Se suele considerar que los bancos centrales, al subir las tasas de interés, frenan considerablemente el crecimiento de la economía mundial. Esto conduce a una recesión. Sin embargo, una crisis petrolera podría obligarlos a endurecer la política monetaria. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El Brent está subiendo al ritmo más rápido desde 2020.
- El petróleo podría dispararse hasta los $200 por barril.
- Es posible que la Fed no baje las tasas ni una sola vez en 2026.
- Las ventas de EURUSD hacia 1,1 son relevantes.
Pronóstico fundamental del dólar para el mes
Donald Trump afirma que para él es más importante impedir que Irán posea armas nucleares y amenace a todo Oriente Medio que los precios del petróleo. Teherán intentará cerrar completamente el estrecho de Ormuz y considerará otros frentes en la guerra si Estados Unidos e Israel continúan con sus bombardeos. Los mercados entienden que el conflicto será prolongado. Como resultado, el Brent registra su mayor repunte diario desde mayo de 2020, mientras que el EURUSD podría sufrir una fuerte caída.
Así es precisamente como colapsa la economía global. La AIE califica la actual interrupción del suministro como la mayor de la historia, en los mercados se habla de que el Brent podría dispararse hasta $150 por barril, y los derivados elevan las probabilidades de que la Fed no baje ni una sola vez la tasa de los fondos federales en 2026: del 4% antes de la guerra en Irán al 45% ahora. La probabilidad de dos medidas de expansión monetaria ha caído del 79% al 16%.
Dinámica de las expectativas del mercado sobre la tasa de la Fed
Fuente: Wall Street Journal.
Otros bancos centrales están siguiendo el ejemplo. El mercado de futuros ha descartado la idea de que el Banco de Inglaterra recorte la tasa REPO dos veces este año, mientras que la probabilidad de que esto ocurra una sola vez es del 50%. El Banco Central Europeo incluso podría subir la tasa de depósito dos veces, aunque antes del conflicto en Oriente Medio, los inversores creían que no tomaría ninguna medida. Cuanto mayor es el costo del financiamiento y la rentabilidad asociada del mercado global de deuda, más difícil será para la economía mundial mantenerse a flote. La crisis del petróleo podría provocar estanflación y recesión. Y de esto se beneficiarán la economía estadounidense, que está más aislada de la guerra en Irán, y el dólar US.
No sorprende que los riesgos de reversión a un mes del índice USD hayan alcanzado su nivel más alto desde finales de 2022. Los inversores pagan más para protegerse contra un dólar más fuerte que para asegurarse contra su depreciación. Consideran que es más probable que el EURUSD baje a que suba.
Dinámica de los riesgos de reversión del dólar estadounidense
Fuente: Bloomberg.
El pronóstico de Macquarie Group de que el Brent subirá hasta los 150 dólares por barril si el estrecho de Ormuz permanece cerrado durante varias semanas, parece lógico. Wood Mackenzie sostiene que tampoco se puede descartar un precio de 200 dólares por barril. Goldman Sachs, en su escenario pesimista, estima el precio medio del crudo del Mar del Norte en $145.
Si a esto le sumamos el uso de minas por parte de Irán y la intención de los hutíes de bloquear el estrecho de Bab el Mandeb —un punto estratégico por donde circulaba alrededor del 12 % de todo el tráfico marítimo de petróleo—, la situación parece realmente crítica.
Plan de negociación mensual para el EURUSD
Los objetivos para las posiciones cortas antes abiertas en el EURUSD, en 1,145 y 1,135 están ya muy cerca. Cuanto más tiempo permanezca cerrado el estrecho de Ormuz, mayor será la probabilidad de que el par de divisas principal caiga por debajo de 1,1. La recomendación se mantiene: vender.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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