Pese al recorte de tasas de la Fed, el billete verde se fortalece. La pasividad del BCE y del Banco de Japón alimenta aún más el repunte del índice USD. Las paradojas en Forex continúan. Sin embargo, todo tiene una explicación. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Sin sorpresas por parte del BCE, el euro se desplomó.
- La economía de la zona euro sorprendió gratamente.
- La incertidumbre favorece al dólar estadounidense.
- La ruptura en 1,155 es motivo para aumentar cortos en EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Sin sorpresas, no hay fortalecimiento de la moneda. La retórica agresiva de la Reserva Federal y la aparición de un voto disidente a favor de mantener la tasa de los fondos federales tomaron por sorpresa a los mercados. El dólar reaccionó con un alza. Ni el BCE ni el Banco de Japón lograron sorprender a los inversores. Se abstuvieron de señalar cualquier cambio en la política monetaria en el futuro. El euro y el yen se depreciaron. A veces, el mercado Forex es como un niño que necesita regalos y cierta libertad para portarse mal de vez en cuando.
Desde el punto de vista teórico, lo que está sucediendo en Forex puede considerarse una paradoja. El diferencial de tipos de interés entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo se está reduciendo, y la economía de la zona euro se aceleró inesperadamente del 0,5% al 0,9% en el tercer trimestre. Sin embargo, en lugar de despegar, el EURUSD se desploma. Al parecer, el principio fundamental de "economía fuerte - moneda fuerte" ha perdido vigencia por el momento, ¿qué es lo que ha pasado?
Dinámica de la tasas de la Fed y BCE
Fuente: Wall Street Journal.
En realidad, todo es lógico. El PIB del bloque monetario se acelera porque se ajusta a los aranceles de la Casa Blanca. El mayor impacto de los aranceles estadounidenses a las importaciones lo sufrió la zona euro en el segundo trimestre. No en vano Christine Lagarde afirmó que no hay motivos para quejarse de la economía. Sin embargo, la firma de acuerdos comerciales redujo la incertidumbre. Luego entraron en juego los sólidos balances de los hogares y el mercado laboral, así como el efecto de la reducción de la tasa de depósito en 200 puntos básicos durante el ciclo actual.
Todo es relativo. Estados Unidos no es tonto. Según el indicador adelantado de la Reserva Federal de Atlanta, su PIB crecerá un 3,9% en el tercer trimestre. Por ahora, no hay indicios de una reducción de la divergencia en el crecimiento económico.
En cuanto a la política monetaria, hay que entender que los mercados crecen con las expectativas. El repunte del EURUSD desde principios de agosto hasta mediados de septiembre fue el resultado de las compras del par principal ante los rumores de que la Fed recortaría las tasas y el BCE las mantendría sin cambios. Posteriormente, cuando la Reserva Federal reanudó su ciclo de flexibilización monetaria, se produjo una toma de beneficios y el euro cayó un 3%.
Dinámica de las expectativas del mercado sobre el recorte de tasas de la Fed en diciembre
Fuente: Wall Street Journal.
El mercado atraviesa una reevaluación de sus perspectivas. Los derivados redujeron la probabilidad de un recorte de la tasa de fondos federales en diciembre de más del 90% al 67%. La pregunta es: ¿cuándo terminará esta reevaluación? Normalmente, esto lo determinan los datos. Sin embargo, la falta de datos debido al cierre del gobierno obliga a la Fed y a los mercados a actuar a ciegas. La incertidumbre se intensifica. El acuerdo comercial entre Estados Unidos y China es una tregua con riesgos ocultos, no se espera que el gobierno reanude su actividad en el corto plazo y, en noviembre, la Corte Suprema dictará sentencia sobre los aranceles. Su anulación podría provocar un auténtico caos.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Suponiendo que se restablezca la confianza en el dólar US, entonces el aumento de la incertidumbre justifica su compra. El BCE no dio sorpresas, el EURUSD se desplomó hasta 1,155 tal como se preveía. Su ruptura es una razón para aumentar los cortos.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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