قد يشهد اجتماع ديسمبر ظهور ثلاثة أصوات متباينة ضمن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وذلك بغضّ النظر عن القرار الذي سيتّخذه الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. ورغم أن الأعضاء الميّالين للتشدُّد النقدي ما زالوا يمثِّلون التوجّه الغالب، فإنَّ الأعضاء الميَّالين إلى التيسير يواصلون ممارسة تأثير واضح على اتجاه النقاش داخل اللجنة. في هذا التقرير نستعرض هذه التطوُّرات ونضع خطة لتداوُل لزوج EUR/USD.
يغطي المقال الموضوعات التالية:
أهم النقاط الرئيسيَّة
- لا يعتزم الأعضاء الميَّالون للتيسير النقدي ضمن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التراجع عن مواقفهم.
- من المرجَّح أن يُحدِّد الفيدرالي في ديسمبر ملامح سياسته لعام 2026.
- لا يزال اقتصاد منطقة اليورو محافظًا على مستوى ملحوظ من الاستقرار.
- يمكن فتح صفقات شراء (طويلة) في ضوء توقُّع ارتفاع السعر على زوج EUR/USD عند اختراق مستوى 1.1535.
التوقّعات الأساسيَّة الأسبوعيَّة للدولار الأمريكي
رغم أنَّه من غير الواضح ما إذا كان دونالد ترامب سيتمكَّن من تحقيق هدفه المتمثِّل في خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 1%، فإنه خطا بالفعل خطوته الأولى على هذا الطريق. فلم يسبق أن كانت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) منقسمة كما هي عليه الآن. وما إن ألمح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، إلى إمكانية خفض الفائدة في المستقبل القريب، حتى قفزت احتمالات الخفض في ديسمبر على عقود الفيدرالي الآجلة من 28% إلى 67%، الأمر الذي منح ثيران EUR/USD دعمًا لدفع الزوج صعودًا.
وبمجرَّد أن ترسّخ لدى المستثمرين انطباعٌ بأن قلّة البيانات المتاحة قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقّف ولو مؤقتًا عن مواصلة دورة التيسير النقدي، تعزّز تأثير الأعضاء الميّالين للتيسير وبدأت رسائلهم تهيمن على توقعات السوق. وسيُحدّد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في ديسمبر على الأرجح الإطار العام للتطوّرات خلال عام 2026. وبحلول نهاية العام، قد يجد جيروم باول نفسه في مواجهة ما لا يقلّ عن ثلاثة أصوات معارِضة، بغضّ النظر عن القرار المتعلّق بسعر الفائدة.
إجمالي عدد أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المعارِضين
المصدر: Wall Street Journal.
قد يسجِّل عدد الأصوات المعارِضة داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة رقمًا قياسيًا العام المقبل، وهو ما يصبّ في مصلحة دونالد ترامب. ومع شروع الإدارة الأمريكية في تعيين مزيدٍ من الشخصيات المقرَّبة من الرئيس داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، قد ينجح في تكوين أغلبية تميل إلى التيسير النقدي، وهو ما قد يمهِّد لخفض أعمق في أسعار الفائدة، وهو تطوّر يُعدُّ سلبيًا بوضوح للدولار الأمريكي.
ومع ذلك، لا يزال الأعضاء الميالون للتشدُّد يحتفظون بوزن مؤثِّر. فرئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز ترى أنَّه ما مِن ضرورة ملحّة للشروع في تيسير السياسة النقدية، مشيرةً إلى أن الأوضاع المالية الحالية تمنح دعمًا واضحًا لكلٍّ من التضخم والنمو. وفي الواقع، يتوقّع خبراء Wall Street Journal أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنحو 3% خلال الربع الثالث.
في المقابل، تستند الدعوات إلى التيسير النقدي إلى مواقف مسؤولين بارزين مثل كريستوفر والر وجون ويليامز وجيروم باول، وجميعهم يؤكِّدون أهمية توفير دعم استباقي لسوق العمل، ويرون أنَّ ارتفاع التضخُّم الناتج عن التعريفات الجمركية ذو طابع مؤقت. كما يواصل ستيفن ميران دوره المؤثِّر داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بما يتوافق مع موقفه الميَّال للتيسير.
مؤشِّرات مديري المشتريات في منطقة اليورو
المصدر: وكالة بلومبيرج.
وبذلك، فإنَّ انتقال أسواق العقود الآجلة من حالة ثقة شبه كاملة في إبقاء الفائدة دون تغيير إلى ترجيح خفضها في ديسمبر، قد أبطأ زخم الثيران على زوج EUR/USD. كما أنَّ البيانات المتعلقة بنشاط الأعمال في أوروبا قدّمت دعمًا إضافيًا لليورو.
وبحسب تقديرات بنك هامبورغ التجاري (Hamburg Commercial Bank)، من المتوقَّع أن يحقق اقتصاد منطقة اليورو نموًا أسرع في الربع الرابع مقارنة بالربع الثالث، بدعم من الأداء القوي لقطاع الخدمات. كما يُرجَّح أن يساهم ارتفاع الاستثمارات في البنية التحتية والصناعات الدفاعية (أي الإنفاق على مشروعات النقل والطاقة والاتصالات، إلى جانب تعزيز القدرات العسكرية والتقنيات المرتبطة بأنظمة الدفاع العسكرية) في تسريع نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للاتحاد الأوروبي خلال عام 2026.
الخطّة الأسبوعيّة لتداوُل زوج EURUSD
إذا أصبح خفض الفيدرالي لسعر الفائدة في ديسمبر احتمالًا واضحًا، فسيكون من الصعب على الدولار الأمريكي استعادة عافيته أمام اليورو. ويبدو أن نطاق التصحيح المحتمل على زوج EUR/USD محدود، لذا كانت استراتيجية الشراء عند الانخفاض مع استهداف مستوى 1.149 خيارًا مناسبًا. ويمكن تعزيز صفقات الشراء عند اختراق مستوى 1.1535.
تعتمد هذه التوقّعات على تحليل العوامل الأساسيّة، بما في ذلك التصريحات الرسميّة الصادرة عن المؤسسات المالية والهيئات التنظيمية، والتطوّرات الجيوسياسية والاقتصادية المختلفة، والبيانات الإحصائية، إضافةً إلى الاستعانة بالبيانات التاريخية للأسواق.
مخطط الأسعار لـ EURUSD فى الوقت الحقيقى
يُعبّر محتوى هذا المقال عن رأي المؤلف ولا يُعبّر بالضرورة عن وجهة نظر الوسيط LiteFinance، إذ يتمّ إعداد المواد المنشورة في هذه الصفحة لأغراضٍ إعلاميّة حصرًا، وبالتالي لا ينبغي التعامُل معها على أنّها توصية أو نصيحة استثمارية بموجب التوجيه رقم 2014/65/EU.
وفقًا لقانون حقوق النشر، يُعدُّ هذا المقال ملكيةً فكرية، وبالتالي يحظر نسخه وتوزيعه دون موافقة.
