En lugar de «vender América», la estrategia de «cubrir América» en los mercados prosperó. Sin embargo, la estabilización del dólar y las posibilidades de su crecimiento en el contexto de una pausa prolongada de la Fed están obligando a los inversores a reconsiderar sus opiniones. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La Casa Blanca ha logrado debilitar el dólar.
- China no se apresura a vender sus bonos del Tesoro.
- La cobertura de Estados Unidos se ralentiza.
- Las ventas de EURUSD en la ruptura de 1,185 son relevantes.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
¿Cómo debilitar el dólar si la economía de Estados Unidos prospera, el mercado bursátil está en auge y las tasas de interés son más altas que las de la competencia? En el pasado, un equilibrio de fuerzas indicaba la excepcionalidad estadounidense y provocaba un repunte del índice USD. Sin embargo, en cuanto Donald Trump asumió el cargo, todo se puso de cabeza. No obstante, todo tiene un límite, y esta circunstancia infunde confianza en los bajistas del EURUSD.
Los aranceles y las amenazas a la independencia de la Reserva Federal fueron suficientes para lanzar la estrategia de "Vender América". Sin embargo, resultó difícil renunciar a los mercados de valores estadounidenses. Son los más grandes, profundos y líquidos del mundo. Hay mucho para elegir y mucho que ganar. Además, siempre surge la pregunta: ¿con qué sustituirlos?
Dinámica de las reservas chinas de bonos del Tesoro
Fuente: Bloomberg.
Tomemos como ejemplo a China. Hace tiempo que se está deshaciendo de los bonos del Tesoro, pero lo hace muy lentamente y suaviza el proceso mediante compras en nombre de Bélgica. La aceleración de vender América fortalecerá el yuan, lo que socavará la competitividad de los productores locales. ¿Dónde invertir el dinero obtenido? China mantiene relaciones tensas con Japón, y Europa podría unirse fácilmente a las sanciones estadounidenses. El oro sigue siendo una opción, pero el mercado es tan pequeño que no se puede comprar demasiado.
Muchas de las razones mencionadas han sido la base para que los inversores extranjeros pasen de «vender América» a «cubrir América». Siguen manteniendo en sus carteras e incluso comprando activos estadounidenses, a la vez que cubren sus riesgos vendiendo dólares. Este proceso se aceleró tras los aranceles impuestos por la Casa Blanca en abril. Como resultado, los índices bursátiles subieron considerablemente y el dólar se debilitó un 10%.
Lo que estaba sucediendo era claramente visible en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense. Los no residentes aumentaron sus reservas de bonos del Tesoro hasta alcanzar la cifra récord de $9,4 billones en noviembre, pero el ritmo de compras se redujo en 12 meses de $641 000 millones a $422 000 millones.
Dinámica de compras de bonos del Tesoro por parte de inversores extranjeros
Fuente: Wall Street Journal.
Sin embargo, todo tiene un límite. ¿Para qué gastar dinero en cobertura de riesgos si el dólar US se estabilizó en la segunda mitad de 2025 y podría subir en el primer trimestre debido a una pausa prolongada en el ciclo de expansión monetaria de la Fed? Los coeficientes de cobertura también podrían caer, tal como subieron tras el Día de la Liberación de EE. UU. Y eso ya es otra historia. Es favorable para el dólar.
Según Crédit Agricole, la mayoría de los aspectos negativos ya se han considerado en su tasa, por lo que las noticias positivas provocarán un repunte del índice USD, mientras que las malas noticias no provocarán una caída significativa.
Plan de negociación semanal del EURUSD
En este sentido, incluso una desaceleración de la inflación en Estados Unidos mayor de lo previsto provocaría un aumento temporal del EURUSD. De lo contrario, la reticencia a la baja de los precios al consumidor justificará el aumento de posiciones cortas ante una ruptura de 1,185.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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