Las guerras comerciales fuerzan a la Fed a especular hacia dónde irá el balón durante los penaltis, lo cual reduce aún más el atractivo de los activos estadounidenses. Han aparecido competidores sólidos en Europa, lo que apoya al EURUSD. Analicemos este tema y hagamos un plan de negociación.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El desplazamiento de capital de EEUU a Europa está impulsando al EUR/USD.
- La Fed se encuentra en una posición difícil.
- Entre 2017 y 2018, el euro se fortaleció de $1,05 a $1,25.
- Una ruptura en 1,105 permitirá aumentar largos en EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Si no sabes qué hacer, es mejor actuar rápidamente. Eso es exactamente lo que están haciendo los inversores, deshacerse de activos estadounidenses. Los rumores de que Japón sentaría un precedente al acordar con EE. UU. la reducción o eliminación total de aranceles han provocado un repunte en los índices bursátiles europeos. Sin embargo, el S&P 500 siguió cayendo, lo que impulsó a los alcistas del EURUSD a lanzar nuevos ataques.
Los mercados están en un estado de incertidumbre. Mejor dicho, no saben lo que hará la Fed. Las acciones del banco central son como un portero preguntándose hacia dónde saltar para atajar un penalti. Se prevé que las tarifas aceleren la inflación y frenen el crecimiento del PIB estadounidense. Sin embargo, cualquier intento de bajar los tipos, como exige Donald Trump, podría hacer que los precios altos se afiancen en Estados Unidos durante mucho tiempo. Al mismo tiempo, mantener altos los costos de financiación solo agravará el dolor de la economía.
El panorama en Europa es más transparente. Si la UE no toma represalias contra los aranceles de la Casa Blanca, es probable que el PIB se desacelere, pero es poco probable que la inflación se acelere tanto como en EE. UU. Prueba de ello es el aumento del diferencial de las expectativas de inflación entre EUA y Europa, alcanzando niveles no vistos desde el inicio de la pandemia.
Dinámica del spread de las expectativas de inflación en EEUU y la zona euro
Fuente: Bloomberg.
Como resultado, la misión del BCE parece mucho más fácil. Puede permitirse bajar los tipos de interés, lo que aumenta el atractivo de las acciones y los bonos europeos. El rendimiento se dispara ante las expectativas de que el estímulo fiscal de Alemania se traducirá en un aumento de las emisiones. Las tasas de los bonos alemanes aún son más bajas que las de los bonos del Tesoro estadounidense, pero son más altas si se tienen en cuenta los costos de cobertura de los riesgos cambiarios. Los activos europeos parecen más interesantes que los estadounidenses, lo que genera flujos de capital de Occidente a Oriente y favorece el crecimiento de las cotizaciones del EURUSD.
Dinámica del rendimiento de los bonos de EEUU y Alemania
Fuente: Bloomberg.
La pérdida del excepcionalismo estadounidense no es el único factor que está incidiendo en el debilitamiento del dólar US. La política proteccionista de Donald Trump, que impuso los aranceles más altos desde principios del siglo XX contra todos los países, incluidos antiguos aliados, han socavado la confianza en esta moneda. Este hecho impedía establecer comparaciones con lo sucedido hace 8 años, cuando la guerra comercial solo afectaba a Estados Unidos y China.
No obstante, la estrategia de la Casa Blanca de negociar con todos menos con China ha generado una sensación de déjà vu. En 2017-2018, el EURUSD subió de 1,05 a 1,25. ¿Por qué no iban a repetir ese éxito los alcistas?
Plan de negociación semanal del EURUSD
Las posiciones largas en EURUSD abiertas ante una caída a 1,09 parecen atractivas. La ruptura de la resistencia en 1,105 permitirá aumentarlas. Las negociaciones de la Casa Blanca con Japón y otros países son un buen motivo para adquirir activos europeos y euros. La divisa regional podría subir hasta 1,15 ya en 2025, por lo que es un buen momento para adoptar una estrategia de "comprar y mantener".
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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