«Голуби» FOMC ищут аргументы в пользу необходимости удержания ставок. Тарифы не так инфляционны, как предполагалось ранее. Влияние центробанка на цены на нефть ограничено. Однако рынкам этого мало. Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Инфляция в США продолжает разгоняться.
- ФРС может повысить ставки в марте 2027.
- Цена нефти может вырасти еще больше.
- Актуальны продажи EURUSD в направлении 1,168.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Один в поле не воин. Одного отчета об инфляции в США вряд ли будет достаточно, чтобы в ФРС кардинально изменили свое мнение. Основной причиной взлета потребительских цен до трехлетнего максимума в 3,8% стал рост стоимости энергоносителей. Базовая инфляция в 2,8% еще очень далека от своего имевшего место в 2022 пика, чтобы центробанк сломя голову взялся за ужесточение денежно-кредитной политики. Поэтому реакция EURUSD на апрельские данные по индексам CPI оказалась приглушенной.
Динамика инфляции в США
Источник: Bloomberg.
Конфликт на Ближнем Востоке изменил позицию «голубей» FOMC. Если ранее они настаивали на продолжении цикла монетарной экспансии, то сейчас акцентируют внимание на необходимости избежать повышения ставок. MUFG считает, что только что утвержденный Сенатом 51 голосом против 45 Кевин Уорш вряд ли кардинально изменит ситуацию. Он будет настаивать на ослаблении денежно-кредитной политики, но большинство чиновников ФРС проигнорируют подобные призывы.
Срочный рынок увеличил вероятность повышения ставки по федеральным фондам в 2026 до 36%. При этом в 2027 году увеличение стоимости заимствований ожидается не в апреле, а в марте. Инвесторов можно понять. Разрыв в доходности трежерис и TIPS, известный как инфляционные ожидания, в перспективе в пяти лет достиг отметки 2,7%. Речь идет о максимальном уровне с 2022 года.
Динамика инфляционных ожиданий и доходности TIPS
Источник: Wall Street Journal.
В результате может отработать самореализующееся пророчество: ожидания более высокой инфляции заставят американцев увеличить закупки. Рост внутреннего спроса приведет к ускорению потребительских цен.
Аргументы «голубей», что стоимость товаров не растет, значит тарифы неинфляционны, неубедителен. Разгоняются цены на услуги, что еще более опасно. В результате растет доходность казначейских облигаций США. Goldman Sachs называет это «бычьим» фактором для американского доллара. Сочетание высокий инфляции и сильного экономического роста, вкупе с сохранением озабоченности по поводу энергетического кризиса на Ближнем Востоке повышают ставки долгового рынка и увеличивают привлекательность гринбэка. Банк рекомендует покупать его против шведской кроны, евро и британского фунта.
Такая позиция выглядит логичной. Рынок нефти ходит по тонкому льду, который в любой момент может дать трещину. Обновленные оценки Управления энергетической информации США предполагают сокращение глобальных запасов нефти на 2,6 млн. б/с в 2026 при условии открытия Ормузского пролива к концу мая. Это существенно выше предыдущего прогноза в 300 тыс. б/с. Brent не раскрыла свой потенциал, а вместе с ней и американский доллар.
Торговый план по EURUSD на неделю
В таких условиях следует придерживаться прежней стратегии наращивания сформированных от 1,178 шортов по EURUSD в направлении 1,168 и ниже.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
