La Fed está dispuesta a bajar los tipos y espera datos. El BCE podría dar una sorpresa y subir el costo de los préstamos. Esto, junto con la reducción del grado de riesgo político en Francia, favorece al EURUSD. Analicemos y elaboremos un plan de trading.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Francia podría aprobar el presupuesto.
- La Fed pretende recortar los tipos de interés.
- El BCE podría sorprender con una subida de los tipos.
- La ruptura en 1,166 es una razón para aumentar largos en EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal para el euro
Los destellos de esperanza en Francia y la rápida recuperación de los índices bursátiles estadounidenses permitieron al EURUSD recuperar terreno. El optimismo del saliente, Sébastien Lecornu, respecto a las negociaciones con los partidos políticos sobre el presupuesto, su disposición a elevar el déficit del 4,7% a menos del 5% del PIB y la declaración de la oficina de Emmanuel Macron de que se elegiría un nuevo primer ministro en 48 horas, tranquilizaron a los inversores. El diferencial de rendimiento entre los bonos locales y alemanes se redujo, y el euro repuntó.
Dinámica del diferencial de rendimiento de bonos de Francia y Alemania
Fuente: Bloomberg.
En realidad, el optimismo de Sébastien Lecornu podría ser inútil. Los partidos franceses sienten su poder. El quinto jefe de gobierno podría dimitir tan rápido como su predecesor. Quizás unas elecciones parlamentarias o presidenciales podrían tranquilizar más a los inversores que otro primer ministro.
La incertidumbre política perjudica a la economía. La desaceleración del PIB podría obligar al BCE a tomar medidas. En el mercado de derivados han aparecido apuestas de que el Banco Central Europeo flexibilizará su política monetaria tres veces en 2026. La probabilidad de esto ocurra se estima en un 1%.
De hecho, Christine Lagarde y su equipo tomaron la decisión hace tiempo. Han puesto fin al ciclo de expansión monetaria. Además, José Luis Escrivá, presidente del Banco de España, afirmó que no se debe descartar una subida de tipos. Si en París todo va mal, en Madrid todo va muy bien.
El diferente ritmo en la política monetaria del BCE y la Fed es un factor clave de la tendencia alcista del par EURUSD. Según las actas de la reunión del FOMC de septiembre, los funcionarios reconocen los riesgos de enfriamiento del mercado laboral y están dispuestos a seguir bajando los tipos. El mercado de derivados indica una probabilidad del 79% de dos actos de expansión monetaria en 2025.
Sin embargo, Barclays señala que los fondos de cobertura apuestan por una apreciación del dólar estadounidense hacia finales de año. Es decir, el volumen de contratos a plazo para la venta de EURUSD triplica el volumen de compras. Creo que el secreto radica en cubrir los riesgos cambiarios cuando los no residentes compran el S&P 500. Estados Unidos supera ampliamente a Europa en el mercado bursátil, mientras que el euro crece gracias a la cobertura.
Dinámica del EURUSD y relación entre los índices bursátiles
Fuente: Nordea Markets.
No sorprende que la sensibilidad del par principal de divisas a la dinámica del amplio índice bursátil estadounidense esté aumentando rápidamente. Mientras los inversores sigan comprando el índice S&P 500 en las caídas, el euro se mantendrá inmune a la crisis francesa. El cierre del gobierno frena el fortalecimiento de la moneda regional, ya que impide a la Reserva Federal obtener los datos necesarios para continuar su ciclo de expansión monetaria.
Plan de negociación semanal del EURUSD
La estrategia de compra del EURUSD en retrocesos apuntando hacia 1,159, resultó acertada. La ruptura de la resistencia en 1,166 permitirá aumentar las posiciones largas en el principal par de divisas.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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