يغطي المقال الموضوعات التالية:
أهم النقاط الرئيسيَّة
- قد ينخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 90 نقطة أساس.
- قد تُقدِم اليابان ودول أخرى على تشديد سياستها النقدية.
- يلوِّح البنك المركزي الأوروبي بقرب انتهاء دورة التخفيض.
- يمكن تعزيز صفقات الشراء إذا اخترق زوج EUR/USD مستوى 1.16.
التوقّعات الأساسيَّة الأسبوعيَّة للدولار الأمريكي
كقاعدة عامَّة، تميل البنوك المركزية إلى توجيه سياساتها النقدية ضمن مسار واحد مشترك، ويكون الاحتياطي الفيدرالي عادةً هو صاحب المبادرة. غير أنَّ عام 2026 قد يشهد تباعدًا واضحًا بين هذه المسارات، إذ من المتوقَّع أن يُقدِم الفيدرالي على تيسير سياسته النقدية على نحوٍ حاد، في حين يُرجَّح أن تُبقي البنوك المركزية الأخرى على أسعار الفائدة دون تغيير أو أن ترفعها. ونتيجةً لذلك، يجد الدولار الأمريكي نفسه في موقع شديد الهشاشة. فهل سيتمكَّن دببة زوج EUR/USD من الصمود؟
أسعار الفائدة لدى بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي
المصدر: وكالة بلومبرج.
يميل عددٌ متزايدٌ من البنوك المركزية إلى التحوُّل نحو التشديد، وهو اتجاه يتصدَّر مشهد سوق العملات الأجنبية (الفوركس). فقد كانت كوريا الجنوبية ونيوزيلندا آخر من أعلن نهاية دورة التوسّع النقدي لديهما، في حين كانت كندا من أوائل من اتّخذوا الخطوة نفسها. وقد دفع تسارع التضخُّم في أستراليا بنوكًا من قبيل UBS وBarrenjoey Markets Pty إلى توقُّع احتمال رفع سعر الفائدة الأساسي من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي.
وأظهر محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي لشهر أكتوبر أنَّ مجلس المحافظين لا يرغب في تعديل أسعار الفائدة في الوقت الحالي. وبحسب ما ورد عن مسؤولي البنك، فإنَّ المستوى الحالي للفائدة يتيح لهم جمع مزيد من المعلومات لتقييم عوامل المخاطر، ويُعتبر مستقرًا بما يكفي لامتصاص الصدمات. وقد يدفع الارتفاع الحاد أو الانخفاض الحاد في التضخُّم إلى تغيير تكلفة الاقتراض، إلا أن أيًّا من هذين السيناريوهين ليس متوقّعًا في الوقت الراهن.
وبذلك، نشأت الأسس لحالة كلاسيكية من تباعُد السياسات النقدية بين البنوك المركزية. إذ يتوقَّع سوق العقود الآجلة أن ينخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنحو 90 نقطة أساس خلال عام 2026. وعلى مدى الفترة نفسها، قد يرفع بنك اليابان سعر مُعدَّلات الفائدة أثناء الليل (هي معدلات الفائدة التي تقترض بها البنوك والمؤسسات المالية الكبرى من بعضها البعض لمدة ليلة واحدة، ويعتبر التغير في هذه المعدلات من أهم أدوات السياسة النقدية) بمقدار 75 نقطة أساس، وقد يزيد بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 40 نقطة أساس.
ويتبنَّى بنك إنجلترا مسارًا مختلفًا عن سائر البنوك المركزية. إذ يتوقَّع سوق المشتقات المالية بنسبة 90% خفض سعر اتفاقيات إعادة الشراء (repo rate - وهو السعر الذي يُحدِّد تكلفة اقتراض البنوك من بنك إنجلترا مقابل بيع أصول مع الالتزام بإعادة شرائها لاحقًا، ويُعدّ من أهم أسعار الفائدة الأساسية في المملكة المتحدة) من 4% إلى 3.75% في ديسمبر، ويُقدَّر نطاق التوسُّع النقدي في عام 2026 بنحو 64 نقطة أساس. وقد تراجع هذا الرقم بعد أن قدَّمت رايتشل ريفز مشروع الموازنة الجديد. فبينما تؤكّد المستشارة أن الموازنة تهدف إلى كبح أعلى معدلات تضخُّم في مجموعة السبع (G7 - أكبر سبع اقتصادات متقدّمة في العالم: الولايات المتحدة، كندا، اليابان، ألمانيا، فرنسا، المملكة المتحدة، وإيطاليا)، فإنّها في الحقيقة قد تؤدّي إلى تسريعه.
حظوظ المرشحين لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي
المصدر: صحيفة Wall Street Journal.
في الواقع، تُعَدّ أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى من نظيراتها في الدول الأخرى، وهو ما يزيد من جاذبية الأصول الأمريكية ويؤدّي نظريًا إلى تدفّق رؤوس الأموال إلى الداخل الأمريكي. غير أن حدوث ذلك يتطلّب فترات مطوّلة من التريّث في دورات البنوك المركزية. ومع وجود كيفن هاسِت على رأس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإن هذا الاحتمال يبدو ضعيفًا.
وهكذا، فإن عودة زوج EUR/USD إلى الاتجاه الصاعد في عام 2026 لن تكون مدفوعةً بقوة اليورو، بل بضعف الدولار الأمريكي. فمن المؤكَّد أنَّ خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيُمارس ضغوطًا هبوطية على مؤشّر الدولار. ولا يمكن لهذا الاتجاه أن ينعكس إلَّا إذا جاءت البيانات الاقتصادية الأمريكية على قدر كبير من القوة.
خطة تداول زوج EURUSD للأسبوع
في ظل هذه الظروف، ينبغي البحث عن فرص لتعزيز صفقات الشراء المفتوحة سابقًا على زوج EUR/USD. ومن بين هذه الفرص المحتملة اختراق مستوى المقاومة عند 1.16.
تعتمد هذه التوقّعات على تحليل العوامل الأساسيَّة، بما يشمل التصريحات الرسمية الصادرة عن المؤسَّسات الماليَّة والجهات التنظيمية، إلى جانب التطوُّرات الجيوسياسية والاقتصادية المختلفة والبيانات الإحصائية. فضلًا عن أخذ بيانات السوق التاريخية في الحسبان.
مخطط الأسعار لـ EURUSD فى الوقت الحقيقى
يُعبّر محتوى هذا المقال عن رأي المؤلف ولا يُعبّر بالضرورة عن وجهة نظر الوسيط LiteFinance، إذ يتمّ إعداد المواد المنشورة في هذه الصفحة لأغراضٍ إعلاميّة حصرًا، وبالتالي لا ينبغي التعامُل معها على أنّها توصية أو نصيحة استثمارية بموجب التوجيه رقم 2014/65/EU.
وفقًا لقانون حقوق النشر، يُعدُّ هذا المقال ملكيةً فكرية، وبالتالي يحظر نسخه وتوزيعه دون موافقة.
