Mientras Europa considera usar armas de capital contra EE. UU., China ya las está utilizando activamente. Pekín insta a los bancos chinos a no comprar bonos estadounidenses. ¿Cómo afecta esto al dólar? Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Una ola de ventas de bonos del Tesoro debilitó al dólar estadounidense.
- China está reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro.
- La erosión de la confianza está perjudicando a la moneda estadounidense.
- Los largos en EURUSD abiertos desde 1,1835 deberían mantenerse.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
No hay humo sin fuego. Cuando Deutsche Bank afirmó que Europa podría usar el capital como arma al negarse a comprar valores estadounidenses debido a Groenlandia, era difícil de creer. Sin embargo, el llamado oficial de Pekín a los bancos chinos para que no compren bonos del Tesoro estadounidense reavivó los temores del mercado. El dólar cayó bruscamente y el EURUSD registró su mejor rendimiento diario desde el 27 de enero. Desde el día en que Donald Trump elogió la caída del dólar.
La política monetaria por sí sola no será suficiente bajo un gobierno republicano. Durante décadas, los tipos de cambio en Forex se determinaban por decisiones de los bancos centrales basadas en datos entrantes. Donald Trump lo ha trastocado todo. Ahora es necesario considerar factores como la confianza de los inversores en el dólar y en todos los activos estadounidenses en general. Y esa confianza se ha visto significativamente afectada por la política arancelaria de la Casa Blanca y el riesgo de que la Reserva Federal pierda su independencia.
Dinámica del dólar estadounidense y rendimiento del tesoro
Fuente: Bloomberg.
Si bien anterior el aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro indicaba un creciente atractivo de los valores estadounidenses, lo que atrajo capital a Estados Unidos y fortaleció el dólar, todo cambió en 2025-2026. Las tasas del Tesoro están subiendo porque Brasil, India y China están liquidando sus tenencias, insatisfechos con la política de la Casa Blanca.
Pekín lleva mucho tiempo haciendo esto. Si bien en 2013 China era el mayor tenedor mundial de bonos del Tesoro estadounidense, con reservas de 1,32 billones de dólares, para 2026 fue superado por Japón y el Reino Unido. El tamaño de sus reservas se ha reducido a $683 000 millones. Si bien su tamaño en Bélgica, donde China tiene cuentas de inversión, se ha cuadruplicado desde 2017, alcanzando los 481 000 millones de dólares, la cifra total dista mucho del máximo.
Dinámica de las reservas del tesoro por parte de China y Bélgica
Fuente: Bloomberg.
Al comienzo de la primera guerra comercial de Donald Trump con Pekín en 2017, el rendimiento de los bonos del Tesoro se disparó y el dólar estadounidense se debilitó. En aquel entonces, circularon rumores similares en Forex sobre el uso de su capital como arma por parte de China.
La historia se repite. Los bancos chinos, a quienes las autoridades han advertido que no compren bonos del Tesoro estadounidense, poseen cerca de $298 000 millones. Si comienzan a vender valores estadounidenses, el dólar US podría verse gravemente perjudicado. Según Stephen Miran, miembro del FOMC, solo un desplome serio del índice USD podría acelerar la inflación en Estados Unidos. Por ahora, los precios no son un problema. La Fed puede bajar los tipos sin pensárselo dos veces.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Por lo tanto, la erosión de la confianza en el dólar estadounidense es una bomba de relojería. La fuga de capitales de Estados Unidos debilitará al dólar no menos que una reanudación del ciclo de expansión monetaria de la Reserva Federal. Bajo este escenario, tiene sentido mantener largos en EURUSD formados desde 1,1835. Al menos hasta la publicación de las estadísticas de empleo de EE. UU. de enero.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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