Los mercados vuelven a jugar con la Fed a su juego habitual. La noticia de una tregua reavivó la idea de recortes de tipos. En realidad, el banco central seguirá sin mover un dedo. El dólar aprovechará el error de los inversores. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El repunte del EURUSD parece excesivo.
- Es poco probable que la Reserva Federal recorte las tasas.
- El euro corre el riesgo de perder impulso dentro del efecto TACO.
- Mientras el EURUSD se mantenga por encima de 1,164, las compras son relevantes.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Los mercados, al igual que la vida, están hechos de errores. Donald Trump se equivoca al proclamar una victoria total de Estados Unidos, aunque Irán sigue controlando el estrecho de Ormuz. Los inversores claramente sobrevaloraron la capacidad de los bancos centrales para endurecer la política monetaria debido a la crisis en Oriente Medio. Ahora se han elevado muy rápido las probabilidades de una bajada de las tasas de los fondos federales. Esto provocó un alza abrupta del EURUSD, seguida de una reevaluación de expectativas.
De hecho, la única razón por la que la Reserva Federal podría retomar la expansión monetaria sería un conflicto prolongado en Oriente Medio. Nos referimos a una recesión en EE. UU. provocada por la crisis petrolera. Si tras dos semanas de alto el fuego y negociaciones se alcanza la paz, el precio del Brent no bajará demasiado. Esto significa que aumentarán los riesgos de que se dispare la inflación. Y, con ellos, también la voluntad de la Reserva Federal de mantener los tipos sin cambios. Los mercados se equivocan, y esta es una de las ventajas ocultas del dólar estadounidense.
Dinámica de las expectativas del mercado sobre la tasa de la Fed
Fuente: Wall Street Journal.
El segundo es el paso de TACO a FOMO. Desde principios de abril, los alcistas del EURUSD esperaban su momento. Contaban con las negociaciones y se preparaban para operar con escenario “Trump siempre cede”. Esta estrategia provocó 9 de las 10 mayores alzas del S&P 500 desde que el republicano asumió el cargo. Mantener acciones solo en estos días, impulsado por el FOMO o al miedo a perder beneficios, habría generado al inversor una renta del 52% frente al 12% de una estrategia de “comprar y mantener”.
El problema es que el impulso generado por el TACO se agota rápidamente. El repunte de dos días del EURUSD tras la noticia de la tregua entre Estados Unidos e Irán lo confirma. La brecha entre adversarios es amplia. Donald Trump califica el resultado de victoria total, aunque Irán conserva cerca de la mitad de su arsenal militar y continúa controlando el estrecho de Ormuz. Durante el alto el fuego de dos semanas, Irán ha permitido el paso de una decena de petroleros, sin cobrar tasas de tránsito. Parece que el presidente estadounidense cuenta con una parte de estos ingresos. ¿Lo recibirá? No es seguro.
Lo más importante para el mercado es que el petróleo se vendió demasiado rápido, el precio encontró soporte y muy probablemente se mantendrá en niveles elevados durante algún tiempo. En este contexto, los precios al consumidor en EE. UU. se acelerarán, y con ellos la inflación subyacente. Esto obligará a la Reserva Federal a mantener la tasa de los fondos federales en los niveles actuales. Los mercados se equivocan y, sumado al agotamiento del impulso alcista del euro a medida que se ejecuta el efecto TACO, aumenta el riesgo de consolidación del principal par de divisas.
Plan de negociación semanal del EURUSD
No creo que sea el mejor momento para ir a una batalla a ciegas. Comprar con cautela mientras el EURUSD se negocie por encima de 1,164, y vender si el par cae por debajo de este nivel, es lo que hay que hacer. En cualquier caso, hay que mantener la calma y esperar noticias de las negociaciones entre EE. UU. e Irán.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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