یورو ممکن است بیش از حد افزایش یابد. پیش‌بینی از تاریخ 02.07.2025

۲۰۲۵.۰۷.۰۲ ۲۰۲۵.۰۷.۰۲ یورو ممکن است بیش از حد افزایش یابد. پیش‌بینی از تاریخ 02.07.2025

دمیتری دمیدنکو (Dmitri Demidenko)https://www.litefinance.org/fa/blog/authors/dmitri-demidenko/

روند صعودی کنونی جفت‌ارز EURUSD طولانی‌ترین روند از سال 2004 تاکنون است و این موضوع باعث نگرانی مقامات بانک مرکزی اروپا شده است. آن‌ها به مداخله‌های کلامی روی آورده‌اند. با این وجود، تجربه بانک مرکزی ژاپن نشان می‌دهد که این رویکرد لزوماً نتایج دلخواه را به همراه ندارد. بیایید این موضوع را بررسی کرده و یک برنامه معاملاتی ایجاد کنیم.

نکات کلیدی

• بانک مرکزی اروپا تمایل دارد که نرخ یورو در سطح 1.17 باقی بماند؛ این در حالی است که ارزش‌گذاری در سطح 1.20 مطلوب تلقی نمی‌شود. 
• افزایش یورو موجب سخت‌تر شدن شرایط مالی در منطقه یورو شده است. 
• فدرال رزرو رویکردی انعطاف‌پذیر نسبت به سیاست پولی ترجیح می‌دهد. 
• معامله‌های خرید جفت‌ارز EURUSD، با اهدافی در سطوح 1.20 و 1.22، همچنان مناسب هستند.

پیش‌بینی بنیادی ماهانه یورو

یک اقتصاد نیرومند می‌تواند به‌خوبی با ارز قوی مقابله کند. آلمان و مارک آلمان در دوران سلطه خود این موضوع را به‌خوبی نشان دادند. با این حال، اگر رشد اقتصادی سالانه کمتر از 1% باشد، بانک مرکزی ممکن است در تقویت ارز با چالش‌هایی مواجه شود. این وضعیت می‌تواند منجر به بازگشت به رکود تورمی و کاهش صادرات شود. اظهارات لوئیس د گویندوس، معاون رئیس بانک مرکزی اروپا، مبنی بر اینکه نرخ 1.17 برای جفت‌ارز EURUSD  طبیعی است اما سطح 1.20 مطلوب نیست، از شور و اشتیاق طرفداران یورو کاست.

بانک مرکزی اروپا می‌تواند موفقیت خود در دستیابی به هدف تورمی 2% را جشن بگیرد. در جریان نشست فوروم سینترا در پرتغال، کریستین لاگارد از اعلام پایان مأموریت بانک مرکزی خودداری کرد، اما با اطمینان اعلام کرد که این هدف محقق شده است. گام بعدی چیست؟ آیا رالی یورو موجب تضعیف اقتصاد منطقه یورو خواهد شد؟ آیا این امر بانک مرکزی اروپا را وادار خواهد کرد تا دوباره به چرخه سیاست‌های انبساطی بازگردد؟

نرخ تورم منطقه یورو

منبع: Bloomberg.

همان‌طور که تجربه ژاپن نشان می‌دهد، نگرانی اصلی بانک‌های مرکزی نوسانات بیش‌ازحد ارز است. جفت‌ارز EURUSD بتازگی یک رکورد تاریخی را ثبت کرده و طولانی‌ترین روند صعودی بدون وقفه از سال 2004 تاکنون را تجربه کرده است. این دستاورد به‌ویژه از آن جهت قابل‌توجه است که تنها دو بار در تاریخ یورو رخ داده است. افزایش شدید نرخ ارز بدون شک منجر به سخت‌تر شدن شرایط مالی شده و چالش بزرگی برای صادرات و اقتصاد منطقه یورو ایجاد خواهد کرد.

بانک مرکزی ژاپن برای مقابله با نوسانات شدید ین، از مداخلات کلامی و ارزی استفاده کرد. با این حال، دست بانک مرکزی اروپا در شرایط فعلی مذاکرات تجاری میان ایالات متحده و اتحادیه اروپا بسته است. دولت آمریکا که اولویت خود را بر تضعیف دلار گذاشته، قطعاً از تلاش‌های بانک مرکزی اروپا برای کند کردن روند صعودی جفت‌ارز EURUSD رضایت نخواهد داشت.

پیش‌بینی بانک مرکزی اروپا در مورد نرخ یورو

منبع: Bloomberg.

سیاست‌های دونالد ترامپ پیامدهایی برای هر دو نهاد بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو دارد. به گفته جروم پاول، اگر تعرفه‌ها وجود نداشتند، فدرال رزرو تاکنون نرخ بهره را کاهش داده بود. با این حال، اقتصاد قدرتمند ایالات متحده این امکان را به نهاد ناظر مالی آمریکا می‌دهد که رویکردی محتاطانه و منتظر اتخاذ کند. در همین حال، رئیس فدرال رزرو به‌صراحت اعلام کرده که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) انعطاف‌پذیری خود را حفظ کرده و تصمیم برای ازسرگیری چرخه سیاست‌های انبساطی می‌تواند در هر زمان و بر اساس داده‌ها اتخاذ شود. جروم پاول در شهادت اخیر خود در کنگره اعلام کرد که نباید انتظار کاهش هزینه‌های استقراض را تا پیش از ماه سپتامبر داشت.

اگر تعرفه‌ها مانعی برای اقدامات فدرال رزرو باشند، در آن صورت کاهش نرخ بهره می‌تواند به سیاست پولی انبساطی منجر شود — دقیقاً همان چیزی که بازار مشتقات روی آن حساب کرده است. طبق پیش‌بینی‌های این بازار، نرخ بهره وجوه فدرال طی 9 نشست آینده کمیته FOMC حدود 125 واحد کاهش خواهد یافت. در مقابل، بانک مرکزی اروپا تنها 25 واحد از نرخ بهره سپرده خود را در همین بازه زمانی کاهش خواهد داد.

برنامه معاملاتی ماهانه EURUSD

تفاوت در سیاست‌های پولی، نیروی محرکه‌ای برای رشد جفت‌ارز EURUSD  ایجاد می‌کند. تجربه بانک مرکزی ژاپن نشان می‌دهد که مداخلات کلامی یا ارزی از سوی بانک مرکزی اروپا احتمالاً تنها در صورتی مؤثر خواهند بود که شرایط سیاست پولی نیز تغییر کند، اما در حال حاضر برای انتظار چنین تغییری زود است. در این راستا، می‌توان در اصلاح‌های قیمتی، موقعیت‌های خرید روی یورو با اهداف 1.20 و 1.22 باز کرد.

این پیش‌بینی بر اساس تجزیه و تحلیل عوامل بنیادی، از جمله بیانیه‌های رسمی از مؤسسات مالی و نهادهای نظارتی، تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصادی مختلف و داده‌های آماری تهیه شده است. همچنین داده‌های تاریخی بازار نیز در نظر گرفته شده‌اند.

نمودار قیمت EURUSD در حالت زمان واقعی