. Pasaran percaya bahawa Warsh mampu mempertahankan kebebasan bank pusat dan tidak akan mengikut arahan pentadbiran AS, sekali gus memulihkan keyakinan terhadap dolar AS dan membalikkan trend ‘Sell America’. Permintaan terhadap emas dan dagangan penyusutan nilai secara keseluruhan dijangka menurun, menyebabkan sebut harga XAU/USD merosot. Tambahan pula, dari sudut perbezaan hasil antara bon AS dan negara-negara G10, indeks USD dilihat telah jatuh terlalu jauh.
Indeks USD dan Spread Kadar Kerajaan AS-G10
Sumber: Nordea.
Namun begitu, terdapat pandangan bahawa aliran menaik harga emas masih belum berakhir. Menjelang jualan Black Friday, Deutsche Bank meramalkan harga emas meningkat sehingga USD6,000 seauns. Kejatuhan harga baru-baru ini tidak mengubah pandangan tersebut, dan unjuran bagi tahun 2026 telah dikekalkan. JP Morgan turut menjangkakan paras harga yang sama akan dicapai pada separuh kedua tahun ini.
Pelan Dagangan Mingguan untuk XAUUSD
Emas dijangka terus mendapat sokongan daripada faktor geopolitik, namun kekuatan jangka pendek dolar AS susulan pemulihan keyakinan terhadapnya dan penangguhan dalam kitaran pelonggaran dasar monetari Fed memberikan alasan untuk menjual pasangan XAU/USD ketika harga menarik semula (rebound) daripada paras rintangan 4,930 dan 5,060–5,080.
Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk penyata rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.
Carta graf harga XAUUSD dalam mode real time
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
