La economía estadounidense es capaz de soportar tipos de interés más altos, a diferencia de sus homólogos europeos y asiáticos. Esto, sumado al deterioro del apetito global por el riesgo, se convierte en un argumento de peso para comprar dólares. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La deuda pública de EE. UU. está creciendo rápidamente.
- La Fed puede permitirse subir los tipos de interés.
- Los rumores de negociaciones han impulsado al euro.
- Mientras el EURUSD esté por debajo de 1,1645, las ventas son relevantes.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Cuando comenzó el conflicto armado en Oriente Medio, parecía que lo más alarmante sería la subida de los precios del petróleo y la gasolina. De hecho, la crisis más grave del mercado del “oro negro” no provocó que el Brent alcanzara máximos históricos. Otra cosa es el rendimiento de los bonos. Continúan aumentando a nivel mundial debido al temor a una aceleración de la inflación y a un endurecimiento masivo de la política monetaria. La Reserva Federal tampoco se quedará al margen, lo que favorece al dólar estadounidense.
Dinámica de relación de deuda neta/PIB
Fuente: Wall Street Journal.
Cuanto más suben los rendimientos de los bonos del Tesoro, más tiene que pagar el gobierno por el servicio de la deuda. No en vano Donald Trump insistió en bajar los tipos de interés: quería ahorrar dinero. De hecho, el conflicto en Oriente Medio ha tenido el efecto contrario. El Comité para un Presupuesto Público Responsable afirmó que, si el rendimiento de los bonos del Tesoro se mantiene en los niveles actuales, la deuda pública aumentaría en $200 000 millones para el año fiscal 2036.
Si la economía estadounidense es capaz de soportar tipos de interés más altos, Asia y Europa empezarán a resquebrajarse por todas partes, sobre todo porque Japón tiene previsto aprobar un presupuesto suplementario y el cambio de primer ministro en el Reino Unido probablemente desate un estímulo fiscal. Esto entrará en conflicto con la política monetaria restrictiva de los bancos centrales. Los gobiernos impulsarán la inflación y los reguladores tendrán que combatirla con mano dura. Finalmente, el resultado será una recesión.
En este contexto, el dólar US luce como el activo más sólido dentro de un entorno global complicado. El regreso al mercado del tema de la excepcionalidad estadounidense, junto con una posible corrección de los índices bursátiles y una reducción del apetito global por el riesgo en medio del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, favorece a los bajistas del EURUSD.
Dinámica del S&P 500 y tasas de los bonos del tesoro
Fuente: Bloomberg.
El repunte al alza del par de divisas principal se debe a la declaración de Donald Trump de que presuntamente había cancelado la orden de reanudar los bombardeos contra Irán, ya que los mediadores —Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos y Qatar— le pidieran que aplace el ataque, dado que se están llevando a cabo negociaciones serias con Irán. Teherán ha reiterado que todas las negociaciones entre Irán y Washington se desarrollan en la imaginación del presidente estadounidense. Sin embargo, los mercados siguen creyendo a Donald Trump.
El anfitrión de la Casa Blanca ya ha recurrido en más de una ocasión a su táctica habitual de amenazar para luego dar marcha atrás. Sin embargo, la situación sigue igual. Los inversores están cansados de la estrategia TACO. y ahora quieren una estrategia NACHO. Mientras el estrecho de Ormuz permanezca cerrado, el petróleo y el rendimiento de los bonos en todo el mundo están abocados al alza. Al mismo tiempo, los factores del excepcionalismo estadounidense y la fuerte demanda de activos refugio deberían seguir respaldando al dólar estadounidense.
Plan de negociación semanal del EURUSD
En este contexto, la incapacidad del EURUSD para volver por encima de 1,1645 o un retroceso desde 1,168 serían motivos para vender el principal par de divisas.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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