Las guerras comerciales pusieron fin al excepcionalismo estadounidense y provocaron una venta masiva de acciones y bonos estadounidenses. La fuga de capitales de Norteamérica a Europa está llevando al EURUSD hacia 1,15. Analicemos este tema y hagamos un plan de negociación.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Las renovadas amenazas arancelarias hicieron caer al S&P 500.
- El alza de las acciones europeas en medio de la caída de las estadounidenses impulsó el euro.
- La Fed podría recortar agresivamente los tipos y lanzar la QE.
- Continúa el rally del EURUSD hacia 1,15, las compras son relevantes.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
La pausa es solo un aplazamiento, pero no el fin del caos arancelario. Los inversores se alejaron rápidamente de la euforia por el anuncio de la Casa Blanca de suspender temporalmente los aranceles de importación. Su promedio cayó ligeramente, del 27% al 24%, ya que el anuncio de un arancel del 145% a China y las amenazas de Donald Trump a México volvieron a sembrar el miedo en los mercados. El S&P 500 se desplomó, lo que, sumado a la significativa caída del rendimiento del Tesoro arrastró al dólar US.
La caída del índice USD a su mínimo en seis meses refleja la pérdida de confianza en los activos estadounidenses, temores de recesión y expectativas de que la Fed se apresure a rescatar la economía de EUA mediante recortes agresivos de tasas y flexibilización cuantitativa (QE).
En los últimos años, Estados Unidos ha presumido de un rápido crecimiento del PIB, avances en tecnología de inteligencia artificial y un notable repunte en los índices bursátiles. Todo ello dio origen al debate sobre la excepcionalidad estadounidense, cuya pérdida golpeó duramente a los bajistas del EURUSD. Las políticas de la Casa Blanca han vuelto a Estados Unidos menos predecible y más aislado. Para los no residentes, esto los hace menos seguros.
Dinámica del rendimiento de los bonos del tesoro
Fuente: Bloomberg.
Hasta abril, la pérdida del excepcionalismo estadounidense se hizo evidente en la caída del S&P 500, pero a medida que se acercaba la mitad de la primavera, la fuga de capitales comenzó a manifestarse en el mercado de bonos estadounidense. Los bonos del Tesoro, que se recuperaron durante la crisis económica mundial de 2008 y la rebaja de la calificación crediticia estadounidense en 2011, ahora se cotizan como un activo de riesgo en lugar de seguro. Sus rendimientos están subiendo notablemente por el temor a que China y Japón comiencen a deshacerse de los valores estadounidenses.
La Fed se verá obligada a salvar la situación lanzando la QE y, posiblemente, recortando los tipos. Más aún porque la primera caída del índice de precios al consumidor en términos mensuales desde mayo de 2020 permite al banco central reanudar el ciclo de expansión monetaria. En términos interanuales, el IPC subió un 2,4%, y la inflación subyacente alcanzó el 2,8%, su nivel más bajo en cuatro años.
Dinámica de la inflación en EUA
Fuente: Wall Street Journal.
En este caos, las divisas refugio como el yen, el franco y el euro son las que mejor funcionan. La tendencia alcista del EURUSD comenzó con Friedrich Merz y el estímulo fiscal de Alemania, y se ha mantenido debido a la fuga de capitales de Norteamérica a Europa. El repunte del EuroStoxx 600, seguido de la caída del S&P 500, permitió a la moneda regional dispararse hacia la resistencia de $1,105 y repuntar hacia el objetivo de $1,15 trazado previamente.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Las posiciones largas en EURUSD, abiertas en 1,09, resultaron ser una gran solución. No hubo rebote desde 1,105, por lo que la mejor respuesta fue aumentar las compras desde este nivel. El retroceso del euro en medio de la caída de los índices bursátiles europeos al final de la semana es una gran oportunidad para seguir aumentando las posiciones largas.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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