La falta de claridad en la política de la Casa Blanca se refleja en el dólar US, que pierde valor junto con los índices bursátiles o se resiste a fortalecerse pese al rally del mercado. ¿Por qué sucede eso? Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El dólar marcó un anti récord desde la investidura.
- Los no residentes vuelven a cubrir los riesgos cambiarios.
- El PIB y los datos del mercado determinarán el destino del dólar.
- El alza del EURUSD por encima de 1,14 será una razón para comprar.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Las acciones estadounidenses casi han recuperado todas sus pérdidas de abril, mientras que el EURUSD se resiste a elaborar una corrección. ¿Qué está pasando? ¿Será que la decisión de Donald Trump de no despedir a Jerome Powell de la presidencia de la Fed, y los anuncios de la Casa Blanca sobre el progreso en las negociaciones comerciales han restaurado el papel del dólar estadounidense como activo refugio? ¿Tan rápido? Creo que el problema es más profundo.
Durante varios años, los inversores extranjeros tuvieron a su alcance una estrategia infalible: compraban billetes verdes y los invertían en acciones estadounidenses. No tenía sentido cubrir esas posiciones; gracias al excepcionalismo estadounidense, los no residentes obtenían dobles beneficios tanto con un dólar más fuerte como con un S&P 500 en repunte. El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca fue un doble golpe para ellos.
Durante los primeros 100 días de la administración republicana, el índice USD registró su peor caída de la historia, superando incluso el anti récord de Richard Nixon de 1973. Los expertos de Bloomberg creen que los aranceles de la Casa Blanca ralentizarán la economía estadounidense hasta el 1,4% en 2025. Han aumentado la probabilidad de una recesión en los próximos 12 meses del 30% en la encuesta anterior al 45%.
Dinámica del dólar en los 100 primeros días de los presidentes de EE.UU.
Fuente: Bloomberg.
El desplome del índice del USD y su posterior estabilización en medio de la retórica conciliadora de la Casa Blanca, ha obligado a los no residentes a volver a cubrir los riesgos cambiarios. Morgan Stanley y Bank of America observan una creciente demanda de este tipo de operaciones por parte de sus clientes, y su peso específico en la estructura general de la inversión extranjera en acciones estadounidenses aumenta progresivamente.
Dinámica de la participación de la cobertura de divisas en las inversiones
Fuente: Bloomberg.
El interés por las coberturas vuelve a crecer en Forex, lo que crea obstáculos para los bajistas del EURUSD. En efecto, cuando el S&P 500 sube, los no residentes venden dólares, lo que restablece la correlación inversa que ha existido durante 10 años.
Por lo tanto, no es la recuperación de la confianza en el billete verde lo que sostiene la estabilidad del EURUSD durante el repunte de los índices bursátiles estadounidenses. El dólar se muestra vulnerable, independientemente de si el S&P 500 continúa su trayectoria alcista o se desploma debido a la escalada de los conflictos comerciales.
Será interesante observar la reacción del EURUSD a los datos del PIB y del mercado laboral estadounidense. La economía podría desacelerarse del 2,4% al 0,4% debido a la concentración anticipada de las importaciones estadounidenses antes de la introducción de aranceles. Si el crecimiento del empleo pierde fuerza, las posibilidades de reducir la tasa de fondos federales aumentarán. ¿Apoyará esto al dólar junto con el S&P 500? ¿O volverá al escenario clásico: caer ante las expectativas de un reinicio inminente del ciclo de expansión monetaria de la Fed?
Plan de negociación semanal del EURUSD
Por ahora, considere la compra de EURUSD en caso de ruptura de la resistencia en 1,14 o la venta del par desde 1,131 con un posterior retroceso en caso de rebotes desde soportes claves.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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