Казалось бы, очередной слабый отчет о рынке труда должен стать последним гвоздем в крышку гроба доллара США. Однако после первоначального взлета EURUSD медведи отыграли часть потерь. Что произошло? Порассуждаем и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Рынок труда сигнализирует о спаде в экономике США.
- Белый дом сделал козлом отпущения ФРС.
- Центробанк будет снижать ставки в сентябре.
- Откаты – повод купить EURUSD с таргетами на 1,182 и 1,194.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Чего боялись, на то и напоролись. Рынок труда США продолжает охлаждаться. В августе было добавлено 22 тыс. новых рабочих мест, более чем втрое меньше прогноза. В июне занятость ушла в минус, впервые со времен пандемии. Безработица подскочила до максимального уровня с 2021. Однако после первоначального взлета к максимальным уровням с июля EURUSD резко нажала на тормоз. Что испугало «быков»?
Динамика занятости и безработицы в США
Источник: Bloomberg.
В 2025 в Соединенных Штатах было создано всего 598 тыс. новых рабочих мест. За исключением пандемии это наименьшее число за 8 первых месяцев года с 2009, когда экономика пострадала от финансового кризиса. Слабость рынка труда была особенно выражена с мая, через месяц после введения Дональдом Трампом тарифов в День освобождения Америки. Средний прирост non-farm payrolls в мае-августе составил 26,8 тыс.
Президент и его команда предсказуемо нашли козла отпущения в виде ФРС. Дескать, центробанк своевременно не снизил ставки и подвел, таким образом, американских рабочих.
После данных по занятости срочный рынок повысил вероятность трех актов монетарной экспансии в 2025 с 49% до 75%. Деривативы ожидают снижения стоимости заимствований на 150 б.п. через 12 месяцев. Раннее не ожидавший сокращения ставок в этом году Bank of America заявил: ставку снизят дважды – в сентябре и декабре, а Barclays ожидает не двух, а трех актов ослабления денежно-кредитной политики.
Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС
Источник: Bloomberg.
Казалось бы, такие сигналы срочного рынка вкупе с падением доходности казначейских облигаций должны были утопить доллар США. По факту «медведи» по EURUSD проявили недюжинные волевые качества и отыграли чуть ли не половину потерь.
Попутным ветром для них стали колебания фондовых индексов. Если изначально S&P 500 вырос в ответ на ожидания снижения ставки ФРС в сентябре, то затем инвесторы стали беспокоиться за судьбу американской экономики из-за существенного охлаждения рынка труда. Падение акций усилило спрос на гринбэк как актив-убежище.
Далеко не все чиновники FOMC уверены в необходимости возвращения к циклу монетарной экспансии. Президенту ФРБ Чикаго Остану Гулсби требуются дополнительные данные. В частности, по инфляции. Есть риск ее ускорения в августе, так как именно в этом месяце вступили в силу тарифы США после 90-дневной отсрочки. К тому же шансы снижения ставки ФРС на 50 б.п. в сентябре сведены к нулю. Это означало бы панику в рядах центробанка.
Торговый план по EURUSD на неделю
Если добавить ожидаемый 8 сентября вотум недоверия к правительству Франции, американские горки EURUSD начинают выглядеть логично. Однако лично я бы купил факт. Отставка Мишеля Байру и его команды – повод нарастить лонги по евро на откате. В качестве первоначальных целей выступают отметки 1,182 и 1,194.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
