Отступление нефти позволило центробанкам перетянуть одеяло на себя. ЕЦБ может повысить ставки уже в апреле, и рост дифференциала доходности облигаций оказывает поддержку EURUSD. Впрочем, есть риски наступить на старые грабли. Порассуждаем на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- ЕЦБ может повысить ставки уже в апреле.
- Отступление Brent помогло евро.
- Монетарная рестрикция ЕЦБ – ошибка.
- Падение EURUSD ниже 1,154 – повод для продаж.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Кому война, а кому и мать родна. Кто-то думает, как спасти свои деньги, и покупает доллар. Кто-то, напротив, ищет возможности заработать и находит ее в дифференциалах доходности. За последнюю неделю конфликта на Ближнем Востоке инвесторы быстрее сбрасывали с рук неамериканские облигации, чем американские, что расширило спреды и ударило по гринбэку. Катализатором лучшего взлета EURUSD с января стали по-«ястребиному» настроенные центробанки.
Динамика доходности облигаций в странах-эмитентах валют G10
Источник: Bloomberg.
Больше всех удивил Банк Англии. Комитет по монетарной политике единогласно проголосовал за сохранение ставки РЕПО на уровне 3,75% и заявил, что готов решительно действовать против инфляции. В результате срочный рынок начал закладывать ожидания одного акта ужесточения денежно-кредитной политики в 2026, хотя до событий на Ближнем Востоке деривативы верили в снижение стоимости заимствований на 50 б.п.
Не сильно отстал от BoE Европейский центробанк. Он существенно повысил прогноз по потребительским ценам на 2026 с 1,9% до 2,6% и отметил риски разгона показателя до 5% в шоковом сценарии. Управляющий совет заявил о своей решимости. При этом слова Кристин Лагард, что экономика еврозоны встречает войну с сильной базой, и инсайд Bloomberg о готовности ЕЦБ поднять ставки уже в апреле позволили курсу EURUSD взлететь.
Прогнозы ЕЦБ по экономике и инфляции
Источник: Bloomberg.
Срочный рынок после встречи Европейского центробанка ожидает уже не двух, а целых трех актов монетарной рестрикции. Это оказывает поддержку евро.
Свою лепту в ралли EURUSD внесло снижение котировок нефти на слухах, что США могут снять санкции с Ирана и освободить таким образом около 140 млн. баррелей. Одновременно у Вашингтона и Токио есть возможность продать больше стратегических резервов, а Иерусалим обязуется не нападать на энергетическую инфраструктуру Ирана.
Увы, все это окажет лишь временную поддержку EURUSD. Саудовская Аравия готовится к ее взлету к $180 за баррель, а до открытия Ормузского пролива как до луны. Polymarket снизил шансы завершения конфликта на Ближнем Востоке до конца марта до 5%. Вероятность поставить точку к 30 апреля оценивается в 35%, к 30 июня в 69%.
Что позволено Юпитеру, не позволено быку. Сила экономики США и ее статус нетто-экспортера энергии дает возможность ФРС удерживать ставки. А вот агрессивная монетарная рестрикция ЕЦБ способна угробить энергетически зависимую еврозону. Европейский центробанк рискует стать на те же грабли, что в 2008, когда после повышения ставок он был вынужден агрессивно их снизить на фоне мирового экономического кризиса.
Торговый план по EURUSD на неделю
В такой ситуации взлет EURUSD в ответ на «ястребиную» риторику центробанков может привести к бычьей ловушке. Возвращение ниже 1,154 – повод продать пару.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
