Самая продолжительная победная серия EURUSD с 2004 заставляет чиновников ЕЦБ ерзать на своих стульях. Они начинают использовать вербальные интервенции. Но опыт Банка Японии говорит об их низкой эффективности. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- ЕЦБ считает, что евро по $1,17 – нормально, по $1,2 – не очень.
- Ралли евро ужесточает финансовые условия в еврозоне.
- ФРС предпочитает гибкость в монетарной политике.
- Сохраняется актуальность покупок EURUSD с таргетами на 1,2 и 1,22.
Фундаментальный прогноз по евро на месяц
Сильная экономика способна выдержать сильную валюту. Это в свое время доказали Германия и немецкая марка. Однако если экономика растет на менее чем 1% в год, укрепление ее валюты становится головной болью для центробанка. Так можно и к дефляции вернуться, и экспорт загубить. Рассуждения вице-президента ЕЦБ Луиса де Гиндоса, что 1,17 для EURUSD – это нормально, а 1,2 – уже не очень, охладили пыл поклонников евро.
Европейский центробанк может посыпать себе голову пеплом – он выполнил таргет в 2% по инфляции. Кристин Лагард на встрече банкиров в португальской Синтре отказалась утверждать, что миссия выполнена, но гордо заявила, что цель достигнута. Но что дальше? Не ослабит ли ралли евро экономику еврозоны? Не заставит ли ЕЦБ вернуться к циклу монетарной экспансии?
Динамика европейской инфляции
Источник: Bloomberg.
Как показывает опыт Японии, центробанк беспокоит только слишком быстрое изменение валютного курса. Самая продолжительная победная серия EURUSD с 2004, которая до этого случалась лишь дважды в истории существования евро, является тем самым случаем. Резкий взлет наверняка приведет к ужесточению финансовых условий и станет серьезной проблемой для экспорта и экономики еврозоны.
Банк Японии отвечал на чрезмерные колебания иены вербальными и валютными интервенциями. Но у ЕЦБ на фоне торговых переговоров США и Евросоюза связаны руки. Ставящий во главу угла ослабление американского доллара Белый дом наверняка будет недоволен попытками Европейской центробанка притормозить EURUSD.
Прогнозу ЕЦБ по курсу евро
Источник: Bloomberg.
Политика Дональда Трампа влияет не только на ЕЦБ, но и на ФРС. По словам Джерома Пауэлла, если бы не тарифы, Федрезерв уже бы снизил ставки. А так сильная экономика США позволяет ему подождать и посмотреть. Глава центробанка дал понять, что FOMC сохраняет гибкость. По его словам, решение о возобновлении цикла монетарной экспансии может быть принято в любой момент в зависимости от данных. Совсем недавно в показаниях перед Конгрессом Пауэлл утверждал, что раньше сентября снижения стоимости заимствований ждать не стоит.
Если тарифы сдерживали ФРС, то их меньшая величина откроет дверь для ослабления денежно-кредитной политики. Именно на это рассчитывает срочный рынок. По его прогнозам, на следующих девяти заседаниях FOMC ставка по федеральным фондам упадет на 125 б.п. ЕЦБ за этот же период срежет ставку по депозитам лишь на 25 б.п.
Торговый план по EURUSD на месяц
Дивергенция в монетарной политике создает попутный ветер для EURUSD. Опыт Банка Японии показывает, что ни вербальные, ни валютные интервенции ЕЦБ не будут эффективными до тех пор, пока условия не изменятся. Рассчитывать на это преждевременно. Используем откаты евро для покупок с таргетами на $1,2 и $1,22.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
