Новый председатель ФРС не стал заполнять точки dot, однако выразил твердое намерение вернуть инфляцию к таргету в 2%. Это было воспринято рынками как «ястребиный» сюрприз и привело к падению EURUSD. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- ФРС намерена вернуть инфляцию к таргету в 2%.
- Половина членов FOMC рассчитывает на повышение ставок.
- Шансы монетарной рестрикции в сентябре выросли.
- Пока EURUSD торгуется выше $1,15, актуальны покупки.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Доллар США отметился лучшим ралли с начала марта, а фондовые индексы рухнули на фоне «ястребиного» сюрприза ФРС. Кевин Уорш заявил, что FOMC однозначно и единодушно обеспечит стабильность цен. Инфляция на протяжении последних пяти лет не опускалась к таргету в 2%, и центробанк намерен это исправить. Как именно? О повышении ставок новый председатель ничего не сказал.
Кевин Уорш представлялся рынкам своеобразным черным ящиком, который инвесторы так и не смогли раскрыть. Является ли он инфляционным «ястребом», как в прошлом? Или сторонником снижения ставок, которым показал себя в 2025, чтобы быть избранным Дональдом Трампом на должность председателя ФРС? Этот человек отказался голосовать в прогнозах по ставке по федеральным фондам. 9 членов FOMC из 18 рассчитывают на ужесточение денежно-кредитной политики, что изменило взгляды срочного рынка.
Динамика вероятности повышения ставок ФРС на 25 б.п.
Источник: Bloomberg.
Если до июньской встречи Комитета срочный рынок оценивал масштабы монетарной рестрикции в 2026 в 20 б.п, то после нее рассчитывает получить вдвое больше – 40 б.п. Goldman Sachs считает, что ФРС поднимет ставки уже в сентябре. Деривативы CME повысили шансы ужесточения денежно-кредитной политики в этом месяце с 29% до 62%. Они оценивают вероятность двух шагов Федрезерва в текущем году в 46%.
Дьявол кроется в деталях. На самом деле формулировка Кевина Уорша, что если ФРС выполнит свою работу, то сделает низкие цены, сильный рост экономики и сильную занятость совместимыми, напоминает лозунги Белого дома. Как и заявление, что текущий взлет инфляции связан с шоком предложения. То есть он носит временный характер? Цены на нефть падают, вместе с ними в скором времени двинутся и CPI с PCE. Зачем повышать ставки?
Об этом Кевин Уорш ничего не сказал. Как именно он собирается возвращать инфляцию к таргету? Вполне возможно, новый председатель ФРС предоставит возможность рынкам сделать работу за центробанк. Действительно, падение фондовых индексов, ралли доходности казначейских облигаций и доллара США приводят к ужесточению финансовых условий. Да, это неприятно для инвесторов и Дональда Трампа. Но разве не хозяин Белого дома говорил, что нужно вынести краткосрочную боль для будущего процветания?
На мой взгляд, рынки, как обычно, выстрелили, а потом начали разбираться. Инфляция в США достигла пика и будет падать вслед за Brent. Если так, ожидания деривативов CME об одном-двух повышениях ставок ФРС завышены. Уменьшение шансов монетарной рестрикции ослабит американский доллар.
Торговый план по EURUSD на неделю
В таких условиях обвал EURUSD представляется идеальной возможностью открыть длинные позиции. По крайней мере, пока евро торгуется выше $1,15. Более того, падение ниже данного уровня с последующим возвратом выше – также повод для лонгов.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
